昨夜，美国银(yín)行股持(chí)续(xù)暴跌(diē)，内外盘商品期货(huò)全线下跌。

　　当地时间周二，美股三大指数集体(tǐ)低开(kāi)，道指跌(diē)0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标(biāo)普(pǔ)500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美国地区性银(yín)行(xíng)股又(yòu)崩了，第一共和(hé)银行股(gǔ)价重挫(cuò)，盘中(zhōng)一度跌近30％，尾(wěi)盘跌幅扩大至50％，续刷(shuā)历史(shǐ)新低。硅谷(gǔ)银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北(běi)方(fāng)信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银(yín)行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂银行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于美国地区性银行(xíng)股再(zài)次大跌(diē)，导致美国国债价(jià)格飙升，短期市场利率大幅下跌，债券交(jiāo)易员不再完全押注美联储会再加息(xī)25个(gè)基点。6月(yuè)的美(měi10万元在朝鲜算有钱吗，在朝鲜买一套房多少钱)联(lián)储利率掉期合约目前(qián)反映出(chū)，央(yāng)行(xíng)基准(zhǔn)利率仅比当前有(yǒu)效联邦(bāng)基金利率高出20个(gè)基点，这暗示(shì)未来两次FOMC会议中有一次加息(xī)的可(kě)能(néng)性约(yuē)为80％。而本周早(zǎo)些时候，交易员认为美联(lián)储(chǔ)在(zài)5月(yuè)份加息几乎是(shì)肯定的，且6月份有可能(néng)进一步加息。除了(le)大幅降低加(jiā)息的可(kě)能性外(wài)，掉期交易还显示，市场(chǎng)对利率见顶后(hòu)美联储降(jiàng)息的(de)押注有所增加(jiā)，他(tā)们预计(jì)到年底联邦(bāng)基金(jīn)利(lì)率预(yù)计在4.3％左(zuǒ)右。

　　商(shāng)品(pǐn)方面，美股时段，新加坡铁(tiě)矿(kuàng)石指(zhǐ)数期(qī)货05合(hé)约跌破100美元(yuán)/吨，日(rì)内跌幅近4％，为去(qù)年12月(yuè)以(yǐ)来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦(lún)特原油跌(diē)1.96％，报80.80美(měi)元(yuán)/桶。

　　内盘方面，截至昨日(rì)23时收盘，国(guó)内(nèi)期货主力合约几(jǐ)乎全线(xiàn)下(xià)跌。玻璃(lí)、焦煤、菜油、PTA、燃料油(yóu)跌超2％，焦(jiāo)炭、铁矿石跌(diē)近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截(jié)至今晨收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报(bào)77.07美元(yuán)/桶。布伦特6月原油(yóu)期货收跌2.37％，报80.77美(měi)元/桶。外盘有(yǒu)色金属(shǔ)全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦锌跌2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白(bái)宫发布声明称，美(měi)国总统拜登(dēng)将否决(jué)众议院(yuàn)议(yì)长、共和党领(lǐng)袖(xiù)麦(mài)卡锡提(tí)出(chū)的债务上(shàng)限方案(àn)。白(bái)宫称(chēng)：众议院(yuàn)共和(hé)党(dǎng)人必(bì)须在没(méi)有任何(hé)要(yào)求和条件的情况下(xià)打消(xiāo)违约的(de)可能性，并解决债务上限问题。

　　上周，麦卡锡公布(bù)了一项将债务(wù)上限问题和削减支出捆绑的(de)计划，要将债务上限上(shàng)调1.5万亿(yì)美元，但同时还要削减4.5万亿美元的政府支出。

　　同在周二，美国(guó)财政部长耶(yé)伦警(jǐng)告(gào)称，如果美国国会不提高政府(fǔ)的债务上(shàng)限(xiàn)，由此产生的债务违约将(jiāng)在美国引发一场“经济灾难”，使未来(lái)几年的(de)利率上升。

