钠电(diàn)池(chí)产能(néng)规划从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃(nǎi)至94亿投资，传艺科(kē)技(jì)是真跨界(jiè)还是(shì)奢望，飙涨后又(yòu)腰斩的股价似乎(hū)已经给(gěi)出注(zhù)脚。

　　去年(nián)6月以来，萦绕(rào)在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最(zuì)大(dà)议(yì)题莫过(guò)于跨界钠电池。

　　这个热门又(yòu)令人遐想的(de)题材搭(dā)配公(gōng)司释放钠电池(chí)项目进展(zhǎn)的“积极主动(dòng)”，在2022年刺激着(zhe)传艺科(kē)技股价迅速飙涨4倍(bèi)，甚至期间(jiān)还祭出(chū)“七连板(bǎn)”和“五(wǔ)连板”妖股走势。然去(qù)年末以来(lái)，抛(pāo)“利好(hǎo)消(xiāo)息”催(cuī)涨股价(jià)的套路完全失(shī)灵(líng)，股价又在(zài)4个多月(yuè)时间极速腰斩。即便是3月末(mò)扔出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收(shōu)获了(le)短暂的上涨，而后再未掀起(qǐ)波澜。

　　钛(tài)媒(méi)体(tǐ)APP注意到，股(gǔ)价过山(shān)车(chē)式(shì)的涨(zhǎng)跌折射的是市场对传艺科技高调跨界钠电赛道(dào)故事的怀疑：从宣布跨界到现在，时间不过10多月，规划(huà)产能已(yǐ)经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传(chuán)艺科技如何撬动54亿元乃(nǎi)至94亿元的投资成本(běn)？巨头环伺、落地产(chǎn)能骤增、锂价持续下行(xíng)，在愈加(jiā)拥挤的(de)赛(sài)道上，夸下(xià)海口的产能(néng)又该(gāi)如何消化？过往投资计(jì)划(huà)频(pín)频“跳(tiào)票”、实际效益与预期(qī)天差地(dì)别等“黑(hēi)历史”在前，“大跃(yuè)进”的新(xīn)项(xiàng)目如何让人信(xìn)服？

　　跨(kuà)界钠电(diàn)池，股价“过山车”

　　早(zǎo)在20世纪70年代，钠离(lí)子电池便与锂离子电池同时期萌芽(yá)，但由于钠(nà)电负极嵌钠能(néng)力较(jiào)弱、钠电池能量密度较低，导致其(qí)研发进度大大落后于了锂电池(chí)。直到2020年后，随着钠电(diàn)关键技术完成突破(pò)以及锂价不(bù)断飙升，钠电才作为锂电“备(bèi)胎”之(zhī)一重回人们重视。尤(yóu)其2021年7月(yuè)，宁德时代推出第一代钠离子电池(chí)，掀起(qǐ)钠电风潮，并将风口带(dài)到了(le)A股(gǔ)市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日中天之际，传艺科技于去年6月22日晚间高调(diào)宣布入局。彼时的公告显(xiǎn)示，公司拟投资3000万元通(tōng)过(guò)全资子公司江苏智纬电子科(kē)技(jì)有限公司（以下简称“智(zhì)纬电子(zi)”） 同海盈汇鑫企(qǐ)业、自然人杨磊(lěi)和杨崇义(yì)合作设立控股孙公(gōng)司江苏传艺钠电科技有(yǒu)限公司（公(gōng)司(sī)持(chí)股75％，以下简称“传(chuán)艺钠电”）。

　　公告(gào)出(chū)，传艺科技旋即涨停，当(dāng)日盘(pán)后公(gōng)司(sī)迫不(bù)及待召开电话会(huì)议，向合计(jì)64名(míng)分析师和个人(rén)投资者(zhě)披露跨界钠电的各种细节。根(gēn)据规划，传艺科技钠电池(chí)项目中试线2022年投产(chǎn)，一(yī)期2GWh的产(chǎn)能2023年投产(chǎn)，二期计(jì)划新建8GWh的产能(néng)。

　　撂(liào)下电话，股价更加疯涨(zhǎng)。加上(shàng)6月23日的(de)涨停，传艺科技宣布跨界后一口气收出7个涨停板(bǎn)，市值快速实现翻(fān)倍。

