在(zài)锂价初现企稳态(tài)势(shì)的微(wēi)妙(miào)时点，头部锂电厂商如何看待？行业去(qù)库存(cún)进展又如(rú)何(hé)？

　　披露年报和一季报后(hòu)，市(shì)值近500亿元的锂电巨头国轩高科(kē)4月28日举办媒体开放日上作出一系(xì)列判断。在(zài)交流中，公(gōng)司(sī)管理层对中国基金报记者(zhě)表(biǎo)示，近期“跌跌(diē)不休”的碳酸锂(lǐ)价(jià)格，或将在(zài)15-20万元/吨之间形(xíng)成震荡。

　　同(tóng)时，该公司一季(jì)报(bào)显(xiǎn)示，库存“水(shuǐ)位”已(yǐ)经显著降低，压力已并不明显。这也在一定程度(dù)上反映了电(diàn)池厂(chǎng)商们近期去库存动作的“夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物一致性(xìng)”。

　　而且需要注(zhù)意的是，在国轩高科方面看来，储能(néng)行(xíng)业今年上(shàng)升(shēng)空(kōng)间预(yù)计将(jiāng)高于(yú)动(dòng)力电池。换言之，从(cóng)增速方(fāng)面看，储能有(yǒu)望接(jiē)棒动力电池，带动电池(chí)厂(chǎng)商出(chū)货持续增长。

　　锂价料维(wéi)持在15-20万之间(jiān)

　　作为锂电池核心原材料，碳(tàn)酸锂价格大起大落(luò)在市场上引起巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经(jīng)开车16个小(xiǎo)时经(jīng)过1600公里路程，” 国(guó)轩(xuān)高科高(gāo)级(jí)副(fù)总(zǒng)裁、中(zhōng)国(guó)业务板块总裁(cái)王启岁笑称。这也在(zài)一定程(chéng)度上反映了锂价迅速(sù)上涨给下游带来的阵痛。

　　不过(guò)，今(jīn)年以来(lái)锂价又迅速击穿20万元关口，在近(jìn)期才(cái)有明(míng)显企稳趋势(shì)。毕竟(jìng)，在4月(yuè)12日之前，电池级碳酸(suān)锂价格(gé)已经连跌52天(tiān)。而且在此(cǐ)前30天内，价格共计跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上海钢联数据(jù)最新(xīn)显(xiǎn)示夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸(suān)锂价格已经连续(xù)两(liǎng)日上涨(zhǎng)，两日内(nèi)分别上(shàng)涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨(dūn)，反弹趋(qū)势明显。

　　锂价在什(shén)么(me)区间(jiān)较(jiào)为合理，国轩高科方面(miàn)也给出自己(jǐ)研(yán)判。王启岁在会上表示(shì)，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能(néng)形成振(zhèn)荡期。“我们通过一季度(dù)观(guān)察(chá)来看，新(xīn)能源行(xíng)业处于稳定(dìng)增长阶(jiē)段，储(chǔ)能行业在一季度是处(chù)于投标(biāo)、招标的阶段(duàn)，第三季度将迎(yíng)来大规模交付，而储能大规模交付会带来产能复苏(sū)，碳酸锂价格预计会维持在这个区间(jiān)之内。”

　　实(shí)际上，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格下降，对于电(diàn)池厂商的毛利率提升已(yǐ)经(jīng)有了立竿见影效果。

　　从毛(máo)利(lì)率(lǜ)方面来看，国轩高科在一季度达到了18.94％，较去年全年的(de)17.79％超出1.15个百(bǎi)分点(diǎn)。实际上，同样的(de)情(qíng)况也发(fā)生在(zài)宁德时代与亿纬锂能身上(shàng)，其(qí)中(zhōng)宁(níng)德时代一季(jì)度(dù)毛利率为21.27％，较去(qù)年全年水(shuǐ)平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前两者(zhě)明显，但也提升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启岁也认为，在碳酸锂(lǐ)回归(guī)理性价格之后(hòu)，新能源汽(qì)车市场(chǎng)会趋(qū)于(yú)较为合理增长。“去年是600万辆，经过一季度之后，我们依然(rán)判(pàn)断(duàn)今年新能源汽车应(yīng)该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也(yě)正在加速产能(néng)扩张。其南京(jīng)基地智能制造20GWh动(dòng)力电池项目、宜春(chūn)基地10GWh动力(lì)电池项目(mù)、庐(lú)江基地(dì)年产20万吨高端正极材料项目、桐(tóng)城基地年产(chǎn)40GWh动力电(diàn)池项(xiàng)目一期、柳州基地年(nián)产10GWh电池项目等多(duō)个(gè)项目相继投产(chǎn)。据规(guī)划，国轩高科2025年产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国(guó)轩高(gāo)科的一季报显示(shì)，其截至(zhì)报告(gào)期末其(qí)存货余额为65.98亿元，较去年底的(de)75.84亿元下(xià)降(jiàng)13％。而(ér)其一季度末(mò)，存货占(zhàn)总(zǒng)资产(chǎn)比例为8.38％。在去年底(dǐ)，这一(yī)比例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业整(zhěng)体状况看(kàn)，国轩高科存货(huò)水平保持了较低位置(zhì)。国轩高科高级副总(zǒng)裁蔡(cài)毅也(yě)表示，由(yóu)于公司(sī)在江西宜春碳酸锂原(yuán)材料(liào)有自产能力，因此其(qí)外(wài)购仅(jǐn)补充自产不足(zú)，“外购只是缺多少，补多(duō)少，”他(tā)表示(shì)。

