金融界(jiè)5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金融数(shù)据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)12.4%，增速比上(shàng)月末低0.3个(gè)百分点(diǎn)，比上年同期高(gāo)1.9个百(bǎi)分点。初步统计，2023年4月社(shè)会融资规模增量为1.22万亿(yì)元，比(bǐ)上年同(tóng)期多2729亿元。其(qí)中，对实体经济发放的人(rén)民币贷款增加4431亿元(yuán)，同比多增(zēng)729亿(yì)元；对实体经(jīng)济发放的外币(bì)贷款折合(hé)人民币减(jiǎn)少(shǎo)319亿元，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此外，4月(yuè)份人民(mín)币存款减少4609亿元，同(tóng)比多减(jiǎn)5524亿元。其(qí)中，住户存款减少1.2万亿(yì)元，非(fēi)金融企业存(cún)款减少1408亿元，财政性存款增加5028亿(yì)元，非(fēi)银行业金融(róng)机构存(cún)款增加(jiā)2912亿元。4月(yuè)末，外币存款余额8819亿美元，同比下(xià)降(jiàng)11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申(shēn)万宏源速(sù)评认为，M2同比回落，主因居(jū)民存(cún)款13个(gè)月以来同比首次(cì)转(zhuǎn)为减少(shǎo)，但更(gèng)可能重回表外资产，而非用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民存(cún)款减少1.2万(wàn)亿，同(tóng)比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分(fēn)点。

　　对(duì)此，中信证券(quàn)点评如下：在经历了一季度的爆发式增长后，信贷(work on的用法以及语法，workon的用法总结dài)在(zài)4月明显回(huí)落。从结构(gòu)上来看，居民部门再(zài)次“缩表”，不过(guò)企业中(zhōng)长期贷(dài)款有(yǒu)较强(qiáng)韧性(xìng)。信贷回落(luò)可能是因(yīn)为一季度(dù)透支了部分银行信贷(dài)额度和企业信贷(dài)需求，而(ér)且(qiě)4月地产销售也边际走(zǒu)弱。社融(róng)增速与上(shàng)月持平(píng)，非标融资持续好转。M2增速在高基(jī)数下(xià)回(huí)落。

　　申(shēn)万宏源申万宏源认为(wèi)，M2同比回落主因居民存款13个(gè)月以来同(tóng)比首次(cì)转为减少，但更可能重回表外资产，而非用于消费，消(xiāo)费在二季度(dù)同样处于“N型(xíng)”第二步(bù)中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核(héwork on的用法以及语法，workon的用法总结)心在于居(jū)民贷款13个月以(yǐ)来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分(fēn)点。4月(yuè)M1同比回升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分(fēn)点(diǎn)至7.6%，主要(yào)源于个人存款的流出而非企(qǐ)业活期存(cún)款大(dà)幅改善，和地(dì)产销(xiāo)售(shòu)的再度(dù)转冷(lěng)有关(guān)。

　　4月份人民(mín)币存款大(dà)幅(fú)减少的问题(tí)，中信(xìn)证(zhèng)券认为是季节(jié)性波(bō)动。因为(wèi)银行倾向(xiàng)于让理财产(chǎn)品在季末到期，使资(zī)金(jīn)回(huí)流成(chéng)存款，以应(yīng)对考核(hé)，然后在下季初(chū)发(fā)行新的理财产品承接(jiē)。因此居民存款在季(jì)末季初(chū)常出现波动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或(huò)许反映了企业经营活(huó)跃度有所提(tí)升(shēng)。

　　招商(shāng)宏观(guān)与(yǔ)中(zhōng)信证券看法(fǎ)较为一致，招商宏观表示居民(mín)存款(kuǎn)减少(shǎo)符合季节性规(guī)律。在(zài)本月数据(jù)中，居民端(duān)出现了新增存款，新增贷款同时收缩的情况。从历史规(guī)律来看，4月及7月一般(bān)是居民存款减少(shǎo)的时点。以4月(yuè)为例，今(jīn)年1.2万亿居民存款的(de)减少量少(shǎo)于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无法从4月数据(jù)得(dé)出(chū)类似居民加速偿(cháng)还房贷等结论。

　　对于居民存款的去向问题，申万宏源分(fēn)析(xī)认为4月居民存款减(jiǎn)少更(gèng)可(kě)能去向表外(wài)资(zī)产，而(ér)非消费领域。

　　对(duì)于4月的信贷结构问题，招商宏观(guān)表示(shì)在放(fàng)缓的(de)信贷投放中，结(jié)构特(tè)征依(yī)然明显。企业中长期贷款贡献了新(xīn)增信(xìn)贷的绝大部分(fēn)，居民端中长(zhǎng)期信贷出现收缩。这(zhè)种结构(gòu)特征反映了居民端在前期购房需求脉冲(chōng)式(shì)释放后信心仍然(rán)不(bù)足的(de)情况。如(rú)果(guǒ)没有(yǒu)进一步的政策支work on的用法以及语法，workon的用法总结撑，不排除居(jū)民端新增信贷量(liàng)会持(chí)续维持在低位。

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