AI板块成为(wèi)2023年最火爆的板块，吸引人全市(shì)场的目光。

　　随之而来的(de)是，不仅不少上(shàng)市公司宣布试水人(rén)工智能、基金(jīn)经理开始布(bù)局(jú)AI概念，也(yě)有基金公司尝试以AI试水(shuǐ)投(tóu)资者关系管理，更(gèng)有基金(jīn)经理(lǐ)尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场(chǎng)关注的(de)是(shì)，此(cǐ)次公(gōng)募基金2023年一季(jì)度报中，无论是成长派、还是(shì)价值派，众多基金经理均谈及对(duì)AI投资机遇。各大派别(bié)基金经理均认(rèn)可AI所带来的颠覆性影响，并看(kàn)好其中长期投资价值，但(dàn)是对(duì)于短期(qī)人工智(zhì)能(néng)极(jí)致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐(lè)公布2023年(nián)一季(jì)报，引人关注的是，季报中部分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成(chéng)的内容(róng)阐(chǎn)述了人工(gōng)智能对各个(gè)行业(yè)的(de)改变，比如医疗、教育(yù)、工业生产、环境保(bǎo)护和可持(chí)续发(fā)展，以(yǐ)及(jí)新能(néng)源开发(fā)和利(lì)用等领域。文中表示，人工智(zhì)能领域的快速(sù)发展为(wèi)全球带来无数(shù)机遇和(hé)挑战，将极(jí)大(dà)地影响我们的生(shēng)活方式和(hé)社会发(fā)展，为确保AI技术的健康(kāng)、可持续发展，需要建立完善的法律法规和伦理准(zhǔn)则，以保护个人隐(yǐn)私、确保数(shù)据(jù)安(ān)全并防止(zhǐ)滥用。在(zài)应对挑战的同时，也应抓住人工智能(néng)带来的机遇，共同推动这(zhè)一领域的创新和发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐(lè)基金经(jīng)理王贵重在季报中也明确表示(shì)，产(chǎn)业(yè)方向上，我们坚(jiān)定(dìng)的看好人工智能对各个行业(yè)的改变。他还专门谈及，一季度进行了(le)一定比例的调仓，方向上主要是受益于(yú)人工(gōng)智(zhì)能(néng)的(de)计算(suàn)机和传媒互联网行业(yè)。数(shù)字化(huà)的核心逻(luó)辑是提高效率，而高质量发展的(de)核心(xīn)在(zài)于效(xiào)率的提(tí)升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业(yè)的(de)观点时，他针对半导(dǎo)体(tǐ)、数字化、互联网平台等提出自己(jǐ)想法(fǎ)。说到数字化时(shí)，表示其本质是利用技(jì)术的手段，提(tí)升组织信息计算、存(cún)储、传(chuán)播的效率(lǜ)，这是一(yī)个长期向上的类(lèi)消费行(xíng)业(yè)，在美国是一个和互联网行业一样大规(guī)模的产业。在中国，依(yī)然(rán)处于产业(yè)的早期，但(dàn)是(shì)我们可以看(kàn)到疫(yì)情背景下，大家越来越意识到数字化的(de)重(zhòng)要(yào)性。而此轮数字化将会和(hé)人工智能深度融(róng)合，也会给中国公(gōng)司带来(lái)发(fā)展(zhǎn)的机会。目前整(zhěng)个板块的估值(zhí)都到了(le)历史(shǐ)最(zuì)低(dī)的水(shuǐ)平。

　　此次(cì)是基金经理首(shǒu)次利用人工智能(néng)完成(chéng)季(jì)报，也显(xiǎn)示出人工智(zhì)能(néng)确(què)实(shí)开(kāi)始方方面面(miàn)开始影响(xiǎng)我(wǒ)们的生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也有基金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资(zī)者(zhě)教(jiào)育基地宣(xuān)布成为百度文心一(yī)言(yán)首批生态合作(zuò)伙伴，鹏华基金投教基地(dì)也将通过百度智能云接(jiē)入文心一言能力(lì)，致力于创新投资者关系管(guǎn)理(lǐ)新模式，提升客户(hù)投资体验感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都(dōu)积极布局AI领域(yù)

