在投资(zī)日经225ETF的(de)“基金吧”里(lǐ)，基金(jīn)的大涨大(dà)跌走势，激起了基民的(de)热烈讨论(lùn)，“这个日经正经不？”“还(hái)要有个跌停板才和(hé)净值一(yī)样”“这(zhè)基涨跌(diē)这么大，吓人”……到(dào)底发生了什(shén)么(me)？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大公募巨头(tóu)纷纷公(gōng)告，对公(gōng)司旗下(xià)高溢价日经225ETF提示(shì)风(fēng)险，目(mù)前(qián)折(zhé)溢价率(lǜ)已(yǐ)经大幅(fú)回落(luò)。与此(cǐ)同(tóng)时，科创50、创业(yè)板指继续受到资金(jīn)的青睐，今年以来创业(yè)板ETF净(jìng)买入(rù)资金已(yǐ)达165亿(yì)元，而沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前(qián)，热门(mén)板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但(dàn)部分机构看好传媒、顺周期(qī)板(bǎn)块的(de)长期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月23日(rì)，华夏、易方达(dá)基金两大公(gōng)募巨(jù)头纷纷公(gōng)告，两家公募(mù)旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价(jià)格波(bō)动较大。截至5年22日，两只(zhǐ)产品的溢价率(lǜ)分别为(wèi)5.5％、9.12％，日子过得一地鸡毛是什么意思，形容生活一地鸡毛是什么意思并(bìng)特此提(tí)示投资者关注(zhù)二级市场交(jiāo)易(yì)价(jià)格溢价风(fēng)险，如果盲(máng)目(mù)投资，可能(néng)遭(zāo)受重大损失。

　　从两只产(chǎn)品的(de)表现看，今年两只ETF近日走势(shì)凶悍，今(jīn)年以来涨幅都超过(guò)了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘，两只(zhǐ)产(chǎn)品溢价率都回落到4％以内，投(tóu)资者的追捧(pěng)热情在风险提示后有所降温，正(zhèng)在(zài)回(huí)归理性。

　　而从资金流(liú)向看，由于两只产品(pǐn)规(guī)模(mó)仅有1个亿(yì)左右，流通盘偏小，昨日净流入(rù)资(zī)金都(dōu)不到(dào)2千万(wàn)体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的产品(pǐn)共有4只，总规(guī)模5.4亿元，今(jīn)年以来资金(jīn)净流入(rù)2.42亿元，涨幅最高的产品已经达(dá)到27％，体(tǐ)现了很好的赚钱(qián)效应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪的(de)指数(shù)都(dōu)是日(rì)经225指(zhǐ)数收益率(lǜ)（经汇率调整后(hòu)），从该指数表现看，今年(nián)也大涨18％，指数涨幅在亚太(tài)市场高居前列(liè)。

　　一位股(gǔ)票ETF基(jī)金经理告诉记者(zhě)，日(rì)经ETF跟踪的(de)指(zhǐ)数近(jìn)期涨势较大，涨幅犀(xī)利(lì)，叠加(jiā)产(chǎn)品流通盘(pán)不够(gòu)大，短期内(nèi)受到资金(jīn)的净买(mǎi)入，产生(shēng)了供不应求的(de)情况，就会推高二级市场价格，让价(jià)格走(zǒu)在指数(shù)涨(zhǎng)幅的前面，这个情(qíng)况就会产生基金(jīn)产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是(shì)跟踪日经225指数(shù)表现的，如果短期出现高溢(yì)价(jià)，也就(jiù)意(yì)味着当前(qián)的(de)价(jià)格(gé)超出(chū)了(le)指数的涨幅，未来(lái)会(huì)回归到指数正(zhèng)常走势和涨跌幅的状态，也(yě)就是会(huì)逐(zhú)渐消除溢(yì)价。而高溢价回(huí)归的过程(chéng)，就会产生(shēng)二级市场价格(gé)的下跌，因(yīn)此，建议投资者不要盲目买入(rù)高溢价品种，避免下跌风险。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从日本股市(shì)表(biǎo)现看(kàn)，今年年初以(yǐ)来日本股市持续上涨，日(rì)经(jīng)225指数超越(yuè)30000点(diǎn)大关，达到(dào)1990年泡沫经济(jì)破(pò)裂(liè)以来的最高(gāo)点。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证(zhèng)券(quàn)认为，近期日本股(gǔ)市上(shàng)涨受多重因素驱动：一是随(suí)着美(měi)联储加(jiā)息预期下降和(hé)日央(yāng)行(xíng)紧缩预期上升，吸(xī)引(yǐn)国(guó)际(jì)资本回(huí)流(liú)日本市场；二是随着疫后经(jīng)济(jì)活动复苏(sū)和去年日元持续贬值，东(dōng)京交易所上(shàng)市公(gōng)司多(duō)表现良好；三是今年东京交易(yì)所提出将改革(gé)公(gōng)司治(zhì)理监督机制。在这一(yī)改革(gé)下，预计部分(fēn)低估(gū)值(zhí)企(qǐ)业可能(néng)采取(qǔ)股票回购等方式提振股价(jià)，截至本周，已有价(jià)值3900万亿日(rì)元(yuán)的股票(piào)被宣布回购(gòu)；四是近期部(bù)分利好消息带(dài)动市场(chǎng)情(qíng)绪。包括G7峰会在(zài)日召开、巴菲(fēi)特(tè)赴日(rì)考察(chá)并表示大(dà)举投资日本股市等，推动(dòng)市场对日本股(gǔ)市的整体情绪(xù)提(tí)振。

