北(běi)京时(shí)间5月(yuè)6日晚，伯(bó)克希尔·哈撒韦召开(kāi)年(nián)度股东大会。公(gōng)司董事长93岁的(de)沃伦·巴菲特和副董事(shì)长——99岁的查理(lǐ)·芒格先生，一边(biān)吃喜诗糖(táng)果(guǒ)，一边(biān)回答了来(lái)自全球投资(zī)者5个(gè)多小时的互动(dòng)提问(wèn)。

　　在这次股东会中(zhōng)，两位奥马哈“先知”再(zài)度和投资者分享(xiǎng)了投资、成功以及长(zhǎng)寿(shòu)的秘诀(jué)，并就市(shì)场关注的AI、新能源、美国银(yín)行危机(jī)、苹果(guǒ)以(yǐ)及公(gōng)司“接班人”等热点话题进行(xíng)了探讨。

　　例如，巴菲特在股东会(huì)上(shàng)表示，他和芒格依然高度看好苹果(guǒ)公司。“如果(guǒ)让(ràng)消费者选(xuǎn)择，是放弃第二(èr)台(tái)车，还(hái)是放弃iPhone，我想(xiǎng)大多数人会放(fàng)弃(qì)第二辆(liàng)车。这(zhè)是消费者行为对苹果公司(sī)带来的机会。”

　　同时，也谈到(dào)了台积电在(zài)产业(yè)链中的重要位置。巴菲特认为，“目前没有一家公司可以与台积电相比(bǐ)拟，这家(jiā)公司拥有非凡的领(lǐng)导地位。”

　　为了让读者能够在第一时间(jiān)获(huò)取(qǔ)本次股东会最新观(guān)点，筛选出40条核心精华内容，以飨读者(zhě)。

　　重点企(qǐ)业背后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不合理(lǐ)，

　　Pilot的(de)选址要比后(hòu)者好(hǎo)许多

　　会上，巴(bā)菲特(tè)说，“伯克希尔(ěr)买卡(kǎ)车(chē)加油站Pilot比英国(guó)石油(yóu)买(mǎi)Travel Centers贵(guì)的原(yuán)因是(shì)，买Pilot是(shì)一个分成三个阶段的(de)交(jiāo)易，第一个阶段价格很好(hǎo)，第二个(gè)阶段由于(yú)他们去年优异的业绩对卖家很有利。

　　自从(cóng)我们在 2017 年购买了Pilot 的股(gǔ)份以来(lái)，这部分股份已进(jìn)行(xíng)了“股权”会计处(chù)理。2023年初(chū)，伯克希尔将购买Pilot的(de)额外(wài)权益，这将使我们的所有权提高到80％，并导致(zhì)我们在财(cái)务(wù)报(bào)表(biǎo)中充分整合Pilot的收益、资产和(hé)负债。拿Pilot和Travel Centers比较并(bìng)不太合理，Pilot的(de)选址要比后者好许(xǔ)多。”。

　　02.

　　巴菲(fēi)特：希望(wàng)能够(gòu)拥有多个

　　具备沃尔玛一样分销能(néng)力的分(fēn)销商

　　巴菲特表(biǎo)示，“沃(wò)尔玛(mǎ)的分销做的很好，我(wǒ)们有很多产品(pǐn)供应给它，但(dàn)有些产品(pǐn)很难(nán)让人(rén)们只去沃尔(ěr)玛购(gòu)买，我们也会把产品的(de)分销渠道多元化，我们(men)希望能(néng)够拥有多个具备沃尔玛一样(yàng)分销(xiāo)能力的(de)分销商(shāng)”。

　　03.

　　巴(bā)菲特：喜诗糖(táng)果虽(suī)然有101年的历(lì)史，

　　但其魔力也不是无限的

　　再谈(tán)自身钟爱(ài)的喜诗(shī)糖果，巴菲特说，“喜诗糖果当前面临的问题不在于是否开新店。我和查理为了(le)把这个品(pǐn)牌(pái)推向(xiàng)全(quán)球做过很多尝试(shì)，每次我们(men)都是在最初觉(jué)得(dé)走对了方向，但后(hòu)来发现还是不(bù)行。喜诗糖果(guǒ)有101年的历史，虽然有自己(jǐ)的魔力(lì)，但魔力也不是无限的。”

　　04.

　　芒格：电影(yǐng)行业经营难题比(bǐ)较多

　　关于电影和(hé)迪士(shì)尼(ní)，芒(máng)格说，电影行业是一个(gè)（经营）非常(cháng)困难(nán)的行业，是（竞争）非(fēi)常严峻的(de)行业(yè)。“举个例子(zi)，假(jiǎ)如疫情前有70％的业务，随着疫情(qíng)的来临，客流(liú)量减少了(le)，但电影院(yuàn)不(bù)能(néng)减(jiǎn)少(shǎo)影片供应(yīng)，也(yě)不能(néng)减少(shǎo)其(qí)他消耗品供应(yīng)。”

　　05.

