随着(zhe)公(gōng)募基金2023年一季(jì)报披露拉开(kāi)帷幕，多位(wèi)知(zhī)名基金(jīn)经(jīng)理调仓换(huàn)股以及对后市(shì)看法跃然纸上。

　　银华(huá)基(jī)金李晓星在一(yī)季报中(zhōng)表示，看好半(bàn)导体(tǐ)、电动车、风(fēng)光电储、军工等领域投资机(jī)会。他认为AI 产业的发展不会(huì)一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间(jiān)也必(bì)然会有曲折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动(dòng)。投资(zī)机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先(xiān)行的算力产业(yè)链，以及(jí) AI 为(wèi)用户赋(fù)能的垂直类应用场景值得(dé)关注。

　　信(xìn)达(dá)澳亚基金冯明远一季报(bào)中表示，二季度(dù)，随着 TMT 板块(kuài)部分公司(sī)加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回(huí)暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正面效应。会继续在新 能源、科技(jì)、高(gāo)端(duān)制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基(jī)本面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。

　　此外，今(jīn)日，中泰资管姜(jiāng)诚(chéng)、中信保诚基金(jīn)王睿(ruì)等人(rén)也发布了一季报，均谈到了自己对AI领域的密切关注，但(dàn)观点略(lüè)有不同。

　　“果(guǒ)链(liàn)”龙头新进(jìn)成(chéng)为第一大(dà)重仓股

　　李(lǐ)晓星一(yī)季度(dù)大幅调入AI相(xiāng)关概念股

　　一季(jì)报(bào)数(shù)据显示，从银华基金李晓星在管的10只基金来看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华(huá)中小盘(pán)精选、银(yín)华(huá)盛世精(jīng)选A、银(yín)华大盘定开、银华丰享一(yī)年(nián)持有、银华心选(xuǎn)一年持(chí)有A 在今年一季度小(xiǎo)幅减仓，其中，减(jiǎn)仓幅(fú)度最大的(de)是银华(huá)心选一年持有A，较去(qù)年底下降了(le)4.65个百分(fēn)点。

　　而银华心诚A、银(yín)华心(xīn)怡A、银华(huá)心佳两年持(chí)有期、银华心享一年持有、银华心兴三(sān)年持有(yǒu)A 则在一(yī)季度小(xiǎo)幅(fú)加(jiā)仓，其中(zhōng)，加仓幅度最大(dà)的是银华心兴(xīng)三年持(chí)有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一(yī)季度(dù)，李(lǐ)晓星旗下基(jī健康码可以扫出个人信息吗，健康码可以扫出个人信息吗)金产品(pǐn)大幅提(tí)高(gāo)了港股仓位，比如银华心佳两年持有期港股仓(cāng)位从(cóng)去年底(dǐ)14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华心兴三年(nián)持有A港股仓(cāng)位从(cóng)去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以(yǐ)李(lǐ)晓星(xīng)代(dài)表(biǎo)作银华中小盘(pán)为例，前十大重仓股变动(dòng)较大(dà)。今年一季度(dù)，立(lì)讯(xùn)精密、金山(shān)办(bàn)公、用友网络(luò)、中科创达、中微公司、星环(huán)科技-U “新进(jìn)”前十(shí)大。其中，“果链”龙(lóng)头立讯精密成为第一大重仓股，截至一季(jì)报，该基金持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一(yī)季(jì)度，该(gāi)基(jī)金还(hái)增(zēng)持了精(jīng)测电子，较(jiào)去年底增(zēng)加了16倍，目前(qián)持有(yǒu)市值(zhí)约1.61亿元(yuán)，新(xīn)晋成(chéng)为(wèi)第7大重(zhòng)仓股。值得注意(yì)的(de)是，上述“进(jìn)新”个股大多数是(shì)AI相关(guān)概念股。