　　也有基金经理(lǐ)提示短期过快上(shàng)涨带(dài)来的投资风险，并提示投资者(zhě)，海外投(tóu)资(zī)可能会(huì)涉及相关的(de)汇率风险，对相关市(shì)场熟悉程(chéng)度不高等问题(tí)，建议(yì)投资者(zhě)在自己(jǐ)能力圈(quān)内投资，避免(miǎn)盲目追高带(dài)来的(de)风险。

　　科创(chuàng)50、创业(yè)板指继续(xù)受青睐

　　创业板ETF净流入资(zī)金已达165亿

　　除了(le)关注市场热点ETF外，再来看下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月22日收盘，全(quán)市场(chǎng)728只股票(piào)ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去年(nián)末(mò)规模新增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本(běn)周震荡市(shì)场中，昨日净申(shēn)购份额13.23亿份，按照区间成(chéng)交均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金(jīn)净流入方向来看，资金净流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业(yè)板ETF昨日净流(liú)入都是3.39亿元(yuán)，位居行业(yè)前(qián)列。另外，易方达(dá)科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净(jìng)流入(rù)日子过得一地鸡毛是什么意思，形容生活一地鸡毛是什么意思。

　　行(xíng)业和主题(tí)产品中，半导体、游戏(xì)、证券(quàn)ETF等净流入资金居前，都超过了2亿元资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调的(de)传媒ETF，也同(tóng)样(yàng)吸引资金关注(zhù)，净流入资金相对居前(qián)。

　　拉长时间看(kàn)，今年以来净流入资金最多(duō)的是易方达创业板ETF，今(jīn)年(nián)净流(liú)入资金165亿(yì)元，位居行业首位(wèi)。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿元，都(dōu)位居行(xíng)业前列(liè)。

　　而今年景气度回升的半(bàn)导(dǎo)体、酒(jiǔ)ETF，具(jù)备估(gū)值吸引力的医疗、恒(héng)生互联网等，也都受到资金的追(zhuī)逐，净流入(rù)资金都在50亿元(yuán)体量及以(yǐ)上。

　　谈及创业板(bǎn)相关指(zhǐ)数的“越跌越买”，华安基金指数与量化(huà)投资部表示，随着前期创(chuàng)业板50指(zhǐ)数的回调，当前估值已(yǐ)来到30倍的历史低位区间，且一季报显(xiǎn)示成分股净利(lì)润(rùn)同(tóng)比增长52.69％，基本面(miàn)向好趋势明显(xiǎn)，持续(xù)关注板块趋势反转(zhuǎn)机(jī)会。

　　该机构分析(xī)，在政策层(céng)面，4月底的政治局会议提(tí)出(chū)“要夯(hāng)实科技(jì)自立(lì)自强根基，培育壮大(dà)新动能(néng)。要巩固和扩大新(xīn)能(néng)源汽车发展优势，加(jiā)快推进充电(diàn)桩、储能等设施建设和配套电网改造。要重视(shì)通用(yòng)人(rén)工智能发展，营(yíng)造创(chuàng)新生态，重视防范(fàn)风险”，这宣示(shì)着国内经济发展动能要加快转变，新(xīn)能(néng)源及人工智能(néng)将(jiāng)是经济(jì)转(zhuǎn)型的两大动(dòng)能(néng)，汇聚战略性新兴产业的创(chuàng)业板(bǎn)持续(xù)受(shòu)益于政策红利，该机构(gòu)建议(yì)关注创业板(bǎn)50指数的投资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流(liú)出居前

　　传(chuán)媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看(kàn)，表(biǎo)现相对强势的上证50ETF遭遇资金净(jìng)卖出，当日基金份额(é)流(liú)失4亿(yì)份，资金净流出超(chāo)过11亿元。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的资金(jīn)净流出。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等(děng)近期(qī)出(chū)现阶段性行情的板块，遭遇(yù)资金的(de)卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产品净流出资(zī)金(jīn)也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间(jiān)期限，今(jīn)年以来(lái)宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿体量的资金净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿(yì)元资金净流出。

　　而(ér)行业和主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿(yì)元，位(wèi)居行业首(shǒu)位(wèi)。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等(děng)也(yě)出(chū)现越(yuè)涨越卖，整(zhěng)体(tǐ)资金净流(liú)出位居前(qián)列(liè)。

　　虽然(rán)部(bù)分热(rè)门主(zhǔ)题行业的资(zī)金出现流(liú)出(chū)，但部(bù)分机构仍建议从中长期角度，观(guān)察各类板块的(de)投资机会和行情演绎(yì)。

　　中欧(ōu)基金表示，预计(jì)复苏仍(réng)是(shì)中国经济中长期的(de)趋势，但市场展现(xiàn)出更多结构性机(jī)会，当前市场对题(tí)材的追(zhuī)捧热度(dù)仍持(chí)续偏高。“传(chuán)媒板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有(yǒu)逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中欧基金建议继续(xù)关注资金合力最强的人工智能与央企(qǐ)相关(guān)品种，中期在市(shì)场(chǎng)炒作热(rè)度回落、且经(jīng)济复苏(sū)趋势确立后关注“顺周(zhōu)期(qī)”板块的整体机会(huì)，尤其(qí)是(shì)大众(zhòng)消费等领域；而长期来看，可以积(jī)极(jí)关注数字化(huà)对生产力(lì)的提(tí)升(shēng)，重点关注计算机、互联(lián)网和传媒等(děng)行业。

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