昨夜，美国(guó)银行(xíng)股持续暴(bào)跌，内外(wài)盘商品期货全线下跌。

　　当地时间周二(èr)，美股三大指数(shù)集体低(dī)开(kāi)，道指跌(diē)0.14％，纳指跌0.57％，标(biāo)普500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩了，第一共和银(yín)行股价重挫(cuò)，盘中一度跌近30％，尾盘跌(diē)幅扩大至50％，续刷历史新低。硅谷银行(xíng)母公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名银行(xíng)跌15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西太平洋(yáng)银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地(dì)区(qū)性银行股(gǔ)再次大(dà)跌，导(dǎo)致美国国债价(jià)格飙升，短(duǎn)期市场利率(lǜ)大(dà)幅下跌，债券交易员不再完全押(yā)注美联储会再(zài)加息25个(gè)基(jī)点。6月的美联储利率掉期(qī)合(hé)约目前(qián)反映出，央行基准利率仅比当前有效联邦基金利率高出20个(gè)基点，这暗示未来两次(cì)FOMC会(huì)议(yì)中有一次加(jiā)息的可能性(xìng)约为80％。而本周(zhōu)早些时(shí)候(hòu)，交易员认(rèn)为美(měi)联(lián)储在(zài)5月份加息几乎是肯定的，且6月份有可能进(jìn)一步加息。除(chú)了大幅降低加息的可能性外，掉期交易还显(xiǎn)示，市场对利率见(jiàn)顶后美联储降(jiàng)息的(de)押注有所增加，他(tā)们预计到年底联邦基金(jīn)利率预计在(zài)4.3％左右。

　　商品方面，美股(gǔ)时段，新加坡铁矿(kuàng)石指数期货05合约跌破100美(měi)元/吨，日内跌幅近4％，为去年(nián)12月以来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶；布(bù)伦特原(yuán)油(yóu)跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截(jié)至昨日23时(shí)收盘，国内期(qī)货主力合(hé)约几乎(hū)全线下(xià)跌(diē)。玻(bō)璃、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃料(liào)油跌超2％，焦(jiāo)炭、铁矿(kuàng)石跌近2％。涨幅(fú)方(fāng)面(miàn)，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)。布伦特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外(wài)盘有(yǒu)色金属全线下跌。伦(lún)铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天(tiān)深夜(yè)，白宫发布声明称，美国总统(tǒng)拜登(dēng)将否决众议院议长、共和党领袖麦卡锡提出的债(zhài)务上限方案(àn)。白宫称：众(zhòng)议院共和党人(rén)必须(xū)在没有任何要求和条件(jiàn)的情(qíng)况下(xià)打(dǎ)消违(wéi)约的可能性，并解决(jué)债务上限(xiàn)问(wèn)题(tí)。

　　上周，麦卡锡公布了一项将债务上限问题和削减(jiǎn)支(zhī)出捆绑的计划，要将债(zhài)务上限(xiàn)上(shàng)调(diào)1.5万(wàn)亿美元，但同时还要削减4.5万亿美(měi)元的政府支出。

　　同在(zài)周(zhōu)二，美国财(cái)政部长(zhǎng)耶(yé)伦警告称，如(rú)果美国国会(huì)不提高政府的(de)债务(wù)上限(xiàn)，由此产生的债务违约将(jiāng)在美国引发一(yī)场(chǎng)“经济灾难”，使未来几年的利(lì)率上升。

　　耶(yé)伦当天表示(shì)，债务违约将(jiāng)导致失(shī)业率上升，同时(shí)使(shǐ)美国家庭在(zài)抵押贷款(kuǎn)、汽车(chē)贷款(kuǎn)和(hé)信用卡上的支(zhī)出增(zēng)加。耶(yé)伦(lún)称(chēng)，提高(gāo)或暂(zàn)停31.4万亿(yì)美元的债务上(shàng)限是国会的一项“基(jī)本责任”，如果违约(yuē)将产生一场经济和金融灾难，使(shǐ)借贷成本永久提高，增加未来(lái)的投资成(chéng)本。如果不提高债务上(shàng)限，美(měi)国企业将面临信贷市场(chǎng)的恶化，政府将可能无(wú)法(fǎ)向军人家庭和依赖社会保障的老年人发放款(kuǎn)项。

