财(cái)联(lián)社4月28日讯(xùn)（记(jì)者 吴雨(yǔ)其）随着(zhe)公募基金2023年(nián)一季报披露完成，多位(wèi)知(zhī)名基金经理大幅调仓(cāng)换(huàn)股的动(dòng)向和投(tóu)资方向(xiàng)也(yě)浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中国海(hǎi)洋石油，刘(liú)彦(yàn)春则加仓海康威视、美的(de)集团、腾(téng)讯控股，谢(xiè)治(zhì)宇布局AI板块，加仓海康(kāng)威视、晶晨(chén)股份、中(zhōng)际旭创(chuàng)、澜起科(kē)技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星(xīng)环科技-U，常处(chù)于风口(kǒu)浪尖的葛兰，也开(kāi)始布局人工智(zhì)能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在(zài)人工智能(néng)大行(xíng)其道的首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶流开始追逐AI，另一面，一些(xiē)专注长期成长(zhǎng)价值的基金经(jīng)理仍坚守新(xīn)能源，如曾经的公募(mù)冠军刘(liú)格(gé)菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度，是人(rén)工智能的盛(shèng)典。面对火出(chū)天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不(bù)为所动继续坚守“初(chū)心(xīn)”？

　　观(guān)察一季报的调仓换股，可见越来越多的基金(jīn)经(jīng)理选择了前者。“不(bù)买AI就是(shì)等死，追(zhuī)买AI可(kě)能是找(zhǎo)死，横竖都是死(sǐ)，不如搏一(yī)把(bǎ)再死，也许富贵险(xiǎn)中(zhōng)求呢”，是行(xíng)业心态的(de)生动写照。

　　光大证券统计数(shù)据也证明(míng)了这一点，公募基金一(yī)季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计算机和通信行(xíng)业。截至(zhì)2023年3月31日，主(zhǔ)动(dòng)偏股(gǔ)基(jī)金(jīn)重仓(cāng)股在TMT板(bǎn)块配(pèi)置(zhì)市(shì)值4707亿元(yuán)，一季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕(gēng)医疗(liáo)的葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿(ā)尔法混合(hé)一季度(dù)大手笔新(xīn)进(jìn)中芯国(guó)际(jì)、上海电(diàn)影，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另一只中欧研究(jiū)精选混合一季度新进(jìn)金山(shān)办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合(hé)一季(jì)度新进(jìn)中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位(wèi)从0.46万股加(jiā)到28.53万(wàn)股，金(jīn)山(shān)办公的仓位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述调(diào)仓换股中也能看出葛兰的人(rén)工智能投资方(fāng)向——从AI上游的芯片、到(dào)算力(lì)以及终端的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑而(ér)知全豹(bào)，葛兰的(de)操作只(zhǐ)是公(gōng)募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基金(jīn)经理调(diào)仓动向可以看出，大家都纷(fēn)纷“搬家(jiā)”到了(le)TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱(zhù)”的周蔚文(wén)也在(zài)一(yī)季报中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世，海外大模(mó)型以及相关人工智能的产业趋势(shì)受到市(shì)场关注，并很快扩(kuò)散到国(guó)内(nèi)产业界，市场聚焦于上游算力、传输(shū)和下(xià)游运用(yòng)，在经(jīng)济复苏相对温(wēn)和的情景下，计算(suàn)机、通讯、传(chuán)媒(méi)、电子(zi)行业受到(dào)各方资金(jīn)的(de)追捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大重仓股来看，万达(dá)电影新入他所管理的中欧新趋势十(shí)大重(zhòng)仓股，中欧洞见一年持有则加仓了立讯精(jīng)密(mì)、腾讯控股等个股；中欧明(míng)睿新常态则(zé)加仓(cāng)深(shēn)信(xìn)服等。

