AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引(yǐn)人全市场(chǎng)的目(mù)光。

　　随(suí)之(zhī)而来的是，不仅不少上市公司宣(xuān)布试水(shuǐ)人(rén)工智能、基金经理开始(shǐ)布局(jú)AI概(gài)念，也有(yǒu)基(jī)金(jīn)公(gōng)司(sī)尝试以AI试水投资者关系管(guǎn)理(lǐ)，更(gèng)有基金经理尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场(chǎng)关注的(de)是，此次公募基金2023年一季度(dù)报(bào)中，无论是成(chéng)长派(pài)、还是(shì)价值派，众多(duō)基金经理均谈及(jí)对AI投资机遇。各(gè)大(dà)派别基金经理均(jūn)认可AI所带来(lái)的颠覆性影响，并看好(hǎo)其中长期投资价(jià)值，但是(shì)对于短期人(rén)工智能极致(zhì)行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对(duì)AI保留了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　基金(jīn)经理试(shì)水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐公布2023年一季(jì)报，引人关注的是，季报中部分内容使用了(le)AI撰(zhuàn)写。

　　季(jì)报(bào)中明(míng)确写道，这段AI生成(chéng)的内容阐述了人工智能对(duì)各(gè)个行业(yè)的改变，比如(rú)医疗、教(jiào)育、工业(yè)生产(chǎn)、环境保(bǎo)护和(hé)可持续(xù)发展，以及新能(néng)源开发(fā)和利用等领域。文中表示，人工智能领域的快速发展为全球带来(lái)无数机遇和挑战，将极大地影响(xiǎng)我们(men)的生活方式(shì)和社会发展，为确保AI技术的健康、可(kě)持续发展(zhǎn)，需(xū)要建立完善(shàn)的法(fǎ)律法规和伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安(ān)全并防止(zhǐ)滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人工智能带(dài)来(lái)的机遇，共同推动这一领域的创新(xīn)和发(fā)展(zhǎn)。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐基金经理王贵重在季报(bào)中也明确(què)表示，产业方向上，我(wǒ)们(men)坚定的看好(hǎo)人(rén)工(gōng)智能(néng)对各个行业的改(gǎi)变(biàn)。他还专门谈及，一(yī)季度进(jìn)行了一(yī)定比例的调(diào)仓，方向上主要是受益于人工(gōng)智(zhì)能的计算机和传媒(méi)互联网行(xíng)业。数字化的核心逻辑是提高效率，而高(gāo)质量发展的核(hé)心在于效率(lǜ)的(de)提升。

　　在(zài)谈到(dào)具体(tǐ)TMT行业的观点时(shí)，他针对半导体(tǐ)、数字化(huà)、互联网平台等(děng)提出自己想法。说到(dào)数字化(huà)时，表示其(qí)本质是(shì)利用技术的手段，提(tí)升(shēng)组(zǔ)织信息计算、存储、传播的(de)效率，这是一(yī)个(gè)长期向上的类消费行业(yè)，在美国是一个(gè)和互联网(wǎng)行业(yè)一(yī)样大规模(mó)的产业。在中国(guó)，依然处于产业的早期，但是我(wǒ)们可以看到疫情背(bèi)景下，大家越来越(yuè)意识到(dào)数(shù)字(zì)化的(de)重要性。而此轮数字化将会(huì)和(hé)人工智(zhì)能(néng)深度融合(hé)，也会给中国公司带来发展的机会。目前整个板块的估值都到(dào)了(le)历史最低的水平。

　　此次是基(jī)金经理首次利用人工智能完(wán)成季(jì)报，也显示出人工智能确实(shí)开始方方面(miàn)面(miàn)开始(shǐ)影响我们的(de)生(shēng)活、工作等，是(shì)一个历史性(xìng)大浪(làng)潮。此前，也有(yǒu)基金公(gōng)司(sī)积极(jí)拥抱AI，如鹏华(huá)基金(jīn)投资者教育基地宣布成为百度(dù)文心一(yī)言首批生(shēng)态合作伙(huǒ)伴，鹏华基(jī)金投(tóu)教基地也将通过(guò)百度智能云接入文心一(yī)言(yán)能力，致(zhì)力于创新投(tóu)资者关系管(guǎn)理新模式，提(tí)升客户投资体(tǐ)验感(gǎn)。

　　价值派(pài)、成长派(pài)