　　巴菲(fēi)特：在收购动视暴雪的事情上

　　微(wēi)软已经做得非常出色了

　　有投资人提(tí)问，伯克希(xī)尔出售(shòu)动视暴雪(xuě)股(gǔ)份是否影响到了微软(ruǎn)对(duì)其的收(shōu)购？对此，巴菲特回复：“伯(bó)克希尔所有监管(guǎn)要求下应披露的事项都已在13-F或10Q文(wén)件里写(xiě)明了。至于微软(ruǎn)，我(wǒ)认为他们(men)已经(jīng)做得(dé)非常出(chū)色了，为了达成这(zhè)笔(bǐ)收购，微软(ruǎn)与英国有关部门积极地进行了(le)合作(zuò)，但这并不代表(biǎo)他们最终(zhōng)一定会(huì)成(chéng)功，这也不(bù)是愿意多(duō)花钱就(jiù)能解决的问题。我(wǒ)还不清楚(chǔ)最终结果会如何，但即使(shǐ)这笔收购最终没有成功，也不(bù)代表微软或(huò)动视暴(bào)雪(xuě)有任何的缺(quē)陷。”

　　关(guān)于苹果

　　06.

　　巴菲特高(gāo)度肯定苹(píng)果公司，

　　其在伯克希尔持(chí)仓占比已(yǐ)超过了能源业(yè)务

　　在(zài)股东大(dà)会(huì)上，巴菲特高度(dù)肯定了苹果公司。他说，“苹(píng)果(guǒ)公司(sī)在我们(men)仓位中的占(zhàn)比超过了能源业务(wù)。虽然我(wǒ)们(men)持(chí)有苹果的股份占比不高，但(dàn)每年的权重都(dōu)在增(zēng)加。我不懂手机，但(dàn)我(wǒ)能(néng)看明白(bái)消费者的习惯(guàn)。如(rú)果让(ràng)消费者选(xuǎn)是(shì)放弃买(mǎi)手(shǒu)机还是(shì)放弃买汽车，我想(xiǎng)很多人会选(xuǎn)放弃(qì)汽(qì)车(chē)。”

　　“我(wǒ)们(men)不知道未来趋(qū)势会如何发展，但我们(men)知道什么是正(zhèng)确(què)的价格，我们可以在(zài)消(xiāo)费者(zhě)行为(wèi)方面做一定的预测，以(yǐ)及(jí)它对企业的威胁(xié)。”

　　07.

　　巴菲特：在(zài)买第二(èr)辆车和买iPhone之间选择，多数人可能(néng)会(huì)选择放弃(qì)买(mǎi)车

　　有投资者对于苹果占伯克希尔(ěr)组合(hé)的35％表示担忧，认为这(zhè)已经接近了危险范围。

　　对此，巴菲特肯(kěn)定地表示，“你的美元是好的。”以此来表示，这(zhè)笔投资是(shì)没问题(tí)的，甚至是(shì)非常有机会的。“铁路、能源(yuán)和喜诗糖果等都是(shì)生意，而苹果的商业模式更(gèng)好。消费者(zhě)花钱的时(shí)候都(dōu)有自(zì)己的喜好，有些人会花1500美元买一(yī)部(bù)手(shǒu)机(jī)，同样(yàng)，也有人花3.5万美元(yuán)买第二辆车。我认为，如果他们要么放弃第二(èr)辆(liàng)车，要么放弃他(tā)们的iPhone，我想(xiǎng)，他们(men)会放弃第(dì)二辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片(piàn)行(xíng)业台积(jī)电拥有(yǒu)非凡的领导地位(wèi)

　　《红周刊(kān)》事前(qián)发送了提(tí)问，想了解伯克(kè)希尔在一(yī)个季度(dù)内快速买(mǎi)入卖出台积电的原因。在(zài)问答环节(jié)，巴(bā)菲(fēi)特对此(cǐ)进行(xíng)了说明(míng)，在他(tā)看来台(tái)积电是世(shì)界范围(wéi)内(nèi)管理最完(wán)善且最重要(yào)的公司之一，即使是5至20年后也不会(huì)变(biàn)。

　　“我重(zhòng)估过(guò)，尽管很多人(rén)想要提(tí)高美国的芯片产(chǎn)能，但(dàn)我认为，它只能留在（中(zhōng)国）台湾地区。我们通过Allegheny购买的一家(jiā)子公(gōng)司参(cān)与了亚利(lì)桑那州的(de)部(bù)分芯片(piàn)工作，但至少(shǎo)在我看来，目(mù)前我们没有一家公(gōng)司可以与台(tái)积(jī)电比拟(nǐ)，这家公司拥有非凡的(de)领导地位。何(hé)况它们还拥有一(yī)位91岁(suì)的创始人(rén)，这家(jiā)公司非常棒。”

　　关于电动车(chē)

　　09.

