5月9日(rì)晚间，A股(gǔ)上市公司金证股份发布(bù)的一则(zé)公告(gào)，在期(qī)货圈刷(shuā)屏。

　　公告(gào)显示，金证股份正在筹(chóu)划发(fā)行(xíng)股份及支付现金购买上海文华财经资讯股份有限公司（下称文华财经(jīng)）90.97％股权事项，同时募集(jí)配套(tào)资(zī)金(jīn)。公司股票将于(yú)2023年(nián)5月10日（星期三）开市(shì)起开始(shǐ)停牌，预计停牌(pái)时间(jiān)不超过(guò)10个交易日(rì)。

　　文华(huá)财经两次冲击IPO无果

　　文华财(cái)经系头部期货(huò)软件商。公开资料显示，截至2021年年末，文华(huá)财经与国内139家期(qī)货公司合作，占国内(nèi)期货公(gōng)司总数的(de)92.67％。截至2021年12月，文华财经(jīng)PC端交易软(ruǎn)件的月活跃用户数（MAU）为58.19万人，移动端随身行(xíng)软件的月活(huó)跃用户数(shù)（MAU）为150.94万(wàn)人。

　　2015年(nián)以来(lái)，文华财经曾两次(cì)冲击A股IPO，但均(jūn)未能叩开资本(běn)市场大门(mén)。

　　文华财经的第一次IPO之旅要追溯到2015年，当年11月，文华(huá)财经首次(cì)报送创业板(bǎn)IPO申请资料。不过，在经历两年多的(de)漫长等(děng)待后(hòu)，2018年4月(yuè)，深(shēn)交(jiāo)所决定(dìng)终止审查，文华财(cái)经(jīng)此次(cì)创业板IPO闯关失(shī)败。

　　2021年6月，文华财经再次递(dì)交招股书，拟冲(chōng)刺创业板(bǎn)IPO。2022年(nián)6月(yuè)，文华财经申请撤回发行上市申请(qǐng)文件，深交所(suǒ)决定终止对(duì)其(qí)首次公开发行股票并在(zài)创(chuàng)业板上市(shì)的(de)审核。文华财(cái)经第二(èr)次(cì)IPO也(yě)无果而终。

　　金(jīn)证(zhèng)股(gǔ)份昨晚(wǎn)发(fā)布的公告显(xiǎn)示(shì)，本次交易事项尚处于(yú)筹划阶段，公(gōng)司目前正与交易意向(xiàng)方接(jiē)洽，初步确定的(de)交(jiāo)易对方包括尚守哲、大连经一卓远管理咨询合伙企业(yè)（有(yǒu)限合(hé)伙）（下称大(dà)连经一）、苏州(zhōu)中新(xīn)兴富新兴产业投资合伙企业（有限合伙）（下称苏州中新(xīn)）、上海经一投资(zī)管理(lǐ)合伙企(qǐ)业(yè)（有限(xiàn)合伙）（下称上(shàng)海经一(yī)）、上(shàng)海兴(xīng)富创业(yè)投资管理(lǐ)中心（有限合伙）（下称兴富(fù)创投）、王凯及(jí)杨(yáng)孝(xiào)胜，前述(shù)交易对方合计持有标(biāo)的公司90.97％的股权。

　　金证股份表示(shì)，根据《上(shàng)市公司重大资产重组管理办法（2023修订）》和《上海证券交易所股票上市规则（2023年2月修订）》等相(xiāng)关规定，本次交(jiāo)易前，交易对方与公司不存在关联关系。本次交易完成后，交易对方(fāng)尚(shàng)守哲持有公司的股份比(bǐ)例预计将(jiāng)超过5％，本次交易预(yù)计(jì)将构(gòu)成关联交(jiāo)易(yì)。本次交(jiāo)易前，公司无(wú)控股(gǔ)股东、实(shí)际控制人；本次交易(yì)完成(chéng)后，公(gōng)司(sī)第一(yī)大(dà)股东不会发(fā)生(shēng)变(biàn)化(huà)，且(qiě)不(bù)存在实际支(zhī)配公司股(gǔ)份表(biǎo)决(jué)权超过30％的股东，公司仍(réng)将(jiāng)无控股股东、实际控(kòng)制人(rén)，预计不构(gòu)成(chéng)公司重大资产重组。