　　耶伦当天表示(shì)，债务违(wéi)约将导致失业率上升，同时使美国家(jiā)庭在抵(dǐ)押贷款(kuǎn)、汽车贷款和信用卡上的支出(chū)增加(jiā)。耶伦称(chēng)，提(tí)高(gāo)或暂停31.4万亿美元的债务上限(xiàn)是国会的一项“基(jī)本责(zé)任”，如(rú)果违(wéi)约将产生(shēng)一场经济和金融灾难，使借贷成本永久提(tí)高，增(zēng)加未来(lái)的投资成本。如果(guǒ)不提高债务上(shàng)限，美国企(qǐ)业(yè)将面临(lín)信贷市场的恶化，政(zhèng)府(fǔ)将可能无法向军人(rén)家庭(tíng)和依(yī)赖社(shè)会保障(zhàng)的老年人发放款项。

　　拜登正式宣布(bù)竞选连(lián)任美国总统(tǒng)

　　北京时间(jiān)4月25日傍晚，美(měi)国总统拜登正式宣布，他将参加2024年的连任竞选。法新社称，拜登将“以创(chuàng)纪录(lù)的80岁高龄”投(tóu)入(rù)到一场新的(de)激烈竞(jìng)选(xuǎn)中。

　　拜登在(zài)推特上写道：“每(měi)一代人都(dōu)要经历为了民(mín)主挺(tǐng)身而出的时刻(kè)，为了(le)他(tā)们的基本(běn)自(zì)由挺身而(ér)出。我相信这是(shì)我们(men)的时刻(kè)。这就是我竞选(xuǎn)连任美国总统的原因。加入我们，让(ràng)我们(men)完成这项任(rèn)务。”拜登还附上(shàng)了一段视频。

　　法新社(shè)分析称，目前拜(bài)登在(zài)民主(zhǔ)党内部没有真正的(de)挑战者，但他的年(nián)龄可(kě)能(néng)受到“持续(xù)而激烈”的审视(shì)。拜登已(yǐ)经(jīng)80岁，到第二任期结束时(shí)，这位资深(shēn)民主党人(rén)将年满86岁。

　　美国全国广播(bō)公(gōng)司（NBC）上周末发(fā)布的一项民调显示，70％的美国人包括51％的(de)民主党人，认为(wèi)拜登不应该参选。不支持他参选(xuǎn)的人(rén)中，69％的人认为(wèi)年龄是一个(gè)主要或次要原因。

　　国内(nèi)期交所公布(bù)劳动(dòng)节期间风控(kòng)工作安排(pái)

　　昨日，国内各(gè)家期货交易(yì)所公布劳动节期(qī)间有关工作安排，调整(zhěng)相关期货合约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度和(hé)交易保证金水平。

　　上期所通知称，自4月27日起第一个未出现单边市的(de)交易(yì)日收(shōu)盘结算时，铜、铝、锌、铅(qiān)期(qī)货合约的交易(yì)保证金比例调整为11％，涨跌(diē)停板幅度调整为9％；不锈钢、纸浆期货合约的交易保(bǎo)证金(jīn)比(bǐ)例调整(zhěng)为12％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为10％；白(bái)银期货(huò)合约(yuē)的交(jiāo)易保(bǎo)证金比(bǐ)例(lì)调整为13％，涨跌停板幅(fú)度调整为11％；镍(niè)、石油沥(lì)青期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金比例(lì)调(diào)整(zhěng)为14％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为12％；锡期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金比例调(diào)整为(wèi)16％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为14％。5月4日交(jiāo)易后，自第一个未(wèi)出现(xiàn)单(dān)边(biān)市(shì)的交易日收盘结算时，黄金期货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他品种(zhǒng)期货合约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例和涨跌停板幅度恢复至原有(yǒu)水平。

　　上期能源方面，自4月27日(rì)起第一个未出(chū)现单边市的(de)交易日收盘结算(suàn)时(shí)，国际铜期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金比例(lì)调整为(wèi)11％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％；低硫燃料油期(qī)货(huò)合约的交易保证金比(bǐ)例调整为14％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度(dù)调整为12％。5月(yuè)4日(rì)交(jiāo)易后(hòu)，自(zì)第一(yī)个(gè)未出现单(dān)边市的(de)交易日收盘结算时(shí)，所有品种期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金比例和涨跌停板幅(fú)度恢(huī)复至原有水(shuǐ)平。

