金融界5月23日 万(wàn)物皆周(zhōu)期,周期皆(jiē)供需！

　　日前，六年(nián)一个周(zhōu)期轮回的白糖(táng)期货正在迎来疯狂(kuáng)时刻。五一假期之(zhī)前的最后一个交易日，在郑(zhèng)州商品交易所交易的白糖主力期货(huò)合约收盘成功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾(hàn)的是，如此关键的(de)信息湮没在五一假期的(de)兴奋与快乐之中，并未引起市(shì)场关注。直至昨日(rì)（5月22日(rì)），白糖(táng)主力合(hé)约收(shōu)盘站上(shàng)7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合约盘中继续(xù)狂飙，盘中一度(dù)打(dǎ)破7200元/吨(dūn)关口，创下7202元/吨(dūn)的(de)高(gāo)点(diǎn)。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一(yī)次白糖(táng)主力期货(huò)合约打破7000元/吨(dūn)大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白(bái)糖主力合约(yuē)正在上(shàng)演最后的末日疯(fēng)狂，一天之内，白糖主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中(zhōng)就创下(xià)7314元/吨的周期(qī)高点，随即(jí)白(bái)糖(táng)期货开始一路(lù)狂跌，直至(zhì)2019年年初(chū)才(cái)勉强止住(zhù)颓势。

　　真的(de)注意的是，从白糖主力合约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年(nián)春大约六(liù)年一(yī)次(cì)的白糖(táng)周期十分(fēn)准时，从未缺席过(guò)。而形成(chéng)这种周期的原因与白糖期货的种植周(zhōu)期有关，一般甘(gān)蔗的每三(sān)年一个种植(zhí)周期(qī)，这从根本(běn)决定了白糖(táng)周期到(dào)来(lái)。

　　此轮白糖(táng)周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期已经渐入(rù)高潮(cháo)，据生意社显示，截美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思至5月22日，白糖现(xiàn)货市场价格报(bào)6962元/吨(dūn)，较去年(nián)底涨(zhǎng)幅约(yuē)20%。与(yǔ)历史对比来(lái)看，白糖价格已经创下2018年(nián)以来的新高。

　　国内(nèi)白糖供(gōng)给方面，减产是大(dà)概率事件。

　　中国糖业协会发(fā)布(bù)的全国食(shí)糖(táng)产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年4月底，甜(tián)菜(cài)糖厂已全(quán)部停机(jī)，甘蔗糖厂除云(yún)南省有3家尚在(zài)生产外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖(táng)生产季逐步进入尾声，除云南地(dì)区外，广西等主产区陆(lù)续收榨。由(yóu)于(yú)广西前期受不(bù)利天气(qì)影响，甘蔗单产降幅高(gāo)于预期，22/23榨季国内糖产量(liàng)延续下滑趋势(shì)。

　　据农业农(nóng)村部预(yù)测(cè)，22/23榨季全国食(shí)糖产量(liàng)约(yuē)933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其(qí)中广西(xī)白糖产量约(yuē)530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需求量约(yuē)1450-1500万(wàn)吨，简单估(gū)算(suàn)供需缺口超过500万吨。

　　短时间(jiān)增产对白糖来说并不现实，由于国(guó)内糖料作(zuò)物种植面(miàn)积(jī)增(zēng)长有限，国(guó)内(nèi)糖料作物(wù)产量(liàng)也增长缓(huǎn)慢且有限，我国食糖(táng)产量整体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进(jìn)口(kǒu)糖补充。

　　但是，国际市(shì)场供需情况也不容乐观。

　　据消费日报报(bào)道，联(lián)合国粮食及农(nóng)业组织（粮农(nóng)组织）发布的报告显示，4月(yuè)国际食(shí)品价格指数出现1年(nián)以来的首次回升，食糖(táng)、肉类(lèi)及大米(mǐ)的(de)世界报价上涨。粮(liáng)农组织食糖(táng)价格指数(shù)4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖(táng)全球主(zhǔ)要生(shēng)产国(guó)和地区包括巴西(xī)、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯(sī)坦和澳大(dà)利亚(yà)等，其中前十(shí)位食糖产量约(yuē)占全球总产量的(de)76%；前(qián)四大出口国分别是(shì)巴西、泰国、澳大利亚和(hé)印度，整(zhěng)体贸易量(liàng)占全球(qiú)比重超过(guò)67%。

　　但是(shì)作(zuò)为全(quán)球主要(yào)产糖(táng)国之一(yī)，印度正(zhèng)面临(lín)甘蔗产量下(xià)降危机，加(jiā)上政府(fǔ)实施的出口限制，世(shì)界(jiè)各(gè)地的(de)糖价(jià)可能会进一步飙升(shēng)。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻风而动，5月22日，两大(dà)白糖(táng)龙头股中粮糖业(yè)、南宁糖(táng)业(yè)双双(shuāng)涨停(tíng)。5月23日，南宁(níng)糖业继(jì)续大涨，收盘大涨超4%。截至(zhì)目前(qián)，今年以(yǐ)来(lái)，中粮糖(táng)业累(lèi)计上涨幅度超(chāo)过30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主力合约是否会重蹈(dǎo)覆辙，还是继续(xù)挑(tiāo)战极限，市场(chǎng)将会给出答案。

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