　　传艺科技日K线图，来源(yuán)：wind

　　有(yǒu)了(le)钠电(diàn)消息催涨股(gǔ)价(jià)的(de)前车(chē)在前，传(chuán)艺科技开始有(yǒu)意(yì)无(wú)意(yì)地“主动”披露钠电项目进展，而公司股价也(yě)往往在(zài)公告(gào)披露后(hòu)录得大幅(fú)上涨。去(qù)年(nián)12月(yuè)5日(rì)盘中(zhōng)，公(gōng)司股价一度摸高至54.44元/股，相较(jiào)于(yú)跨界钠(nà)电池(chí)前10元/股左右的温吞股价(jià)，不(bù)到半年(nián)的时间已(yǐ)翻(fān)了逾5倍。

　　但此后，公司股价开始掉头向下，无论其如何发布(bù)“利好”消(xiāo)息，股价(jià)也再(zài)难掀大风(fēng)浪，反而(ér)随着(zhe)时间的推移，迅速回落。截至4月20日收盘(pán)，报(bào)28.14元/股，4个多(duō)月时间已经(jīng)较高点腰(yāo)斩。

　　值(zhí)得一(yī)提的是(shì)，由(yóu)于在(zài)2022年6月23日盘后，公司迫切召(zhào)开(kāi)电话会(huì)并在《投资者关系(xì)活动(dòng)记录表》中对(duì)外发布钠电池业务未来规划、技(jì)术水平等涉及(jí)公司经营(yíng)的重大信息，但直至2022年(nián)7月9日(rì)才正(zhèng)式通过《关于对深圳证券交易所关注函回(huí)复的(de)公(gōng)告》补充披露相关事项，传艺科技及公司(sī)董事长兼总经理邹(zōu)伟民、时任董秘许小丽(lì)还遭(zāo)深交所通报批评。

　　产能“大(dà)跃(yuè)进”，钱从哪里来？

　　回看传艺(yì)科技股价(jià)“过山车(chē)”式上(shàng)下，背后纵(zòng)有游(yóu)资推(tuī)波(bō)助澜，但归根结(jié)底还(hái)是其资金有限与钠电产(chǎn)能规划“大(dà)跃进”不匹(pǐ)配无法让(ràng)市场信服(fú)造成的。

　　根据公司定(dìng)增预案，钠电池二期5.5GWh项目建成(chéng)后，公司产(chǎn)能将达到10GWh。而根(gēn)据公司此前对交易所回复函和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠电池项目(mù)的投资(zī)成本约54亿元。其中，土地(dì)购置(zhì)及厂房成本约4亿元(yuán)，10GWh产能需(xū)投入(rù)的(de)装修及设备成本约50亿元。

　　实(shí)际上，传艺科技规划的(de)钠电产能远不止这(zhè)公(gōng)告出来的10GWh。据传艺钠电官(guān)微消息，公司董事长(zhǎng)邹(zōu)伟民4月16日在公(gōng)开场合演讲时提到，“2022年7月，公司决(jué)定，发(fā)挥资金(jīn)优势，投资50亿元，新征410亩土地，用30个月的时间，新上钠离子电池(chí)全供应链项目，逐步形成年产3万吨(dūn)正极材料、4万吨负(fù)极材料(liào)、18GWh钠(nà)离子(zi)电池、15万(wàn)吨电(diàn)解液(yè)的生产能(néng)力；2022年(nián)10底，中试线已经竣(jùn)工投产；目前(qián)，4.5GWh量(liàng)产线已经开始试产试销，6月底有望(wàng)批量生产。”

　　邹伟(wěi)民(mín)公开演讲时提到的(de)钠电(diàn)产能(néng)规(guī)划，来源(yuán)：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科技在上(shàng)述(shù)的(de)54亿(yì)元资金(jīn)外，还(hái)需要(yào)更多资金(jīn)，仅(jǐn)另外(wài)8GWh钠电(diàn)池就需(xū)要40亿元的(de)投(tóu)入(rù)。

