“一带(dài)一路”对(duì)冲欧美拖累无疑是2023年(nián)出口最大的看点。即使考虑(lǜ)去(qù)年的低基数，4月(yuè)的出口增速也不赖，与(yǔ)韩国、越南(nán)等邻国形成鲜明(míng)对比；拉(lā)动方面，“一带一路”国(guó)家成为主角，欧美发达经济体整体偏弱(ruò)。今(jīn)年1-4月“一带(dài)一路”国家(jiā)在中(zhōng)国出(chū)口的份额约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一(yī)带(dài)一(yī)路(lù)”出口增速(sù)保持在6％以上，那么在(zài)增量上就可能对冲美欧(ōu)日出口的下滑，使得全年2023年全年的出口增速转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的数(shù)据(jù)再(zài)次验证，当前观察的中国的出口“不看港(gǎng)口，不看(kàn)韩、越(yuè)”。港口(kǒu)数据和(hé)韩(hán)国、越南出口通(tōng)胀作(zuò)为传统观察中国出(chū)口增速的重要(yào)指标，但随着中(zhōng)国出口(kǒu)结构向“一带一路”国家转移，其对中国出口的指示作用逐渐下降。一(yī)方(fāng)面，由于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车(chē)、火车等陆(lù)路运输占比和增速快速(sù)上升，导致港(gǎng)口数据与实际(jì)出口增速持续(xù)偏离，另一(yī)方面，以(yǐ)往(wǎng)韩国、越南出口(kǒu)增速与中国出口(kǒu)基本保(bǎo)持(chí)统一趋势(shì)，但由于产品结构差异，2023年以来两者产生较大背离。出口结构性变(biàn)化(huà)背(bèi)景下，传统观察(chá)框架适(shì)用性减(jiǎn)弱，信息的(de)噪音(yīn)和预(yù)期(qī)的波动(dòng)可能加大。

　　国别方面，擘画外贸(mào)蓝图(tú)的突破(pò)口仍在(zài)于“一带(dài)一路”国(guó)家(jiā)。除低基数影响之(zhī)外，4月对俄出口的高增(zēng)反映“一带一路”贸易(yì)持续活跃，沿(yán)路(lù)经济带仍(réng)是我国稳外贸的“抓手”。4月对东(dōng)盟出口增速(sù)暂时回(huí)落，不过整体来看(kàn)，自20拼多多10几块的美瞳可以用吗，拼多多ovolook品牌美瞳22年初以来“俄+东盟(méng)升、欧(ōu)美降”的趋势(shì)加速(sù)，日韩份(fèn)额(é)保(bǎo)持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月出口结构继续延续“扬长避短”的属性。中国4月(yuè)汽车及机电出口金(jīn)额(é)维持强势，增(zēng)速(sù)较3月进一步加快部分源于去年低基(jī)数原因，不(bù)过对(duì)同比的拉动仍(réng)明(míng)显(xiǎn)好(hǎo)于韩国(guó)，半导体(tǐ)出口跌幅(fú)则相较韩(hán)国更加“温和(hé)”。从散(sàn)点图看(kàn)，量价齐(qí)升的汽车出(chū)口反映(yìng)海外(wài)车市较高景(jǐng)气度与(yǔ)产业链(liàn)韧(rèn)性(xìng)仍可在一(yī)段(duàn)时间内支撑出口，而受全(quán)球半导体周期(qī)影响，集成(chéng)电路4月出(chū)口量(liàng)与价格均偏(piān)萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大(dà)的变数：“一带一路”的空间有多大？站在2022年年底，市场(chǎng)大多(duō)聚焦欧美经济(jì)衰退的拖累，而(ér)聚光灯之(zhī)外“一带一路”却在稳定外贸上发挥了越来越重要的作用(yòng)，那么如何去评估这一(yī)空间有多大？