　　随着人工智能成为(wèi)一季度(dù)市场热点，不少(shǎo)基金经理选择了积极参与布局，其中，除(chú)了科技成长(zhǎng)派基金经(jīng)理，也不乏(fá)价(jià)值投资派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐(lè)一季报(bào)可以看出，该基金一(yī)季(jì)度进行(xíng)了一定比例(lì)的调仓，方向上主要是受益于人工(gōng)智能的计算机和(hé)传媒互(hù)联网(wǎng)行业(yè)。前十大重仓股中，除(chú)了海康威视、金(jīn)山办(bàn)公，其余神州(zhōu)泰岳、吉(jí)比特(tè)等(děng)8只个(gè)股(gǔ)均为一季度(dù)新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季(jì)报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究总监、嘉实文体娱(yú)乐基金经理王贵(guì)重表示(shì)，产业方向上，坚定看(kàn)好人工(gōng)智能对各个行业(yè)的改变。东京是不是日本首都 东京不是日本的首都吗pan style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>东京是不是日本首都 东京不是日本的首都吗

　　“我们长期聚(jù)焦的三大需求就是能源(yuán)、信(xìn)息(xī)、生命。从而(ér)衍生出(chū)看好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互联(lián)网平(píng)台(tái)、创(chuàng)新(xīn)药。我们认为，各个细分行业(yè)的(de)beta收(shōu)敛(liǎn)之后，竞(jìng)争力会(huì)重(zhòng)新成为最重要的(de)增长要素。另外，我们依然旗(qí)帜(zhì)鲜(xiān)明的(de)看好港股的机会，特别是软件和互联网(wǎng)领域的(de)机会。”王贵重(zhòng)表(biǎo)示(shì)。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有不(bù)少基金经理(lǐ)明(míng)确看好(hǎo)人工(gōng)智能带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强基金经理陈(chén)涛(tāo)在去年下半年开始增持软件(jiàn)，当时(shí)基(jī)本处(chù)于估值、机构(gòu)持(chí)仓的历史底部(bù)的位置。他认为，行业在信创(chuàng)、数字化、智能化等长(zhǎng)期需求(qiú)刺(cì)激下将(jiāng)迎来3年以上的景气周(zhōu)期，也是为(wèi)数不(bù)多处(chù)于成长前期、对标国际也还有巨(jù)大成长空间的(de)板块，长期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科技创新周期(qī)的(de)序幕(mù)，带来以十年为维(wéi)度的产业(yè)变(biàn)革机会，同时配合2023年一季度的复苏和(hé)业绩修复，以软件计(jì)算机为代表的科技(jì)板(bǎn)块内会持续有个(gè)股投资(zī)机(jī)会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经(jīng)理姚志鹏等(děng)也表示，未来，毫无疑(yí)问人工智能和可再生(shēng)能源(yuán)将构成未来社会(huì)的基石。在(zài)当下，随着经济的企(qǐ)稳和新人工智能浪(làng)潮(cháo)的进入，未(wèi)来新的产业机会将进入新(xīn)一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一(yī)派。他在一季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)突破性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务器、光模(mó)块(kuài)等子版块带动的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较(jiào)大(dà)，在(zài)GPT应(yīng)用端中游戏、影视(shì)等板块也实现(xiàn)较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　一季(jì)度(dù)，他(tā)所管理的基(jī)金维持了较高仓位(wèi)，对(duì)人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应用空间(jiān)广阔(kuò)的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布局。海康(kāng)威视(shì)、澜起科(kē)技、中际旭创、晶(jīng)晨(chén)股份(fèn)新入兴全合润前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)名单(dān)，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药(yào)业退出。其(qí)中，澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创，是(shì)2022年年末的0持(chí)仓，直接买到了十大重仓股。兴全合宜的(de)重仓(cāng)股上(shàng)，也体现了对(duì)人(rén)工智能相关产业链的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股(gǔ)份进(jìn)入十大(dà)重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季(jì)报(bào)前(qián)十(shí)大重仓股

　　莫海波的万家品质(zhì)生活在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构(gòu)占比，减持地产、军工比例，目(mù)前主要持(chí)仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三大持(chí)仓，产(chǎn)品总仓位(wèi)90％以上。

　　具(jù)体来(lái)看，科大讯飞、三六(liù)零、金(jīn)山(shān)办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利(lì)发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海波(bō)表示，主要是基于(yú)对未来2年数字(zì)经济的看好(hǎo)。随着人口老(lǎo)龄化(huà)与经济发展模式转变，数据成(chéng)为新(xīn)的生产要素，高质量发展的核心在(zài)于全要素(sù)生(shēng)产率的(de)提升，充分(fēn)利用好云(yún)计(jì)算、大(dà)数据、人工智能等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的产(chǎn)业逻辑(jí)，通过信息技术全(quán)方(fāng)位赋能传统行业，从生产和服务端全面提(tí)升效(xiào)率。