　　但现实是，传艺科技主营式微，年赚1亿(yì)元(yuán)的盈利水(shuǐ)平显然难以撬动动(dòng)辄几(jǐ)十亿的项(xiàng)目。

　　传艺(yì)科技主营输入类设备和印制电路(lù)板（PCB）两大类消费电子(zi)零组件，具(jù)体包括笔记本/台式机电脑(nǎo)键盘、触控(kòng)模(mó)组和鼠标等输(shū)入类(lèi)设备及通讯用板(bǎn)、消费电子、计(jì)算机(jī)用板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上市以来(lái)公司(sī)经(jīng)营规模不断扩大，营(yíng)收从2017年的6.69亿元起步(bù)，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍(bèi)。但盈(yíng)利(lì)并未同步新郎自己睡过的床能当婚床吗，结婚前老公自己睡的床要换吗，上市(shì)当年公司归(guī)母净利润就下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元(yuán)。之后随着行业(yè)式微，公司盈(yíng)利水(shuǐ)平起起伏伏，到2022年(nián)也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早(zǎo)在2016年，公司盈(yíng)利就已经达(dá)到了9000万元，净利润增长乏力(lì)可见一斑。

　　传艺科技(jì)业(yè)绩(jì)变动情(qíng)况，来源(yuán)：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶颈，账上(shàng)的(de)资(zī)金也并不宽裕(yù)。2022年，公司经(jīng)营活动产生的(de)现金流量净额4.46亿(yì)元；截至去年末(mò)，公司货币资金仅2.87亿元，短期借(jiè)款(kuǎn)8.41亿元；应收(shōu)账款(kuǎn)5.90亿(yì)元，应付账款4.56亿元(yuán)。

　　那两年半(bàn)内要(yào)拿出(chū)54亿元乃至94亿元以(yǐ)上的资金(jīn)投资钠(nà)电，钱从(cóng)哪(nǎ)里(lǐ)来(lái)？

　　在(zài)2022年7月9日给深交所的回(huí)函中，传艺科技曾详细披露过2GWh项(xiàng)目资金(jīn)来源：截至2022年5月31日，公新郎自己睡过的床能当婚床吗，结婚前老公自己睡的床要换吗司可(kě)用于钠离子电池项目的自(zì)有资金(jīn)仅1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿(yì)元，足见其在投资钠电项目时自(zì)有资金的“捉襟见肘”。

　　来源(yuán)：传艺科技给深(shēn)交所的回函

　　很明显，一开始规划的(de)一期2GWh产能，传艺科技(jì)就是准备靠银行(xíng)贷款解决。后一期产(chǎn)能增加到(dào)4.5GWh，投资(zī)额增加(jiā)10亿元左右，同(tóng)样仰仗银(yín)行贷款。今年3月(yuè)30日公司公告称，传艺(yì)科技及子公(gōng)司拟向工商银行(xíng)、农业银(yín)行等组成(chéng)的联(lián)合银团申请不(bù)超过(guò)20亿(yì)元的项(xiàng)目贷款，用于(yú)公司钠电池项目。根(gēn)据最新的调研(yán)记录，“截至目前，牵(qiān)头银行已(yǐ)审批通过(guò)，参团银行处于正常的审批流(liú)程(chéng)中。”

　　一期靠(kào)贷(dài)款，二期谋(móu)定增。今年3月30日，公司披(pī)露《2023年度向特定对象发行股票(piào)预案》，拟募资(zī)不超过30亿元(yuán)，其中的24亿元拟投入钠电池制造二期项目，剩(shèng)余6亿元补流。

　　根据测算，二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目总投资额为(wèi)27.47亿元，除(chú)了定增的24亿元外，还有3.47亿元的缺口(kǒu)。而为补这(zhè)部分缺口，传(chuán)艺(yì)科(kē)技(jì)甚至将2020年定增募投(tóu)资金(jīn)中的(de)1.75亿(yì)元变更用于该项目(mù)。

　　简单加总便知(zhī)，家底不厚(hòu)，传(chuán)艺科技(jì)10GWh钠电项目只能依赖(lài)融资。至于上述(shù)邹伟(wěi)民公(gōng)开(kāi)演讲时(shí)提到的另外8GWh的(de)项目资(zī)金来源(yuán)，钛(tài)媒体APP向(xiàng)公司求证(zhèng)，但截至发稿，仍未获回(huí)复。