　　一带一路出口背(bèi)后存量博弈。在(zài)全(quán)球经济和贸易放缓的背景下，我国出口(kǒu)的韧性(xìng)可能(néng)主(zhǔ)要来自于存量的竞争——我们(men)认为很有(yǒu)可能是(shì)抢占欧美(měi)日(rì)韩在这(zhè)些国家的进口份(fèn)额(é)，2018年至2022年，中国(guó)在一(yī)带一路沿线10国的进口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美(měi)日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守估计拉(lā)动(dòng)2023年中国(guó)出口1个百分点。我(wǒ)们选取“一带一路”沿线65国(guó)中，中国出口(kǒu)规(guī)模最大的10个(gè)国家（约占(zhàn)中国(guó)对(duì)“一带(dài)一路(lù)”沿线国家总出(chū)口的(de)70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年(nián)的进口情景来对标2023年10国(guó)在悲(bēi)观、中性、乐观三(sān)种情形下(xià)的(de)进口增(zēng)速情况(kuàng)，同时参(cān)考2018至2022年欧美日(rì)韩(hán)的(de)年(nián)均下(xià)跌份额(é)，假设(shè)2023年(nián)10国对美欧日韩减少的(de)进(jìn)口份(fèn)额中约60％被中(zhōng)国取代(dài)。

　　结(jié)果(guǒ)显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增(zēng)速约0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国(guó)占65国的70％），大致估(gū)算“一带(dài)一(yī)路”沿线65国拉动我国出(chū)口增速约(yuē)1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背景下，1个百分点并不(bù)少，我(wǒ)国全年出口增速可能略高于0％。对欧美日等(děng)发达经济(jì)体出口增速预测，思路为在中(zhōng)国加(jiā)入世界贸易组织后、历(lì)次全球经济陷入衰(shuāi)退或是经(jīng)济增速大幅下行（downturn）的时(shí)间(jiān)段中，选出(chū)具有(yǒu)参(cān)考(kǎo)意义(yì)的三(sān)年，分别(bié)作为(wèi)中性(xìng)、乐观(guān)和悲观情景作为(wèi)参考。我们对(duì)于2023年的基(jī)准假设为美欧有(yǒu)可能在(zài)下(xià)半年陷入温和衰退，我们选择2009（全球(qiú)金融危机）、2016（美(měi)国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡(pào)沫破裂(liè)，全球经济温和放缓）分别作为悲观、中性(xìng)和(hé)乐观(guān)情景(jǐng)。根据(jù)预测，中性假设下(xià)，2023年欧美(měi)日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余(yú)国家（在我国出口中约占26％）出口增(zēng)速预测按(àn)照IMF对(duì)2023年世界商(shāng)品贸易数量(liàng)增(zēng)速预测即1.5％计算，并(bìng)考虑价格因素(sù)，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平减(jiǎn)指数同比预测（0.96％），计算得出其余国家(jiā)拉动我(wǒ)国出口增速约0.64个百分点。因(yīn)此，中(zhōng)性假(jiǎ)设下2023年我国出口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估的风险，主(zhǔ)要来自于两个方(fāng)面：数据口径(jìng)差(chà)异和欧(ōu)美经济体的“韧性”。数据(jù)方面，各国自中国进口的数据和中国向各国出口的数据存在差异（无论是绝对量(liàng)还是(shì)增(zēng)速），有时这(zhè)一(yī)差异还较大，一(yī)般而(ér)言中国出(chū)口端的增速会更高，这意味着我们基于“一带一路”国家进口数据的(de)测算是低(dī)估(gū)的(de)；外(wài)需方面，欧美经济(jì)陷(xiàn)入衰(shuāi)退(tuì)的时点(diǎn)存在较大(dà)的不确定性，可能在今年下半(bàn)年(nián)、也可能在明年(nián)，若后者出现，那么2023年发达经济体对(duì)于中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)的拖累(lèi)可能没有那么大。

　　风险提示：东盟(méng)、俄罗斯及其他新兴经济体经济增长不及预期(qī)，对(duì)外需拉动不足。疫情二(èr)次冲击风险对出口造成(chéng)拖累。欧(ōu)美经(jīng)济韧性超预期(qī)，对于中国(guó)出(chū)口的拖累不足。

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