在(zài)锂价初(chū)现企(qǐ)稳态势的微妙时点(diǎn)，头(tóu)部锂电厂商如何(hé)看待？行业去库(kù)存进展又(yòu)如何？

　　披露年(nián)报和一季(jì)报后，市值近500亿元的锂(lǐ)电巨头国轩高科4月(yuè)28日举办媒体开(kāi)放日上作出一系(xì)列判断。在交流中，公司管理(lǐ)层对中国基(jī)金报记(jì)者表示，近期“跌跌不休(xiū)”的(de)碳(tàn)酸锂价格，或(huò)将(jiāng)在15-20万元/吨(dūn)之间形(xíng)成(chéng)震(zhèn)荡。

　　同时(shí)，该公司(sī)一季(jì)报显示，库存“水位”已经显著降低，压力已并不(bù)明显。这也在一定(dìng)程(chéng)度上反映了(le)电池厂商们近期去库存(cún)动作的“一致性(xìng)”。

　　而且需要(yào)注意的是(shì)，在国轩(xuān)高科方(fāng)面看(kàn)来(lái)，储(chǔ)能行业今年上(shàng)升空(kōng)间(jiān)预计将高于(yú)动(dòng)力电池(chí)。换言之，从增速方面看，储能有望接棒动力(lì)电(diàn)池(chí)，带动电池厂商(shāng)出货持续增长。

　　锂价料维持在(zài)15-20万之间

　　作为锂(lǐ)电(diàn)池(chí)核心(xīn)原材料，碳酸(suān)锂价格大(dà)起(qǐ)大落在市场上引起巨大(dà)争(zhēng)议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小时经(jīng)过1600公里(lǐ)路程(chéng)，” 国轩高(gāo)科高级(jí)副总裁(cái)、中(zhōng)国业务(wù)板块(kuài)总(zǒng)裁王(wáng)启(qǐ)岁笑称。这(zhè)也在一定程度上反映了锂价迅速上(shàng)涨给下(xià)游带来的(de)阵痛。

　　不过，今(jīn)年以来锂价又迅速击穿20万元关口，在近期才有(yǒu)明显(xiǎn)企(qǐ)稳趋势。毕竟，在4月12日之(zhī)前，电池级碳酸锂价格已(yǐ)经连跌52天。而且在此前30天内，价格共计(jì)跌去19.25万元/吨。

　　而据上海(hǎi)钢联数据最新(xīn)显示，在4月27日-28日两(liǎng)天内，电池级碳酸锂价格已经连(lián)续两日上(shàng)涨(zhǎng)，两(liǎng)日内分别上涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨至18.9万(wàn)元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区间较为(wèi)合理，国(guó)轩高(gāo)科(kē)方面也给出自己研判。王启岁在会上表示，碳酸锂(lǐ)在(zài)15-20万/吨的区间(jiān)可能形成(chéng)振荡期。“我们通过一季度观察来看，新能源行业处于(yú)稳定增长阶(jiē)段，储(chǔ)能(néng)行(xíng)业在一季度是处(chù)于投标(biāo)、招(zhāo)标的(de)阶段，第三季度将迎来大规模交付，而(ér)储能大规(guī)模交付会带(dài)来产能复苏，碳酸锂价格(gé)预(yù)计会(huì)维持在这个区间之内。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂(lǐ)价格(gé)下降(jiàng)，对(duì)于电池厂商的毛利(lì)率提升已经有了立(lì)竿见影效果。

　　从毛利率(lǜ)方面(miàn)来看，国轩高科在一季度(dù)达到了18.94％，较去年全年(nián)的17衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢.79％超出(chū)1.15个百分点(diǎn)。实际上，同(tóng)样的情况也发(fā)生在宁德时(shí)代与(yǔ)亿纬锂能身上(shàng)，其中(zhōng)宁德时(shí)代一季度(dù)毛利率为(wèi)21.27％，较(jiào)去年全年水(shuǐ)平提升1.02个百分(fēn)点(diǎn)。而亿纬锂能则不如前(qián)两者明(míng)显，但也提升了0.4％个百分(fēn)点。

　　王启岁也认为，在(zài)碳酸锂(lǐ)回归理性价格之后，新能源汽车市场会趋于较(jiào)为合理(lǐ)增(zēng)长(zhǎng)。“去年是600万辆，经过一季度(dù)之后，我(wǒ)们依(yī)然判断今年(nián)新(xīn)能(néng)源汽车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩(xuān)高科也(yě)正在(zài)加速产能(néng)扩(kuò)张(zhāng)。其(qí)南(nán)京基地智能制造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动(dòng)力电池项目、庐江基地年(nián)产20万(wàn)吨高端正极材(cái)料(liào)项目、桐城基地(dì)年产40GWh动力电池(chí)项(xiàng)目(mù)一期、柳州基地年产10GWh电池项目(mù)等多个项目(mù)相继投产。据规划，国轩高科2025年产能将突(tū)破300GWh。