　　锂(lǐ)价(jià)暴跌，钠(nà)电还有优势吗？

　　“今(jīn)年销售不低于(yú)10亿元，整(zhěng)个钠电池全供应链项(xiàng)目(mù)计划到2024年末全(quán)部竣(jùn)工投产，达产达(dá)效后，可实现年销售250亿元。”若传艺科技的(de)钠电项目真如(rú)邹(zōu)伟民在近日的演讲(jiǎng)中所言照进现实(shí)，几年(nián)后公司(sī)营(yíng)收将在当前(qián)基础上翻十几(jǐ)倍(bèi)。但近来(lái)腰斩(zhǎn)的(de)股价显(xiǎn)示(shì)，市(shì)场(chǎng)对(duì)这个故事并不再买账(zhàng)，除了资(zī)金(jīn)实(shí)力有限公司外，核心(xīn)还在其(qí)大干快上(shàng)后(hòu)产能(néng)如何(hé)消(xiāo)化(huà)的问题。

　　毕竟，在钠电(diàn)池商业(yè)化(huà)元年的(de)2023年，包(bāo)括宁(níng)德时(shí)代(dài)、中科海纳、亿纬锂(lǐ)能、雅迪等(děng)诸多巨头(tóu)在内，已纷纷发产品、量产并大建产能，竞(jìng)争者初露威胁，赛(sài)道已然开始(shǐ)拥挤。

　　尽管就披露的参数和性能(néng)来(lái)看，传艺钠电的钠电池(chí)与巨(jù)头们不相上下，但宁德时代落地奇瑞车(chē)型、华语新(xīn)能源配套雅迪极钠S9等表明，大佬(lǎo)们已经(jīng)走在前面，率先在两轮电动(dòng)车和(hé)低速电动车领域(yù)实现装车应用。而传艺科(kē)技除了在岁末年初公告与中祥航业(yè)、江苏新能源、德博新能(néng)源(yuán)签订项目(mù)合(hé)作或战略合作协议外，并未官宣(xuān)重点客户。

　　每每(měi)有投资者问(wèn)及客户(hù)情况时，公司(sī)都(dōu)以“目前(qián)订单下游运用覆盖储能、低速电动车及电(diàn)动(dòng)工(gōng)具等(děng)多个领域”“公(gōng)司钠离子(zi)电池(chí)送样后客户的反(fǎn)馈普遍较为良(liáng)好，并已与多名客(kè)户签订(dìng)了销(xiāo)售订单”“公司已(yǐ)与多家知名两轮电动车品牌开展(zhǎn)送样和(hé)合作(zuò)意向洽谈等工作(zuò)”等(děng)进(jìn)行回复。至(zhì)于具体(tǐ)的客(kè)户名(míng)称和订单金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数倍级增长(zhǎng)。上海钢联新能(néng)源事业(yè)部钠电(diàn)池分析师汪(wāng)奇(qí)告诉钛媒体APP，2022年钠(nà)电池项(xiàng)目落地产能(néng)有3GWh左(zuǒ)右，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯最新(xīn)发布数据则(zé)称，到2023年底，预计钠电池(chí)产能将增加至21GWh。无论(lùn)是哪种预测(cè)，今年(nián)钠电池落地产能大幅增加已可预见。

　　“参考锂电池行业产能利用率，钠(nà)电池落地的(de)产能中可以实现(xiàn)装机的(de)在4-5GWh左右，而铅酸(suān)电(diàn)池(chí)的市场规(guī)模接近40GWh。前(qián)期(qī)用于(yú)两轮车的钠电池不到(dào)5％，后面成本降下来才会有较(jiào)大比例的(de)替代(dài)。”汪奇(qí)认为，今年(nián)钠电池(chí)只(zhǐ)会小批量应用(yòng)到多(duō)元化场景。

　　然传艺科(kē)技却(què)十分自信，其在调(diào)研记录中预测(cè)，预计(jì)2023年(nián)公(gōng)司实(shí)际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市场的绝大(dà)部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日(rì)投资者关系(xì)活动记录表

