财联社4月28日(rì)讯（记者 吴雨其(qí)）随着(zhe)公募基金2023年一(yī)季报披露完成，多位知名基金经理大幅调仓换股的动向和投资方向也(yě)浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓中(zhōng)国海洋石(shí)油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股(gǔ)份(fèn)、中际旭创、澜起科技、中(zhōng)国移动、腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、赛腾股份、星环科技-U，常处于风(fēng)口浪(làng)尖的葛兰，也开始布局人工(gōng)智能(néng)，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在(zài)人(rén)工智能大(dà)行其道的首季(jì)，包括(kuò)谢治(zhì)宇、周(zhōu)蔚文、葛兰(lán)等(děng)顶流开始(shǐ)追逐AI，另(lìng)一面(miàn)，一些专注长期(qī)成(chéng)长价值(zhí)的基金(jīn)经理仍坚守新能源(yuán)，如曾经的(de)公(gōng)募冠军刘(liú)格菘。

　　有人追(zhuī)逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是(shì)人(rén)工智(zhì)能的盛(shèng)典。面对(duì)火出天际的AI赛道，究竟是应该与(yǔ)其共舞(wǔ)，还是不为所动(dòng)继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报的调(diào)仓(cāng)换股，可见越(yuè)来越多的(de)基金经理选择了前者。“不买(mǎi)AI就(jiù)是等死，追买(mǎi)AI可能是找死(sǐ)，横竖都是(shì)死，不如搏一把(bǎ)再死，也(yě)许富贵(guì)险(xiǎn)中求呢”，是(shì)行业心态的(de)生动(dòng)写照。

　　光大证券统(tǒng)计数据也证明了这一(yī)点(diǎn)，公募基(jī)金一(yī)季度大幅加仓TMT板块(kuài)中的计算机和通信行业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏(piān)股基金重仓股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿元，一(yī)季度大幅提(tí)升1163亿(yì)元(yuán)。

　　包(bāo)括(kuò)一直深耕(gēng)医疗的葛兰在内，众多(duō)知名基金经理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧(ōu)阿尔法(fǎ)混合一季度(dù)大手笔新进中芯国(guó)际(jì)、上(shàng)海电影，其中前者(zhě)加(jiā)仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其所管的(de)另一(yī)只中欧(ōu)研究精选混合一季(jì)度新进金山办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿新起点混合一季度新(xīn)进中芯国际、同花顺(shùn嗤笑的意思)，将寒武纪的(de)仓位(wèi)从(cóng)0.46万(wàn)股加到(dào)28.53万股(gǔ)，金山(shān)办公的仓位从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上(shàng)述(shù)调仓换股中(zhōng)也能(néng)看出葛(gé)兰的人(rén)工智(zhì)能投资方向——从AI上游的(de)芯片(piàn)、到算(suàn)力以及(jí)终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的(de)操作只(zhǐ)是(shì)公募基(jī)金经理加仓(cāng)AI的一个缩影。从各位知名基金经理调仓动向可(kě)以(yǐ)看出，大(dà)家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报(bào)中也提到(dào)，随着(zhe)ChatGPT的横空出世(shì)，海外(wài)大模型以及相关(guān)人工智能(néng)的产业(yè)趋(qū)势受到市场(chǎng)关注，并(bìng)很快扩散到国(guó)内产业(yè)界，市场聚焦于上游(yóu)算力、传输和下(xià)游运用，在经(jīng)济复苏相对温和的情景下(xià)，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子(zi)行业受到(dào)各方资(zī)金的追捧(pěng)，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万达(dá)电(diàn)影新(xīn)入他所管理的中(zhōng)欧新趋(qū)势十大(dà)重仓(cāng)股，中欧(ōu)洞见一年(nián)持(chí)有则(zé)加(jiā)仓了立讯精密、腾讯控股等个(gè)股(gǔ)；中欧明(míng)睿新(xīn)常态则(zé)加仓(cāng)深信服(fú)等(děng)。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份等(děng)AI热股均为(wèi)新晋(jìn)兴全合润(rùn)重仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突(tū)破(pò)性(xìng)的(de)进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器(qì)、光模(mó)块等(děng)子板块(kuài)带动的人工智(zhì)能(néng)、中字头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视(shì)等板块也实现较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此前招(zhāo)商证券研(yán)报(bào)称(chēng)，从历史上来看(kàn)，30％是主动偏股(gǔ)公(gōng)募(mù)基金(jīn)大类行业配置比例(lì)一个很重要的临界值，往往预示着某个板块进入过热阶段。截至(zhì)2023年一季(jì)度末，主动(dòng)偏股公募基金对TMT配(pèi)比(bǐ)明显提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这(zhè)点看，基金(jīn)经理对于TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍(réng)有基金经(jīng)理并未上车(chē)。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新(xīn)能源，也有(yǒu)一(yī)部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募(mù)状(zhuàng)元刘格菘。据了解，广(guǎng)发基(jī)金成长团队对新能源的钟爱(ài)业内闻名(míng)，最新披露的一(yī)季报中也(yě)证实了他们(men)嗤笑的意思的(de)“坚(jiān)守初心”。