　　郑商所方面，自4月27日(rì)结算时(shí)起，菜粕(pò)、菜油(yóu)、玻璃、纯碱期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金标准调整为(wèi)10％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整(zhěng)为9％，其中纯碱(jiǎn)2305合约的(de)交易保证金(jīn)标准仍为12％；白糖(táng)、棉花(huā)、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期(qī)货合约的交易保证金(jīn)标准调整为9％，涨跌停板幅(fú)度调整为(wèi)8％，其中PTA2305合约的交易保(bǎo)证金标准仍为(wèi)13％。5月4日恢复交(jiāo)易后，自(zì)品(pǐn)种(zhǒng)持(chí)仓量最大的合约(yuē)未出现涨跌停板单边市的(de)第一(yī)个交易(yì)日结算时起，上(shàng)述品种期(qī)货合约的交易保证金标准(zhǔn)和(hé)涨跌停板幅(fú)度恢复(fù)至(zhì)调整前水平。

　　大商所通知(zhī)称，自4月27日结算(suàn)时(shí)起，豆粕、豆油、聚(jù)乙烯、聚丙(bǐng)烯(xī)和聚氯乙烯期货合约涨跌停板幅度调整为7％，交易保(bǎo)证金水平调(diào)整为8％；棕榈油、乙(yǐ)二(èr)醇、苯乙烯和(hé)液化石油气(qì)期(qī)货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度(dù)调整为8％，交易保证金水平调整为9％；其(qí)他期(qī)货合(hé)约涨跌停板幅(fú)度和(hé)交(jiāo)易保(bǎo)证金水(shuǐ)平维(wéi)持不变。5月4日恢(huī)复交(jiāo)易(yì)后，在(zài)各(gè)期货持仓量最(zuì)大(dà)的合约(yuē)未出现涨跌停板单边无连续报价的(de)第一个(gè)交易日结算(suàn)时(shí)起，黄(huáng)大(dà)豆1号、黄大豆(dòu)2号、玉米和鸡蛋(dàn)期(qī)货合(hé)约涨跌(diē)停板幅度(dù)调(diào)整为6％，套期保值交易保证金(jīn)水平调(diào)整为7％，投机交易保证金水平(píng)调整为8％；豆粕、豆油(yóu)、棕(zōng)榈(lǘ)油、聚乙烯、聚(jù)丙烯、聚氯乙(yǐ)烯、乙二醇、苯乙烯(xī)和液化石油气期货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证(zhèng)金水平(píng)恢复至节前标准；其他期货合约涨跌停板幅(fú)度(dù)和(hé)交易(yì)保证金水平维持不变。

　　中金(jīn)所公告(gào)称，自4月27日(rì)结算时起(qǐ)，沪深(shēn)300、上证50、中证500股指期货各合(hé)约的交易保(bǎo)证金标准分别(bié)调(diào)整为13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易后，自相关(guān)品种持仓量最大的合约未出现(xiàn)单边市(shì)的(de)第一个交易日结算时起，沪深300、上证(zhèng)50、中(zhōng)证500、中证1000股指期货(huò)各合约(yuē)的交易保证金标(biāo)准调整(zhěng)为12％。沪深300、上证50、中(zhōng)证1000股(gǔ)指(zhǐ)期权各合约(yuē)的(de)保证金调(diào)整系数根(gēn)据相应股(gǔ)指(zhǐ)期货的(de)交(jiāo)易保证金标准进(jìn)行调整。

　　广期所公告(gào)称，自4月27日(rì)结算(suàn)时(shí)起(qǐ)，工(gōng)业硅(guī)期货合约涨跌(diē)停板幅度(dù)和交易保(bǎo)证金标准调(diào)整为9％和11％。5月(yuè)4日恢复交易后，在工(gōng)业硅品种持仓(cāng)量最大(dà)的合约(yuē)未出现(xiàn)涨跌停板单边无连续报价的第一个交易日结算时(shí)起(qǐ)，工(gōng)业硅(guī)期货(huò)合约涨跌停板幅度(dù)和交易(yì)保证金标(biāo)准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价(jià)大跌