　　降库(kù)存效果明显

　　国轩高科的一季报(bào)显(xiǎn)示(shì)，其截(jié)至报告期末其存货余额为65.98亿(yì)元，较去(qù)年(nián)底的75.84亿元(yuán)下降13％。而其一(yī)季度末，存货占总资(zī)产比例为8.38％。在去(qù)年(nián)底，这一比例为10.44％。

　　实际(jì)上，从(cóng)行业整体(tǐ)状况(kuàng)看，国轩高科存货(huò)水平保持了较低位置。国(guó)轩高科高级副(fù)总裁蔡毅也表示，由于公(gōng)司在江西(xī)宜春碳酸(suān)锂原材料(liào)有自(zì)产能(néng)力(lì)，因此(cǐ)其外购仅补充(chōng)自(zì)产(chǎn)不足，“外购只是缺多少，补多少，”他(tā)表示(shì)。

　　国轩高(gāo)科存货水位下降，也(yě)反映了行业整体状况，不少电池厂(chǎng)商存货余额均在下降。其(qí)中(zhōng)宁德时代一季度报告显(xiǎn)示，其库存金额已从(cóng)年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂能一季(jì)报也显(xiǎn)示，其存货金额从去(qù)年底(dǐ)的85.88亿(yì)元，降(jiàng)至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经(jīng)有(yǒu)库存较低的(de)电池厂商提到，库存已恢复(fù)至(zhì)健康水平(píng)，后(hòu)续将根据规划(huà)，逐步进行(xíng)补(bǔ)货。

　　东吴证(zhèng)券近期(qī)在一份研报(bào)中指出，在电池环节，厂(chǎng)商从(cóng)22Q4开始去库存，生产材料均维持极(jí)低库存，电池本身(shēn)库存不(bù)足1个月；另外(wài)在中游材料方面(miàn)，正极(jí)和电解液库(kù)存周(zhōu)期大(dà)幅下降至(zhì)7天左右，负(fù)极因石墨化需(xū)要一个月时间，库存(cún)周(zhōu)期较(jiào)长，而隔(gé)膜约为一(yī)个(gè)月正常库存。

　　该机构认为，目前(qián)库存多集(jí)中(zhōng)于上游锂盐(yán)厂，中(zhōng)游材料库(kù)存极低，基本(běn)保持(chí)7天的最(zuì)低安全库存。若(ruò)下游需(xū)求恢复，将带来强烈补库(kù)需(xū)求。

　　值得(dé)注意(yì)的是，在去库存的过程中(zhōng)，国轩(xuān)高科也在(zài)积极(jí)尝(cháng)试“出(chū)海(hǎi)”。该公司在2022年加速全球化步(bù)伐，收购博(bó)世集团(tuán)的德国哥廷根(gēn)工(gōng)厂，于2022年(nián)6月开(kāi)始改造并已顺利(lì)投产，开始欧洲本地化运营。其年(nián)报(bào)显示，2022年该公司海外销(xiāo)售收入(rù)达到29.8亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品供(gōng)不(bù)应(yīng)求(qiú)

　　此前市场普遍预计，储能有望接棒动(dòng)力(lì)电池，带动电池(chí)厂商出(chū)货增(zēng)长(zhǎng)。近(jìn)日，宁德时代也作出判断认(rèn)为(wèi)，储能方面今年预计(jì)增速将会比动(dòng)力电池(chí)更高。

　　王启岁在交流中也认同这(zhè)一(yī)观点。他(tā)预计，储能行(xíng)业今(jīn)年上升(shēng)空间(jiān)预计(jì)会高于动力电池，其中国外家储(chǔ)市(shì)场(chǎng)需求预计会在下半(bàn)年放量，而国内大储市(shì)场方面，今年一季度(dù)处于招标(biāo)阶段(duàn)，自二季(jì)度(dù)开始将(jiāng)进入交付阶段，目(mù)前相关产品(pǐn)供(gōng)不(bù)应求。

　　从国轩高(gāo)科披露的年报数据显示，其储能业务(wù)在2022年实现(xiàn)了(le)35.08亿(yì)元的营(yíng)收，同比增长幅度(dù)达(dá)到186.49％，已经高于其动力电池业(yè)务116.4％的增速。按照这一数据计算，储能(néng)业务已经占到其总(zǒng)营收的15.22％，而在2021年(nián)，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储能(néng)行业的(de)空间(jiān)比动力电池上升空间(jiān)更(gèng)大(dà)，“这(zhè)是一个需(xū)求(qiú)量(liàng)大(dà)于供应(yīng)量的领域，不存在(zài)需求疲软或者是产能(néng)过剩。”

　　他(tā)指(zhǐ)出(chū)，首先在(zài)家储环节(jié)，因为涉及到用电(diàn)需求，每(měi)年(nián)到了第二(èr)季度(dù)开(kāi)始后才(cái)爆(bào)发。而(ér)在大(dà)储环节(jié)，国内下游招(zh衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢āo)标、立项都(dōu)在一季(jì)度，真正(zhèng)出(chū)货是在(zài)二季度以后(hòu)，目前订单(dān)状况(kuàng)看来是供(gōng)不应求(qiú)。此外，海外的客户也正(zhèng)逐渐接受中国的标(biāo)准化(huà)集装(zhuāng)箱(xiāng)产品(pǐn)。

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