今年(nián)1月，美国政(zhèng)府债(zhài)务余(yú)额(é)又一次触(chù)及法(fǎ)定(dìng)上限，这标志着(zhe)美国再度陷入债务违约的风险之(zhī)中。

　　美国财政部长耶伦(lún)已经多次警告称，如果国会(huì)不尽早(zǎo)采(cǎi)取行(xíng)动暂停或提高债务(wù)上限，美(měi)国政府最早可(kě)能6月(yuè)1日出现债务违约——而这(zhè)将对全球经(jīng)济和金融产生“灾(zāi)难性(xìng)影(yǐng)响”。

　　美国面临债(zhài)务(wù)违约风险、两党就(jiù)提高债(zhài)务上限进行争斗，这些画(huà)面在近些年(nián)似(shì)乎频频上演。那么，引发(fā)这(zhè)一危机(jī)的根本——美国债务和债务上限究(jiū)竟是怎么回事？美国债务(wù)为(wèi)何(hé)不断滚雪(xuě)球般扩大？美国又为何要人为地给债(zhài)务设定上限？

　　美(měi)国债务(wù)为(wèi)何不断逼近上限？

　　要讨(tǎo)论(lùn)债务上(shàng)限，我(wǒ)们需要先(xiān)了解美国政府的债务从何而(ér)来，以及其为何频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝(jué)大部分时期都处(chù)于(yú)财政赤字状(zhuàng)态，即(jí)政府支出在多(duō)数总统任期内都高(gāo)于其财(cái)政收入。因此，美国政(zhèng)府举债成了惯例，而政府债务规模(mó)也一直随着(zhe)政府赤字的规模而增(zēng)长。

　　美国(guó)政(zhèng)府债务(wù)在近年疯狂(kuáng)飙升

　　近年来，美国债务(wù)规模更是大(dà)幅增长。这一(yī)方(fāng)面是(shì)由于新冠疫情以及阿(ā)富(fù)汗、伊拉克战争使(shǐ)得美国政府(fǔ)背(bèi)负了庞大支出压力，另一方面，还(hái)因为(wèi)美国(guó)人口(kǒu)老龄化导致政府医疗支出不断上升，拜登政(zhèng)府(fǔ)推出的大(dà)规模(mó)基建政(zhèng)策导(dǎo)致财政支(zhī)出大增等(děng)。

　　与此同(tóng)时，美国政府的税收收入并(bìng)没有跟上支出的步(bù)伐，尤(yóu)其是在(zài)小布什(shén)政(zhèng)府和特朗(lǎng)普政府批准了减(jiǎn)税政策之后，税收压(yā)力更是与(yǔ)日俱增。

　　在收入和支出此消彼长(zhǎng)的(de)双重压力下，美(měi)国的赤字规模近(jìn)年(nián)来如滚雪球一(yī)般(bān)扩大，债务规模也就因(yīn)此不断攀升，在近年来频(pín)频逼(bī)近债务(wù)上限也就不足为奇了。

　　美(měi)国(guó)政府债(zhài)务占GDP的比重

　　美国债(zhài)务为何会有上限？

　　而美国政府(fǔ)债务上限的出现，则最早可(kě)以(yǐ)追溯到上世(shì)纪初的第一次世界(jiè)大战。

　　在一战之前，美国并没有明确的“债务(wù)上限”，那时(shí)候(hòu)只要白宫要(yào)发债借钱，美(měi)国(guó)国会基本照(zhào)单(dān)全批。

　　但在1917年(nián)，由于一战使得(dé)美国政(zhèng)府开(kāi)支愈繁，债务规模越来越大，引发(fā)部分美国议员提(tí)出的反对（也有一(yī)些议员是为了反(fǎn)对美国参战），美国国会(huì)便通(tōng)过(guò)《第二自由债券法案》，首次对(duì)联邦债务进行限额规(guī)定，以此来限制(zhì)政府发债(zhài)的规(guī)模。

　　1939年(nián)，由于预计美国(guó)将加入(rù)第二次(cì)世(shì)界大(dà)战，美国(guó)国会通过《公(gōng)共(gòng)债务法案》，实质上(shàng)正式确(què)立了对美(měi)国政府债务(wù)总额的限制。随后，美(měi)国(guó)国会(huì)又对其进行了修订，以更改上限(xiàn)金额。从此，提高(gāo)债(zhài)务上限就(jiù)或多或少地(dì)成为了国会的惯例。