　　拜登(dēng)正式宣(xuān)布竞(jìng)选连任美(měi)国(guó)总统

　　北京(jīng)时间4月(yuè)25日(rì)傍晚，美国总统拜(bài)登正式宣布(bù)，他将参加2024年的连任(rèn)竞选。法新社称，拜(bài)登(dēng)将“以(yǐ)创纪(jì)录的80岁高(gāo)龄”投入(rù)到(dào)一场新的激烈竞选中。

　　拜登在推特(tè)上写道(dào)：“每一代人都要经历(lì)为了(le)民主挺身而出的时刻，为了他们(men)的(de)基本自由(yóu)挺身而出。我相信(xìn)这是(shì)我们的时刻。这就是我竞选连任(rèn)美(měi)国(guó)总统的原(yuán)因。加(jiā)入我们，让我们完成这项任务。”拜登还附上了一段视频。

　　法新社分析称，目前拜(bài)登在民主党内部没有真正的挑战者(zhě)，但他的年龄(líng)可能受到“持(chí)续而激烈”的审视。拜登已经80岁，到第二任期结(jié)束时(shí)，这(zhè)位资深民主党人将(jiāng)年满86岁。

　　美(měi)国全国广播公司(sī)（NBC）上周末发(fā)布的(de)一项(xiàng)民调显示，70％的(de)美国人包(bāo)括51％的民主党人，认为拜登不应该(gāi)参选(xuǎn)。不支(zhī)持(chí)他参选的(de)人中(zhōng)，69％的人(rén)认为年龄是一个主要或次(cì)要原因(yīn)。

　　国(guó)内期交所公布劳动(dòng)节期间风控工作安排

　　昨日(rì)，国内各家期货交(jiāo)易所公(gōng)布(bù)劳动节期间有关工(gōng)作安排，调(diào)整相关期(qī)货(huò)合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证(zhèng)金水平。

　　上期所通知称，自4月27日起第一(yī)个未出(chū)现单(dān)边(biān)市的交(jiāo)易日(rì)收盘结(jié)算时，铜(tóng)、铝(lǚ)、锌(xīn)、铅期货合(hé)约的交易保证金(jīn)比例调整为(wèi)11％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调(diào)整为9％；不锈钢(gāng)、纸浆(jiāng)期货(huò)合约的交易保证金(jīn)比例调(diào)整为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银(yín)期货(huò)合约的交易保证金比例(lì)调整为13％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整(zhěng)为11％；镍(niè)、石(shí)油沥青期(qī)货合约的交(jiāo)易(yì)保证金比例调(diào)整为14％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整(zhěng)为12％；锡期货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为16％，涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)14％。5月4日交易后，自(zì)第一个未出现单边市的交易日收盘(pán)结算(suàn)时，黄金期(qī)货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金比例调整为9％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调(diào)整为7％；其(qí)他品(pǐn)种(zhǒng)期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例和涨跌停板(bǎn)幅度恢复至原有水平。

　　上期能源方面，自4月27日起(qǐ)第一个未出现单边市的交(jiāo)易日收(shōu)盘结算时(shí)，国际铜(tóng)期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金比例调整(zhěng)为11％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％；低硫燃(rán)料油期货(huò)合(hé)约的交(jiāo)易保证金比例调整(zhěng)为14％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为12％。5月4日交易后，自(zì)第一个未出(chū)现单边市的交易日收(shōu)盘结算(suàn)时，所有品(pǐn)种(zhǒng)期货合约(yuē)的交易保证金比例和(hé)涨跌停板(bǎn)幅度恢复至原(yuán)有水平(píng)。