　　而宁德时代、晶澳(ào)科(kē)技、德业股(gǔ)份、晶科能(néng)源、海(hǎi)光信息、复(fù)旦(dàn)微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减(jiǎn)持方面，今(jīn)年(nián)一季度，该基金减持紫光国(guó)微(wēi)、华海清科，分(fēn)别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报(bào)，该基金分别持有紫光国微、华海(hǎi)清科(kē)189.3万(wàn)股(gǔ)、63.1万，对应持有市(shì)值2.10亿元(yuán)、2亿元，位(wèi)列第(dì)二、四大重仓股。

　　在一季报(bào)中(zhōng)，李晓星再次用“千字小作(zuò)文”表达了自己对市场的(de)看法，基金(jīn)君为大家(jiā)做了些重点摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年国内(nèi)的宏观判(pàn)断(duàn)依然是经济整体(tǐ)稳健复苏(sū)，产业结构调(diào)整继续升级，居民消费信心逐渐恢(huī)复；我们判断由(yóu)于国(guó)家(jiā)自身实力的不断增强，国际伙伴跟我们(men)的利益共同点变(biàn)多，国际形势相对之前会(huì)趋(qū)暖，国际贸易(yì)会(huì)逐渐(jiàn)触(chù)底回升。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的(de)人工(gōng)智(zhì)能(néng)板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互(hù)联网之后(hòu)又一革(gé)命性的技(jì)术，现象级应(yīng)用推出后(hòu)，国内外各巨头加速(sù)入局。需要关(guān)注的是，AI 产业的(de)发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应用场景值得关注(zhù)。

　　半导体方面(miàn)，我们维(wéi)持看好国产替代方(fāng)向，集中在半导体设(shè)备、材料、零部件(jiàn)环(huán)节，中长(zhǎng)期(qī) 看(kàn)，伴随国产供应商(shāng)积极(jí)验证导入，国内晶圆产线建(jiàn)设(shè)将再度(dù)提速。在景气复苏(sū)方向，我(wǒ)们的(de)看 法边(biān)际转向积极，全(quán)球半(bàn)导(dǎo)体下行周(zhōu)期接(jiē)近(jìn)尾声，经历了(le)过去几个季(jì)度(dù)的去库存(cún)，有望在今年下 半(bàn)年(nián)重启上行(xíng)周期，向上弹性取决于下游需求恢复的力(lì)度，数据中心(xīn)有(yǒu)望率先(xiān)回暖，其次是汽(qì)车(chē)、 消费电子，关注相关左(zuǒ)侧布局机会。

　　新(xīn)能源板块是一季度被市场(chǎng)抛弃较(jiào)多的板块，交易占比和估(gū)值已经(jīng)处于历(lì)史(shǐ)偏低的(de)位置。只是(shì)市场对于上涨的(de)标的更多(duō)地(dì)关注利(lì)好，对于下跌(diē)的板(bǎn)块更(gèng)多地关注利空。我们总体认为(wèi)现在市场(chǎng)对于新健康码可以扫出个人信息吗，健康码可以扫出个人信息吗(xīn)能源板块的担忧(yōu)讨论，更多是(shì)对于(yú)一个下跌板块的应激式反应。在去年的中报(bào)中，我们曾经提(tí)到了新能源板块的一些风险(xiǎn)点，这(zhè)些风(fēng)险(xiǎn)点在经过大半年的消化(huà)后，在这个估值分位(wèi)以(yǐ)及股价位置下，我们(men)认为(wèi)新(xīn)能源板(bǎn)块的(de)风(fēng)险(xiǎn)因素已经(jīng)充(chōng)分释放，目前(qián)这个(gè)时(shí)间段(duàn)，具(jù)有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风(fēng)光电储、军工等领域投资机会(huì)。

　　璞泰来仍(réng)是第一大重仓股

　　冯明远继(jì)续加(jiā)仓新能(néng)源(yuán)相关个股

　　一季(jì)报数据显示，信达澳亚基(jī)金冯明远在管(guǎn)的6只基金平均仓位为92.27％，其(qí)中(zhōng)，信澳研究优选A的股票仓位从(cóng)去年底75.82％上升(shēng)到今(jīn)年一季度末(mò)87.68％，信澳(ào)新能源产业、信澳(ào)科(kē)技创新(xīn)一年(nián)定开A、信澳星(xīng)奕A则不同程度(dù)小幅减仓(cāng)。