　　巴菲特：马斯克高估了自己，

　　可(kě)他是天才

　　有观众问巴菲特，你是否认为埃隆·马(mǎ)斯(sī)克高估了自己？巴菲特的回答是，“是的(de)，我认为埃隆·马斯克高估(gū)了自己，但他很有才华。所以，他高估了一个(gè)不需要高估就能成为天才的(de)人(rén)。他真的很聪明，我想他的(de)智商(shāng)可能会超过170。”

　　“他梦(mèng)想完成一(yī)些（伟(wěi)大的）目标，他(tā)喜(xǐ)欢(huān)接受(shòu)不可能的目标(biāo)。我们(men)的不同(tóng)之处在于，我想要的不多，我在寻(xún)找简单、确(què)定性高的(de)工作，我不(bù)想要那么多(duō)的(de)失(shī)败。但埃隆·马斯克需要(yào)狂热，致(zhì)力(lì)于解决不可(kě)能的问题。我喜欢(huān)我现在的生活方(fāng)式，我不喜欢和他(tā)在一(yī)起，他也不喜欢(huān)和我在一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车即将大(dà)获成功，

　　但我并不喜(xǐ)欢(huān)

　　关于新能(néng)源和(hé)汽车厂商，巴菲特(tè)表示，“很长(zhǎng)一段时间内(nèi)，我和(hé)查理都(dōu)觉得，汽车行业太艰难了。例如福(fú)特汽车(chē)公司，曾经亨利·福特看起(qǐ)来拥有整个世界，但20年后，他(tā)们正在赔钱。前(qián)几天，我读了通(tōng)用(yòng)汽车公司1932年的(de)年度报告，其中显(xiǎn)示，他们(men)有19000个经销商，而当时人口(kǒu)大(dà)约是1.2亿左右。现在美国(guó)有3.3亿人，所(suǒ)有汽车品牌只有(yǒu)18000左右个(gè)经(jīng)销商。此(cǐ)外(wài)，美(měi)国的(de)汽(qì)车公司(sī)还会面临来自世界各地的竞争(zhēng)。”

　　芒格(gé)补充道(dào)，“但事实也并非如此，法(fǎ)拉利就处于(yú)一(yī)个(gè)特殊的位置。虽然我们觉(jué)得，汽车不是(shì)一个(gè)吸引人的行业，但电(diàn)动汽车即将大获(huò)成功。现(xiàn)在它带来了巨(jù)大的成(chéng)本和巨大的风险，但我(wǒ)不喜欢巨大(dà)的资金成本和巨大的风险。”

　　关于(yú)新技术(shù) 新(xīn)能源

　　11.

　　芒格对人工(gōng)智(zhì)能持怀疑态度

　　在回答(dá)新加坡投(tóu)资者关(guān)于(yú)人工智能(néng)的问题时，芒(máng)格表(biǎo)示，如果你(nǐ)到中国的比亚(yà)迪工厂去看一看，会发现自动化操作程度非常高(gāo)，但我还是觉得用人可(kě)能更好(hǎo)，因为人(rén)工智能(néng)并不能取代很多领域的(de)人才。

　　巴菲特也(yě)表示，人工智能虽(suī)然可以做一些令人(rén)惊奇的事情，比尔盖茨(cí)也曾(céng)带我去看微软的产品(pǐn)，但这类产品仍不(bù)完善，譬如(rú)目(mù)前还不能讲笑话。发明AI的初(chū)衷是(shì)好的，但(dàn)很多(duō)事(shì)情是不能(néng)掌控的。人工(gōng)智能可以改变全世界，但它(tā)并不能改(gǎi)变人类的思维和行为(wèi)。

　　12.

　　巴菲特(tè)：赚取超(chāo)额(é)收益(yì)的机会在降低，

　　但总会有新技术创造新机会(huì)

　　巴菲特(tè)说，“现在赚取超额收益的机会在相对降低，但这并不代表没有投资机会。从(cóng)1940年到现在，无(wú)论汽车、工业(yè)、飞机(jī)以及能源等领域都有新的改变，新的事物永远在(zài)不(bù)断出(chū)现(xiàn)，而且会取代一些(xiē)原(yuán)有(yǒu)的(de)技术，因此，在这其中(zhōng)会存(cún)在很(hěn)多机会(huì)”。

　　13.