　　郑商所方面，自4月27日(rì)结算(suàn)时(shí)起(qǐ)，菜粕、菜(cài)油(yóu)、玻璃、纯碱期货合约的交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)调(diào)整为10％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为9％，其中纯碱2305合约的交易保(bǎo)证金(jīn)标准仍为12％；白糖(táng)、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准(zhǔn)调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)8％，其中PTA2305合约的交易保证金标准仍(réng)为(wèi)13％。5月4日恢复(fù)交易后，自品种持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边市的第一个交易日结算时起，上述品种期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准和涨跌停板(bǎn)幅度恢(huī)复至调整前水平。

　　大(dà)商(shāng)所通知称，自4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙烯(xī)、聚丙烯和聚氯(lǜ)乙烯期(qī)货合约涨跌停板幅(fú)度调整为7％，交(jiāo)易保(bǎo)证金水平(píng)调整为(wèi)8％；棕榈油、乙二醇、苯(běn)乙烯和液(yè)化石油气期货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度(dù)调(diào)整(zhěng)为8％，交易保证(zhèng)金水平调(diào)整为9％；其他期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度和交(jiāo)易(yì)保证金水平维持(chí)不变。5月4日恢复交易后，在(zài)各(gè)期货持仓量最大(dà)的合(hé)约(yuē)未(wèi)出现涨(zhǎng)跌停板单(dān)边无连续报价的第一个交(jiāo)易(yì)日结算(suàn)时起，黄大豆1号、黄大(dà)豆(dòu)2号、玉米(mǐ)和鸡蛋期货(huò)合约(yuē)涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调(diào)整为6％，套期保值交易保证金(jīn)水平调整(zhěng)为7％，投机交易保证金水平(píng)调整为8％；豆粕、豆油、棕榈(lǘ)油、聚乙烯、聚(jù)丙烯、聚(jù)氯乙烯、乙二(èr)醇、苯乙烯和液化石油(yóu)气期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平(píng)恢(huī)复至节前标准；其他期货合约涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)水平(píng)维持不变。

　　中金所公告称，自4月(yuè)27日结算时起(qǐ)，沪(hù)深(shēn)300、上证50、中证500股指期货各(gè)合约的交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)分别调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相(xiāng)关(guān)品种持(chí)仓量最(zuì)大的合约未(wèi)出现单边(biān)市的第一(yī)个交(jiāo)易日结算(suàn)时起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货各合约的交易(yì)保证金标准调整为(wèi)12％。沪(hù)深300、上证50、中证1000股指期(qī)权各合约的保证金调(diào)整系数根据(jù)相(xiāng)应股指期货的交易保(bǎo)证金标(biāo)准(zhǔn)进行调整。

　　广期所公告称，自4月27日结算时起，工业(yè)硅期货合约涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度和交(jiāo)易保证(zhèng)金标(biāo)准调整为9％和11％。5月4日恢复(fù)交易后，在工(gōng)业硅品(pǐn)种(zhǒng)持仓量最大的(de)合(hé)约未(wèi)出(chū)现涨跌停板单边无连(lián)续报(bào)价的第一个交易日结算时(shí)起，工业(yè)硅(guī)期货合(hé)约(yuē)涨跌(diē)停板幅度和交易保证金标准调(diào)整(zhěng)为7％和(hé)9％。

　　供(gōng)强(qiáng)需(xū)弱，生(shēng)猪(zhū)期价大跌

　　昨日，生(shēng)猪期现(xiàn)货价格走势背离，期货主力LH2307合约收(shōu)盘至(zhì)16345元/吨(dūn)，日内(nèi)跌4.11％。现货价格继续上涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比(bǐ)上(shàng)涨0.3元/公(gōng)斤。