　　昨日，生猪期(qī)现货价格(gé)走(zǒu)势背离，期货主力LH2307合约收盘至16345元(yuán)/吨，日内跌4.11％。现货(huò)价格继续(xù)上涨，截(jié)至4月25日，全国均价15.24元(yuán)/公斤，环(huán)比上涨(zhǎng)0.3元/公(gōng)斤。

　　齐盛(shèng)期货分析师孙一鸣表示，近期生猪现货偏(piān)强(qiáng)的主要原因有四(sì)点：一是短(duǎn)期二(èr)次育肥造(zào)成货源有所收紧；二是来自(zì)政策面(miàn)的支撑；三是(shì)近期降雨(yǔ)导致调(diào)运不便；四是(shì)“五一(yī)”假期需求支撑。不过，盘面(miàn)主要(yào)以预期为(wèi)主，昨日盘(pán)面下跌(diē)的(de)主要(yào)逻辑(jí)依(yī)旧在于产业基本面(miàn)偏弱的事(shì)实。

　　“4月中旬，多地猪(zhū)价(jià)‘破7’，猪(zhū)价(jià)阶段性(xìng)触底。中小养户(hù)惜售推涨(zhǎng)情(qíng)绪较浓，且南北(běi)部(bù)分区(qū)域二次(cì)育肥采购量增加，政策消息稳市(shì)信(xìn)号相对强烈，期现货价格同时上涨。然而，生(shēng)猪期(qī)货2307、2309合约虽有乐观预期，但已(yǐ)注入升(shēng)水，反(fǎn)弹至养殖成本附近明显承(chéng)压。同(tóng)时，套保资金介入。因此周二期货盘面减(jiǎn)仓大(dà)跌(diē)。”华联期货生猪分析师蒋琴说。

　　从供应(yīng)端来看，截(jié)至3月末，全国能繁母(mǔ)猪存栏相当于正常保(bǎo)有量的105％，一季度猪肉产量1590万(wàn)吨，同(tóng)比增长(zhǎng)1.9％。孙一(yī)鸣分析称(chēng)，能繁母猪(zhū)存栏(lán)以及生(shēng)猪存栏依旧处于高位(wèi)，意味着今年一(yī)季度去(qù)产能(néng)不及(jí)预期，供应偏宽松(sōng)是事实。从目前的(de)存(cún)栏以(yǐ)及屠宰(zǎi)企业(yè)库存来看(kàn)，今年下半年市场不会(huì)出(chū)现生猪货源紧张或(huò)猪肉(ròu)紧张的状态，供(gōng)应宽松大概率延长至(zhì)今年下半年。

　　格林大华期(qī)货生猪分(fēn)析师张晓君介绍(shào)，从月度初生仔(zǎi)猪来看，农业部(bù)监测数据显示，去年9月(yuè)到今(jīn)年2月全国新生仔(zǎi)猪数量(liàng)各月环(huán)比增(zēng)幅逐月(yuè)增加(jiā)，至少对(duì)应到今年7月生猪出栏供给相对充足(zú)。从(cóng)出栏体(tǐ)重来看，当(dāng)前生猪(zhū)出栏均重仍接近(jìn)123公斤(jīn)，同比去年增加约(yuē)3％，预计(jì)二育猪源仍将支撑(chēng)出栏(lán)体重。

　　值得一提(tí)的(de)是，目前生(shēng)猪(zhū)养殖逐步向规模化(huà)、集团化方向发展，而且(qiě)规(guī)模化占比得到明(míng)显提升。蒋琴表示，今年猪场(chǎng)中大猪存栏量明显高于去年同期，产(chǎn)能较为(wèi)充裕。同时，2023年中央一号文件将“稳定生(shēng)猪基(jī)础产(chǎn)能”目标(biāo)细化为“强化以能繁母猪(zhū)为(wèi)主的生(shēng)猪产(chǎn)能调(diào)控”，将全国能繁(fán)母(mǔ)猪(zhū)数量稳定在(zài)4100万头的正常(cháng)保有(yǒu)量(liàng)，可见国家稳(wěn)猪(zhū)价的决心(xīn)。