　　当年的(de)冠(guān)军(jūn)基金广发双擎升级，从其十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)来看(kàn)，前五大重仓(cāng)股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于(yú)新能源概念股。除此之(zhī)外，他还(hái)仍加仓了天合光能、荣盛(shèng)石(shí)化等个股，且新晋(jìn)晶科能源为十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　刘格(gé)菘在(zài)一季(jì)报表达了仍对新能源保持信心，“我们对本产品(pǐn)重(zhòng)点持(chí)仓的光伏、储能(néng)、新能源车(chē)方向保持相对乐观，投资中相信基(jī)本面优秀和增量价值积(jī)累的公司。经过调整(zhěng)，行(xíng)业估(gū)值水平已在历史低位，产业链的变(biàn)化在市场定价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其(qí)管理的睿(ruì)远成(chéng)长价值混合(hé)前十大(dà)重仓股(gǔ)分别为中国移动、宁(níng)德时代、三(sān)安光电、通威股(gǔ)份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持了宁(níng)德时代、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨(yǔ)虹。值得关(guān)注的是(shì)，加(jiā)仓幅度最多的是光伏龙(lóng)头通威(wēi)股(gǔ)份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心怡混(hùn)合也加仓了新能(néng)源(yuán)，如晶科(kē)能源、锦浪科技(jì)、东(dōng)方(fāng)电缆等。他表示，“我们(men)曾(céng)经提(tí)到(dào)了新能源板块的一(yī)些风险点，这些风险点在经(jīng)过大半年(nián)的消化后，在(zài)这个(gè)估(gū)值分位(wèi)以及股价位置下，我们认为新能源板块的(de)风险因素(sù)已经充分(fēn)释(shì)放，目前(qián)这(zhè)个(gè)时间(jiān)段，新能源非常具有吸引力(lì)。在(zài)一(yī)季(jì)度我(wǒ)们对(duì)于电动车、光伏、储(chǔ)能、海风的(de)一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他(tā)认为(wèi)，“太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶(jiē)段总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理在(zài)AI的“大风”之下，并没有选(xuǎn)择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记者采访(fǎng)时提到，他曾重点(diǎn)关(guān)注过TMT板块，但并不喜欢(huān)去追逐风口，他选择会在(zài)全市场做行(xíng)业轮动(dòng)，在操作上绝对(duì)不是去(qù)捕捉每个时期的(de)“最靓的仔”。“对于自己看好的(de)行业(yè)，你重仓押进(jìn)去，不确定性来(lái)的时候，无论是基(jī)金经理个(gè)人(rén)还(hái)是(shì)投资者，其实都是无法承(chéng)受的。所以，任何一个行(xíng)业(yè)，即使你再看好，也要(yào)控制持有(yǒu)比例，分散(sàn)风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗德基(jī)金的王崇(chóng)一季报(bào)表示暂(zàn)时无法预(yù)测其兑(duì)现节奏和时间，短期内也很难(nán)在A股找到明显(xiǎn)的受益标的，就没有参与。不(bù)过他(tā)也(yě)认(rèn)为这些(xiē)股票的估值体系还在合理接受范围内。