　　齐(qí)盛期货(huò)分析师孙(sūn)一鸣表示，近期生(shēng)猪现货偏强(qiáng)的主要原因有四点：一(yī)是(shì)短期二(èr)次育(yù)肥(féi)造(zào)成货源(yuán)有所收紧；二是来自政策面的支(zhī)撑；三是近(jìn)期(qī)降雨导致调运不(bù)便；四是“五一”假期需求支撑。不过，盘面主要以预(yù)期为主，昨日盘(pán)面下(xià)跌的主(zhǔ)要逻辑(jí)依旧在于产业基本面偏(piān)弱(ruò)的事实(shí)。

　　“4月中旬(xún)，多地(dì)猪(zhū)价‘破7’，猪(zhū)价阶段性触底。中小养户(hù)惜售推涨情(qíng)绪较浓，且(qiě)南(nán)北部分区域二次(cì)育(yù)肥采购量增加，政策(cè)消息(xī)稳市信号相对强烈，期现货价格(gé)同时(shí)上(shàng)涨。然而，生猪期(qī)货2307、2309合约虽(suī)有乐(lè)观预期，但已注入升水(shuǐ)，反(fǎn)弹至养殖成本附近明显承压。同时，套(tào)保资金介入(rù)。因此周二期货盘面减仓大跌(diē)。”华联期货生猪分析师蒋琴说(shuō)。

　　从供应端来看(kàn)，截至3月(yuè)末，全国能(néng)繁(fán)母猪存栏(lán)相当于正(zhèng)常保(bǎo)有(yǒu)量的105％，一季度猪肉产量(liàng)1590万(wàn)吨，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)1.9％。孙(sūn)一鸣分析(xī)称(chēng)，能繁母(mǔ)猪存栏以及(jí)生猪存(cún)栏依旧处于高位，意味着今年一季度去产能不及预期，供应偏宽(kuān)松是事实。从目前的(de)存栏以(yǐ)及(jí)屠宰企业库存来(lái)看，今年下半年市场不会出现(xiàn)生(shēng)猪货源紧(jǐn)张(zhāng)或猪(zhū)肉(ròu)紧张的状(zhuàng)态(tài)，供(gōng)应宽松(sōng)大概率延长至今年下半年(nián)。

　　格(gé)林大(dà)华期货生猪分析师(shī)张(zhāng)晓君(jūn)介绍，从月度初生(shēng)仔(zǎi)猪来看，农业部监测数据显示，去年(nián)9月(yuè)到今年2月全国(guó)新(xīn)生仔(zǎi)猪数量各月环比增幅逐月增加(jiā)，至(zhì)少对应到(dào)今年7月生猪出栏供给(gěi)相对充足。从出栏体重来看，当前生猪出栏均重仍接近123公斤，同比去年增加约3％，预计二育猪(zhū)源仍(réng)将支(zhī)撑出(chū)栏(lán)体(tǐ)重。

　　值得(dé)一提的是，目前生猪养殖逐步向(xiàng)规模化、集(jí)团化方向发展，而(ér)且(qiě)规模(mó)化占(zhàn)比得(dé)到明(míng)显提升。蒋琴表示(shì)，今年(nián)猪(zhū)场(chǎng)中大猪存栏量明显(xiǎn)高于去年同期，产能较为充裕。同时(shí)，2023年中央一号文件(jiàn)将(jiāng)“稳定生猪(zhū)基础产能(néng)”目标(biāo)细化(huà)为“强化(huà)以能繁(fán)母猪为主的生猪产能(néng)调(diào)控”，将全国能繁母猪数量稳定在4100万头的(de)正常保有量(liàng)，可见(jiàn)国(guó)家稳猪价的(de)决心。