　　再(zài)如谢治宇，海康威视、澜(lán)起(qǐ)科(kē)技、中际旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份等AI热股均为新晋兴全合(hé)润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了(le)突(tū)破(pò)性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子板块带(dài)动的(de)人工智(zhì)能、中字(zì)头的“中特(tè)估”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块(kuài)也实现较大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是(shì)，此前(qián)招商证券(quàn)研(yán)告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗报(bào)称，从历史告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗上来看(kàn)，30％是主动偏股公募基金大类(lèi)行业配置比例一个很重要的临界值(zhí)，往往预(yù)示着某个板块进入过热阶(jiē)段。截(jié)至2023年一季度(dù)末，主动偏(piān)股(gǔ)公募基(jī)金对(duì)TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与临(lín)界值尚存安全距(jù)离。从(cóng)这点(diǎn)看，基金经理对于TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍(réng)有基金经理(lǐ)并未上车。

　　有人(rén)守候成了景(jǐng)

　　在“追风(fēng)”的另一面(miàn)，仍有(yǒu)一(yī)部分仍坚(jiān)守新能(néng)源，也有一部分(fēn)试图低位捡拾新(xīn)能(néng)源筹码。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘(liú)格菘。据了(le)解，广发基金成长(zhǎng)团队(duì)对新能源的(de)钟(zhōng)爱业内闻名，最新(xīn)披露的(de)一(yī)季报中也证实了他们(men)的“坚守初(chū)心”。

　　当年的(de)冠(guān)军基金广发双擎升级，从(cóng)其十大重仓股来看，前(qián)五(wǔ)大重(zhòng)仓股的占比均超(chāo)过(guò)了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬(wěi)锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均(jūn)属于新能(néng)源概(gài)念股。除此(cǐ)之外，他还仍加(jiā)仓了(le)天合光能、荣盛石化(huà)等个股，且(qiě)新晋晶科(kē)能源为十大(dà)重仓股。

　　刘格菘在一季报(bào)表达了仍对新能源(yuán)保持信(xìn)心，“我(wǒ)们对本产品重(zhòng)点持(chí)仓的光伏(fú)、储能、新能源(yuán)车方向保持相对(duì)乐(lè)观，投(tóu)资中相信基本面优(yōu)秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估值水平已(yǐ)在(zài)历史低位，产业链(liàn)的变化在(zài)市(shì)场定价(jià)中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理的睿远成长价值混合前十大重仓股分别为中国移动(dòng)、宁(níng)德时代(dài)、三安光电、通威股份、万(wàn)华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去年年(nián)底该基金增持了宁德时代、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值得(dé)关(guān)注(zhù)的是，加仓幅度(dù)最(zuì)多的(de)是光伏龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管(guǎn)的银(yín)华心怡混合(hé)也加仓了新能(néng)源，如晶科能源(yuán)、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾(céng)经提(tí)到了新能源板块的一些风(fēng)险点，这些(xiē)风险点在经(jīng)过大半年(nián)的(de)消化后(hòu)，在这个估值分(fēn)位以及股价位置下(xià)，我们(men)认为新(xīn)能源(yuán)板块的(de)风险(xiǎn)因素已经充分释放(fàng)，目前这个时间(jiān)段，新能源非(fēi)常具有吸引力。在(zài)一(yī)季(jì)度我(wǒ)们对于电动(dòng)车、光伏、储(chǔ)能、海风的一(yī)些标的，都(dōu)增加了一些仓位。”

　　对于(yú)人工智能，他(tā)认为，“太(tài)阳底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在某个阶段(duàn)总(zǒng)会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基金经理在AI的“大风(fēng)”之(zhī)下(xià)，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家(jiā)基金经理章恒在接受财联社记者(zhě)采访时提(tí)到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去(qù)追逐(zhú)风口，他(tā)选择(zé)会在(zài)全市(shì)场(chǎng)做行业(yè)轮动，在(zài)操(cāo)作上绝对不是去捕捉每个时期的“最(zuì)靓(jìng)的仔”。“对于自己看好的(de)行业，你重仓押进去，不确定性来的时候(hòu)，无论(lùn)是基金经理个人(rén)还(hái)是投资者，其实都是无法承受的。所以，任何一个行(xíng)业，即使(shǐ)你再看好，也要控制持(chí)有比例，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德(dé)基金的王崇一季(jì)报表示暂(zàn)时无法预测其兑(duì)现(xiàn)节奏(zòu)和(hé)时(shí)间，短期内也很难(nán)在A股找(zhǎo)到明显(xiǎn)的受益标(biāo)的，就没有参(cān)与。不过(guò)他也认为这些股(gǔ)票的估(gū)值(zhí)体系还在合(hé)理接受范围内(nèi)。

