财联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨(chén)）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海(hǎi)钢联发布数据显示(shì剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么)，4月28日(rì)电池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五(wǔ)开(kāi)始止跌企(qǐ)稳四(sì)个交易日后价格连续两日上涨。暖(nuǎn)意也提前传导到(dào)A股，锂矿股本周三(sān)表现强势，融捷股份一度(dù)涨停，雅化集团和永兴材料最(zuì)高涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天(tiān)齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超(chāo)5％。

　　碳酸(suān)锂(lǐ)反弹的(de)原(yuán)因之一是上(shàng)海车(chē)展有望带动购车(chē)需求(qiú)预期的提振。乘联(lián)会秘书长崔东树表示，上海(hǎi)车(chē)展将让(ràng)消费者感受到汽车消费(fèi)的火热，提(tí)升(shēng)消(xiāo)费信心，也提振士气。国泰君安表(biǎo)示，此前车企大(dà)幅(fú)降价导致消费(fèi)者对电动车的观望(wàng)心态有望逐(zhú)渐改(gǎi)善，市场开始预期(qī)5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业(yè)人(rén)士提到，目前(qián)磷酸铁锂电池的价(jià)格(gé)已(yǐ)经逐渐稳(wěn)定(dìng)，且在谈价策略上以企稳(wěn)为主，不太可能进行降价。但(dàn)未来，止跌信号能否持续(xù)稳定，受多方因素影响。有产业人士分析称，乐观来看，国内动力电池厂商(shāng)清库(kù)存(cún)工作或到5月完结(jié)，届(jiè)时电池(chí)厂商库存水平有望逐(zhú)步恢复至健康水(shuǐ)平，并带动上游材料采购(gòu)，进(jìn)而对碳酸(suān)锂(lǐ)价格起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近(jìn)日调(diào)查的情况看，一(yī)些电池龙头企(qǐ)业5月份的排(pái)产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由(yóu)于前期基数较低(dī)，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在4月(yuè)26日的业绩说(shuō)明(míng)会上表(biǎo)示，5月份开始会(huì)全面恢复(fù)生产，排产相比一(yī)季度会有明显的(de)提升。由(yóu)此可(kě)见(jiàn)，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖已是大势所趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次(cì)碳酸锂价格属于阶段性反(fǎn)弹(dàn)还是底部反转(zhuǎn)，目前仍难以判断。“一方(fāng)面需要观(guān)察下游库存状况，另一方面还(hái)需(xū)要看终(zhōng)端需(xū)求是否真正回暖，”华南一(yī)家(jiā)主流锂盐厂商内部人士此前对财联(lián)社(shè)记(jì)者表示(shì)。该人士表示，电池厂商实际上从去年四(sì)季(jì)度(dù)开始便启动大规模去库(kù)存举措，这一举措(cuò)在一(yī)季度实际上(shàng)已经(jīng)有所反(fǎn)映。

　　不过(guò)进入4月中旬(xún)以后，相关电池厂商提(tí)到，目前库存(cún)已恢复至健康水(shuǐ)平，此前暂(zàn)停的产(chǎn)线也已经(jīng)逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有(yǒu)业内(nèi)人士直言，相关库(kù)存基本出清，后(hòu)续将根据公司规划，逐(zhú)步(bù)进行补货。作为(wèi)锂电产业的风向标，宁(níng)德(dé)时代一季度报(bào)告显示，其库存金额已从(cóng)年(nián)初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来(lái)看，宁德时代的库存已(yǐ)经退回到(dào)2022年第一季度(dù)的(de)水平。材(cái)料价格和库存水(shuǐ)平，两项(xiàng)关键的(de)指标也构成锂电产业走向的关(guān)键，随价(jià)格企稳以及库存(cún)水平恢复健(jiàn)康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场(chǎng)激辩未来锂盐价(jià)格走向 最(zuì)乐观者预(yù)判涨回25万元/吨(dūn) 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价(jià)格(gé)在不到半年(nián)时间(jiān)跌去超过(guò)2/3，也(yě)引(yǐn)起了市场热(rè)议(yì)。就在26日召(zhào)开的中国汽车动力电(diàn)池(chí)产业创新(xīn)联盟2023年(nián)度大会上，中国(guó)汽车工业协会(huì)常务副会长付(fù)炳锋指出(chū)，国内动力(lì)电池行(xíng)业仍然(rán)存在一(yī)些问(wèn)题(tí)，包括电池产业链分工，价值链(liàn)分配问题。“原材料(liào)短(duǎn)期大(dà)幅下降也不是正(zhèng)常的(de)现象，”他(tā)直(zhí)言。在他看来，原材料适当涨价是正常现象，行业要以之前大幅涨价(jià)为教训，保证价(jià)值链的合理分配，避(bì)免大起大落。