　　极(jí)致行(xíng)情(qíng)下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可(kě)知，今年(nián)一季度仍(réng)有不少基金经理重仓“押(yā)注(zhù)”AI。在这种极(jí)致(zhì)行(xíng)情下，AI板块的未来(lái)走势将(jiāng)如何？

　　一部(bù)分(fēn)市场(chǎng)人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目(mù)前仍维持TMT为全年市场(chǎng)主线的判断，相关领域(yù)如AI芯片、服(fú)务器以及光模块等细分赛(sài)道将陆续迎来基本面(miàn)的确认(rèn)，中(zhōng)微观层面(miàn)上(shàng)尚有空间，估值修(xiū)复尚未结束(shù)，个股(gǔ)上是找机会的格局(jú)。

　　中金公(gōng)司研(yán)报指出，年初至今市场对(duì)AI关注(zhù)度持续(xù)高企，上一轮(lún)行情催化主要集(jí)中于大模型的突(tū)破(pò)进(jìn)展；而4月以来，我们观察到各(gè)个领域的(de)应用厂商正加速AI融合应用产品的研发(fā)和发(fā)布，其(qí)中办公场景进展相对较(jiào)快(kuài)，我(wǒ)们预(yù)计(jì)5月之后将进入AI应用的加(jiā)速繁荣(róng)阶(jiē)段(duàn)。我们持续看多AI，并在应用、算(suàn)力、模型(xíng)三层(céng)中建议(yì)投资(zī)者优先关(guān)注应用层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大(dà)佬(lǎo)董承非也看好相关板块，他认为，2011年之前是周期的(de)时(shí)代，2011年之后(hòu)是消费的时代，但未(wèi)来10年，最牛的资(zī)产是科技(jì)。他(tā)坦言，自(zì)己目前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过(guò)另一部分市场人士(shì)也指出，AI后续或有波动或调(diào)整(zhěng)。

　　中(zhōng)信嗤笑的意思建投证券策略首席分析(xī)师(shī)陈果(guǒ)，在A股(gǔ)二(èr)季度投资策略会(huì)上提到“今年大(dà)概率还是一个偏成长风(fēng)格(gé)占优，尤其(qí)是很多科技股在过(guò)去(qù)几年其实(shí)没(méi)有太多的表现(xiàn)。以(yǐ)前(qián)我们讲茅指数、宁组合(hé)，其实TMT板块有很长时间没有太多表现。今年要推动数字经济，今年半(bàn)导体周期要见底，本身(shēn)今(jīn)年科(kē)技股的机会是可(kě)以期待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该(gāi)没有走完，但(dàn)二季度可能会有一(yī)些波(bō)动。AI现在还是(shì)主题(tí)投(tóu)资阶段(duàn)不太适合大多数的(de)投资者，不适合在(zài)这(zhè)个(gè)位置上去(qù)追(zhuī)。”

　　广发证券(quàn)研报中判断，本轮AI板块已(yǐ)进入第一轮调(diào)整期，但对标(biāo)2013年“移(yí)动互联网+”行情(qíng)节奏，预计本轮后续调整时(shí)长与(yǔ)幅(fú)度有限。对于下(xià)一阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低布局有望率先实现业绩兑现的环节(jié)，即满(mǎn)足“自身(shēn)产业(yè)周期向上+AI加持下的(de)业(yè)绩(jì)增(zēng)厚机遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计算机、传(chuán)媒、通(tōng)信。

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