　　巴(bā)菲特(tè)：伯克希(xī)尔在新能源方面

　　做了很多投入，但还(hái)远远不够

　　针对新能源前景，巴菲特说，“之前买下伯克希尔能源这家(jiā)公(gōng)司，就是希(xī)望能够帮助解决一些环(huán)境方面的(de)问题。从传统能源向新能源(yuán)的转变，我们在这(zhè)个(gè)方面(miàn)做了(le)非(fēi)常多(duō)的(de)投入。不过，现在做的还(hái)远远(yuǎn)不够。”更多(duō)精彩观(guān)点请(qǐng)关注证券市场红周刊(kān)公众号。

　　14.

　　“股神”接(jiē)班人：希望2030年(nián)的碳足迹

　　与2005年相比降低50％

　　伯克希尔(ěr)哈撒韦非保(bǎo)险(xiǎn)业务副(fù)董事长格雷格·阿贝尔表示(shì)，“我们现在正在(zài)经历能(néng)源(yuán)行业的变革，全球(qiú)都是如此，我们(men)有3家美国(guó)的公共(gòng)事业公司，我们(men)希望能够在全国的每一个州(zhōu)制定不同的计划，然后将这些计(jì)划进行整(zhěng)合。我们也将(jiāng)我们的(de)目(mù)标进行了同步规(guī)划，我们希望2030年(nián)的碳(tàn)足迹与2005年(nián)相比能够(gòu)降(jiàng)低50％。这是我们在公共事业方面希望能够(gòu)取得的成绩，但这个(gè)过程是不容易的”。

　　关于美国银行(xíng)危机

　　15.

　　硅(guī)谷银行(xíng)事件引(yǐn)发(fā)的蝴蝶效应

　　会扰乱世界(jiè)金融体系

　　在针对投资者提出的硅谷银(yín)行破产事件(jiàn)会带来怎样的经济后果时，巴菲特表示，这是灾难性(xìng)的，即使联邦(bāng)存款(kuǎn)保险公司(sī)的限额是25万美元，这是法令的规定(dìng)，但这不是美国的(de)行为方式，就像(xiàng)他们不(bù)会让(ràng)债务上限导致世界陷(xiàn)入混乱(luàn)一样。他判断(duàn)FDIC不(bù)会有人愿意公开(kāi)向美国公(gōng)众解释(shì)为什么只有25万美元(yuán)有“存款”保险，这(zhè)次事件引发的后续(xù)问题(tí)会(huì)扰乱世界金融体系。

　　16.

　　巴菲(fēi)特：对银行存(cún)款挤兑感(gǎn)到(dào)担(dān)忧，

　　这是不应该发生的

　　巴(bā)菲特说，“银行(xíng)业一(yī)直以来的情况都(dōu)非常相(xiāng)似，恐惧(jù)总是会(huì)传染的，我父(fù)亲(qīn)在1931年因为银行挤兑而失去(qù)了(le)工作。不过，这些(xiē)年来，银行系统(tǒng)发(fā)生(shēng)了很(hěn)大(dà)变化。二战后的那(nà)一年，有多(duō)达2000家银行倒闭，也是(shì)在那时(shí)，我们做(zuò)了一件非常(cháng)明智的事情，就是成(chéng)立联邦存款保险公司。现在已经是(shì)2023年(nián)了，人们仍（对(duì)银行挤兑）感到担忧，这是不应该发生的”。

　　17.

　　美联储(chǔ)多次修改规则(zé)

　　导致银行(xíng)系统风险增(zēng)加(jiā)

　　巴菲特说，“美联储被赋予了制(zhì)定保证金要求的责任。他们改变了很多次保证(zhèng)金要求(qiú)，因为我们都知(zhī)道，借了很多钱的人会给银行系(xì)统带来(lái)危险”

　　18.

　　巴菲特：美(měi)联储解决不了财政(zhèng)问题

　　由于美(měi)联储(chǔ)投放(fàng)的天量流(liú)动性，引发(fā)了严重的(de)通(tōng)货膨胀，市场普遍在批(pī)评美联储失职。不过，巴菲(fēi)特却(què)认为，问题(tí)不(bù)在美(měi)联储(chǔ)，“他们无法(fǎ)解决财政问题，他们正在履行其职能。现金也(yě)不(bù)是垃圾(jī)。”

　　不(bù)过(guò)芒格对此也不很(hěn)乐观，他表示，我(wǒ)们在(zài)第二(èr)次世界大战中付出了代价。我们(men)每个人(rén)，包括学校的孩子(zi)和其他人，也(yě)包(bāo)括我自己。我们购买了最初所谓(wèi)的战争债券、国防债(zhài)券和储蓄债(zhài)券(quàn)等等(děng)。如果不停印钞票，我无法预计宏观环境(jìng)会变得多糟糕。

　　19.