　　从持(chí)仓情况来看，以冯明(míng)远的代(dài)表作信澳新能源产业为例(lì)，该(gāi)基金(jīn)一季度增(zēng)持璞(pú)泰来，较(jiào)去年末加仓25.92％，目前(qián)持有股数876.4万股，持(chí)有(yǒu)市值为4.37亿(yì)元，仍位列第一(yī)大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份、宁德(dé)时代、东阳光(guāng)、华阳集(jí)团、祥鑫科技，其(qí)中，增持幅(fú)度最大(dà)的是中伟股份，今年一季(jì)度(dù)较去年底增(zēng)持了129.40％，目前持(chí)有(yǒu)市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团(tuán)、祥鑫科技为“新(xīn)进”前十大个股，斯(sī)莱克、保隆科技、比亚迪则退出前十大(dà)之列。

　　一季(jì)度，该基金对(duì)爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业(yè)进行不(bù)同程度减持，其中，减持幅(fú)度最(zuì)大的(de)是天齐锂(lǐ)业，今年一季(jì)度较去年(nián)底减持了24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿元，为(wèi)例(lì)第(dì)4大重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在(zài)一季报中表示，2023 年一季(jì)度 A 股市场经历了疫情复苏(sū)后的调整修(xiū)复，经济先是在大(dà)家(jiā)“强复(fù)苏”的(de)预期 中(zhōng)趋(qū)于明(míng)显的回暖(nuǎn)，但基于“强预期(qī)，弱(ruò)现实”的(de)担忧(yōu)，随后又(yòu)出现(xiàn)了显著的回调，从而(ér)总体呈(chéng) 现出震(zhèn)荡趋势。本(běn)基金的(de)投(tóu)资主要聚焦在新(xīn)能源(yuán)、科(kē)技、高(gāo)端(duān)制(zhì)造等新兴产业领域，细分板(bǎn)块的整(zhěng)体走势与市(shì)场趋同，导致本(běn)基金的净值也出(chū)现小幅震荡(dàng)。

　　展望(wàng)二季(jì)度，随(suí)着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热(rè)门(mén)概念(niàn)的创新，以及半导体 和制造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继(jì)续在新 能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基本面扎(zhā)实(shí)的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投(tóu)资机(jī)会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待(dài)人工智能

　　今日，中信保(bǎo)诚基金旗下多位基金经理也发布(bù)了一季报。其中，中信保诚基金权益投资(zī)部总(zǒng)监(jiān)王睿在一季报中表示，宏观经(jīng)济目前处在(zài)一个温(wēn)和(hé)复苏的(de)通道，在海外加息进入尾声后，社会流动性(xìng)将相(xiāng)对宽(kuān)松，宏观及货币环境有利于权益市(shì)场行情的(de)开展，二(èr)季度指数仍有可能会是震荡上行的态势。