　　“此外，从(cóng)冻(dòng)品库存来(lái)看，随着(zhe)屠(tú)宰(zǎi)场(chǎng)持续入冻，冻品库存持续(xù)攀升。卓(zhuó)创资讯数据(jù)显示，截至4月20日，全国冻品库(kù)容(róng)率为31.9％，明显高于(yú)去年最高点28.24％。当(dāng)前冻鲜价差倒挂(guà)，冻品销售不畅，待冻鲜价差恢复，冻品持续出库，目(mù)前冻(dòng)品的(de)高库(kù)存水平将抑制(zhì)猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今(jīn)年生(shēng)猪消费总结为持续向好发展态势，政策引(yǐn)导及市场预(yù)期向好，加上居民收入增加、消费意愿增强等利好因素，都是猪(zhū)肉(ròu)消费的助(zhù)力。但是，实际需求却(què)一直不温不火。目前看，今年生猪的(de)需求(qiú)大(dà)概(gài)率将回归到正常年份水(shuǐ)平。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一鸣也表(biǎo)示，此次需求好转主要在于冻品(pǐn)入库以及二育支撑，终端需求无实质(zhì)性好转。目(mù)前“五(wǔ)一”备货(huò)基本收尾，从(cóng)走(zǒ金典保质期一般是多久啊 金典牛奶过期了几天还能喝吗u)量看并未出现明(míng)显提升，随着二季度气温升高，需求逐步降低(dī)，预计(jì)需(xū)求再(zài)次回归至低迷状态(tài)。4月底到(dào)5月预(yù)计集团企业(yè)出栏计划或继续(xù)增加，市场(chǎng)整体处于(yú)供大于求状态，现货价格“五一”后(hòu)或继续回落为主(zhǔ)，盘(pán)面升(shēng)水状态下短期缺乏上涨支(zhī)撑。

　　在张晓君看来，生猪整(zhěng)体供给相对充足，限制猪(zhū)价(jià)大(dà)幅上涨。短期来看(kàn)，“五一”小长假前，终端(duān)备货启动，集团场缩量挺价(jià)，支撑猪(zhū)价短线(xiàn)反(fǎn)弹。然而，假期效应过(guò)后，市场情绪逐(zhú)渐褪去，猪价将(jiāng)重回(huí)供需基本(běn)面。当前距“五一”小长假仅剩3个交易(yì)日，期货盘面资金(jīn)已经提前反映了市(shì)场(chǎng)情绪。建议投资者控制(zhì)仓位(wèi)，防范假期风险。

　　蒋琴认(rèn)为(wèi)，综合来看(kàn)，猪价颓势不改，大(dà)概率(lǜ)仍将保持低位盘整运行状态。不过，市场(chǎng)预期二(èr)季(jì)度(dù)二次(cì)育肥(féi)缓慢入场，行情或好(hǎo)于一(yī)季(jì)度。按照官(guān)方能繁(fán)存栏(lán)数据推算，今年3到10月，生(shēng)猪理(lǐ)论出(chū)栏(lán)量处于逐步增加的阶(jiē)段，并于(yú)10月份达到理论出栏峰值(zhí)，11月生猪理(lǐ)论出栏(lán)量(liàng)大概率(lǜ)环(huán)比下降。而(ér)11月份正(zhèng)值猪(zhū)肉消费旺季，供减需增预期(qī)下，相(xiāng)对支(zhī)撑(chēng)当期(qī)生猪价格，故目(mù)前盘(pán)面11月价格相对坚挺。不过在国家良好调控之下，能繁母猪(zhū)产能并未过(guò)度去(qù)化，生猪(zhū)存出栏量保持(chí)稳定，猪(zhū)价不具备持续大幅上涨的基础条件。在(zài)国家(jiā)政策(cè)端稳(wěn)定猪价意愿强(qiáng)烈的背(bèi)景下，期价上行压力恐加大，追涨(zhǎng)风险积聚，操作上，建议(yì)养(yǎng)殖端锚定成(chéng)本(běn)，择机卖出套保锁定利润为主。

　　棕榈油长期需求不(bù)容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期货盘中大幅下跌，连续第三个交易日下(xià)滑，并触(chù)及约一个月低点。