　　在历史上，美(měi)国债务上限总共提(tí)高(gāo)了100多次。尤其是自1960年以来，美国(guó)两党已经(jīng)提高(gāo)了78次债务上限，平均每9个月就会提高(gāo)一次——其中共和(hé)党总(zǒng)统执政期间曾(céng)提高49次，民主党总统执(zhí)政期间(jiān)共提(tí)高29次。

　　进入21世纪以来，美国(guó)债(zhài)务上限的上调(diào)幅度进一步加大，在(zài)最近几届总统(tǒng)任(rèn)期(qī)内(nèi)更(gèng)是如此：在奥巴马任期内，美国最新债务上限为18万(wàn)亿美元（2015年），到了(le)特(tè)朗普(pǔ)任内，这个数字提高至22万亿(yì)美元(yuán)（2019年(nián)3月）。此后在新冠(guān)疫情期间，美国国(guó)会暂停了债务上限，以暂时取消美国政府的支(zhī)出限制，这导致美国政府债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几届政府大幅上调债务(wù)上限

　　直到2021年，美国国(guó)会最新一次提高债务上限，美国债务上限已(yǐ)经提高(gāo)至现(xiàn)在的(de)31.4万亿美(měi)元，相较于1917年最初的债务上(shàng)限115亿美元，已经足足(zú)增长了超过2700倍。

　　为(wèi)什么美(měi)国不能取消(xiāo)债务上(shàng)限？

　　本质上(shàng)来说，“债务上限”是(shì)美国国会为联邦政府(fǔ)设定的(de)举债的(de)最高(gāo)额度(dù)，一旦(dàn)触及这(zhè)条“红线(xiàn)”，意味着美国财(cái)政(zhèng)部(bù)借款(kuǎn)授(shòu)权用尽，除非国会调高债(zhài)务上(shàng)限，否(fǒu)则白宫无(wú)权继续(xù)举债。

　　那么，也许有(yǒu)人会疑惑，美国政府为(wèi)什么要“自我限制”，不能直(zhí)接(jiē)取(qǔ)消掉债务上限呢？

　　的确，债务上限会对美国政府造(zào)成限制，使其(qí)不(bù)能随心所以的举债(zhài)，但从理论上(shàng)来说，这一限制也同(tóng)时对其美国政府的债务信用提供了保证。

　　这(zhè)是因为，美国作为手握美元(yuán)霸(bà)权的超级大(dà)国，本(běn)身并(bìng)不受到(dào)发行美(měi)钞的外在约束。如果美国政府(fǔ)开(kāi)支无度、过度(dù)举债，将会导致美元贬值、通胀失控，那么其债权(quán)信(xìn)用将受到损害(hài)，原有债权人权益也(yě)会遭受稀(xī)释(shì)。

　　因此，只有通过“债务上(shàng)限”这一内控举措，才能维持美国政府的偿付信用，保证美元霸权地位。换句话(huà)来说(shuō)，“债务上限”理论上(shàng)也(yě)相(xiāng)当于是美方对债权人的(de)一种(zhǒng)信用宣示。

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　　中国(guó)和日本是美国债(zhài)券的(de)最大海外“债主”

　　为什么这次债务(wù)上限难(nán)以(yǐ)提高了？

　　那么，在过(guò)去被频频(pín)上调的美(měi)国债务上限，为什么在现在会陷入无法(fǎ)上调的僵局呢？

　　按照(zhào)规定，美国政府想要提(tí)高美国债务上限，往(wǎng)往需要(yào)美国国(guó)会(huì)两院的(de)通过(guò)。在此前(qián)的(de)历史中，提高债务上限(xiàn)在国会中绝大多数时候类似于一个(gè)“走过场(chǎng)”的周(zhōu)期(qī)性(xìng)任务，两党并不会对此进行过于激烈的博弈。

　　但近年来，随着美国党派分(fēn)歧不断扩大，债务上限问题逐步沦为(wèi)两党的政治武器，被在野党用作了与执政党讨(tǎo)价还价的(de)砝码。尤其是在当下美国两党分(fēn)别(bié)占据两(liǎng)院多(duō)数席(xí)位的分裂(liè)背景下(xià)，这(zhè)一(yī)斗争就显得尤为激烈。

