周一的(de)股市震荡翻红(hóng)，上周股市下跌期间净买(mǎi)入的“抄(chāo)底资金”笑(xiào)了。

　　上周(zhōu)五(wǔ)，资金(jīn)借道股票ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境ETF）单日(rì)净买入39.5亿元(yuán)；而上周5个(gè)交(jiāo)易(yì)日市场总体下跌期间，资金更是净(jìng)买入220亿元，股票ETF“越跌越(yuè)买”的理性操(cāo)作模式，在股(gǔ)市大幅下挫的(de)时刻再度显现。

　　从资(zī)金(jīn)流(liú)向结构看，上证50、沪深300ETF等受(shòu)到资金净流入，“中(zhōng)特估”长期投资价值(zhí)被(bèi)资金看好，而(ér)高位回调的科创50ETF、游戏ETF也(yě)再度吸引资金追(zhuī)逐(zhú)；净(jìng)流出方面，创业板、中证1000ETF等(děng)宽基(jī)ETF，以及基建(jiàn)、非银、电力(lì)ETF等短期净(jìng)流出，资(zī)金(jīn)出现短期避险，但鉴于多数标的估值仍在低位，多家机构(gòu)仍看好(hǎo)长期配置价值。

　　净流入资(zī)金近40亿元

　　科创50、上证50净流(liú)入(rù山药粉多少钱一斤，铁棍山药粉多少钱一斤)资金(jīn)居前

　　上周五股市大跌，当(dāng)日(rì)股票ETF总份额增长32.58亿份，以区间成交均价测算，当日净流(liú)入资金39.5亿元；拉长(zhǎng)时间到(dào)上(shàng)周5个交易(yì)日(rì)，5天股市(shì)调(diào)整期间(jiān)，资金(jīn)更是净买入220亿元，展现了资金逆市(shì)布局的特点。

　　从资金净买入排(pái)行看(kàn)，截(jié)至上周(zhōu)五，科创50ETF、上证50ETF净流入资金居前，都超(chāo)过11亿(yì)元。宽基指数中，华泰柏瑞(ruì)、易方(fāng)达和嘉实基金旗下沪深300ETF，富(fù)国上证指数ETF等产品，净流入(rù)资(zī)金也位居前列(liè)。

　　而从(cóng)5月15日收(shōu)盘股市表现看，科创50、上证50、沪(hù)深300全部收红，上证(zhèng)50指数涨幅还超过1.7％，上周(zhōu)大跌期间的“抄底资金”，皆斩获了不(bù)错的回报(bào)。

　　行业或主题ETF中，近期震荡下行(xíng)的半(bàn)导体ETF成为资金净买入的(de)榜首，单日净买入金额(é)接近5亿(yì)元，目前仍处于估(gū)值低位的医疗ETF、中概互(hù)联ETF等产(chǎn)品也位居净流入资金前列，而在近(jìn)日遭遇高位回调的游戏ETF，也受到资金的(de)逆市买入，不过目前游戏(xì)ETF今(jīn)年还(hái)有近80％涨幅(fú)，“AI+游戏”的投资逻(luó)辑，在游戏板块行情(qíng)冲顶、收益翻倍后，仍(réng)然有资金逆市净买入。

　　谈及资金的(de)上述流向(xiàng)情(qíng)况，一位公募(mù)股票权益基金经(jīng)理(lǐ)表示，预计复苏仍是中国经济中长(zhǎng)期的趋势，但耐用品复苏的空(kōng)间受限、出口下(xià)行及地产销售恢复(fù)疲软(ruǎn)将驱动(dòng)市场展现出更多结构(gòu)性(xìng)机会。不过(guò)，在短期市场(chǎng)炒(chǎo)作(zuò)热度回落，波(bō)动率偏高的情况(kuàng)下，资金可能更青睐用大(dà)盘(pán)宽基(jī)指数，比如科(kē)创50、上证50、沪(hù)深300指数(shù)等来(lái)跟(gēn)踪市场，以获取整(zhěng)个市场的(de)平均回报。

　　而在行(xíng)业方(fāng)面(miàn)，沪上(shàng)一家(jiā)公(gōng)募(mù)机构分析，由(yóu)于近(jìn)日以游戏为代表的TMT板块有(yǒu)所(suǒ)调整，主(zhǔ)因是前(qián)期炒作有逐步退潮趋势，中期在(zài)市场炒(chǎo)作热度有所回(huí)落。但(dàn)从长期看，资金还会长期关(guān)注(zhù)数字化对生(shēng)产力的提升，因(yīn)此，包括计算机(jī)、互联网(wǎng)和传媒等调整下来的行业，可能(néng)会(huì)继(jì)续受到了资金的关注(zhù)。

　　也有行业机构认(rèn)为，近期上证50、沪深300等权重指数ETF受到资金(jīn)青睐，可能与看好“中特估”长期投资价(jià)值有关。

　　民生加银基金(jīn)表(biǎo)示，伴随大金(jīn)融、大基建等(děng)权重股(gǔ)高位(wèi)调整，上周沪(hù)指下跌。前期部分板块短期上冲较快，导致博弈资(zī)金(jīn)出现分歧(qí)，随着(zhe)建筑(zhù)、银行、石化等PB逐步修(xiū)复，权重板块内部出现(xiàn)分化，获利兑现需(xū)求叠加(jiā)经济数据不(bù)及预期，权重(zhòng)板块回调带动大盘指数(shù)回落。

