“一带一路”对冲(chōng)欧美拖(tuō)累无疑是(shì)2023年出口最大的看点。即使考虑去年的低基(jī)数，4月的出口增(zēng)速也不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比；拉动(dòng)方面，“一(yī)带一路(lù)”国家成为主角，欧美发达(dá)经济体整体偏(piān)弱。今年1-4月“一带一(yī)路(lù)”国家在中国出口的份额约(yuē)为36.0％超(chāo)过美(měi)欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如果今年“一(yī)带(dài)一路”出口增速保持(chí)在6％以上，那(nà)么(me)在增量(liàng)上就可(kě)能对(duì)冲美(měi)欧日出口的下(xià)滑，使得全年2023年全年的出口增速转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的数据(jù)再次(cì)验证，当前(qián)观察的中国的出口“不看港口，不看韩(hán)、越”。港(gǎng)口(kǒu)数(shù)据(jù)和(hé)韩国、越南出口通胀作为传(chuán)统观察中国出(chū)口增(zēng)速的重要指标，但(dàn)随着(zhe)中国出(chū)口结构(gòu)向(xiàng)“一带一路”国家(jiā)转移，其对中国出口的指示作(zuò)用逐渐下降(jiàng)。一方面，由于多数“一带(dài)一(yī)路”国(guó)家偏向内陆，汽车、火车等陆路(lù)运输占(zhàn)比和(hé)增速(sù)快速上(shàng戊戌年是哪一年)升(shēng)，导致(zhì)港口数(shù)据与实际出口增速持续偏(piān)离，另一方面(miàn)，以(yǐ)往韩国、越南出口增速与中国(guó)出口(kǒu)基本(běn)保持(chí)统一趋(qū)势，但由于产品结构(gòu)差异，2023年以来两(liǎng)者(zhě)产(chǎn)生较大背(bèi)离(lí)。出口(kǒu)结构性变化背景(jǐng)下，传统观察框架(jià)适(shì)用性减弱，信息的噪音和预期的波动可能加大。

　　国别方(fāng)面，擘(bāi)画外贸蓝图的突破(pò)口仍在(zài)于(yú)“一带(dài)一路”国(guó)家(jiā)。除(chú)低(dī)基(jī)数(shù)影响(xiǎng)之外，4月对俄出口(kǒu)的(de)高(gāo)增反(fǎn)映“一(yī)带一(yī)路(lù)”贸易持续活跃，沿路经(jīng)济带仍是我国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对东盟出(chū)口增速暂(zàn)时回落(luò)，不(bù)过整体来看，自2022年初以(yǐ)来(lái)“俄+东(dōng)盟升、欧美(měi)降(jiàng)”的趋(qū)势加速，日韩份额(é)保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬长(zhǎng)避(bì)短”的(de)属性。中国4月汽车及机电出口(kǒu)金额维持强势，增(zēng)速(sù)较3月进(jìn)一步加快(kuài)部分源(yuán)于去(qù)年低(dī)基(jī)数原因，不(bù)过(guò)对(duì)同比的拉动仍明显好于韩国，半导体出(chū)口跌幅则相(xiāng)较韩国(guó)更加“温和”。从散点图看(kàn)，量(liàng)价齐升的汽车出口反(fǎn)映(yìng)海外(wài)车市较高(gāo)景(jǐng)气度与产(chǎn)业链韧(rèn)性仍可在一段时间内支(zhī)撑出口，而受全球(qiú)半(bàn)导(dǎo)体周期影(yǐng)响(xiǎng)，集成(chéng)电路4月(yuè)出口量与价(jià)格均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出(chū)口最大(dà)的变数(shù)：“一(yī)带一(yī)路”的空间有(yǒu)多大？站在(zài)2022年年底(dǐ)，市场(chǎng)大多(duō)聚(jù)焦欧美经济衰退的拖累，而聚(jù)光灯之外“一(yī)带一路”却(què)在稳定外贸(mào)上(shàng)发挥了越来越重(zhòng)要的作用(yòng)，那么如何去(qù)评估这一空间有(yǒu)多大？