　　目(mù)前(qián)，美国民主党(dǎng)占据(jù)参议(yì)院(yuàn)多数，而共和党占据众(zhòng)议(yì)院多(duō)数(shù)。拜登要想提高债(zhài)务上(shàng)限，就需要和(hé)国会(huì)共和党人达成一致。

　　然而(ér)，共和党人正试(shì)图利用债(zhài)务上限的最后期限，向拜(bài)登(dēng)总统(tǒng)施压，要求他先同(tóng)意削减开支，再谈(tán)提高债务上限(xiàn)。而民主党(dǎng)人坚持不愿让(ràng)步，认为(wèi)应无(w2l是多少斤 2l是多少kgú)条(tiáo)件提(tí)高债务上(shàng)限，这就(jiù)导致了当下的僵局。

　　拜(bài)登(dēng)已(yǐ)经预定于美东时间(jiān)周(zhōu)二（5月16日）再度与国会(huì)领导人会面，讨论提(tí)高美国债务上限的计划。

　　但值得注意(yì)的是，如(rú)果(guǒ)拜登和国(guó)会领(lǐng)袖们在周(zhōu)二仍(réng)无法取得突破性进展，这场危机恐怕(pà)真就要无(wú)限逼(bī)近(jìn)债务违(wéi)约的“X日”了——因为拜(bài)登已经计划于本周(zhōu)三前往日本参(cān)加(jiā)G7领导人(rén)峰会，并将在周末访(fǎng)问巴(bā)布亚新几内亚，并举行(xíng)美国(guó)-大洋(yáng)洲国家峰会，这意味着接下来留(liú)给拜登和两党领(lǐng)袖谈判的时间将所剩无(wú)几 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次上(shàng)演

　　事实上，十多年前(qián)，美国也(yě)曾(céng)上演过(guò)类似局面(miàn)。

　　2011年，美国也曾面临类似严(yán)峻的违约风险：时任美国总统奥巴马和众议(yì)院共和党人在谈判最后(hòu)一刻，才(cái)就债务(wù)上限达成协议，勉强避免了一场债务违约灾难。奥巴马及民(mín)主党在最(zuì)后(hòu)关头妥协，同(tóng)意在十(shí)年内削减9000亿美元的(de)财政支出。

　　但在当时，即便没有真正违约而仅仅是逼(bī)近违约，这一紧(jǐn)张局(jú)势也引发了全球资本市场剧烈波动，美股(gǔ)一度大(dà)跌，并直接导致标准普尔首次下调美国的主权信(xìn)用评级。这使(shǐ)得美国面临(lín)更高的借贷成本——美国第二年的借贷成本上升了13亿美元，并在之后数年(nián)继(jì)续上涨，基本上(shàng)抵消了(le)当时两党谈判中的一些成本削(xuē)减措施。

　　对一些经(jīng)济学家来说，上述的市场动荡也只(zhǐ)是短期影响。而更重要(yào)的是，从长期(qī)来看，财政支出削减(jiǎn)意味着美国(guó)多(duō)年(nián)的(de)预算(suàn)紧(jǐn)缩(suō)，这可(kě)能会产生更严重的长(zhǎng)期(qī)影响——比如拖累美(měi)国的经济复(fù)苏。

　　美国左(zuǒ)翼智库经济政策研究(jiū)所首席经济学家乔希·比文斯在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施这(zhè)些削(xuē)减措施时，我们仍处于相(xiāng)当(dāng)低迷的经(jīng)济中(zhōng)，并(bìng)且正处于从大衰退(tuì)中复(fù)苏的阶段。他们只是让复苏持续的时间远远超过了应有的时(shí)间……在(zài)接下来的六七年(nián)里，美(měi)国政府没(méi)有提供真正有价(jià)值(zhí)的公共(gòng)产(chǎn)品和(hé)服务，因(yīn)为它们（财政支出）被大(dà)幅(fú)削减。”

　　而如今这场债务上限危(wēi)机，也被(bèi)许多人看作2011 年债(zhài)务上限危(wēi)机的翻(fān)版：美(měi)国(guó)国会面临类似的(de)分裂局面，美国经(jīng)济也正(zhèng)处于类似的衰退环境之中。即便美国两党能够重演2011年(nián)的(de)戏码，在最后关头提高债(zhài)务(wù)上限，由(yóu)此(cǐ)带(dài)来的短期市(shì)场动(dòng)荡和长期经济损害，恐怕也将再次重演。

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