周一的(de)股(gǔ)市震荡翻红，上周股市下(xià)跌期(qī)间净买入的“抄底资金”笑了。

　　上周五(wǔ)，资(zī)金借(jiè)道股(gǔ)票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）单日净买(mǎi)入39.5亿元；而(ér)上周(zhōu)5个(gè)交易日市场总体(tǐ)下(xià)跌期间(jiān)，资(zī)金(jīn)更是净买入(rù)220亿元，股票(piào)ETF“越跌(diē)越买(mǎi)”的理性操作模式，在股市大幅下挫的时(shí)刻再度(dù)显现(xiàn)。

　　从资金流向结构(gòu)看，上证50、沪深(shēn)300ETF等(děng)受到资金净流入，“中(zhōng)特(tè)估”长(zhǎng)期投(tóu)资(zī)价值被(bèi)资金看好，而高位回调的科创50ETF、游戏ETF也再度吸(xī)引资金追(zhuī)逐；净流(liú)出方面，创业板、中证1000ETF等宽(kuān)基ETF，以(yǐ)及(jí)基建、非银、电力ETF等短期净流出，资金出现短期(qī)避(bì)险，但(dàn)鉴(jiàn)于多数标(biāo)的估(gū)值(zhí)仍在低位，多(duō)家机构仍看好长期配(pèi)置价值(zhí)。

　　净(jìng)流入(rù)资金(jīn)近40亿(yì)元角鲨烷能天天用吗，为什么医生不建议用烟酰胺rong>

　　科创50、上证50净(jìng)流入(rù)资(zī)金(jīn)居前

　　上周五股市大跌(diē)，当(dāng)日(rì)股票(piào)ETF总份额增长32.58亿份，以区间(jiān)成交均价测(cè)算，当日净流入资(zī)金39.5亿(yì)元；拉长时(shí)间到上周5个交易日，5天股(gǔ)市调整期间，资金更是净买入220亿元(yuán)，展(zhǎn)现(xiàn)了资金逆(nì)市布局的特点。

　　从资金净(jìng)买入排行看，截至上周(zhōu)五，科(kē)创50ETF、上证(zhèng)50ETF净(jìng)流入资金(jīn)居(jū)前，都超过11亿(yì)元。宽(kuān)基指数中，华(huá)泰柏(bǎi)瑞(ruì)、易方(fāng)达(dá)和(hé)嘉实基金旗下(xià)沪深300ETF，富国上证指(zhǐ)数ETF等(děng)产品(pǐn)，净(jìng)流(liú)入资金(jīn)也位居前列。

　　而从5月(yuè)15日收盘股(gǔ)市表现看(kàn)，科创50、上(shàng)证(zhèng)50、沪深(shēn)300全部(bù)收红，上(shàng)证(zhèng)50指数(shù)涨(zhǎng)幅还(hái)超过1.7％，上(shàng)周大跌(diē)期间的“抄底(dǐ)资金”，皆(jiē)斩获了不错的回(huí)报。

　　行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF中，近期(qī)震荡下(xià)行(xíng)的(de)半(bàn)导体ETF成为资金净买入的榜首，单日净买入金额(é)接近5亿元，目前仍处于估(gū)值低位的医疗ETF、中概互联ETF等产品也位居净流入(rù)资(zī)金前列，而在近日遭遇高(gāo)位(wèi)回调的游戏ETF，也受到(dào)资金的逆(nì)市(shì)买(mǎi)入，不(bù)过目前游(yóu)戏ETF今年还有(yǒu)近(jìn)80％涨幅，“AI+游戏”的(de)投资逻辑，在游(yóu)戏板(bǎn)块行情(qíng)冲顶(dǐng)、收益翻倍后，仍然有资金逆市净(jìng)买入。

　　谈及资金(jīn)的上述流向情况(kuàng)，一(yī)位公(gōng)募股票权益基金经理(lǐ)表示，预计复(fù)苏仍是(shì)中(zhōng)国经济中长期的趋势，但(dàn)耐用品复(fù)苏的空间受限、出(chū)口下(xià)行(xíng)及(jí)地(dì)产(chǎn)销(xiāo)售(shòu)恢(huī)复疲软(ruǎn)将(jiāng)驱动市(shì)场展现出更多结构性机(jī)会。不(bù)过，在短期市场炒作热度回落，波动率偏高的(de)情况下，资(zī)金可(kě)能更(gèng)青睐用(yòng)大(dà)盘宽基指数，比如科创50、上(shàng)证50、沪深(shēn)300指(zhǐ)数(shù)等来(lái)跟踪(zōng)市场(chǎng)，以获取整个市场的(de)平均回报(bào)。

　　而(ér)在行业(yè)方面(miàn)，沪上一(yī)家公募机构分析，由(yóu)于(yú)近日以游(yóu)戏为代表的TMT板块有所调整，主(zhǔ)因是前(qián)期炒作(zuò)有逐步(bù)退潮趋势，中期在市场炒(chǎo)作热度有所(suǒ)回落(luò)。但从长期(qī)看，资金还(hái)会长期(qī)关注数字化(huà)对生(shēng)产力的提升，因此，包括计算(suàn)机、互(hù)联(lián)网和传媒等(děng)调整下来的行业，可能会继(jì)续受到了(le)资金(jīn)的关注。