　　巴菲(fēi)特谈美国(guó)银行危机：

　　银行可以有新(xīn)发明，但要恪守旧的(de)价值(zhí)观

　　巴菲特(tè)说，“银行业可以有各种(zhǒng)各样的新发明，但(dàn)它需要有旧的(de)价值(zhí)观。我们(men)不知(zhī)道会(huì)发生什么，因(yīn)为在(zài)目前(qián)的(de)情况下，可能会发生(shēng)很多事情。你必须有惩(chéng)罚，打击(jī)那些制造问(wèn)题的人。如果他们(men)承担了(le)不该承担的(de)风险，如果你要改变人(rén)们未来的行为方式，风险就必须落(luò)在(zài)他们(men)身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我们准(zhǔn)备买下许多银行

　　巴菲特说，“如(rú)果你遵循健全(quán)的银(yín)行投(tóu)资方法，不做别人做的一(yī)些风险性事情，银行可能是一个非常不错的投(tóu)资。最初在(zài)1969年，查理(lǐ)和(hé)我以1900万美元投(tóu)资了一家银行(xíng)。如(rú)果1970年(nián)的《银(yín)行控股公司(sī)修正法案》没有通过，我们最终(zhōng)可能会拥有许(xǔ)多银行，而不是(shì)许多保险公司”。

　　21.

　　巴菲(fēi)特：当人(rén)们(men)对货(huò)币(bì)失去(qù)信心，

　　这(zhè)不(bù)会是一个好现象

　　针对去美元化与“放水(shuǐ)”，巴菲(fēi)特说，“美(měi)元是储备货币(bì)，我看(kàn)不(bù)到任何其他(tā)货币(bì)能够取代它。我觉得没人(rén)能理解现在的情况(kuàng)，只有鲍威尔(ěr)（美联储主席）可能比我(wǒ)们更清楚，但是他也(yě)不能完全控制我(wǒ)们的财政政策(cè)。当疫(yì)情发生的时候，并没有人知(zhī)道需要印多(duō)少数额的货币(bì)才能解决问题(tí)，而直到它失(shī)控(kòng)。人们会对货币失去信(xìn)心，他们(men)的(de)行(xíng)为方式可能会完全不(bù)同。我们无法预测，但我们知道这(zhè)不(bù)是一个好现象”。

　　关于(yú)大周期(qī)行业

　　22.

　　盖可保险仍(réng)是一家保(bǎo)险(xiǎn)公司

　　巴菲特(tè)表示(shì)，过去10年，虽然有很多上市公司涉(shè)及(jí)保险业务，但没(méi)有一家是自己愿意去投的。虽然有人(rén)诟病盖可保险已经是一(yī)家技(jì)术公司，但在我们看来，其依然(rán)是一家(jiā)保险公司(sī)。他同时(shí)解释，盖可在技术方面需(xū)要做的工(gōng)作要比想象的(de)多(duō)很多。

　　作(zuò)为政府(fǔ)雇员保(bǎo)险公司，盖可(kě)第一季度(dù)业(yè)绩表(biǎo)现得(dé)非常(cháng)好，这背后有两个原因，首先(xiān)是(shì)减少(shǎo)了前一年的保险(xiǎn)准备金(jīn)，其次一季度(dù)还是汽车保险的旺(wàng)季，此外(wài)在远(yuǎn)程信息处理(lǐ)方面，盖可也(yě)取得了(le)长(zhǎng)足的(de)进步。

　　23.

　　伯克(kè)希尔在(zài)商业地产(chǎn)领域

　　从来就(jiù)不特别(bié)活跃

　　在回答有投资者提出的(de)商业地产损失情况有多严重，和伯克(kè)希尔(ěr)是否会(huì)在商(shāng)业地产领域更活跃时？巴菲特(tè)表(biǎo)示，伯(bó)克希尔(ěr)在(zài)商业地产领域从来(lái)不是特(tè)别(bié)活跃，因此也不会受到不良贷款等一(yī)系列(liè)负面因素影响。

　　但美国和世界很多地(dì)方(fāng)市中心(xīn)的空洞化却是非常严重的，它会影响很多(duō)人。建筑不会消失，但(dàn)所有者会变化，人们总是喜欢(huān)买没(méi)有追索权(quán)的(de)房地产(chǎn)。

　　24.