　　一(yī)季度，王(wáng)睿减表示持了部分短期达到(dào)目(mù)标价的相关品种，并(bìng)根(gēn)据收益(yì)率预期(qī)的(de)变化调(diào)整了(le)一部分科(kē)技持仓。具体来(lái)看，以其代表(biǎo)作中信保(bǎo)诚创新(xīn)成长(zhǎng)为例，该基金在一季度增持了(le)晶盛(shèng)机(jī)电(diàn)、TCL中环、当(dāng)升科技、中航(háng)光电(diàn)等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智能这一非(fēi)常宏大(dà)的(de)命题(tí)，他目前(qián)持谨慎乐观(guān)的态度。首先我(wǒ)们相信这是(shì)一项(xiàng)会对(duì)目前的生产和生活方式带来重大变化的技术变革，值(zhí)得(dé)我们(men)投入非常多的精力(lì)去跟(gēn)踪和研究(jiū)。但另一方(fāng)面，我们目前还无法相(xiāng)对准确的(de)评估这项技(jì)术革命给具体公司(sī)和行业格局带(dài)来的影(yǐng)响，也不能给出大部分公司一个(gè)相对清晰的定价，因此我们一季度暂时还没有明显增加相(xiāng)关的持(chí)仓。后续我(wǒ)们会紧密跟(gēn)踪。一(yī)季度我(wǒ)们持仓较(jiào)多(duō)的电动车和光(guāng)伏表现不佳，受到(dào)了一些短(duǎn)期因素的干扰，投资者的信心出现(xiàn)了(le)波动。投资(zī)者预(yù)期变化导致部分(fēn)个股出现了较(jiào)大回调，目前行(xíng)业整体估值水平(píng)处于历史较低位(wèi)置(zhì)，而这两个行业未来的(de)发展(zhǎn)方(fāng)向(xiàng)还(hái)是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有躺(tǎng)平(píng)的(de)一天

　　今日，中泰资管(guǎn)基金经理姜诚(chéng)也(yě)发布(bù)了一季报在(zài)一季报(bào)中，姜诚表示，一季度的市场(chǎng)走(zǒu)势(shì)再次(cì)佐证了(le)一个道理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，AI或许是科(kē)技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清(qīng)楚它对(duì)投资有哪些(xiē)影响却很难。利(lì)润在产(chǎn)业链不同(tóng)环节之间将如何分配？ 市场当前(qián)认为的(de)受(shòu)益(yì)环(huán)节是否能如愿(yuàn)受益？它(tā)的(de)“智(zhì)能”水平达(dá)到了什么程度以(yǐ)及(jí)渗透率将多快提升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细说起(qǐ)来又(yòu)让人不明就里的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投资的基本原(yuán)理告诉(sù)我们，价值会随着时(shí)间(jiān)增长，而非随着利润(rùn)波动。所以在(zài)海量信息中，我们需要重点(diǎn)关注长期因(yīn)素，淡化短期因(yīn)素。人工智(zhì)能的(de)发展是一个长期因(yīn)素，我们还没有足够的把握去捕捉到它(tā)带(dài)来的(de)投(tóu)资机(jī)会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能好的(de)资产，是我们(men)的(de)投资目标。好资产(chǎn)的标准是活得(dé)久、 站得(dé)牢、竞争(zhēng)优势维持(chí)得长、平均净资(zī)产收益率高(gāo)，以及在好的(de)公司治理(lǐ)加持(chí)下能(néng)够把长(zhǎng)期(qī)利润转化(huà)为诱人分红(hóng)。所以，我们(men)会一如既(jì)往，不(bù)去猜测(cè)和追逐(zhú)市(shì)场热点(diǎn)。

　　具体持仓方(fāng)面，以姜诚代表(biǎo)作(zuò)中泰星(xīng)元价值(zhí)优选(xuǎn)A代表(biǎo)作为(wèi)例，该基金在一季度减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺(luó)水泥、美的集(jí)团，增持了工(gōng)商银行、建发股(gǔ)份、招(zhāo)商银行、扬(yáng)农化工。

　　过去的(de)一(yī)个季(jì)度，姜诚表示，自己(jǐ)的(de)组(zǔ)合(hé)没有大的变(biàn)化，是(shì)因为(wèi)长期(qī)观点没有大(dà)的变(biàn)化。对中国经济的长(zhǎng)期乐观，结合(hé)当前(qián)市(shì)场提(tí)供的较低估值水平，让我(wǒ)们可以在(zài)热点不断切(qiè)换(huàn)的市场中保持平和。但投资是一项(xiàng)苦差事(shì)，需(xū)要随时准备证(zhèng)伪自己(jǐ)的观点，需要保持学习，永远(yuǎn)没有(yǒu)躺平的一天。

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