在投(tóu)资日经225ETF的“基金吧”里，基金的(de)大(dà)涨大(dà)跌走势，激起了(le)基民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停(tíng)板(bǎn)才和净(jìng)值一样”“这基涨跌这么(me)大，吓人”……到底发(fā)生了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨(jù)头(tóu)纷纷公(gōng)告(gào)，对(duì)公司旗下高溢(yì)价日(rì)经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅回落。与此同时(shí)，科创(chuàng)50、创业板指继续受到资(zī)金的青(qīng)睐，今年以来创(chuàng)业板ETF净买入资(zī)金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前，热门板块(kuài)传媒(méi)、基建ETF受到(dào)资金“落袋为(wèi)安”，但部分(fēn)机(jī)构(gòu)看好传(chuán)媒(méi)、顺周期(qī)板块的(de)长(zhǎng)期配置价值。

　　提示高溢(yì)价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易(yì)方达基金两大公募(mù)巨头纷纷公(gōng)告，两(liǎng)家公(gōng)募(mù)旗下(xià)的(de)“野(yě)村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格波动较(jiào)大(dà)。截至(zhì)5年22日，两只产(chǎn)品(pǐn)的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示(shì)投资者(zhě)关注二(èr)级市场(chǎng)交易价格溢价风险，如(rú)果盲(máng)目(mù)投资(zī)，可(kě)能遭受重大损失。

　　从两只产品(pǐn)的表现看，今(jīn)年两只ETF近(jìn)日(rì)走势(shì)凶(xiōng)悍，今年以来涨幅(fú)都超过了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘(pán)，两(liǎng)只(zhǐ)产品溢(yì)价率都回落到4％以(yǐ)内(nèi)，投资者的追(zhuī)捧热情在风(fēng)险提(tí)示后有所降(jiàng)温，正在回归理性。

　　而从(cóng)资金流(liú)向看(kàn)，由于两(liǎng)只产品规(guī)模(mó)仅有1个亿(yì)左右，流通盘(pán)偏小，昨(zuó)日(rì)净流(liú)入资金都不到(dào)2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前跟踪(zōng)日经指数的产品共有(yǒu)4只，总规模(mó)5.4亿(yì)元(yuán)，今年以来资金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅最高的产品已经达到(dào)27％，体现了很好的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只产品跟踪的指(zhǐ)数(shù)都是日经(jīng)225指数收益率（经汇(huì)率调整(zhěng)后），从该(gāi)指数(shù)表现看，今年也(yě)大涨(zhǎng)18％，指数(shù)涨幅在(zài)亚太(tài)市(shì)场高居(jū)前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨(zhǎng)势(shì)较大，涨幅犀(xī)利(lì)，叠加(jiā)产品流通盘不够大(dà)，短期内受(shòu)到(dào)资金的(de)净买入(rù)，产生了供不应求(qiú)的情(qíng)况，就会推高二级市场价格，让价格走在指数涨幅的前面(miàn)，这个情况就会(huì)产生基金产(chǎn)品(pǐn)的高(gāo)溢(yì)价。

　　“日(rì)经ETF的底(dǐ)层资(zī)产是(shì)跟踪日(rì)经(jīng)225指数表现的，如果(guǒ)短(duǎn)期出现(xiàn)高溢(yì)价，也就意味着当(dāng)前的价(jià)格超(chāo)出了指数的涨幅，未来会回归到指(zhǐ)数正常走(zǒu)势(shì)和涨跌幅(fú)的(de)状(zhuàng)态，也(yě)就是会逐渐消除溢价。而高溢(yì)价回(huí)归(guī)的过程(chéng)，就(jiù)会产(chǎn)生(shēng)二级市(shì)场价格的下跌，因此，建议投资者不要(yào)盲目买入(rù)高溢(yì)价(jià)品种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股(gǔ)市表现看，今(jīn)年(nián)年初以(yǐ)来日本股(gǔ)市持续(xù)上(shàng)涨，日经225指(zhǐ)数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂(liè)以来的(de)最高点。

　　中信建投(tóu)证券认为，近期日本股市上(shàng)涨(zhǎng)受多重因素驱动：一(yī)是随着美联储加息预期(qī)下降和日(rì)央行(xíng)紧缩预期上升，吸引国(guó)际资本回流日本市场；二是随着(zhe)疫后经济(jì)活动复苏和去年日元持续贬(biǎn)值(zhí)，东京(jīng)交易所上市公司多表现良好；三是今年(nián)东京交易所提出将改(gǎi)革公(gōng)司治理监督机制。在这一改革下，预(yù)计部分(fēn)低估值(zhí)企业可能(néng)采(cǎi)取股票回购等方式提振股(gǔ)价，截至本周，已有(yǒu)价值3900万亿日(rì)元的股票被宣布回购；四是近(jìn)期部分利好消息(xī)带动市场(chǎng)情绪。包(bāo)括(kuò)G7峰会在日召开(kāi)、巴菲(fēi)特(tè)赴(fù)日考察并表(biǎo)示大举投资日(rì)本(běn)股市等，推动市场对日(rì)本股(gǔ)市的整体情(qíng)绪(xù)提振。

