今(jīn)年以(yǐ)来，港股走势可谓(wèi)一波三折(zhé)，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。目前基(jī)金一季报(bào)披露(lù)渐(jiàn)落帷幕(mù)，整(zhěng)体来看，陆港通基金整体港股仓位略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W等为(wèi)重仓(cāng)股。

　　多位港股(gǔ)基金基(jī)金经(jīng)理(lǐ)表示，预计港(gǎng)股市场已经进(jìn)入了企业盈(yíng)利的(de)拐点且即将(jiāng)迎来收入加速(sù)扩张，未来港股市(shì)场(chǎng)将在波动(dòng)中上行，板块(kuài)方面，看好政策优化下的消费和地产、预期反(fǎn)转修复的互(hù)联网和医(yī)药(yào)、高(gāo)景气(qì)的(de)制造业(yè)等。

　　一季度港股(gǔ)基(jī)金仓位略有上升，大幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆港通基金（不(bù)同份额分开统计，下同）中含(hán)“港”字的(de)主动权益基(jī)金(jīn)近400只，这些都是(shì)“高纯度”以港股为投资方向的基金。截至一季(jì)度末，这些基金的港(gǎng)股平均仓位为(wèi)62.39％，较(jiào)去(qù)年底(dǐ)微升0.38个百分点(diǎn)，其中有83只基金港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒生科技(jì)指数为代表的港(gǎng)股数字经(jīng)济呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹的N型(xíng)走势(shì)，截至4月23日，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时(shí)，不少知名(míng)基金经理(lǐ)在一(yī)季度加大了对港股的投资力度，提升(shēng)港(gǎng)股(gǔ)配置在10-40个百分点不等(děng)。比(bǐ)如(rú)，崔宸龙管理的(de)前海开源沪港深新机遇(yù)A，港股仓位由去年底的1.18％提升(shēng)至今(jīn)年(nián)一(yī)季度末的39.13％；史博管理的南方港股(gǔ)创(chuàng)新视野一年持有A，港股仓位由(yóu)去年底的71.08％提(tí)升至(zhì)今年(nián)一季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的(de)博时港股通红利精选(xuǎn)A，港股仓位由去(qù)年底的70.80％提升(shēng)至今年一(yī)季(jì)度末的88.35％；刘(liú)扬管(guǎn)理的国投瑞(ruì)银港股通价值发(fā)现A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年(nián)底的78.83％提升至今年(nián)一(yī)季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股数(shù)字经济(jì)A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的83.22％提(tí)升至今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有(yǒu)市(shì)值统计，截至一(yī)季(jì)报，被陆港通基(jī)金重仓的前十(shí)大港(gǎng)股(gǔ)分(fēn)别(bié)为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香(xiāng)港交易所、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信服(fú)务(wù)、油气(qì)开(kāi)采、数字媒体(tǐ)、生物制品、多元金融、服装家纺、视频(pín)饮料等领(lǐng)域(yù)。其(qí)中，腾讯控股、中国移动、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不(bù)同程度增持。

　　按照增持(chí)情(qíng)况排序，加仓幅度最大的前十只(zhǐ)港股为中国海洋石油、新天绿色能源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中(zhōng)国旭(xù)阳(yáng)集团、中国(guó)石油化工股份、中国南方(fāng)航空股份、华(huá)电国(guó)际电力股份、越秀地(dì)产、中广核电力，分别涵(hán)盖(gài)油气开采、电力、航(háng)运港口(kǒu)、IT服务、焦炭(tàn)、炼(liàn)化及(jí)贸易(yì)、航空机(jī)场、房地(dì)产开发(fā)等领(lǐng)域。值得注(zhù)意(yì)的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基金在(zài)一季度对其(qí)大幅(fú)加(jiā)仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市(shì)场或将在(zài)波(bō)动(dòng)中上行，重仓港股优(yōu)质龙(lóng)头(tóu)

