分(fēn)析人士称，《暂行规定》施行后(hòu)，预计全市场货币市场基金(jīn)数量上将(jiāng)有一(yī)定出清，对(duì)基金管(guǎn)理人的产品体(tǐ)系结构(gòu)布局(jú)、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场基金监管暂(zàn)行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风(fēng)险管理、人员及系(xì)统配置、投资比例、交(jiāo)易行为、规模控制、申赎(shú)管理等多方面对重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的(de)基(jī)金管理人提出了更为严格审慎的(de)要求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行(xíng)规定》将提高货币基金的(de)风险(xiǎn)管理能力和透明度，降低投资风险。但(dàn)是，可能(néng喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹)会对部分(fēn)追求高收益的(de)投资者造(zào)成一(yī)定影响(xiǎng)。此外，预计全市(shì)场货币(bì)市场基(jī)金数(shù)量上将有一定(dìng)出清，对基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人的产品(pǐn)体系(xì)结(jié)构布局、调整也提出了(le)要求。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂行规定(dìng)》指出，重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金是指因基金资产规模(mó)较大或者投资(zī)者人数较多、与其他金融机构或(huò)者金(jīn)融产品关联性较强，如发生重大(dà)风险，可能对资本市场和金融体系(xì)产(chǎn)生重大不利(lì)影响的货(huò)币市场基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳(nà)入评估(gū)范(fàn)围？

　　根据《暂行(xíng)规(guī)定》，货币(bì)市(shì)场基金满足下列(liè)任一条件(jiàn)的，基金管理人应当在10个工(gōng)作日内主动向中国证监会报告：基金(jīn)资产净值连(lián)续20个交(jiāo)易日超过2000亿(yì)元；基金份额持有人(rén)数(shù)量连续20个交易日超(chāo)过5000万(wàn)个(gè)；中国证监会认(rèn)定的(de)符合重要货(huò)币市场基金(jīn)特征(zhēng)的其他条件。

　　东方财富(fù)Choice数据显(xiǎn)示(shì)，截至2023年一季(jì)度(dù)末，市(shì)场上共有天弘余额宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉(jiā)薪宝(bǎo)货币A三(sān)只(zhǐ)基金规模超过2000亿元(yuán)。其中，天弘余额宝货币规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持有人(rén)户(hù)数来(lái)看，截至2022年末，天弘余(yú)额宝货币持有人(rén)达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业内人(rén)士对(duì)记者表(biǎo)示，《暂行规(guī)定》实施后(hòu)，对(duì)于规模超过2000亿元或(huò)者(zhě)投资者(zhě)数量大于5000万(wàn)个的(de)货币(bì)市场基(jī)金，监(jiān)管(guǎn)要求更(gèng)加严(yán)格(gé)，基金管理(lǐ)人(rén)需要增(zēng)强抗(kàng)风险(xiǎn)能力，并明确风险防控与处置(zhì)机(jī)制(zhì)。这将促使基金(jīn)公司更加注重风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)和产品合规性(xìng)，提(tí)高产品的透明度(dù)和稳定性(xìng)，从而保护投资者的利益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行规定》与资管新规一(yī)脉相承，都是(shì)为了(le)提(tí)升资(zī)管机构(gòu)的(de)风险(xiǎn)管理能力(lì)，实现(xiàn)风(fēng)险分散(sàn)化，防止(zhǐ)风险过(guò)度集中、对金融安(ān)全产生(shēng)不利影响。在提(tí)升风控水(shuǐ)平(píng)的(de)前提(tí)下，引导高收益产品打破刚兑，高安全产品收益率回落至与其风险相(xiāng)匹配的合理(lǐ)水平。随着资管新规的逐步落(luò)地，回(huí)归本源的主动类资(zī)管产品迎(yíng)来发展良机，财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)行业百(bǎi)花齐(qí)放。

　　明确(què)附(fù)加监管要求

　　《暂行规定(dìng)》明确了(le)重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场(chǎng)喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹基金(jīn)的附(fù)加监管要(yào)求，指出(chū)基金管(guǎn)理人(rén)应(yīng)当遵循长期稳(wěn)健的经营和投资理念(niàn)，确(què)保(bǎo)自身投(tóu)资(zī)研究、人(rén)员配备、系(xì)统运(yùn)营、客户服(fú)务、风(fēng)险管理与危机(jī)应对等(děng)方(fāng)面的能力水平(píng)与重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金管理规模相匹(pǐ)配，不得盲目扩张基金(jīn)规模。

　　值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，重要货币市场基金的基(jī)金经理不得少于2人。在薪(xīn)酬考(kǎo)核方面，基金管理人的高级管(guǎn)理(lǐ)人员、基金经理等相关人(rén)员的考核(hé)评(píng)价(jià)、薪(xīn)酬(chóu)激励等不得直接或(huò)者间接与重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金的(de)规模相挂钩(gōu)。