　　据财联社不完(wán)全梳理，这些业内人士和分析(xī)师近期(qī)对锂盐价格未来走势进(jìn)行(xíng)预判并阐述具体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为(wèi)信号，一(yī)系(xì)列的数据验(yàn)证锂电产业拐点或已(yǐ)经到来。分(fēn)析人士指出，此前锂电产(chǎn)业(yè)进入调整阵痛期，主要(yào)在于下游车市短期需求下滑，叠(dié)加中(zhōng)游扩产迅速从(cóng)而在需求(qiú)表现(xiàn)上提前透支碳酸锂的(de)未(wèi)来增长空间。进而导致，碳酸锂(lǐ)价格持续下跌，中(zhōng)游电池厂(chǎng)商集体进入清库存阶段(duàn)。从上游材(cái)料价格变化来看(kàn)，近期(qī)碳(tàn)酸锂价格率(lǜ)先实现反弹。更值得(dé)注意的是，在锂电产(chǎn)业链，包括六氟磷(lín)酸锂、人造石墨(mò)、极片粉等系列材料(liào)价格也(yě)出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业(yè)拐点的另一关键指标(biāo)，中游电池厂商的(de)库存也已经逐步(bù)恢(huī)复(fù)至(zhì)健康水平。据高工(gōng)锂电(diàn)了解(jiě)，目前中游电池厂商库存水位回退，此前部分电池厂商(shāng)暂停的生产(chǎn)线已(yǐ)经重(zhòng)启生产。在采购方(fāng)面，电池(chí)厂商和下游车企已陆(lù)续(xù)重启订单，带动(dòng)产业(yè)需(xū)求回暖。从终端新能(néng)源汽车(chē)市场表现上看(kàn)，年初的市场恐慌情绪(xù)主要来自车市的需求腰斩。但从整体(tǐ)一(yī)季度(dù)新能源汽车(chē)销量数据来看，其月销量逐步攀升(shēng)并且回(huí)暖速(sù)度超过往年。随着二三季度到来，车(chē)市逐渐转入销售旺季，也将(jiāng)进一步带动锂电产业中上游的订单需求。加(jiā)上5月份临近，企业重新开启月度采购谈判，行业有望迎(yíng)来(lái)需求订单的(de)集(jí)中爆发(fā)。

　　后(hòu)续碳酸锂价(jià)格可能会有(yǒu)回(huí)涨(zhǎng)的空间，但幅(fú)度不(bù)可能太大，最多在10％左右。业内(nèi)人(rén)士表示，因(yīn)为经(jīng)历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌(diē)，电池厂商对于碳酸(suān)锂真实的供给情况更加清(qīng)晰(xī)，市场预(yù)期回调下，电池厂(chǎng)商在价格谈判上会更加谨(jǐn)慎。同时电(diàn)池厂(chǎng)商一体化(huà)带来(lái)的(de)碳酸(suān)锂(lǐ)供应稳(wěn)定(dìng)，也(yě)将(jiāng)削弱上游锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇股份、华友钴业等企业持续推进电(diàn)池(chí)回收布局，来自(zì)终端材料回收的产(chǎn)能也在(zài)稳(wěn)步爬坡。相关数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，2025年国(guó)内回收的(de)废(fèi)旧(jiù)电池的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游(yóu)，电池厂商都(dōu)已完(wán)善在(zài)锂矿端的布局，包括宁(níng)德时(shí)代的宜春锂矿项目，亿纬锂能(néng)的盐湖提锂项目均进(jìn)展顺利，将进一(yī)步释放碳酸锂供给。经历过复杂(zá)的产业调整过程之后，整(zhěng)个锂电(diàn)产业的(de)运作模式正(zhèng)从“大开大合”的波浪(làng)式变得(dé)更为平滑。从原材料到电池，再(zài)到下游车企，产业链各(gè)个环节的(de)价(jià)格以及供需变化(huà)也将变(biàn)得(dé)更加平衡且具有可预(yù)测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上(shàng)游库存水平依旧处于(yú)高(gāo)位，虽然需求端稍(shāo)有(yǒu)好(hǎo)转(zhuǎn)，但是并不足(zú)以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个(gè)下游获利、上游承压的简单(dān)故事

