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三件套是哪三件国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社(shè)5月6日讯（编辑若宇）黄金(jīn)现货价格本(běn)周四一(yī)度冲上2080美(měi)元/盎司一线，创历史新高。A股(gǔ)方面，珠宝首饰品牌老凤祥(xiáng)及潮(cháo)宏基自去(qù)年10月低点以来股价(jià)均接近(jìn)翻倍。

　　黄(huáng)金价格的持续攀升(shēng)，引(yǐn)来众(zhòng)多(duō)投资(zī)者的目光。国泰君安刘(liú)越男等(děng)人在4月23日研报中表示(shì)，黄金(jīn)珠宝复苏节奏与弹性优(yōu)于预期，根据行业数据(jù)，1-2月同期高基数(shù)下黄金(jīn)珠宝销售表现亮眼；3月(yuè)后(hòu)逐步进入Q2同期低基数，金银(yín)珠(zhū)宝类(lèi)2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及黄金珠宝(bǎo)亮眼的逻辑，刘越男等人拆(chāi)解，其一(yī)，金(jīn)价稳步(bù)上行预(yù)期提振长期需(xū)求，存货(huò)增值(zhí)提振(zhèn)毛利率，C端消费者黄金投(tóu)资保(bǎo)值需求及加盟商补货(huò)需求有望(wàng)释放(fàng)；其二(èr)，Q2开始婚(hūn)庆需求显著回(huí)补，同店开店有望(wàng)匹配(pèi)释放，长三角地区表现尤其值得期待；其(qí)三，古法金中流砥柱(zhù)，金镶(xiāng)钻打开利(lì)润弹性。

　　关于黄金珠宝板(bǎn)块行情的可持续性(xìng)，德邦证券郑澄怀在5月(yuè)5日研(yán)报中分析，从国(guó)际金价来看，全(quán)球地缘政治的不确定性、美国经济(jì)衰退的不确定性(xìng)等因素(sù)均有望对(duì)金价(jià)形成长(zhǎng)期支撑。从国内消费(fèi)复苏的节奏来看，预计今年三(sān)四季(jì)度婚庆旺季将持续(xù)释放消费需求。

　　长期(qī)来看，龙头(tóu)公(gōng)司有望凭借精(jīng)准的产品定(dìng)位(wèi)，创新(xīn)性(xìng)的产品设(shè)计，以及积极(jí)的(de)渠道(dào)扩张策(cè)略下，持(chí)续提升市场占有(yǒu)率，平稳兑现业绩增长。当前黄(huáng)金(jīn)珠宝板块(kuài)估值基本处(chù)于(yú)历史中枢(shū)水(shuǐ)平，仍具有(yǒu)较大(dà)的投资吸引力(lì)。

　　中国(guó)银河(hé)证券研究院(yuàn三件套是哪三件)甄唯萱在研报中指出(chū)，预期(qī)国内金银珠宝市场(chǎng)规模未来将稳步上升，将在2024年超过90万亿元，年(nián)复合增长率约为5％，奢侈(chǐ)金(jīn)银珠宝的市场规(guī)模增长速(sù)度更快，年复(fù)合增(zēng)长率约为(wèi)17％。

　　头(tóu)豹研(yán)究院预测(cè)，中(zhōng)国金(jīn)银(yín)珠(zhū)宝行业中黄(huáng)金市场的增速最快(kuài)，2018-2021年间的(de)复合增长率为5.9％，预(yù)计(jì)未来5年也将保持6％的增速。

　　从黄(huáng)金珠宝行业(yè)的产业链来(lái)看，主要包括上游黄(huáng)金、钻石等原(yuán)材(cái)料供应，中(zhōng)游的(de)制造(zào)设计及下游的终(zhōn三件套是哪三件g)端零售环节，其中下游环节(jié)的附加值(zhí)较高，盈利能力(lì)较强。

　　国信证券研报中指出，下游零售环节(jié)同样拥有较高的毛利率水平，黄(huáng)金(jīn)品类零售毛利率10％-20％不等，钻石镶嵌类可达到(dào)60％左(zuǒ)右的高(gāo)毛利率水平，产业链附加(jiā)值高，相关(guān)企业通过强(qiáng)势的渠道建设以提高市场(chǎng)份(fèn)额，可以获(huò)得更加优化的(de)盈利表现。

　　从竞争格局的角度来看(kàn)，截至2022年(nián)，中国金(jīn)银珠(zhū)宝行业市占率(lǜ)前十(shí)的(de)集(jí)团(tuán)中(zhōng)，除了(le)瑞士(shì)历峰集团、路易·威登(dēng)集团外其余8个(gè)均为国产品牌集团。中国金银珠宝行业头部(bù)公司(sī)周大福、老(lǎo)凤(fèng)祥、豫园股份在(zài)2022年的市占(zhàn)率分别(bié)达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内(nèi)的CR10不(bù)断提升，于2021年超过了30％。