　　国轩高科存货水位下降，也反映了行(xíng)业整体状况(kuàng)，不少(shǎo)电池厂商存货余额均在下(xià)降。其中(zhōng)宁德(dé)时代一季度报告显示(shì)，其库存金额已(yǐ)从年(nián)初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿(yì)元，环(huán)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也(yě)显(xiǎn)示，其(qí)存货金额从去年底的(de)85.88亿元，降至78.6亿元，环比下(xià)滑8.48％。据记者了解，已经(jīng)有(yǒu)库存较低(dī)的电池厂商提到，库存(cún)已恢复至(zhì)健(jiàn)康水平，后续将根据规划，逐步进行(xíng)补货。

　　东吴证券近期在(zài)一(yī)份研(yán)报中指出，在(zài)电池环节，厂商从22Q4开始去库存，生产材料均维持极低(dī)库存(cún)，电池本身库存不足1个月；另外在(zài)中游材料(liào)方面，正极和电解(jiě)液库(kù)存周(zhōu)期(qī)大幅(fú)下降至7天左右，负极因(yīn)石墨(mò)化需要一个月时间，库存周(zhōu)期较长，而(ér)隔(gé)膜约(yuē)为(wèi)一个(gè)月正常库存。

　　该机构认(rèn)为(wèi)，目前库存多集中于上游锂盐(yán)厂，中游(yóu)材料库存极低(dī)，基本保持7天的最低安全库存。若(ruò)下游(yóu)需求恢复，将带来强烈补库需求。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，在(zài)去库存的过程中，国轩高科也在积极(jí)尝试“出海(hǎi)”。该公司在2022年加(jiā)速全球化步伐，收购博世集团的德(dé)国(guó)哥廷(tíng)根工厂，于2022年6月开(kāi)始改造(zào)并(bìng)已顺利投(tóu)产，开(kāi)始欧洲本地化运营。其年报显示，2022年该公司海外销(xiāo)售收入达到(dào)29.8亿元，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相(xiāng)关(guān)产品(pǐn)供不应求(qiú)

　　此(cǐ)前市场普(pǔ)遍(biàn)预计，储能有望接棒动力电池，带动电池厂商(shāng)出货增(zēng)长。近日，宁德时代(dài)也作出(chū)判断认(rèn)为，储(chǔ)能方面今年(nián)预计增速将会比动力电池更(gèng)高。

　　王启岁在交(jiāo)流中也认(rèn)同这一观点(diǎn)。他(tā)预(yù)计，储能行业今年上升(shēng)空间预计会高于(yú)动力电池(chí)，其(qí)中国外(wài)家储市场需(xū)求预(yù)计会在下半(bàn)年放量，而国内大储(chǔ)市(shì)场方面(miàn)，今年一季度处于招(zhāo)标阶段(duàn)，自二季度开始将(jiāng)进(jìn)入交付阶段，目前相关产品供不应求。

　　从国轩高科披露(lù)的(de)年(nián)报数据(jù)显示，其储能(néng)业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同(tóng)比增长幅度(dù)达到186.49％，已经高于其动(dòng)力(lì)电池业(yè)务116.4％的增速。按照这(zhè)一(yī)数据计算(suàn)，储能业务已经(jīng)占到其总营收的15.22％，而在2021年，这(zhè)一比例(lì)为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言(yán)，储能行业(yè)的(de)空(kōng)间比动力电池上升空间更大(dà)，“这(zhè)是一个(gè)需(xū)求量大于供(gōng)应量(liàng)的领域，不存在需求疲软或夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物者是产(chǎn)能过(guò)剩。”

　　他(tā)指(zhǐ)出，首(shǒu)先在家(jiā)储(chǔ)环节，因为涉及到(dào)用电需求，每年到了第二季度(dù)开始后才爆发。而在大储环节(jié)，国内(nèi)下游招标(biāo)、立项都在一季度，真正出货是在二(èr)季度以后，目前订单(dān)状(zhuàng)况看来是供不应求。此外，海外的客户也正逐渐接受(shòu)中国的(de)标准化集(jí)装箱产(chǎn)品。

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