　　“此外，从冻(dòng)品(pǐn)库存来看(kàn)，随着屠(tú)宰场持续入冻(dòng)，冻品(pǐn)库存持续攀升。卓创(chuàng)资讯数据(jù)显示，截至4月(yuè)20日，全国冻品(pǐn)库容率为(wèi)31.9％，明显(xiǎn)高于去年(nián)最高点(diǎn)28.24％。当前冻鲜价(jià)差倒(dào)挂，冻品销售不畅，待(dài)冻鲜(xiān)价差(chà)恢复，冻(dòng)品持(chí)续出库，目前冻(dòng)品的高库存水平将(jiāng)抑制(zhì)猪价上(shàng)涨空(kōng)间。”张晓君说。

　　“虽然(rán)今年生猪(zhū)消(xiāo)费总结为持续向好发展态(tài)势，政策引导及(jí)市场预期向好，加上(shàng)居民收入增加、消费(fèi)意愿(yuàn)增强等利好因素，都是猪肉消费的助力(lì)。但是，实际需求却(què)一直不温(wēn)不火。目前(qián)看，今年生猪的需求大概率将回归到正常年份水(shuǐ)平。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一(yī)鸣(míng)也(yě)表(biǎo)示，此次需求好(hǎo)转主要在于冻品入(rù)库(kù)以(yǐ)及二育支撑(chēng)，终端需求无实(shí)质(zhì)性好(hǎo)转。目(mù)前“五一”备货基本(běn)收尾，从(cóng)走量看并(bìng)未出现(xiàn)明显提升，随着二季度气温升(shēng)高，需求逐步降低(dī)，预计需(xū)求再次回归至(zhì)低迷状态。4月底到5月预计集团企业(yè)出栏计划或继续增(zēng)加，市场整体处于供大于求状态，现货价格“五一(yī)”后或继续回落为主，盘面升水状态下短期缺乏(fá)上涨支撑。

　　在张晓君(jūn)看来，生(shēng)猪整(zhěng)体供给(gěi)相对充足，限制(zhì)猪价(jià)大幅上涨。短(duǎn)期(qī)来看(kàn)，“五一”小(xiǎo)长(zhǎng)假前，终端(duān)备货启(qǐ)动，集团(tuán)场(chǎng)缩量挺价，支(zhī)撑猪(zhū)价(jià)短线反弹。然而，假期(qī)效应过后，市(shì)场情绪逐渐(jiàn)褪去，猪价将重回(huí)供需基本面。当前(qián)距“五(wǔ)一(yī)”小长(zhǎng)假仅(jǐn)剩(shèng)3个交易日，期货盘面资金已经提前(qián)反映(yìng)了市场情绪。建议投资者控制(zhì)仓位，防范假期风险。

　　蒋琴认(rèn)为，综合来看(kàn)，猪(zhū)价颓势不改，大(dà)概率仍将保持低(dī)位(wèi)盘整运行状态(tài)。不过，市场预期(qī)二(èr)季度二次育肥缓慢入场，行情或好于一季度。按照官方能繁存栏数据(jù)推算，今年(nián)3到10月，生猪(zhū)理(lǐ)论出(chū)栏量处(chù)于逐(zhú)步(bù)增加(jiā)的(de)阶段，并于10月份(fèn)达到理论出栏峰值，11月生猪(zhū)理论(lùn)出栏量大概率环比下降。而11月(yuè)份正值猪肉(ròu)消(xiāo)费旺(wàng)季，供减需增预期下，相对支(zhī)撑当期生猪(zhū)价格，故目前盘面11月(yuè)价(jià)格相对坚挺。不过在(zài)国家良好调控之(zhī)下，能繁母猪产能并未过度去化，生猪存出栏量保持稳定，猪(zhū)价不具备持续(xù)大幅(fú)上涨的基础条件。在国(guó)家政策端(duān)稳定(dìng)猪价(jià)意愿(yuàn)强烈的背景下，期价上行压力恐加(jiā)大，追涨风险积聚，操(cāo)作上，建议养(yǎng)殖端(duān)锚(máo)定(dìng)成本(běn)，择机卖出套保(bǎo)锁定利(lì)润(rùn)为主(zhǔ)。