　　需(xū)要注(zhù)意的(de)是(shì)，沉寂多年(nián)的(de)钠电池是在此前锂价(jià)飙涨的背(bèi)景下作为(wèi)“替代(dài)”而被(bèi)推到台(tái)新郎自己睡过的床能当婚床吗，结婚前老公自己睡的床要换吗前的(de)，去(qù)年底以来(lái)，碳酸(suān)锂(lǐ)价格持(chí)续下行(xíng)，4月(yuè)20日电碳价格均(jūn)价已(yǐ)经跌至18万元(yuán)/吨(dūn)。一时间，锂(lǐ)价(jià)持(chí)续下跌会否(fǒu)影响钠电池商业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧(ōu)阳(yáng)明高近(jìn)日就表示(shì)：“钠(nà)电(diàn)池能够(gòu)起到对锂电(diàn)池的平衡作用(yòng)，平(píng)衡(héng)锂价，保证(zhèng)锂资源(yuán)的(de)供应安全，不太(tài)可能成为主(zhǔ)流。锂(lǐ)价一便宜，就会让钠离子(zi)的发展陷入被动。”但他也强调(diào)，“钠离子技(jì)术一定(dìng)要发展，因(yīn)为它是锂(lǐ)离子电池的一个有益(yì)的(de)补(bǔ)充。”

　　汪奇称(chēng)，锂电和钠电建设成本接近，目前(qián)三元钠(nà)电(diàn)量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池在0.5元/Wh左(zuǒ)右(yòu)。其进一步向(xiàng)钛媒体(tǐ)APP分析，“钠(nà)离子电池性能比较(jiào)接近(jìn)磷酸铁锂电(diàn)池，高能量密度的(de)也接近三元(yuán)523电(diàn)池。目前电碳价格下跌至16-18万(wàn)元/吨，锂电池(chí)成本大(dà)幅下降40％以(yǐ)上，所以目前(qián)已(yǐ)经(jīng)和(hé)钠电池成本基本(běn)相当；而由于锂(lǐ)原料价格大(dà)幅下降(jiàng)，目前铁(tiě)锂和锰酸锂等电池成(chéng)本已经优(yōu)于钠(nà)电池。今年碳(tàn)酸锂价(jià)格在(zài)20万以(yǐ)下时，锂电池对(duì)钠电池有明(míng)显优势(shì)。”

　　当然，市(shì)场普遍认为钠电池还(hái)有降本的空间。兴储世纪总裁助理刘(liú)继茂(mào)就告诉钛(tài)媒体(tǐ)APP，“待产(chǎn)业链完善后，规模量产后钠离子(zi)电池正、负(fù)极材料(liào)价(jià)格可降至5万元/吨甚至以下(xià)，钠离子电池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)碳酸锂存在降价(jià)可能(néng)，但(dàn)只(zhǐ)要(yào)碳(tàn)酸(suān)锂价格高于15万(wàn)元/吨，钠(nà)离(lí)子(zi)电池的(de)成本优势就(jiù)依然存在，并(bìng)且随着技术不断发展、产(chǎn)业不断成熟，钠离子(zi)电池的降本空间有望(wàng)进(jìn)一步打开，该成本临界点(diǎn)仍有进一步下探的可能(néng)。”

　　汪奇也称，明年钠电产(chǎn)业规(guī)模(mó)化完(wán)成后，能(néng)和锂(lǐ)离(lí)子(zi)电(diàn)池的成本拉开差距(jù)，接(jiē)近铅酸电(diàn)池的成本。但能量密度的限(xiàn)制，使(shǐ)得(dé)碳酸锂(lǐ)价格在15万以(yǐ)上时，成熟后的(de)钠离子电池有(yǒu)一定优势；碳酸锂价(jià)格(gé)在(zài)10万左右及以(yǐ)下时，钠离子电池在动(dòng)力领域(yù)优(yōu)势较小(xiǎo)。

　　钛媒(méi)体APP注(zhù)意到，包括传艺(yì)科技在(zài)内(nèi)，诸多(duō)入局(jú)钠电池的企业都言锂价(jià)下跌无碍钠电池(chí)商业化(huà)进(jìn)程。但随着锂价持续下降，钠(nà)电池利润率(lǜ)下降(jiàng)或也是必然的。