　　伯灵顿铁路的(de)重(zhòng)点是

　　以安(ān)全的方式(shì)恢(huī)复长(zhǎng)期运营

　　在回答有投资(zī)者提出的伯灵顿(dùn)北方圣太菲铁路(lù)公司面临的机遇和挑战时？巴菲特表示，他密(mì)切关(guān)注(zhù)这一团队(duì)的(de)运营指标，其中不(bù)仅(jǐn)有美国的铁路(lù)，而且(qiě)还有加拿(ná)大的(de)铁路。

　　他强调：“2022年(nián)因为疫情确实经历了一(yī)段困难时间，但好(hǎo)在我们(men)走(zǒu)出(chū)疫(yì)情和供(gōng)应(yīng)方面(miàn)的挑战，不过还面临劳工问题和其他(tā)一些问题。我们(men)的(de)团队优先考(kǎo)虑(lǜ)的(de)是恢复铁路的(de)长期(qī)运营，而不是短(duǎn)期专注于在(zài)20年(nián)内达到某一运营指标(biāo)，要(yào)长期为客户(hù)提供可持续(xù)的优质服务。”

　　复(fù)盘投(tóu)资之路

　　25.

　　伯(bó)克希(xī)尔的历史上

　　没(méi)有(yǒu)一(yī)次情(qíng)绪化投(tóu)资决定

　　在(zài)回(huí)答有没有因为情绪作(zuò)出错误的投(tóu)资决定(dìng)时，巴菲特表示：“虽然(rán)在生活中谁都不想成为一(yī)个没有感情的人(rén)，但肯定想在做投资或商业决定时成为一(yī)个没有(yǒu)感情的人。

　　26.

　　伯克(kè)希尔投资并创(chuàng)造了

　　超过5000亿美元的股东权益

　　巴菲特强调(diào)：“如果我们(men)拥有更多的企业，企业赚更多的(de)钱，作为股东的份额，作(zuò)为(wèi)伯克希尔的(de)所有者，每年都在增(zēng)加，而投(tóu)资(zī)者不需(xū)要花(huā)任(rèn)何钱。我们投资并创造了超过5000亿(yì)美(měi)元(yuán)的(de)股东权(quán)益和(hé)超过300亿美元的运营收益(yì)。”

　　27.

　　巴(bā)菲特：我(wǒ)们收(shōu)购的机会是非常有限的

　　关于是否对(duì)持有(yǒu)的超过(guò)1000亿(yì)美元的现(xiàn)金充满信(xìn)心？巴菲特回(huí)答道，为什么要(yào)派发现金？我们感兴趣的、真正想做的(de)是收购伟大的企业。我们(men)可以做到以500亿(yì)或750亿美元的(de)价格，收购一(yī)家价值1000亿(yì)美元的公司(sī)。

　　“适当(dāng)的情况(kuàng)下(xià)，没有(yǒu)人(rén)能像我们一样达成交(jiāo)易。2008年我收购(gòu)了一大堆(duī)公司(sī)，这种事情会再(zài)次(cì)发(fā)生。但问题是(shì)，我们收购的机会是非常(cháng)有限(xiàn)的(de)，所以当一家(jiā)好公司面临被(bèi)卖(mài)掉的(de)时候，我们(men)需(xū)要(yào)足够的资金。但我们的股(gǔ)东可能会把(bǎ)股票(piào)卖得太便宜，而且无法做什么让(ràng)股价稳步上涨。我(wǒ)们(men)有足够的钱，我们正(zhèng)在用我们所拥有的东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特(tè)：投(tóu)资的(de)秘诀是洞悉消费者(zhě)的(de)行为

　　关于公司如何在(zài)短期利(lì)润和长期防御能力之间做出选择？巴菲特对此表示：“我(wǒ)们不关心季(jì)度预算是否达标，我们感兴趣(qù)的是，永(yǒng)远(yuǎn)拥(yōng)有一个(gè)美好(hǎo)的事(shì)业。好(hǎo)的企(qǐ)业不多，但我们确实找到了一些，例(lì)如，当(dāng)我们在1966年试图涉足百货商店(diàn)业务时，我们学到的是，在奖(jiǎng)品上做图(tú)案绘制(zhì)，这可以算是一件愚蠢的事。我们一直(zhí)在试图洞悉(xī)的是消(xiāo)费者的行为，我们不能洞悉企业的(de)技术趋(qū)势，如果能做(zuò)到这点，那也能获利！但这并不重要(yào)。”

　　回应接(jiē)班(bān)人

　　29.