　　过去一段时间，碳酸(suān)锂(lǐ)和电池材料的价格(gé)下跌过快，但这(zhè)并不为业内人士(shì)所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌(diē)至当前20万(wàn)元(yuán)不到，价格跌(diē)去近(jìn)7成，最直接受到冲击的当属锂矿(kuàng)企业(yè)。根据藏格矿业一季(jì)度数据(jù)，碳(tàn)酸(suān)锂销量(liàng)为(wèi)534吨，相比于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减至今(jīn)年(nián)一季度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市(shì)场行情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂(lǐ)出货价格，部分锂矿企业已经出现主动减(jiǎn)产的情况(kuàng)。

　　江(jiāng)特电(diàn)机4月24日(rì)公告，一季(jì)度营业收入7亿元，同比减(jiǎn)少(shǎo)48.32％；净利润(rùn)5064.8万(wàn)元，同(tóng)比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐(yán)企业则(zé)命运分化，大公(gōng)司如(rú)天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业(yè)有机会在价(jià)格(gé)下降(jiàng)周(zhōu)期中获得更多(duō)市场(chǎng)份额(é)，行业将变得更集中。这(zhè)是2016年到2018年上(shàng)一轮锂价(jià)下降(jiàng)中发生(shēng)过的事。而(ér)同环节(jié)的大量中(zhōng)小企(qǐ)业，尤其是最近两年追高入局的新公司，则面临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出(chū)了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业(yè)内(nèi)人士表示，这一轮(lún)价格下降(jiàng)长期利好中国最大的两个锂盐(yán)供应商天齐(qí)锂业(yè)和赣锋锂业。它们去(qù)年(nián)的净(jìng)利润(rùn)都超过(guò)200亿元(yuán)，比中国最大的(de)新(xīn)能源车企比亚(yà)迪(dí)还多(duō)，其中(zhōng)天(tiān)齐锂业净利润增长超过10倍。足(zú)够厚的血(xuè)，使他们更能承受价格下跌和可(kě)能(néng)的未(wèi)来亏损。这两家(jiā)公(gōng)司(sī)也(yě)有(yǒu)行业里最优的成(chéng)本(běn)。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等公司入股的海外(wài)锂矿(kuàng)资(zī)源开采成(chéng)本普遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎(hū)是(shì)全(quán)球(qiú)最(zuì)低水平。

　　但这并(bìng)不意味着，这两(liǎng)家公司能以低于5万(wàn)元/吨的(de)价格采购碳(tàn)酸(suān)锂，因为在锂矿国际(jì)交易中，即使拥(yōng)有(yǒu)海外矿产的(de)分(fēn)销权或开采权，交易价格(gé)也需(xū)要通过长协(xié)确定，按市价(jià)定期(qī)调整。但能获得上游更低(dī)成本的资源，让(ràng)这(zhè)两(liǎng)家(jiā)大企业更能(néng)容忍(rěn)低价，并(bìng)能在上游因降价(jià)减产时保持产能供应。

　　锂价超预期(qī)下跌牵(qi剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么ān)动着万亿新能源(yuán)车市场。不过锂价下降带来的连锁反(fǎn)应，并不(bù)是一个下游获利，上游承(chéng)压(yā)的(de)简单(dān)故事(shì)。作为碳酸锂的下游，宁德时代(dài)理论上会受益(yì)，但锂(lǐ)价(jià)的超预期(qī)下跌(diē)，使宁德时代今年2月提出的(de) “锂矿(kuàng)返利” 计划(huà)沦为(wèi)鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元(yuán)/吨的碳酸锂价格绑定一些(xiē)车企的三(sān)年长单。另一(yī)层影响是，宁德时代今(jīn)年5月计划(huà)投(tóu)产(chǎn)的宜(yí)春锂矿(kuàng)很有可能一(yī)开采(cǎi)就亏损(sǔn)。

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