　　棕(zōng)榈油长期需求(qiú)不容乐观

　　昨日，马(mǎ)来(lái)西(xī)亚(yà)BMD毛棕(zōng)榈油期货盘中大幅下跌，连续(xù)第(dì)三个交(jiāo)易日下滑，并触及约(yuē)一个月低点。

　　“近期棕榈油行情(qíng)变化多集中(zhōng)在需(xū)求端的扰动，一方面，印(yìn)度洗(xǐ)船事件(jiàn)为盘面带来了(le)压力；另一方面(miàn)，市场对于第二波新冠疫情可能到(dào)来从而降(jiàng)低国(guó)内需(xū)求的担(dān)忧则进一(yī)步加速了盘面下滑。”国联期货农产品事业部分析(xī)师姜颖告(gào)诉(sù)期(qī)货日报记者，根据新加坡、日本(běn)等海外经(jīng)验，第二波疫情的波及范围预(yù)计很大(dà)概率将小于第(dì)一波，短期(qī)情绪释放(fàng)后，棕榈油(yóu)将(jiāng)回归基本面。从相关因素(sù)的梳理来(lái)看，目前处于短多长(zhǎng)空(kōng)的局面。

　　据国海(hǎi)良(liáng)时期货油脂分析师(shī)孙(sūn)啸介绍，开斋节后市场延续了产地(dì)未来供(gōng)需转宽松的(de)交易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货(huò)报价分别为995美元(yuán)/吨(dūn)、930美元(yuán)/吨、862.5美元(yuán)/吨(dūn)，整(zhěng)体相比上(shàng)一(yī)个交易日(rì)均有(yǒu)20美元/吨左右的下跌。巨大的(de)back结构也(yě)显示出市(shì)场(chǎng)对东南(nán)亚地区棕(zōng)榈(lǘ)油食用需求转入淡季以及印尼可能放松DMO出(chū)口限制的担忧。产地供需偏(piān)宽松的预期在印尼(ní)GAPKI公布2月份产量后得到(dào)强化。数据显(xiǎn)示，印尼(ní)2月份棕榈油产(chǎn)量高达425.2万(wàn)吨，为历(lì)史同(tóng)期最高水平，仅环(huán)比1月微降0.9万吨，降(jiàng)幅远低(dī)于平均季节(jié)性减量。目前产(chǎn)地已步入增(zēng)产季，在马来西亚摆脱洪(hóng)水扰(rǎo)动后(hòu)，产区未来整体(tǐ)产量可能(néng)非常(cháng)可观(guān)。

　　“3月份马来西亚(yà)出(chū)口大增，库存超预期下降至167万(wàn)吨，不过，4月份马(mǎ)来西亚出口骤降，斋月节备货结束、主(zhǔ)要进口国植物油供应充足，印度3月棕榈油库存仍(réng)有59万吨，植(zhí)物油(yóu)库存(cún)则继续增高(gāo)至345万(wàn)吨，充足的库存和竞争油(yóu)脂的(de)影响或将(jiāng)冲击印度对棕榈油进口。”徽商期(qī)货油脂油料分析师郭(guō)文伟(wěi)表示(shì)，检验机(jī)构AmSpec数据(jù)显示，马(mǎ)来西亚4月(yuè)1—25日(rì)棕榈油(yóu)出口量为92.7万吨，环比(bǐ)下降18.4％。然而棕榈油已经步入(rù)季节性(xìng)增产周期，据SPPOMA数据(jù)显示，4月1—15日(rì)马来西亚(yà)棕榈油产量环比增加22.5％，产需结构呈宽(kuān)松(sōng)趋势(shì)。不过，4月份(fèn)处(chù)在复(fù)产(chǎn)初期，且今年(nián)4月份工作日较少，产量(liàng)预计在150万吨以下，4月底马(mǎ)来西亚(yà)棕榈油库存(cún)预计开始小幅(fú)度(dù)累(lèi)库，且随着复产利多增强和出口前(qián)景不佳持续，后期马棕(zōng)继续面临累库压力，棕榈(lǘ)油行情或维(wéi)持(chí)承压回调走势(shì)。