　　也有行业机构认为，近期上(shàng)证50、沪深300等权重指数ETF受(shòu)到资金青(qīng)睐，可能与看好“中特估”长期(qī)投资价值有关。

　　民(mín)生加银基(jī)金(jīn)表示，伴随(suí)大金融、大基建等权重(zhòng)股高位调整，上(shàng)周(zhōu)沪指下(xià)跌。前(qián)期部分(fēn)板块短期(qī)上冲较快，导致博弈资金出现分歧(qí)，随着建筑、银行(xíng)、石化等PB逐步修复，权(quán)重板块内(nèi)部出现(xiàn)分化，获利(lì)兑现需求叠加经济数(shù)据不及预期，权重板块回调带动大盘(pán)指数回落。

　　不过，民生加银基金认为(wèi)，从长远看，“中特估”或有望(wàng)引领低估(gū)值央企的价值重估(gū)，有(yǒu)基本面支撑的低估值央(yāng)企或(huò)有望受(shòu)益。

　　博时基(jī)金(jīn)权(quán)益投资一部基(jī)金经理吴鹏也认为，“中(zhōng)特估”投资的部分底层逻辑仍旧是过去(qù)的A股(gǔ)市场对部分(fēn)传(chuán)统行业国央企的严重低配和低估。而在这种大幅低估(gū)和低(dī)配背景下(xià)，部分企业因(yīn)为自身经营改善、高(gāo)股息水(shuǐ)平等特征，使(shǐ)得其(qí)估值修复成(chéng)为(wèi)了可能。虽然经过前期反弹，大金融整体估值(zhí)仍旧处于(yú)低位，由(yóu)于情(qíng)绪(xù)和资(zī)金仍旧是主导，短期表现存(cún)在(zài)剧烈波动可(kě)能(néng)；从中(zhōng)期看，整体大金(jīn)融(róng)当前估值(zhí)仍(réng)旧处于(yú)中低(dī)水(shuǐ)平(píng)，部(bù)分个股(gǔ)尤其是基本(běn)面明显改善(shàn)的个股，仍旧有估值修复的空(kōng)间。

　　基建、非银(yín)、电(diàn)力ETF净(jìng)流出

　　估值(zhí)水平仍具吸引力(lì)

　　在(zài)上周下跌的A股市场(chǎng)中，股票ETF整(zhěng)体(tǐ)呈现“越(yuè)跌越买”趋势，净流(liú)入资金超(chāo)出净流出资(zī)金。但也有部(bù)分短期涨幅偏高、短期行情板(bǎn)块，以及(jí)部分海外指(zhǐ)数遭遇资金的净卖出。

　　从(cóng)资金净(jìng)流出(chū)榜单看(kàn)，今年涨(zhǎng)幅超20％的基(jī)建50ETF单日净流出4.76亿(yì)元，为单(dān)日之最。另(lìng)外，证券(quàn)保险ETF、电力ETF指(zhǐ)数(shù)基(jī)金、恒生科(kē)技ETF等多只产(chǎn)品，单日净流出资金也超过2个亿。

　　宽基指数中，今年来“越跌越(yuè)买”的创业板(bǎn)ETF、创业板50ETF，单(dān)日出(chū)现(xiàn)短暂净(jìng)流(liú)出现象，华夏、南方(fāng)、富国(guó)旗(qí)下(角鲨烷能天天用吗，为什么医生不建议用烟酰胺xià)中证(zhèng)1000ETF产品，也在(zài)单(dān)日出现净流出，而今年(nián)涨幅接近20％的纳指ETF，也在股市调整(zhěng)中迎来“获(huò)利了结”资金(jīn)，单日净流出1.67亿(yì)元。

　　沪上一家公募机(jī)构评(píng)价(jià)，基建板块受益于“一带一路”板块前(qián)期涨幅较大，有(yǒu)调整要求，可能会受到获利(lì)盘的短期卖(mài)出(chū)。不(bù)过，从长期看，经济(jì)复苏趋势(shì)角鲨烷能天天用吗，为什么医生不建议用烟酰胺确立(lì)后，“顺周期(qī)”板(bǎn)块的整体机(jī)会值(zhí)得关注。

　　民生加银(yín)基金评价净流出(chū)的证券保险板块称，一季报(bào)陆(lù)续(xù)披(pī)露，非(fēi)银金(jīn)融业绩超预期，证券(quàn)板块市场交投活(huó)跃(yuè)度较一(yī)季(jì)度显(xiǎn)著改善，差异(yì)化最低结算备(bèi)付金缴纳比例机(jī)制(zhì)引入，证券公司保(bǎo)证金比(bǐ)例下调，经济温和复苏(sū)下行(xíng)业景(jǐng)气度有望持续修复。保险板块(kuài)一(yī)季(jì)报净利(lì)润(rùn)超预(yù)期，部(bù)分险企凭借储蓄险的产品力实现了一定的(de)增(zēng)长，负债端V型反(fǎn)转趋势较(jiào)明(míng)显，资(zī)产端或(huò)有望(wàng)维持较高增速。

　　而针(zhēn)对(duì)电力(lì)板块，民生(shēng)加银基(jī)金认为(wèi)，2023年宏(hóng)观经济运行(xíng)总体回升(shēng)有(yǒu)望(wàng)将(jiāng)促进电力(lì)消(xiāo)费需求(qiú)增长(zhǎng)。受上年同期低基数(shù)等(děng)因(yīn)素影(yǐng)响，预计今年二季度电力消费增速将有望(wàng)回升。在电力市场化改革的持续推进下，电价趋势有(yǒu)望稳中小幅上涨，电力(lì)现货市(shì)场和辅助(zhù)服务市场(chǎng)机制有望持续推广，容量补(bǔ)偿电价等(děng)机制或有(yǒu)望出台。