　　“近期棕(zōng)榈油行(xíng)情变化多集中在需求端的(de)扰动，一方面，印度洗船事件(jiàn)为盘面带(dài)来了压力；另一方(fāng)面，市(shì)场(chǎng)对于第(dì)二波新(xīn)冠疫情可能到来从而降低国内需求的担忧则进一步加速了盘(pán)面(miàn)下滑。”国联(lián)期(qī)货农产品事业部分析师姜颖(yǐng)告诉(sù)期货日报(bào)记者(zhě)，根据(jù)新加(jiā)坡、日本等海外经验(yàn)，第(dì)二波疫情(qíng)的波及范(fàn)围预计(jì)很大概率将小于第一波(bō)，短期情绪释放后，棕榈油将回归基本面。从相关(guān)因素(sù)的梳理来看，目(mù)前(qián)处(chù)于(yú)短多长空的金典保质期一般是多久啊 金典牛奶过期了几天还能喝吗局面。

　　据国海(hǎi)良时(shí)期(qī)货油脂分析(xī)师孙(sūn)啸(xiào)介绍，开斋节(jié)后市场延(yán)续(xù)了产地未来供(gōng)需转宽松的交易逻辑(jí)。马来(lái)西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船(chuán)期现货(huò)报价分别为995美元(yuán)/吨、930美(měi)元(yuán)/吨、862.5美元/吨，整体相比上一(yī)个(gè)交易(yì)日均(jūn)有20美元/吨左右的下跌。巨(jù)大的back结构也显(xiǎn)示出市场对东南亚(yà)地区(qū)棕榈油(yóu)食用(yòng)需求转(zhuǎn)入淡季以及印(yìn)尼(ní)可能放松(sōng)DMO出(chū)口限制(zhì)的担忧。产地供(gōng)需偏宽松(sōng)的预期在(zài)印尼GAPKI公布(bù)2月(yuè)份(fèn)产(chǎn)量后(hòu)得(dé)到强化。数据显示(shì)，印尼2月份棕榈油产量高达(dá)425.2万吨，为(wèi)历史(shǐ)同期最高(gāo)水平，仅环(huán)比1月微降(jiàng)0.9万吨(dūn)，降幅远低(dī)于(yú)平(píng)均季节性减(jiǎn)量。目前产地已步(bù)入增产季，在马(mǎ)来西亚摆(bǎi)脱洪水扰动后，产区未(wèi)来(lái)整(zhěng)体产量(liàng)可能非常(cháng)可观。

　　“3月份马(mǎ)来西亚(yà)出口大增，库存超预期下降至(zhì)167万(wàn)吨(dūn)，不过，4月(yuè)份马来西亚(yà)出口骤(zhòu)降，斋月节备货结束、主要进口国植物油供应充足，印度3月棕榈油(yóu)库存仍有59万吨(dūn)，植物油库存则继续增高至345万吨，充足的(de)库存和竞争(zhēng)油脂的影响或将冲击印度对(duì)棕榈(lǘ)油(yóu)进口。”徽商期货(huò)油脂油料(liào)分(fēn)析师郭文伟表示(shì)，检验机(jī)构AmSpec数据显(xiǎn)示，马来西亚4月1—25日棕榈油出口量(liàng)为92.7万(wàn)吨，环(huán)比下降(jiàng)18.4％。然而棕榈油已经步(bù)入季节性增产(chǎn)周(zhōu)期，据SPPOMA数据(jù)显示，4月1—15日(rì)马来西(xī)亚棕榈油(yóu)产量环(huán)比增加22.5％，产需结(jié)构呈宽松(sōng)趋(qū)势。不(bù)过(guò)，4月份处(chù)在(zài)复产初期，且(qiě)今年4月份工作日较(jiào)少，产(chǎn)量预(yù)计在(zài)150万吨(dūn)以下，4月底马来西亚棕榈油库存预计开始小(xiǎo)幅度(dù)累(lèi)库，且随(suí)着复产利多增强和出口前景不佳持续(xù)，后期(qī)马棕继续面临(lín)累库压力，棕榈油行情或维(wéi)持承压回调走势。