　　“数字经济涵(hán)盖底(dǐ)层(céng)的(de)通信网络、算(suàn)力、算(suàn)法，以及多样(yàng)化的行(xíng)业(yè)应用等(děng)，这是一个系统(tǒng)性工(gōng)程，产业空间(jiān)较大、持续时间较长，是未来具有成(chéng)长性的行业之(zhī)一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信(xìn)基(jī)金权益投资(zī)部总(zǒng)经(jīng)理(lǐ)陶灿管理的基金(jīn)也(yě)重点(diǎn)布局了(le)TMT或人(rén)工智能相关板块。比如，建(jiàn)信智能(néng)生活在一季度继续调整了行(xíng)业(yè)配置，降低了制造业、大金(jīn)融地产行(xíng)业的配(pèi)置，增加了(le)消费、TMT 板块的配置，特别是(shì)重点布局了人(rén)工智能技(jì)术(shù)创新带(dài)来的相关产(chǎn)业趋(qū)势机(jī)会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不过，在人工智能极(jí)致行情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金经理秦毅虽然(rán)在一季报中表达了对人工智能的重视，但一(yī)季度并未加入对于AI领域(yù)的布(bù)局阵营。

　　泓德臻远回报一季(jì)度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投资理念的(de)丘(qiū)栋荣在一(yī)季报(bào)中(zhōng)也提到了对AI的(de)看好，但他的基金持仓中也鲜(xiān)少见到对(duì)相关板块的布(bù)局(jú)。他表示，除复(fù)合国(guó)家安全自主可控和产(chǎn)业(yè)趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技(jì)术，有望(wàng)开启(qǐ)新一轮的科技(jì)创新(xīn)周(zhōu)期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉动(dòng)，因(yīn)此(cǐ)，计算机、电子(zi)等偏成长行(xíng)业的部分成长(zhǎng)股是未(wèi)来关注的方向之(zhī)一。

　　中庚价值领航一季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品质发(fā)现基(jī)金经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意到市场在(zài)追逐ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新能源(yuán)板块的非理性行为，就如(rú)同去年三季度半(bàn)导体及(jí)医药板块(kuài)的(de)抛(pāo)售(shòu)，反而(ér)造就了难(nán)得(dé)的机会。“我们这时反而应该加大对(duì)能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成(chéng)长基金经理孟(mèng)夏虽然也认为(wèi)，AI是不亚于(yú)互联网级别的技(jì)术要素革(gé)命，或许我们已经(jīng)站在新一轮科技(jì)浪潮带来的全(quán)球繁荣的开(kāi)端。作(zuò)为成(chéng)长投资(zī)者(zhě)，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生之(zhī)年能(néng)看到AGI通用人工智能的(de)雏形。但她(tā)同时表示，也会(huì)努力在(zài)火热的行情面前(qián)保留一份清醒，大(dà)胆假设、小心求证，仔(zǎi)细甄别真(zhēn)正能够兑(duì)现长期业绩的(de)投(tóu)资机(jī)会。

　　李晓星的看法也颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产业的发(fā)展不会一蹴而(ér)就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。正因为此(cǐ)，他在去年三四(sì)季度布(bù)局了(le)不(bù)少人工智能(néng)相关(guān)的标的，在一季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的配置大概率少于(yú)市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比已经超过(guò)了40％。当然市场(chǎng)中有不(bù)少声音(yīn)说这次(cì)不一样，交易占比创新高代(dài)表了(le)主线行情的确立，但我们还是认(rèn)为太(tài)阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事，过度的(de)热情在某个阶段总会(huì)消退。”李晓星在银华心怡一季(jì)报中表示。

　　“一季(jì)度(dù)的市(shì)场走(zǒu)势再次佐证了一(yī)个道理，即市场是难以预测的。迄今(jīn)为(wèi)止，表(biǎo)现(xiàn)最(zuì)好的是AI相关板块(kuài)，这在今年初是想象不到(dào)的(de)。就好(hǎo)比(bǐ)去年(nián)初我(wǒ)们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季(jì)报中表示。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认为，AI或许是科技(jì)发展进程中(zhōng)最重要的(de)事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影(yǐng)响(xiǎng)却很难。利(lì)润在产业链不同环节之间将如何分配？市场当前认(rèn)为的受(shòu)益环节是否能如愿受益？它的(de)“智能(néng)”水平达到了什么(me)程度，以及渗透率将(jiāng)多快(kuài)提升？都是很容易让(ràng)人兴奋(fèn)、可细(xì)说起来又让人不明(míng)就里的(de)难题。谈资(zī)和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能(néng)的发展是一个(gè)长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到(dào)它(tā)带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能好的资(zī)产(chǎn)，是我们(men)的投资目(mù)标。

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