　　巴菲特重申，格雷(léi)格·阿贝尔将接班！

　　关于投资人(rén)关注的接班(bān)人话题，巴菲(fēi)特说，“格雷格•阿贝尔一定(dìng)会继承我的工(gōng)作，当然现在我(wǒ)还(hái)在位，格雷格的主要价值是可以把一(yī)些事情(qíng)做得更好，或者去管理更多的事(shì)情(qíng)。阿吉特•贾恩也会给他一些好的建议，但格雷格是做出最终决(jué)定的(de)那个人。未来我(wǒ)们还需要更多的优(yōu)秀人才，去涉及更多的业务。如果(guǒ)这些(xiē)人不足够聪明，我们是绝不会让他们接替我们做任何决(jué)定的(de)”。

　　30.

　　伯克希尔的优秀在于从不会频繁(fán)更换经理人

　　查(chá)理•芒(máng)格表示(shì)，“伯克希尔有很(hěn)多很优秀的经理(lǐ)人，相对其他大型公(gōng)司，伯克希尔之所(suǒ)以能够(gòu)做的(de)更好原因之一，是从不(bù)会频繁更换经理人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特的(de)认(rèn)可：

　　阿吉特•贾恩的地位无可取(qǔ)代(dài)

　　沃伦(lún)•巴菲(fēi)特说(shuō)，“阿(ā)吉特•贾(jiǎ)恩是全球选出的十大最佳保险经理人之一，他的地(dì)位无可(kě)取代。阿吉特(tè)从不会去尝试改变一个(gè)体系，而总是会去改(gǎi)善一个体(tǐ)系。我很(hěn)享(xiǎng)受与他交(jiāo)流，以前我们(men)每天都会聊天，现在没有(yǒu)那(nà)么频繁了，但他绝对是(shì)世界(jiè)上独一无二的人”。

　　32.

　　巴(bā)菲特透露到访(fǎng)日本(běn)五大商(shāng)社

　　是为“接(jiē)班人”铺路

　　巴菲特谈到了(le)为何到访日本(běn)，并(bìng)参观五大商(shāng)社。“我去那(nà)里的(de)部分原(yuán)因，是为了把格雷(léi)格介绍给那些生意(yì)伙伴。至于那些企业(yè)，让人(rén)感到非常惊喜”，巴菲(fēi)特(tè)说(shuō)。

　　格雷(léi)格补充道，“我们确实希(xī)望(wàng)和（那(nà)些企业(yè)）有长期合作的机会。它们(men)是一些(xiē)令人难以(yǐ)置信的(de)投资机(jī)会，一(yī)直是非常好的(de)投资机会。我很喜(xǐ)欢这(zhè)些公司的文(wén)化和历史。我们对五大商社的两天走访是(shì)非常棒的(de)。”

　　伯克(kè)希尔(ěr)未来(lái)展(zhǎn)望

　　33.

　　巴菲特展望百(bǎi)年后的伯克希(xī)尔：

　　被股东(dōng)眷顾(gù)，为社会带来幸福感

　　在(zài)问答环节，巴菲(fēi)特提出了一百年后伯克(kè)希尔的发展愿景，他说，希望这家公司仍能被股东们眷顾，并且为(wèi)社会带来幸(xìng)福感，拥有无限的资本(běn)和大量的人才。“就像格雷厄姆1949年写下的书时至今日依然畅销且屹立(lì)不倒(dào)一样，成为其他(tā)人(rén)的榜(bǎng)样。”

　　34.

　　未来12~15年(nián)伯(bó)克(kè)希(xī)尔的资本(běn)

　　仍会比大部分公(gōng)司(sī)都(dōu)要(yào)多

　　巴菲(fēi)特表示，“伯克希尔被认为是一个(gè)国家的资产(chǎn)而非负(fù)债，以往记录已经(jīng)说明了这一点。未来(lái)12~15年，伯(bó)克(kè)希尔的资本还(hái)是会比大部分公(gōng)司都要多(duō)，也(yě)仍然可以在(zài)国家(jiā)的经济中投入非常多的钱，带(dài)来更多的就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希(xī)尔的(de)股票回购(gòu)不会停(tíng)

　　巴菲特说(shuō)，“相(xiāng)信在(zài)格雷格继任后，他仍会做出与现在相同的股(gǔ)票回购决(jué)定(dìng)。”

　　伯克希尔哈撒韦非保险业务副董事长格雷(léi)格·阿贝尔补充道：“沃伦和查理定下了非常优秀(xiù)的回(huí)购计划框(kuāng)架，我会(huì)继续沿用，因(yīn)为股票(piào)回购将同(tóng)时对股东和公司自身(shēn)的运(yùn)营产生(shēng)益(yì)处，如果资本足够且股票很有(yǒu)吸引力，那么为什么(me)不通过回购来提升单股内在价值呢？因此当时机来(lái)临，我们会成为活(huó)跃(yuè)的股票回购(gòu)方(fāng)。”

　　谆谆人生(shēng)教诲

　　36.