　　极致(zhì)行情下(xià)，AI还(hái)能“爱(ài)”吗？

　　上述(shù)分(fēn)析可知，今年(nián)一(yī)季度(dù)仍有不少基金经理(lǐ)重仓(cāng)“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下，AI板(bǎn)块的未来(lái)走势将如(rú)何？

　　一部分市场人(rén)士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持TMT为全年市场(chǎng)主线的(de)判断，相关领(lǐng)域(yù)如AI芯片、服务器以及光模(mó)块等(děng)细分(fēn)赛道将陆续迎来基本面的确认(rèn)，中微(wēi)观层面上尚(shàng)有空间，估(gū)值修复尚未结束(shù)，个(gè)股上(shàng)是(shì)找机会的格局。

　　中金公(gōng)司研报(bào)指(zhǐ)出，年(nián)初至今市场对AI关注(zhù)度持续高企，上一轮行情催化主(zhǔ)要集中于大模型的突破(pò)进(jìn)展(zhǎn)；而4月以来，我(wǒ)们(men)观察(chá)到(dào)各个领域(yù)的应用(yòng)厂商正(zhèng)加速(sù)AI融合应(yīng)用产品的研发和发布，其(qí)中(zhōng)办公场景进展(zhǎn)相对较(jiào)快，我们预计(jì)5月之(zhī)后(hòu)将进(jìn)入(rù)AI应用的加速繁(fán)荣阶段。我们(men)持续看多AI，并在应用、算力、模型三(sān)层中建议投资者优先关注(zhù)应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非也(yě)看好(hǎo)相关板(bǎn)块，他认为，2011年之(zhī)前是周期的时代，2011年之后是消(xiāo)费的时(shí)代，但(dàn)未来10年，最牛的资产是科(kē)技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一(yī)部分(fēn)市(shì)场(chǎng)人(rén)士也指出(chū)，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券策略首席(xí)分析师陈果，在A股二(èr)季度投资(zī)策(cè)略会上(shàng)提到“今年大概(gài)率还是一个(gè)偏成长风格占(zhàn)优，尤其是很(hěn)多科技股(gǔ)在过去几年其实没有太多的表(biǎo)现。以(yǐ)前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很(hěn)长时间没有(yǒu)太多(duō)表现。今年(nián)要推动数字经济(jì)，今年半(bàn)导体(tǐ)周期要见(jiàn)底，本身今年科技股的机(jī)会是(shì)可以(yǐ)期(qī)待的”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走(zǒu)完，但二(èr)季度可能会(huì)有一些波动(dòng)。AI现在还(hái)是(shì)主(zhǔ)题(tí)投资阶段不太适合(hé)大多(duō)数(shù)的投资者，不适合在这个(gè)位置(zhì)上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板(bǎn)块已进入第一轮调(diào)整期(qī)，但对(duì)标2013年“移动互联(lián)网+”行情节奏，预(yù)计(jì)本轮(lún)后续(xù)调整(zhěng)时长与(yǔ)幅度有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低(dī)布(bù)局有望(wàng)率先实现业绩兑现(xiàn)的环节，即满足(zú)“自身产(chǎn)业周期向上+AI加持下的业绩增厚机(jī)遇”的领域，比如(rú)，电(diàn)子(zi)、计(jì)算机、传媒、通信。

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