　　都(dōu)积(jī)极布局AI领域

　　随着人(rén)工智能成(chéng)为(wèi)一季度(dù)市场热点，不少基金经理选择了积极参与(yǔ)布局，其中，除了(le)科技成长派基金(jīn)经理(lǐ)，也不(bù)乏价(jià)值投资派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文体娱(yú)乐一(yī)季报可以看出，该基金一(yī)季度(dù)进行了(le)一定比例(lì)的调仓，方向上(shàng)主要是受(shòu)益于(yú)人工智能的计算机和(hé)传媒互联网(wǎng)行业。前十大重仓(cāng)股中，除了海(hǎi)康威视、金山办(bàn)公，其余(yú)神州泰岳、吉(jí)比特(tè)等8只个股均为一季度(dù)新进(jìn)。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐(lè)一季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大科技(jì)研究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基(jī)金(jīn)经理王贵重表示，产业方向(xiàng)上，坚定看好人工智(zhì)能(néng)对各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们长(zhǎng)期聚(jù)焦的三大(dà)需求就是能源、信息、生命。从而衍生出看好的(de)5大(dà)方(fāng)向，半导(dǎo)体、数字化、新(xīn)能源、互联网(wǎng)平台、创新药。我(wǒ)们认为，各个细分行(xíng)业的beta收敛之后(hòu)，竞争力会(huì)重新成为最重要的增长要(yào)素。另外，我们依(yī)然(rán)旗帜鲜明的看(kàn)好港股的机(jī)会，特别是(shì)软件和互联网领域的(de)机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在(zài)嘉实基金科技(jì)成长(zhǎng)团队中(zhōng)，有不(bù)少基(jī)金经理明确(què)看好人工智能带来的(de)投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基(jī)金(jīn)经理陈(chén)涛在去年下半年开始(shǐ)增持(chí)软件，当时基本处于估(gū)值(zhí)、机构持仓的历史底部的位(wèi)置(zhì)。他认(rèn)为，行业(yè)在信创、数字化、智能化等(děng)长期(qī)需求刺(cì)激(jī)下将迎来(lái)3年以上(shàng)的景气周期，也是为数不(bù)多处于成长前期、对标(biāo)国际(jì)也还(hái)有巨大成长(zhǎng)空间(jiān)的板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮科技创新周期的序幕，带来以(yǐ)十年为维度的(de)产业变革(gé)机会，同时配合2023年一季度的复苏(sū)和业绩修复，以(yǐ)软(ruǎn)件计(jì)算机为代表的科技(jì)板块内会持(chí)续有个(gè)股投(tóu)资机(jī)会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新能源(yuán)新材料基金经理(lǐ)姚志鹏(péng)等也表示，未来，毫无(wú)疑问人工智能(néng)和可再生能源将构成未来社会的基石。在当下，随着(zhe)经济的企(qǐ)稳和(hé)新人工(gōng)智能浪(làng)潮的(de)进入(rù)，未来新(xīn)的产业(yè)机会将进入新一轮的(de)爆发期。

　　谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)也是(shì)积极的一派。他(tā)在一季报中表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取得突(tū)破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等(děng)子版(bǎn)块带动的(de)人(rén)工智能、中字(zì)头的(de)“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影视等板块也实(shí)现较(jiào)大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　一季度，他(tā)所管理的基金维持了较高(gāo)仓位，对人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件公司(sī)进行(xíng)精选和布局。海康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨股份(fèn)新入兴全合润前十大重仓股名单(dān)，立(lì)讯精密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、知道直径怎么求圆的周长公式，直径乘以3.14是周长吗芒果超媒、普洛(luò)药(yào)业退出。其中，澜(lán)起科(kē)技(jì)、中际旭创，是2022年(nián)年末的0持仓，直接买到了(le)十大重(zhòng)仓股。兴全合宜的重仓股上，也(yě)体现了对人工智能相关产(chǎn)业链(liàn)的挖掘(jué)。澜(lán)起科(kē)技(jì)、晶晨股份进(jìn)入十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品(pǐn)质生活在一季度也进行(xíng)了调仓(cāng)换(huàn)股，提高TMT行业结(jié)构(gòu)占比，减持地产、军(jūn)工(gōng)比例，目前主要持仓TMT、农(nóng)林(lín)牧渔、军工为(wèi)前(qián)三大持仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个(gè)TMT股票(piào)进入前十大(dà)重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原(yuán)因(yīn)，莫(mò)海波表示，主要是基于对未(wèi)来(lái)2年数(shù)字经(jīng)济的看好。随着人口老龄化与经济发展模式转变(biàn)，数据成为新的生(shēng)产要素，高(gāo)质量(liàng)发(fā)展(zhǎn)的(de)核心在(zài)于全(quán)要素生(知道直径怎么求圆的周长公式，直径乘以3.14是周长吗shēng)产(chǎn)率(lǜ)的(de)提(tí)升，充分利用(yòng)好(hǎo)云计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年(nián)，AI具有较好的产业逻辑，通过信息(xī)技术全(quán)方位赋能传统行业，从生产和服务端全面提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖底层的(de)通信网(wǎng)络(luò)、算(suàn)力、算法，以及多样化的行业应用等，这是一个(gè)系统性工程，产业空间较大、持(chí)续时间较长(zhǎng)，是未来具有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外(wài)，建信基金(jīn)权益(yì)投(tóu)资部总经理陶灿(càn)管理的(de)基金也重(zhòng)点布局了(le)TMT或人(rén)工智能相(xiāng)关板块。比(bǐ)如(rú)，建(jiàn)信智能生(shēng)活(huó)在一季(jì)度(dù)继续调整了行(xíng)业配置，降低了制(zhì)造业、大金融地产行(xíng)业的(de)配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置(zhì)，特别是重点布局了人(rén)工智能技术创新带来(lái)的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音(yīn)开(kāi)始显现