　　对于港股(gǔ)后市，南方港股创塞尔维亚女人好追吗，塞尔维亚好找女朋友吗(chuàng)新(xīn)视野(yě)一年持(chí)有基金基金经理史博在(zài)一季度中表示，展望未来，仍然(rán)看好港股(gǔ)市(shì)场投(tóu)资机(jī)会：中国经济方面，宏(hóng)观经济仍(réng)在企(qǐ)稳(wěn)回(huí)升，3月中(zhōng)国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造业生(sh塞尔维亚女人好追吗，塞尔维亚好找女朋友吗ēng)产(chǎn)活动和市场需求继(jì)续增加，非制造业恢复速度加快；海外无风险利率方面，3月初非农和通(tōng)胀数据以及突发的银行风(fēng)险事件已经让美联储过于(yú)强硬的紧缩预期有所(suǒ)趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入(rù)尾(wěi)部区域(yù)；风险偏好方面，欧(ōu)美(měi)银(yín)行业风险事件对(duì)市场冲击可控(kòng)，国内政策积极信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港股(gǔ)市(shì)场将在波动(dòng)中上行，在(zài)板块配置方面，我(wǒ)们将加大对(duì)政(zhèng)策优(yōu)化(huà)下的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复(fù)的互联网和医药、高景气的制造(zào)业等板块的(de)配置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲(qū)径表(biǎo)示，港股数字经济的代表(biǎo)行业为互联网和先进制造，在经历了过(guò)去2年的合规整治及业务梳理后，股(gǔ)价(jià)均(jūn)处在价值投(tóu)资(zī)区(qū)域，具有良好(hǎo)的投资性(xìng)价(jià)比。同时，互联网(wǎng)相关(guān)公司(sī)，也更(gèng)具有(yǒu)数据(jù)、平台(tái)和算(suàn)法(fǎ)的(de)整(zhěng)合能力，通过推出人工智能相关(guān)模型及应用，提升(shēng)自身运营效率(lǜ)，以及(jí)对外输出算法和算(suàn)力。作为人工智(zhì)能赋(fù)能各个(gè)行(xíng)业的元年，我们中长期看好港股数字经济板(bǎn)块(kuài)的前景。

　　华宝港(gǎng)股通香(xiāng)港基金(jīn)经理周欣(xīn)表(biǎo)示(shì)，港(gǎng)股市场方面，港股(gǔ)市场大(dà)部分的企业盈利来源于(yú)中(zhōng)国内地，中国内地经济的(de)环比上行将会支撑港股公司(sī)盈利的环比增(zēng)长，从而支撑(chēng)下(xià)港股公司下半年的市场表(biǎo)现。然而，虽然公(gōng)司(sī)盈利环比仍(réng)有一(yī)定的增长，但是由于基数效应，下半年港股(gǔ)盈(yíng)利同比增速会较上半年(nián)有所回落。对于估值相对较(jiào)高的行业将(jiāng)有一定的(de)压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头公司的估值仍将受到一定程度的压制(zhì)，但是(shì)当行业龙头公司受情绪影(yǐng)响(xiǎng)出现超(chāo)跌时，将会(huì)有较好的买(mǎi)入机会出(chū)现。生物医药行业仍将处在行(xíng)业快速增(zēng)长的红利中，但是(shì)随着(zhe)中报(bào)业(yè)绩的(de)释放和四季度集采的预期，生物(wù)行业前期(qī)涨幅较多的龙头公司可能会出现一定的调整，但是(shì)通(tōng)过(guò)自下而上的(de)方(fāng)式生物医药(yào)行业仍将(jiāng)有机会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪(hù)港深基金经理付倍(bèi)佳表示，展望未来，我们预计(jì)港股(gǔ)市(shì)场已经进入了(le)企业(yè)盈利的拐点且即将迎(yíng)来收入(rù)加速扩张，并且(qiě)A股市场也(yě)即(jí)将(jiāng)进入(rù)企业盈利的拐点，这是推动两(liǎng)地市场向(xiàng)上的决定性(xìng)因素(sù)。

　　在(zài)盈(yíng)利(lì)周(zhōu)期“内强外弱”及加息(xī)周期临近尾声流动(dòng)性逐步宽松背景下(xià)，中国资产的吸引力有(yǒu)望进一步凸显(xiǎn)。在A股及港股估(gū)值均在低位(wèi)、风险溢价均在(zài)高位的背景下，有望开启盈利与估(gū)值修复的戴维(wéi)斯双击行情。

　　主要关注三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增长高弹性的机会(huì)：由于(yú)中国经济(jì)修复有望成为全球投资的(de)主线，因此(cǐ)经营杠(gāng)杆弹性大、前期(qī)降本增效(xiào)优的行业和(hé)板块更有(yǒu)望受益于经济复苏，盈利预测有(yǒu)较大(dà)上(shàng)修空间；同时部分龙头公司有长期(qī)的前沿技术/产品储备以迎接下一轮的(de)收入扩张机(jī)会，有(yǒu)望开启二次增长曲线，如互联网、部分可选消费、部(bù)分(fēn)医药等(děng)。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会：关注在未来经济周期中(zhōng)上行(xíng)风险显著大于下行风险的行业。市场预期在低位(wèi)、景气度有拐点(diǎn)或持续性超预期(qī)的行(xíng)业。供需格(gé)局佳，价格弹性贡献盈利超(chāo)预期的行业(yè)，如电子(zi)、新能源(yuán)、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高股息资产的(de)机会：关(guān)注基本(běn)面夯实，整体ROE水平稳(wěn)中有(yǒu)升，以(yǐ)及分红(hóng)意(yì)愿提升的高(gāo)股息(xī)资产的(de)投资机(jī)会(huì)，如通信、石油石(shí)化等。

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