　　在重要货币市场基金的投资运作指(zhǐ)标(biāo)方面，也需要(yào)满足多项要(yào)求。例如，持(chí)有一家公司(sī)发(fā)行的证券市值(zhí)不得超过基(jī)金资产净值的(de)5％；投(tóu)资于(yú)具(jù)有基金托(tuō)管人资格的同一(yī)商业银行发行的(de)金融工具占基(jī)金资产净值的比例不得(dé)超过(guò)15％；主动投资于流动性受限(xiàn)资产的规模合计(jì)不(bù)得超过基金资产(chǎn)净值的 5％；投资组合的平(píng)均剩(shèng)余期限(xiàn)不得超过(guò)90天；投(tóu)资(zī)组合的杠杆比例不得(dé)超过(guò)110％。

　　货币市场(chǎng)基金(jīn)交(jiāo)易行(xíng)为管理方面，《暂行规(guī)定(dìng)》指出(chū)，审慎确认大额申购申请，避免出现接受单一(yī)投资者申购申请后导致其持有份额超(chāo)过基(jī)金总(zǒng)份(fèn)额(é)5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理人、基(jī)金托管人每月从(cóng)重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金的管理费(fèi)、托管费中计提的风险准备金比例不得低(dī)于20％。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》是金融防(fáng)风险的重要举措。部分货(huò)币(bì)市场基金规模较大、投资(zī)者数量较多，具有(yǒu)“牵一发而动全身(shēn)”的重要影响，当出现风险事件时，可能会(huì)对(duì)金融(róng)市场的流动性安全产生(shēng)冲击。《暂行(xíng)规定》无(wú)论是(shì)从(cóng)考核机制，还是从投资比例(lì)、久(jiǔ)期、可变现资(zī)产的限(xiàn)制，都是为了更高流动性考虑，重要货(huò)币市(shì)场基金防范流动性(xìng)风险的(de)能力将进一步提升，将有(yǒu)效(xiào)防止出(chū)现2016年部分(fēn)货币市(shì)场基金(jīn)类似的流动性风险事件。

　　制定风险应对预案(àn)

　　在重(zhòng)要货(huò)币市场基金的风险防(fáng)控和监督管(guǎn)理机制方面(miàn)，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管理人应当综合评估重要货币(bì)市场(chǎng)基金各类风险的成因、表(biǎo)现及(jí)影(yǐng)响，会同相关(guān)市场主体共(gòng)同制定合理有效的风险应对预案。风险应(yīng)对预案应当报中国证监会备案，中国证(zhèng)监会对(duì)风(fēng)险应对预案的有(yǒu)效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重(zhòng)要货币市场基(jī)金发(fā)生(shēng)重大风险的(de)，由中国(guó)证(zhèng)监会(huì)牵头相关部门成立风险处置小组(zǔ)，督促基金管理人及相关市场主体依(yī)据(jù)风险应(yīng)对(duì)预案(àn)等对重要货(huò)币市(shì)场基金实施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实(shí)施对于投资者有什(shén)么(me)影响？

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》将提(tí)高(gāo)货币(bì)基金(jīn)的风险管理能力(lì)和透明度(dù)，降低投资风险(xiǎn)。但是，可(kě)能会(huì)对部分(fēn)投资者(zhě)造(zào)成一定影响，例如可能会对(duì)一些追求高收益(yì)的投资者造成一定冲击。此外，新(xīn)规可能(néng)会(huì)导致一些货币基金(jīn)规模较小的产品退(tuì)出市场，投资者需(xū)要注意选择(zé)合适的产品。

　　“《暂(zàn)行规(guī)定》有利于保(bǎo)护(hù)低风险偏好的投资者(zhě)。相对于其他(tā)资管产品，货币市场基金具有着投资者数量庞大，风险偏(piān)好较低的特点。部(bù)分规模(mó)较大的货币(bì)规模基金如出现风险事(shì)件，或将对社会稳定产(chǎn)生不利影响。《暂行规定》提升了重要货币(bì)市场基(jī)金的资(zī)产安全要求，有(yǒu)利于保(bǎo)护(hù)投资者利(lì)益。”国(guó)信证券表示(shì)。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》施(shī)行(xíng)后，货(huò)币市场基金的规(guī)范化、标(biāo)准化、投(tóu)资分散(sàn)化、安全化程度将有提(tí)升，未来是否在公布(bù)的重点货币基金名录(lù)内，可能是(shì)投资者选择考(kǎo)量(liàng)的潜在(zài)背书因(yīn)素之一。预计(jì)全(quán)市场货(huò)币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人(rén)的产品体系结构布(bù)局、调整也提出了要求。

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