　　需求方(fāng)面，孙啸称，印度SEA数(shù)据显示(shì)，3月份印度(dù)食用油进口113.56万吨，处于季(jì)节性中性位置，其(qí)中棕榈油(yóu)进口量高达72.8万吨，占(zhàn)比突(tū)出。但是其国(guó)内食用(yòng)油峰值库(kù)存问题仍(réng)未解(jiě)决。截至3月末，其食用油总库存依旧(jiù)在344.7万吨，未(wèi)见回落。根(gēn)据目(mù)前已经走负的国际豆(dòu)棕差(chà)，预(yù)计4—6月国际棕榈油进口(kǒu)需求大概率出现萎缩。

　　此外(wài)，国内方面，郭文(wén)伟表(biǎo)示，国(guó)内棕榈油近月进口严重倒挂，远月有所修(xiū)复，近月进口偏低，远月买(mǎi)船有(yǒu)所(suǒ)增加。海关数据显示，3月进口39万吨，国内棕榈油4—6月进口量预估(gū)分别(bié)在35万(wàn)、45万、40万吨。目前国内(nèi)棕(zōng)榈油港口库存仍处在历(lì)史(shǐ)同期高点，截至4月(yuè)25日(rì)，库存为(wèi)85万吨，连续(xù)4周下降(jiàng)，随(suí)着气(qì)温升(shēng)高及棕榈油消费进一步好转，需(xū)求有望回升(shēng)，国(guó)内棕榈油继续呈现去库走势。

　　展望后市，孙啸(xiào)认为，短(duǎn)期连盘(pán)棕榈油仍将随油(yóu)脂整体弱势(shì)运行，有下(xià)破可(kě)能。5月份东南(nán)亚天气值得关(guān)注，目前已(yǐ)有少(shǎo)雨(yǔ)迹象，泰国最为(wèi)明显(xiǎn)，印尼次之(zhī)。如果出(chū)现持续干燥天气，产区(qū)增产节奏将被打破，届时(shí)，棕榈(lǘ)油(yóu)有望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕(zōng)榈(lǘ)油尚(shàng)存(cún)利多因素支撑。国内贸易商进口利润(rùn)深度亏损(sǔn)，5月船期频现洗船，进口(kǒu)到(dào)港数量将明显减少。在(zài)此基础上(shàng)，随(suí)着天气(qì)升温，棕榈(lǘ)油消费季节性(xìng)回暖。第二轮疫(yì)情(qíng)虽(suī)可能有(yǒu)影响，但无法(fǎ)改变消费逐步恢(huī)复的大势，国(guó)内(nèi)库存短期内仍(réng)可能加速去化。长期市场(chǎng)对于未来供应充裕的预期基(jī)本(běn)一致。天(tiān)气情况有所好(hǎo)转，马来(lái)西亚与(yǔ)印尼步入增产(chǎn)周期(qī)，供应增(zēng)加而出口需求较差(chà)，未(wèi)来产地存在累库预期(qī)。与此同时，国际豆粽FOB价差处于历史极(jí)低负(fù)值，棕(zōng)榈油价格(gé)丧(sàng)失竞争优(yōu)势，在(zài)豆油(yóu)、菜油未来存在集中供应压力的(de)情(qíng)况下，棕榈油长期需求不容乐(lè)观。

　　“综合来看，短期利(lì)多因素(sù)对盘面有一定支(zhī)撑，价格(gé)或以区间调整(zhěng)为主。长(zhǎng)期来(lái)看，棕(zōng)榈油将逐渐演变为供(gōng)强需弱格局，叠(dié)加全(quán)球(qiú)宏观经济(jì)环境偏弱，价格重心或逐步下移。”姜(jiāng)颖说。

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