　　以传艺科技为(wèi)例，其(qí)在1月9日的(de)调研记录中曾(céng)表示，公司钠电池定价主要根据(jù)碳酸锂的价格，一般给到客户(hù)的价格(gé)比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格波动而(ér)波动。

　　缺乏长远投资定力(lì) 过(guò)往项目频频“跳(tiào)票”

　　资金和产能消化之外，市场还担忧传艺科技项目投资的(de)定力。

　　尽(jǐn)管公司对进军钠电领域雄心(xīn)勃(bó)勃(bó)，然而钛媒体APP梳(shū)理其过(guò)往投资履历发(fā)现，传(chuán)艺科技(jì)在(zài)投资上缺乏长远(yuǎn)定力，临时“跳票”甚至终止募投计划可谓“家(jiā)常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿(yì)元，其(qí)中将2.98亿元投(tóu)向FPC生产项目，9418.08万元投向薄(báo)膜线路(lù)板(bǎn)生产线技改并(bìng)扩产(chǎn)项目(mù)。然2018年4月公司就变更(gèng)募(mù)资用途，将FPC生产项目(mù)未用的资金1.20亿元(yuán)和(hé)1.04亿元分别用于3D玻璃(lí)面(miàn)板(bǎn)生产项目、轻薄(báo)型键盘(pán)生产项目，已(yǐ)经使用了7737.67万元募资的FPC生产(chǎn)项(xiàng)目则被终止。

　　2019年8月，又(yòu)将薄膜线路板生产线技改并扩(kuò)产项目(mù)的实施地点(diǎn)从一厂搬迁至二厂；2021年6月(yuè)，再将该项目的(de)实施(shī)地(dì)点(diǎn)变更为重庆(qìng)市合川区工(gōng)业园区核心区高阳路(lù)30号，实施主体则从传艺科技变为全资子公(gōng)司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项目则再生变(biàn)。公司终止实施3D玻(bō)璃(lí)面板(bǎn)生产项目（已投入募资(zī)7445.13万(wàn)元），并将该项(xiàng)目(mù)剩余资(zī)金(jīn)全部投入轻薄型(xíng)键盘生产项目(mù)的建设，并将(jiāng)后者的产能(néng)从1600万台提升(shēng)至(zhì)2240万(wàn)台。

　　2020年8月(yuè)，传艺(yì)科技再融资，定增募资6亿元(yuán)，其中的4.20亿元用(yòng)于年产18万(wàn)平方米中高端印制(zhì)电路板(bǎn)建设项目(mù)。但次年6月，公司将该(gāi)项目中(zhōng)的SMT工序实施地点由江苏省高邮市经(jīng)开区(qū)凌波路33号改建至江苏省高邮市经(jīng)开区凌波路49号的闲置厂房(fáng)；2023年3月，传艺科技再“变卦(guà)”，又(yòu)将该项目剩余(yú)募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更(gèng)用于投入“钠(nà)离子(zi)电池制造二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频变更募(mù)投计(jì)划的地(dì)点、资(zī)金(jīn)乃至项目，直接的后(hòu)果就是(shì)原(yuán)有的投入打水(shuǐ)飘、投资效率低下以及建成项目实际效益与预计天差地别。

　　根据(jù)招股书，薄膜线路板生产线(xiàn)技改并扩产项目(mù)建(jiàn)设期(qī)仅12个月，达产年可(kě)实现销售收(shōu)入2.24亿(yì)元。定期报告显示(shì)，2018年6月30日，该项目就已经建(jiàn)成。但2019年(nián)-2022年，该项目的效益分别仅(jǐn)283.41万元、447.55万元、948.94万元和(hé)2599.93万元。

　　而根(gēn)据定(dìng)增方案，年产18万平方米中高端(duān)印制电路板建(jiàn)设项目建设期也仅12个月，预计达产年实(shí)现(xiàn)营(yíng)收7.48亿元，项(xiàng)目净利润(rùn)1.31亿元。然两年多时(shí)间过去了，截至2022年12月31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项(xiàng)目效益分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元(yuán)，与当初的预期(qī)相去甚(shèn)远。

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