　　文华财经注册资本4000万元(yuán)，实(shí)际(jì)控制人为该公司董事长兼总经理尚守哲。根(gēn)据(jù)文华财经此前披露的招(zhāo)股书，截(jié)至2021年年底(dǐ)，尚守哲对(duì)文华财经的直接持股(gǔ)比例为64.353％，此外，还通过大连(lián)经一和上海经一分别控(kòng)制(zhì)文华财(cái)经9％和4.95％的股份，合(hé)计(jì)控(kòng)制(zhì)78.303％的股(gǔ)份。

　　其他交(jiāo)易对方中(zhōng)，苏(sū)州中新、兴富创投、王凯及杨孝(xiào)胜对文华财经的持股比例分别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股份盈利能(néng)力有望(wàng)提升

　　作为金融(róng)科技全领(lǐng)域服务商，金证股份(fèn)为证券、基金、银(yín)行、期(qī)货、信托、交易(yì)所、监管机构(gòu)等行业客户提供全技(jì)术栈、全产(chǎn)品线解决方案，同时(shí)与(yǔ)政(zhèng)府机关、互(hù)联(lián)网公(gōng)司合作开(kāi)展(zhǎn)包括智(zhì)慧城市在(zài)内的数字经济业务。

　　2023年一(yī)季(jì)报显示(shì)，报告期内，金证股份实现营业收(shōu)入12.64亿元，较(jiào)上年同(tóng)期增(zēng)长2.84％；实(shí)现(xiàn)归(guī)属于上市公司股东的净利润-5847.16万元(yuán)。报(bào)告期(qī)内，金证股(gǔ)份证券(quàn)经(jīng)纪业务(wù)软件(jiàn)收(shōu)入较上年同(tóng)期略有增长，资管机(jī)构软(ruǎn)件(jiàn)收入(rù)基本持平。报(bào)告期内，数字经济业务(wù)因验收(shōu)的大型政务项(xiàng)目成本(běn)增(z议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子ēng)幅大于(yú)收入增幅(fú)，导致(zhì)业(yè)务毛(máo)利率(lǜ)及利润下降。报告期(qī)内公司确认投资收(shōu)益-1748万元，较上年(nián)同期减少2035万(wàn)元，主要(yào)是联营(yíng)企业投资(zī)收益减(jiǎn)少所致。

　　截至2023年3月底，金证(zhèng)股份(fèn)总资产64.27亿(yì)元，净资产36.70亿元(yuán)。

　　金证股份2022年(nián)年报显示(shì)，报(bào)告期内，公(gōng)司(sī)实现营业收入64.78亿元(yuán)，同比下降2.52％；实现归属于上市公司股(gǔ)东的净利润2.69亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)7.96％。

　　分业务(wù)来看，金融(róng)行业业务方面，2022年(nián)，金证股(gǔ)份(fèn)实现(xiàn)营业收入23.25亿元，同(tóng)比(bǐ)增长7.25％。金证(zhèng)股(gǔ)份认为，公司金融行业的增长主要得益于两方面的因素：一是公司(sī)在(zài)证券市场行业占有率基础稳定，核心产品需求刚性，公(gōng)司加快产品新一(yī)代产品布局、积极推(tuī)进项(xiàng)目上线验(yàn)收。二是在资管领(lǐng)域加强了资管IT业务(wù)发展(zhǎn)力度，在多个核心产品(pǐn)和技术上形成领先优势，开始(shǐ)进入收获(huò)期。