　　也有基金经理提示短期过快(kuài)上涨带来(lái)的投资风险，并提示投资者，海外投(tóu)资可(kě)能会涉及相(xiāng)关的汇(huì)率(lǜ)风险(xiǎn)，对相关市场熟悉程度(dù)不高(gāo)等问题(tí)，建议(yì)投资者在自(zì)己能力圈内投资，避免盲目(mù)追高带来的风险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入资(zī)金已达165亿

　　除了关注市(shì)场热点ETF外，再来(lái)看下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去年末规(guī)模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场(chǎng)中，昨日(rì)净申购份(fèn)额13.23亿份，按照(zhào)区间成交均(jūn)价测算，净流入资金(jīn)微增(zēng)3.89亿(yì)元。

　　从资金(jīn)净(jìng)流入方(fāng)向来看，资金净(jìng)流入(rù)宽人民币大写怎么写0到10，汉字大写怎么写0到10基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流入(rù)都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都(dōu)有(yǒu)1亿(yì)元以上资金的净流入。

　　行业和主(zhǔ)题产品中，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等净流(liú)入(rù)资金居前(qián)，都超过了2亿元资金(jīn)体量(liàng)。另(lìng)外，触(chù)底反弹的医药ETF、高(gāo)位回调的传媒(méi)ETF，也同样吸引资金关注，净流(liú)入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金最多的(de)是易方达创业板ETF，今年净(jìng)流(liú)入资金165亿元(yuán)，位居行业(yè)首位。另外，创(chuàng)业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿元，都位居(jū)行(xíng)业前(qián)列。

　　而今年景气度回升(shēng)的(de)半导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力的(de)医(yī)疗、恒生(shēng)互(hù)联网等，也都受到资金的追逐，净流入资金(jīn)都在50亿元体(tǐ)量及以(yǐ)上(shàng)。

　　谈及创业板相关指数(shù)的“越跌(diē)越买”，华(huá)安(ān)基金指数(shù)与(yǔ)量化(huà)投资(zī)部表示，随(suí)着前期创业板(bǎn)50指数的回调，当前估值(zhí)已来到30倍的历史低位区间，且一季报显示成分股净利润同比增长52.69％，基本面向好趋(qū)势明(míng)显，持续(xù)关注板(bǎn)块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析，在政策(cè)层面(miàn)，4月底(dǐ)的政治局(jú)会议提(tí)出“要夯(hāng)实科技自(zì)立(lì)自强根基，培育壮大新动能。要(yào)巩固和(hé)扩大新能源汽车发展(zhǎn)优(yōu)势，加快推进充电桩、储能等设施建设和配套电网改造。要(yào)重视通用人工智能发展，营造创新生态，重视防范(fàn)风(fēng)险”，这宣示着(zhe)国(guó)内(nèi)经济发(fā)展动能(néng)要(yào)加快转变，新能源及人工(gōng)智(zhì)能将(jiāng)是经济转型的两(liǎng)大动能，汇(huì)聚(jù)战略性新(xīn)兴产业的(de)创业板持续(xù)受益于(yú)政策(cè)红利(lì)，该(gāi)机构建议(yì)关注创业板50指(zhǐ)数的投资机会(huì)。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居(jū)前

　　传(人民币大写怎么写0到10，汉字大写怎么写0到10chuán)媒、基建“落袋为安”

　　而从(cóng)资金净流(liú)出(chū)方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资(zī)金(jīn)净卖出，当日基金份额(é)流(liú)失(shī)4亿份，资(zī)金净流出超过11亿元。另外(wài)，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分(fēn)别(bié)有超过1个亿的(de)资金净流出。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出(chū)现阶段性行(xíng)情的板块，遭(zāo)遇资(zī)金的(de)卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产品净流出(chū)资金也有1个(gè)亿以上。

　　拉(lā)长时(shí)间(jiān)期限(xiàn)，今年以来(lái)宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现(xiàn)百亿体量的资金净(jìng)流出(chū)。上(shàng)证50ETF也有57亿(yì)元资金净(jìng)流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅(fú)超40％的(de)传媒ETF净流(liú)出资金24亿元，位(wèi)居行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整(zhěng)体资金净流出位居前列。

　　虽然(rán)部(bù)分热门主题(tí)行业的资金出现流出，但部(bù)分机构仍建(jiàn)议从中长期(qī)角度，观察各类板块的(de)投资机会(huì)和行情(qíng)演(yǎn)绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计复(fù)苏仍(réng)是中国(guó)经济中(zhōng)长期的趋(qū)势，但市场展现出更(gèng)多(duō)结构性机会，当前市场对题材(cái)的追捧热度仍持续(xù)偏高。“传(chuán)媒板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧(ōu)基金建议继(jì)续关注资金合(hé)力最强的人(rén)工智能(néng)与央(yāng)企(qǐ)相(xiāng)关(guān)品种，中期在市场炒(chǎo)作热度(dù)回落、且经济复苏趋(qū)势确立后关注“顺周期”板块的整体(tǐ)机(jī)会(huì)，尤(yóu)其是(shì)大众(zhòng)消(xiāo)费等领(lǐng)域；而长期(qī)来看，可以积(jī)极关注数字(zì)化对(duì)生产力的提升，重(zhòng)点关(guān)注计算(suàn)机(jī)、互联网和(hé)传媒等行业。

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