　　一带一(yī)路出口背后存量博弈。在全(quán)球经(jīng)济(jì)和(hé)贸易放缓的背(bèi)景(jǐng)下，我国出(chū)口的(de)韧性可能主(zhǔ)要(yào)来自于存量的竞争(zhēng)——我们(men)认为很有(yǒu)可能是抢占(zhàn)欧美(měi)日韩在(zài)这些(xiē)国家的进口份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿(yán)线10国(guó)的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有多大？保守(shǒu)估计拉(lā)动2023年中国出(chū)口1个百分点。我(wǒ)们选取“一带一(yī)路(lù)”沿(yán)线65国(guó)中，中国出(chū)口规模(mó)最(zuì)大的10个国家（约(yuē)占(zhàn)中(zhōng)国对(duì)“一带一(yī)路”沿(yán)线(xiàn)国家总(zǒng)出口(kǒu)的70％，以(yǐ)下(xià)简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来对标2023年(nián)10国在悲观(guān)、中(zhōng)性、乐观三种(zhǒng)情形下的进口增速情况，同(tóng)时(shí)参考2018至(zhì)2022年欧美(měi)日韩的年均下(xià)跌份(fèn)额(é)，假设(shè)2023年(nián)10国(guó)对美欧日(rì)韩减少的进口份额中约60％被中国取代。

　　结果(guǒ)显示，中性条(tiáo)件(jiàn)下，“一带一(yī)路”10国(guó)2023年拉动中国出口(kǒu)增速约0.97％，此外(wài)根据占(zhàn)比（10国占65国(guó)的70％），大(dà)致估(gū)算“一带一(yī)路”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓(huǎn)的背景下，1个百(bǎi)分点并不少(shǎo)，我(wǒ)国全年出口增速可能略高(gāo)于0％。对欧美日等(děng)发达(dá)经济体出口增速(sù)预测(cè)，思路为在中国加入世界贸易组织后、历(lì)次全球经济陷(xiàn)入衰退或是经济(jì)增速大幅(fú)下行（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具(jù)有(yǒu)参考(kǎo)意义的三年，分别作为中性、乐观和悲观(guān)情(qíng)景作为(wèi)参(cān)考。我们对于(yú)2023年的基准假设(shè)为美欧有可能在下半年陷入温和(hé)衰退，我们选择(zé)2009（全球(qiú)金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩(suō)后的(de)全球经济放缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂(liè)，全(quán)球经济(jì)温和放缓）分别作为(wèi)悲观、中性(xìng)和乐观情景。根(gēn)据预测(cè)，中(zhōng)性(xìng)假设下，2023年欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。

　　假(jiǎ)设(shè)对(duì)其余国家（在我国(guó)出口(kǒu)中约占26％）出口增速预测按照IMF对(duì)2023年(nián)世界(jiè)商(shāng)品贸易数量增速预(yù)测即1.5％计算，并考(kǎo)虑价格因(yīn)素(sù)，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指数同比预测（0.96％），计算得出其(qí)余(yú)国家拉动我国出口增(zēng)速约(yuē)0.64个(gè)百分点。因此，中性假设下2023年我国出口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估(gū)的风(fēng)险，主要(yào)来自(zì)于两个(gè)方面：数据口径(jìng)差异(yì)和欧美(měi)经济体的“韧性”。数据方面，各(gè)国(guó)自中国进口(kǒu)的数(shù)据和中国向各国出口的数据存在差(chà)异（无论(lùn)是绝(jué)对(duì)量还是增(zēng)速），有时这(zhè)一差异还(hái)较大，一(yī)般而言中国出口端(duān)的(de)增速(sù)会更高，这意味着我们基于“一带一路”国家(jiā)进(jìn)口数据的测算是低(dī)估的；外需(xū)方面，欧美经济(jì)陷入衰退的(de)时点存在较大的不确定性，可能在(zài)今年下半年、也(yě)可能在(zài)明(míng)年(nián)，若后者出现，那么2023年发达经济(jì)体对于中国出口(kǒu)的拖累可能(néng)没有那么(me)大。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄罗斯及(jí)其他(tā)新兴(xīng)经济体(tǐ)经济增(zēng)长不及(jí)预期，对外需拉动不足。疫(yì)情二(èr)次冲击风险对出口造成拖累。欧美经济韧性超预期，对于中(zhōng)国出(chū)口的拖累(lèi)不足(zú)。

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