5月以来(lái)，港股市场仍在持(chí)续(xù)下跌，最(zuì)近一个交易日(rì)即5月25日(rì)主要(yào)指数(shù)更是创出年(nián)内收(shōu)市新低。不(bù)过，虽(suī)然多只投资(zī)港(gǎng)股的ETF产品年内收益告负，但资金越跌越(yuè)买，多只港股(gǔ)ETF产(chǎn)品(pǐn)年(nián)内份(fèn)额(é)增幅明显，纷(fēn)纷创下历(lì)史新高。如广发基金两只港股ETF年内份额分别激增16倍、13倍，华夏恒生互联网ETF份额(é)也持续(xù)增长(zhǎng)，最新份额更是逼(bī)近700亿份。

　　多位业内人士对此表示，港股作为离岸市场(chǎng)，基(jī)本(běn)面主要(yào)跟随国(guó)内市场，而流动性与海外流动性(xìng)相(xiāng)关度较高，在基(jī)本面及流动性双重压力下，5月市(shì)场走(zǒu)势较弱。不过，当前港(gǎng)股市场估值水平已处于历(lì)史偏低水平，具备一定(dìng)的投资性价(jià)比，看(kàn)好(hǎo)人工智(zhì)能、互联网科(kē)技、创新药等细分领域的投资(zī)机会。

　　最高激增16倍！

　　多只份额再创(chuàng)新高

　　Wind数(shù)据显示，截至5月26日，港股ETF产品年内份额合计(jì)达(dá)2284.37亿份，相较于年初增幅(fú)超37％，年内(nèi)资(zī)金合(hé)计净流(liú)入达244.42亿元(yuán)。

　　具体来看，有(yǒu)多(duō)只(zhǐ)ETF产品份额增幅(fú)明显，且再(zài)创(chuàng)历史新高。其中，广发(fā)恒(héng)生科技ETF、广发港(gǎng)股(gǔ)创新药ETF年内份(fèn)额增幅分(fēn)别(bié)高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领(lǐng)涨港股ETF产品，亦(yì)在跨境ETF产品中位(wèi)列(liè)前二。而易(yì)方达、富国基金等旗下5只港股(gǔ)ETF产品份(fèn)额也实现倍数增幅。

　　此外(wài)，华夏恒生互联网ETF份(fèn)额(é)也持续增长，年内份额增幅超31％，最新份额已站上699.71亿份的(de)高(gāo)位，再创历史新高(gāo)，并(bìng)继续蝉联市场(chǎng)规(guī)模(mó)最大的港股ETF产(chǎn)品。

　　不过，从产品(pǐn)业(yè)绩(jì)来看，截至5月26日，仍有(yǒu)超(chāo)九成港(gǎng)股ETF产(chǎn)品(pǐn)年内收益为负(fù)，产品平均收(shōu)益(yì)率为-8.27％。

　　事实上，今年以来港股(gǔ)市(shì)场持续震荡下跌(diē)，3月下旬(xún)虽有小(xiǎo)幅回调，但4月下旬之后(hòu)又转跌，5月25日，港(gǎng)股(gǔ)再度缩量(liàng)下跌，恒生指(zhǐ)数(shù)、恒生科技(jì)指(zhǐ)数在同(tóng)日创下(xià)年内(nèi)收(shōu)市新低；而整体(tǐ)看，5月港股市场跌多涨(zhǎng)少，波动(dòng)中枢朝下(xià)移动。

　　对于(yú)近(jìn)期(qī)港(gǎng)股市场波动(dòng)下跌，广发(fā)恒生科技ETF基金经理刘杰(jié)分(fēn)析(xī)系(xì)受多个因素影(yǐng)响。一方(fāng)面(miàn)，国内经济复苏斜率(lǜ)放缓(huǎn)，市场处于弱预期和弱复苏叠加的(de)阶段(duàn)；另一方面(miàn)，海外核心通胀仍存韧性，美国债务上限到期带来的债(zhài)务违约风险(xiǎn)也对市场风险偏好(hǎo)形成扰动。