　　非金融行(xíng)业业务方面，2022年，金证股份(fèn)收入为41.35亿元，同比下降7.49％。主要(yào)包括数(shù)字(zì)经济业务、IT设备分销业务及科技园租(zū)赁业务。金证股份解释称，非金融(róng)行业的收入(rù)下降(jiàng)，主要(yào)由于(yú)公司(sī)在数字经济业务上(shàng)，不同程度受到需求端的影响(xiǎng)，项目跟进、工(gōng)程实施、验收结算审计(jì)等存在(zài)滞后。

　　毛利率方面(miàn)，2022年，金证股份综合毛(máo)利率为22.32％，较上年增加1.97个百分点。其中，金融行业业(yè)务毛利率50.41％，较上年增加3.48个百分点；非金融科技业(yè)务毛利率6.53％，较上(shàng)年下降0.93个百(bǎi)分(fēn)点。

　　交(jiāo)易标的(de)业(yè)绩(jì)表现上，公(gōng)开资料显示，2019—2021年(nián)，文华财经营业(yè)收(shōu)入分别(bié)为20992.73万元、19207.84万元和23070.03万元；归属于母公司股东的净利润分(fēn)别为7843.68万(wàn)元、7577.47万(wàn)元和8512.54万(wàn)元。

　　2019—2021年(nián)，文华财经(jīng)营业(yè)毛利(lì)分别为16585.62万元、14177.11万元及17168.10万元，综合(hé)毛(máo)利率分(fēn)别为79.01％、73.81％和(hé)74.42％。

　　截至(zhì)2021年年底，文华(huá)财经总资产为(wèi)31708.21万(wàn)元，所有(yǒu)者权益为19722.56万元，资产负债(zhài)率为37.80％。

　　不(bù)难看出，无论从资产(chǎn)规模(mó)和(hé)盈利(lì)能(néng)力来看，金证股份均远(yuǎn)高(gāo)于(yú)文华财经，但文(wén)华(huá)财经的毛利率显(xiǎn)著高于金(jīn)证股份，无疑是一块(kuài)优质资产。

　　有(yǒu)业内(nèi)人士认为，如(rú)果本次交易得以(yǐ)顺利实施(shī)，对于金证(zhèng)股份而言(yán)，文华财经的(de)优质资产注(zhù)入后，其盈利能力将进一步(bù)提升；对于文华财经而言，多(duō)年谋求(qiú)上市无果后，可以实现“曲(qū)线上市”。

　　值得(dé)注意(yì)的是，在(zài)昨晚发(fā)布的(de)公告中，金证股(gǔ)份并(bìng)未披露具体的交易(yì)细节(jié)，例如交(jiāo)易(yì)对(duì)价等。公告显示，2023年5月9日，金(jīn)证股份与(yǔ)主(zhǔ)要交易对方就本次交易签署了《意向协议书》，公司拟向主要(yào)交易对方发行(xíng)股份及支付现(xiàn)金的方(fāng)式购买其持有的(de)文华财经90.97％的股(gǔ)权。上述《意向协议书》仅(jǐn)为交易各(gè)方(fāng)关(guān)于本次交易(yì)的(de)初步(bù)合作意向，交易(yì)各方在本次交易中(zhōng)的(de)具体权利义务以及各项安排以交易各方最终签(qiān)署的(de)正式交易协议(yì)为准。

　　金证(zhèng)股份还进行了风险提(tí)示：截至目前，本次交易仍处于筹划阶段，交易(yì)双方尚未签署正式的交(jiāo)易协议，本次交(jiāo)易尚(shàng)需履行(xíng)必要(yào)的内(nèi)部决策程序(xù)，并经有(yǒu)权监管机(jī)构批准后方可正(zhèng)式实(shí)施，本(běn)次交易(yì)最终能否实施(shī)尚存议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子在较大不确定性。

　　股价表现上，经历了(le)2020—2022年(nián)连(lián)续3年(nián)的(de)下跌(diē)之后，今(jīn)年以来，金证股份股(gǔ)价步(bù)入上升(shēng)通道。截(jié)至5月9日收盘(pán)，金证(zhèng)股份(fèn)股价报(bào)18.94元/股(gǔ)，年内涨幅高达84.06％，总市(shì)值178亿(yì)元。

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