　　需求方面(miàn)，孙啸称(chēng)，印度SEA数据显示，3月份印度食(shí)用油进口(kǒu)113.56万吨，处于季节性中(zhōng)性位置(zhì)，其(qí)中棕榈(lǘ)油进口量高达72.8万(wàn)吨，占比(bǐ)突出。但是其国内食用油峰值库(kù)存问题仍未(wèi)解决。截至10万元在朝鲜算有钱吗，在朝鲜买一套房多少钱3月(yuè)末，其(qí)食用油总库存(cún)依(yī)旧在344.7万吨，未见(jiàn)回落(luò)。根据目前已经走负(fù)的(de)国际豆棕差，预计4—6月(yuè)国际棕榈油进(jìn)口需求大概(gài)率出现(xiàn)萎缩(suō)。

　　此(cǐ)外，国内(nèi)方(fāng)面，郭文伟表示，国内棕(zōng)榈(lǘ)油近月(yuè)进口严重倒挂，远月有(yǒu)所(suǒ)修复，近月进口偏(piān)低，远月买船有所(suǒ)增加。海关数(shù)据显示(shì)，3月(yuè)进口39万吨，国内棕榈油4—6月进口量预估分(fēn)别在35万、45万、40万吨(dūn)。目前(qián)国内棕榈油港(gǎng)口(kǒu)库存仍处在(zài)历史同期高点，截(jié)至4月25日，库存为85万(wàn)吨，连续4周下降，随着气温升高及(jí)棕(zōng)榈油消费进一步好转，需求有望回升，国内棕榈(lǘ)油继续呈现去(qù)库走势。

　　展望后市(shì)，孙啸认为，短期连盘棕榈油(yóu)仍将(jiāng)随油脂(zhī)整体弱势运行(xíng)，有下(xià)破可能。5月份东(dōng)南(nán)亚天气值得关(guān)注，目前已(yǐ)有少雨(yǔ)迹象(xiàng)，泰国(guó)最(zuì)为明显，印尼次之(zhī)。如果出现持续干燥天气，产区增产节奏将被打破，届时，棕榈油有望相对(duì)抗跌。

　　不过(guò)，在姜颖看(kàn)来，短期棕榈油尚(shàng)存(cún)利多因素支撑(chēng)。国内(nèi)贸易商(shāng)进口利润深(shēn)度(dù)亏(kuī)损(sǔn)，5月船期频现洗船(chuán)，进口到港数量将(jiāng)明显减少。在(zài)此基础上，随着天气升(shēng)温，棕(zōng)榈油消费(fèi)季节性回暖。第二轮疫情虽可能有影(yǐng)响，但无法改(gǎi)变消费逐步(bù)恢复(fù)的(de)大势，国内(nèi)库存短(duǎn)期内仍可(kě)能(néng)加速去化。长期市场对于(yú)未来(lái)供应充裕的预期基本一致。天气情况有所好(hǎo)转，马来(lái)西(xī)亚与印(yìn)尼步入增(zēng)产周期，供应(yīng)增加而出口需求较差，未来(lái)产(chǎn)地存在(zài)累库预期。与此同(tóng)时，国际豆粽FOB价(jià)差处于历史极低(dī)负值，棕(zōng)榈油价(jià)格(gé)丧失竞(jìng)争优势，在豆(dòu)油(yóu)、菜油未来存(cún)在集中供(gōng)应压力的情况(kuàng)下，棕榈油长期(qī)需(xū)求不容(róng)乐观。

　　“综合来看(kàn)，短(duǎn)期(qī)利(lì)多因(yīn)素对盘面有(yǒu)一定支撑(chēng)，价格或以区间调整为主(zhǔ)。长期来(lái)看，棕榈油将逐渐(jiàn)演变为供强(qiáng)需弱格(gé)局，叠(dié)加全球宏(hóng)观(guān)经(jīng)济环境偏弱，价格重心或逐步下移。”姜颖说。

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