　　不过(guò)，民(mín)生(shēng)加(jiā)银基金认为，从长远看，“中(zhōng)特估”或有望引领低估(gū)值央企的价(jià)值(zhí)重估，有(yǒu)基本面支撑的(de)低估值央(yāng)企或有望受(shòu)益。

　　博时基金权益投(tóu)资一部基金经(jīng)理(lǐ)吴鹏也认(rèn)为，“中(zhōng)特估”投(tóu)资的部分底层逻辑(jí)仍旧是(shì)过去的A股市(shì)场对部分传统行业国央企的严重低配和低估。而在这(zhè)种大幅(fú)低估和(hé)低配(pèi)背景下，部分(fēn)企业因为自身经营改(gǎi)善(shàn)、高股息水平(píng)等特征，使(shǐ)得其估值修复成为了可(kě)能。虽然经过前期反弹，大金(jīn)融整体估值(zhí)仍(réng)旧处于(yú)低位(wèi)，由于(yú)情绪和资金仍旧是主导，短期表现存在剧烈波(bō)动可能；从中期看，整体大(dà)金融当前估值仍旧处于中(zhōng)低(dī)水平，部分个股尤其是基本(běn)面(miàn)明显(xiǎn)改善(shàn)的个股，仍旧(jiù)有估值修复的空间。

　　基建、非银、电力ETF净流出

　　估值水平仍具吸(xī)引力

　　在上(shàng)周下(xià)跌的A股市场中，股票ETF整(zhěng)体(tǐ)呈现“越(yuè)跌(diē)越买(mǎi)”趋势，净流(liú)入资金超出(chū)净流出(chū)资(zī)金。但也有(yǒu)部分短期涨幅偏高(gāo)、短期行(xíng)情(qíng)板(bǎn)块，以及部(bù)分海外指数遭遇资金(jīn)的净卖出。

　　从资金(jīn)净(jìng)流出榜单(dān)看，今年(nián)涨幅超20％的基建50ETF单日净流出4.76亿(yì)元，为单日之(zhī)最。另外，证券保险ETF、电(diàn)力ETF指数基金、恒生科技ETF等多只产品，单(dān)日净流出资金也超过2个亿。

　　宽基指(zhǐ)数(shù)中，今(jīn)年(nián)来“越跌越买”的创业板ETF、创业板50ETF，单日(rì)出现短暂山药粉多少钱一斤，铁棍山药粉多少钱一斤净流出现(xiàn)象，华夏、南方、富国旗下中证1000ETF产品，也在单日出现(xiàn)净(jìng)流(liú)出，而今年(nián)涨幅接近20％的纳指(zhǐ)ETF，也在股市调整中迎(yíng)来“获利了结(jié)”资(zī)金，单日净流出1.67亿元。

　　沪上一家(jiā)公募(mù)机山药粉多少钱一斤，铁棍山药粉多少钱一斤(jī)构评价，基(jī)建板块受益于“一带一路”板块前期涨幅较大，有调整(zhěng)要求(qiú)，可能会受到获利盘的(de)短期卖(mài)出。不过，从长期看(kàn)，经(jīng)济复(fù)苏趋(qū)势确立(lì)后，“顺周期”板(bǎn)块的(de)整体机会值得(dé)关注。

　　民生(shēng)加银基(jī)金评价净流出的证券保险板(bǎn)块称，一季报陆续披露，非银(yín)金融业绩超预期，证券(quàn)板块市场交投活跃度(dù)较(jiào)一季度(dù)显著改(gǎi)善，差异化最(zuì)低结算备付(fù)金缴(jiǎo)纳(nà)比例(lì)机制(zhì)引(yǐn)入，证(zhèng)券公司保证(zhèng)金(jīn)比例(lì)下(xià)调，经(jīng)济温和复苏下(xià)行业景气(qì)度有望持续修复。保(bǎo)险板块一季报净(jìng)利润超预期，部分险企(qǐ)凭(píng)借(jiè)储蓄险的产品力实现(xiàn)了一(yī)定的增长，负债端V型反(fǎn)转(zhuǎn)趋(qū)势较明显，资产端或有望维(wéi)持较高(gāo)增速。

　　而针对电力板块，民(mín)生(shēng)加银基金认为，2023年(nián)宏观经济运行总(zǒng)体回(huí)升有望将促进电力消费需求增长。受上年同期低基数等(děng)因素(sù)影响(xiǎng)，预计今年(nián)二季度(dù)电力消费增速将有望回升。在电力市场化(huà)改革的持(chí)续(xù)推进(jìn)下，电价(jià)趋势有望(wàng)稳(wěn)中小幅上涨，电力现货市场和辅助服务市(shì)场机制有望持续推广，容量(liàng)补(bǔ)偿(cháng)电价等机制(zhì)或有望出台(tái)。

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