　　巴菲特(tè)：给自己写(xiě)讣告，

　　并逆向行动，人生的(de)路(lù)就清晰了

　　在回答关于遗产规(guī)划的问题时，巴(bā)菲特说(shuō)，在伯克希尔，只要把某几只股票拿(ná)好就行，但(dàn)这(zhè)并不适合所有人。如(rú)果你想要你(nǐ)的孩(hái)子拥有某种价值观，重要的是：你要践行(xíng)这样的价(jià)值观(guān)，并和他们(men)谈论这个价值观，从他们(men)出生起(qǐ)，他们就在学习你。“你(nǐ)的(de)意志与此有关。”

　　巴菲特说：“如(rú)果(guǒ)你想(xiǎng)弄清楚(chǔ)如何度过这一(yī)生，你可以写一下讣告，并进行逆向(xiàng)行(xíng)动(dòng)”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我年事(shì)已高但没(méi)有写过遗嘱

　　巴(bā)菲特说，“之前(qián)观察过很多富裕家庭，它们在财产(chǎn)规划(huà)分(fēn)配上都存在各自的问题(tí)。我年事已高，可我并没有签(qiān)过遗嘱，因(yīn)为签订遗(yí)嘱需(xū)要孩子(zi)的理解以及他(tā)们的建议。这件事情(qíng)对于孩子而言，在20岁(suì)和60岁(suì)的(de)不(bù)同时期来做，效果是不一样的(de)”。

　　在他看来，过早(zǎo)向孩子宣告遗嘱会绑架(jià)他们的成长。“有一些人完(wán)全不向(xiàng)他们的孩子透露任何遗嘱有关的事情，而有些人(rén)则(zé)用遗嘱去绑架孩子的成长。当过早地向孩子宣读遗嘱，比如(rú)在他们的成长阶段，让他(tā)们知(zhī)道遗嘱(zhǔ)上(shàng)的内容(róng)——这在(zài)以后会很难更(gèng)改，我认(rèn)为这是家长(zhǎng)犯下的一个巨大错误(wù)”。

　　38.

　　查理·芒格(gé)分(fēn)享成功的秘(mì)诀：

　　活到老学(xué)到老，并学会感恩(ēn)

　　会上，查(chá)理·芒格说，“成功(gōng)很简单，比(bǐ)如花钱(qián)要量入为出(chū)，花的(de)钱要(yào)比(bǐ)赚(zhuàn)的钱少；避(bì)免身边有能量(liàng)的人(rén)和活动；要活到老(lǎo)学到老，要学会(huì)感恩。如果(guǒ)你能做(zuò)到这一(yī)切，那你一定(dìng)会成功。如果做不到，成功就需要更多的运气，当然，你(nǐ)一定不要把(bǎ)自(zì)己的命运都押宝(bǎo)在(zài)运气赌注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔(ěr)赛”？和自己喜欢的人一起工作，业务岂汝先人志邪的翻译是什么，岂汝先人志邪的翻译英文中(zhōng)没(méi)有困难

　　巴菲特说，“我们(men)的(de)业务(wù)中没有困难(nán)，我们(men)都非常热(rè)爱自己的事业。每天早(zǎo)上起床时(shí)，我(wǒ)都(dōu)感觉(jué)非常棒。和一群(qún)我喜欢的人一起(qǐ)工作，彼(bǐ)此欣赏对方，而且(qiě)我上班通(tōng)勤也只需要约5分钟的路程，这是非常理想的工(gōng)作(zuò)环境，没有什么能比这更美妙(miào)的(de)事(shì)情了！”

　　40.

　　巴(bā)菲特：我时常(cháng)关注《聪明的(de)投资者》

　　在亚马逊的排(pái)名

　　股(gǔ)东大会(huì)上，巴(bā)菲特再度(dù)提(tí)起本·格雷厄姆在投资上对他产生的积极影响，他说：“1949年，格雷厄(è)姆在他的书(shū)中写下一些非(fēi)常有说服力(lì)的话，告诉我我在过去8、9年间所从事(shì)和热(rè)爱的工作都是错(cuò)误的(de)。我看了这本书（注(zhù)：即《聪(cōng)明的投资者》）一遍又(yòu)一(yī)遍。无论他的想(xiǎng)法(fǎ)是否正确(què)，我(wǒ)都非常喜(xǐ)欢，甚至还不(bù)时去亚马逊看看这本书的排名(míng)，它一直在畅(chàng)销榜上(shàng)排(pái)在差(chà)不多第300名(míng)或第350名的(de)位置。试想下，到哪里再找一(yī)本(běn)书在其领域(yù)里具有这(zhè)样持(chí)续的地(dì)位？”

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