　　不过，在人工智能(néng)极(jí)致行情演绎下，也(yě)有基金经理对(duì)AI保留(liú)了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回报基金(jīn)经理秦(qín)毅虽然(rán)在一季报中表达了对人工智(zhì)能的(de)重视，但一季度(dù)并(bìng)未加入对(duì)于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一(yī)个季度(dù)中，以TMT为代表的科(kē)技板块走出了轰轰(hōng)烈烈的(de)行(xíng)情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成为(wèi)了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的(de)成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智能(néng)的应用领域得到了极(jí)大的拓展(zhǎn)，模型具(jù)备了强大的(de)通用性。这属于(yú)科技史上的一次重(zhòng)大(dà)创新，未来(lái)多个(gè)行业将极大受(shòu)益于这一技术的应用(yòng)和普及。未来我(wǒ)们应(yīng)该更(gèng)加重视(shì)这一领(lǐng)域的研(yán)究(jiū)和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一(yī)季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的(de)丘栋(dòng)荣在一季报中也提(tí)到了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见到(dào)对相关板块的布局。他表(biǎo)示，除复合国家安全自主可控和产业趋(qū)势外(wài)，今(jīn)年(nián)市场(chǎng)高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的(de)大模型(xíng)技(jì)术，有望(wàng)开启新一轮的(de)科技(jì)创(chuàng)新周期，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产业产生更大、更持久的需求拉动(dòng)，因此，计算机、电子等偏成长行业(yè)的(de)部分成长股是未来关注的(de)方向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季(jì)度前十大(dà)重仓股(gǔ):

　　嘉实品(pǐn)质发现(xiàn)基金(jīn)经理蔡(cài)丞丰(fēng)表示，他注意到市(shì)场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了(le)新能源板块的非(fēi)理性行(xíng)为，就(jiù)如(rú)同去年三(sān)季度半导体及医(yī)药板块(kuài)的抛售，反而造就(jiù)了难得的(de)机会(huì)。“我们这(zhè)时反而应该加大(dà)对能源(yuán)板块机会(huì)的挖掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实优(yōu)势成长(zhǎng)基金经理(lǐ)孟夏虽然也认(rèn)为(wèi)，AI是不亚(yà)于互联(lián)网级别的技术要素革命，或许我们已经站在新一轮科技浪潮带来的全球繁(fán)荣的开端。作为成长(zhǎng)投资者(zhě)，会积极学习和拥抱，非常庆(qìng)幸(xìng)有(yǒu)生(shēng)之(zhī)年能看(kàn)到AGI通(tōng)用人工智(zhì)能的雏形(xíng)。但(dàn)她同时(shí)表示，也会努力在(zài)火热(rè)的行情面前保留一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔细甄别真(zhēn)正能够(gòu)兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星(xīng)的(de)看法也(yě)颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会(huì)一(yī)蹴而就，中间也必(bì)然(rán)会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可能造成板块后(hòu)续波(bō)动。正因为(wèi)此，他在去年(nián)三四季度(dù)布局(jú)了不少人工(gōng)智能相关的标的，在一季(jì)度对(duì)TMT板块有所(suǒ)减仓(cāng)，现在的配置(zhì)大(dà)概率少(shǎo)于市场(chǎng)平均(jūn)水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了40％。当然(rán)市场中有不少声音说这次不一样，交易占比创(chuàng)新高代表了主线行情的确立(lì)，但我们还是认为太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段总(zǒng)会消退。”李晓星(xīng)在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度(dù)的市场(chǎng)走势再(zài)次(cì)佐证了一个道理，即市场(chǎng)是难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好(hǎo)的(de)是AI相关板块(kuài)，这在今年(nián)初是(shì)想象不(bù)到的。就好比去(qù)年初(chū)我们想象不到俄乌(wū)冲突，和(hé)后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最(zuì)重要的事件(jiàn)之(zhī)一，但要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利润在产业链(liàn)不(bù)同环节之间将(jiāng)如何分配？市场(chǎng)当(dāng)前认为的受益环节是否(fǒu)能如愿(yuàn)受益？它的“智(zhì)能”水平达(dá)到(dào)了什么程度(dù)，以及(jí)渗(shèn)透(tòu)率将多快提升(shēng)？都是很容易让人(rén)兴奋、可细说起(qǐ)来(lái)又(yòu)让人不明就里(lǐ)的难题(tí)。谈资(zī)和(hé)投资之间，隔着(zhe)一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能(néng)的发展是一个长期(qī)因(yīn)素，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉到它(tā)带来的投资机会(huì)，但可以尽量(liàng)回避它带来(lái)的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能好(hǎo)的资(zī)产，是我们的投资目标。

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