　　同时，港(gǎng)股囊括(kuò)了(le)大部分内地互(hù)联网(wǎng)以及(jí)新(xīn)经济领域上市公司(sī)，5月份日本正式出台了制(zhì)造(zào)设备管(guǎn)制措施，加大了市场(chǎng)对于国(guó)内科技领域的担忧，同期A股(gǔ)市场情绪偏弱，均影响(xiǎng)了5月份港股市场(chǎng)的表现。

　　诺(nuò)德基金基金经(jīng)理张昳泓认为，港股(gǔ)近期波动较大主要有(yǒu)基本面以(yǐ)及(jí)资金(jīn)面两方面(miàn)的(de)原(yuán)因。

　　首先(xiān)，从基本(běn)面角度(dù)来看(kàn)，去(qù)年防疫政策转向后市(shì)场对(duì)于国(guó)内疫后复苏(sū)有较高的预期，“从春节前后的复苏情况，我们确实看到由于线下场景的修复，消费需求出(chū)现了比较(jiào)好的恢(huī)复。而(ér)进(jìn)入4、5月份(fèn)，国(guó)内经济整体(tǐ)相(xiāng)较一季(jì)度环比有所减弱，这(zhè)也使得市场对于国内经济复苏预期开始修(xiū)正，整(zhěng)体盈(yíng)利(lì)端预期有(yǒu)所(suǒ)下修。”

　　其次，从资金流动(dòng)性的(de)角度来看，张(zhāng)昳泓表示，海外(wài)对于(yú)暂停加息的节奏出现反(fǎn)复，人民(mín)币汇率也在持续(xù)走弱(ruò)，近期跌(diē)破(pò)7的(de)关口。港(gǎng)股(gǔ)作为离岸市场，基本面主要跟(gēn)随国内市场，而流动性与(yǔ)海外流动性相关度较(jiào)高，在基本(běn)面及流动(dòng)性双重压力下(xià)，5月市场(chǎng)走势(shì)较弱。

　　中融基金直(zhí)言，港股(gǔ)从Beta的角(jiǎo)度是中美经济相对强弱关系的(de)直(zhí)接反馈，“放(fàng)开国门之(zhī)后我们预期中国经济向(xiàng)上，美国经济进入衰退，所以港股表现很亢奋，但实际结果中美两边的(de)状(zhuàng)态变化还是需(xū)要更(gèng)长时间，但大概率还是会发生的，在这个过程中的波折就对应(yīng)着人民币汇(huì)率和港股的(de)大幅波动(dòng)。”

　　看(kàn)好AI、创新药等(děng)细分(fēn)领域(yù)投资机会

　　尽管年(nián)内持续下跌，但(dàn)多位业内人(rén)士(shì)认为，当(dāng)前(qián)港股市场估值水平(píng)已处于(yú)历史偏(piān)低水(shuǐ)平，具备一定的投资(zī)性价比，并看好人工智能、互联网科(kē)技、创(chuàng)新药(yào)等细(xì)分领域(yù)的投资(zī)机会。

　　广发基(jī)金(jīn)刘杰表(biǎo)示，受欧美银行业危机影响和(hé)主要经济(jì)体(tǐ)政策变化扰(rǎo)动，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)港(gǎng)股持续回调，整体表(biǎo)现不如A股。但随着国(guó)内(nèi)外(wài)流动性压力持续缓解(jiě)，未来港股资(zī)金面或有机会得(dé)到改善，结合当前的(de)低估值水平，港股吸引力或(huò)许逐步(bù)凸显。“某(mǒu)些波动较大(dà)且回调较多(duō)的细(xì)分板块(kuài)或许是值得关(guān)注的方向，例(lì)如恒(héng)生(shēng)科技以(yǐ)及港股(gǔ)创(chuàng)新药等，若未(wèi)来(lái)市(shì)场进一步回暖，科技领(lǐng)域、港股创新药以(yǐ)及消费复苏或者更能调(diào)动市场的关注度。”

　　投资建议上，广发基金刘(liú)杰认为(wèi)港股波(bō)动性较大，建议投资(zī)者通过定投(tóu)分散参与(yǔ)，较好平衡风险和(hé)机会。同时，选择更有价值的细分(fēn)赛道，或(huò)许更(gèng)符(fú)合未(wèi)来市场的表现。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，首先，人(rén)工智能有望成为(wèi)全(quán)球投(tóu)资的主线，推动了中美(měi)股市的表(biǎo)现，未来(lái)人工智能应用或利好科技相关细分领域。其次(cì)，港(gǎng)股创新药是(shì)国内(nèi)医药领(lǐng)域长期(qī)具备相(xiāng)对优势的细分赛道，对比美国创新(xīn)药(yào)占比医药(yào)市(shì)场80％的占比，国内(nèi)占比仅为10％左右，未来肿瘤等(děng)方向需(xū)要更多更先进的疗法(fǎ)和创新药(yào)，长期投资价(jià)值值得关注(zhù)。此外，港股消费行业也有(yǒu)望上(shàng)行。因为目前我国(guó)经济总量数据回暖，国内经(jīng)济(jì)长远发展的(de)确定(dìng)性(xìng)增强，居民可支配收(shōu)入增(zēng)加(jiā)，消(xiāo)费信心(xīn)正逐步恢(huī)复(fù)。

　　中融基金表示，港股市场是(shì)以机(jī)构和外资(zī)为主导的市场，因此海外(wài)经济(jì)数据对(duì)港股资(zī)金(jīn)面会产生较大影响。在当(dāng)前流动(dòng)性持续承压和较弱的国际(jì)宏观环境背景下，短期(qī)港股或是震荡行情，投资者可以关注高(gāo)稳(wěn)定(dìng)性且具备估值性价比的标(biāo)的。

　　“当(dāng)中国经济恢复比预期更强或者美国(guó)经济下滑比预期(qī)更快这(zhè)二者(zhě)中任一情景发生甚至(zhì)同时发生(shēng)时，我们可(kě)能就会(huì)看到人民币汇率的走强，同(tóng)时(shí)港(gǎng)股整体(tǐ)表(biǎo)现也会(huì)走强。”中融基(jī)世界上哪个国家女人最开放金进一步指出，可以(yǐ)先(xiān)重点关注运营商(shāng)等高股息资产，而随着市(shì)场(chǎng)预期更(gèng)进(jìn)一步强化，可以更(gèng)多关(guān)注(zhù)互联网、创新药(yào)等高弹(dàn)性板块(kuài)。因为消(xiāo)费品(pǐn)的业绩差异(yì)很大，建议更多关注个(gè)股(gǔ)的性价比与成长的确定性(xìng)。

　　诺德基金张昳泓直言，从长期维度来看，当下港股市场具备一(yī)定的(de)投资性(xìng)价比，当前估值水(shuǐ)平(píng)仍(réng)然(rán)位于(yú)历(lì)史偏(piān)低(dī)水平。从基本面角(jiǎo)度来说，他(tā)们认为国(guó)内经济的复(fù)苏节(jié)奏(zòu)可能大概率是一波三折趋势向上的弱复苏态势(shì)，当(dāng)下港股市(shì)场已经price in经济复苏较弱的相对(duì)悲观的(de)预(yù)期，往(wǎng)后看随着经济的(de)缓慢(màn)复苏，预计盈利(lì)预期(qī)也会逐步上修。而从流动性角度(dù)来看，美(měi)联储暂停加息虽在(zài)节奏上较难判断(duàn)，但往未(wèi)来看是大(dà)概率事件，预(yù)计人民币汇(huì)率的(de)压力也(yě)会逐步缓解。

　　“细(xì)分板块上，我们认为(wèi)顺周期受益于国内(nèi)经(jīng)济(jì)复苏的消费、互(hù)联网、医药(yào)等板块仍(réng)然值得(dé)重(zhòng)点关注。”张昳(dié)泓(hóng)表示，港股市场由于其离(lí)岸市(shì)场特性，海(hǎi世界上哪个国家女人最开放)外投(tóu)资人占比(bǐ)较高，受国内及海外(wài)多(duō)重因(yīn)素影(yǐng)响，市场(chǎng)整体波动(dòng)性较大，建议投(tóu)资(zī)人(rén)可以(yǐ)逢低布局，更(gèng)多可以采取(qǔ)基金(jīn)定投的方式投(tóu)资(zī)于港股(gǔ)市场。

未经允许不得转载：重庆三峡中心医院、三峡中心医院、中心医院 世界上哪个国家女人最开放