今年以来，港股走势可(kě)谓一波(bō)三(sān)折，香港恒生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体(tǐ)来看(kàn)，陆港通(tōng)基金整体港股仓(cāng)位略有提(tí)升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力(lì)等行业，腾(téng)讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多(duō)位(wèi)港股基金基金经理表(biǎo)示，预计港股市(shì)场已经(jīng)进(jìn)入了企业盈利(lì)的拐点且即将(jiāng)迎来收入(rù)加速扩(kuò)张(zhāng)，未来港(gǎng)股市场(chǎng)将在波动中上行，板(bǎn)块(kuài)方面(miàn)，看好政策(cè)优化下的(de)消(xiāo)费和地产、预期反(fǎn)转修复的互联网和医(yī)药、高(gāo)景气的(de)制造业等。

　　一季度港股(gǔ)基金(jīn)仓位略有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆港通基金（不同份额(é)分(fēn)开统计，下同）中含“港”字的(de)主动(dòng)权益基金近(jìn)400只，这些(xiē)都是“高纯度”以(yǐ)港股为(wèi)投资方向的基金。截至一季度末(mò)，这些基金的港股平(píng)均仓位(wèi)为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百分点，其中有83只基金港(gǎng)股持仓在(zài)90％以上。

　　今年(nián)以来，以(yǐ)恒生科技指数为(wèi)代(dài)表(biǎo)的港股数字经(jīng)济呈现(xiàn)了上涨、调(diào)整、反弹的N型(xíng)走势(shì)，截至4月23日，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少知名(míng)基金(jīn)经理(lǐ)在一季度(dù)加(jiā)大(dà)了对港股的投资(zī)力度，提升港股配置在(zài)10-40个(gè)百分点不等(děng)。比如，崔宸(chén)龙管(guǎn)理的(de)前海(hǎi)开源沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去(qù)年底的1.18％提升至今年一(yī)季度末的39.13％；史博管(guǎn)理的(de)南方港股(gǔ)创新视野(yě)一(yī)年持有A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的71.08％提(tí)升至今(jīn)年一季度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选A，港股仓位由去年(nián)底的70.80％提(tí)升至今(jīn)年(nián)一季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞银港股(gǔ)通价值发现A，港股仓位由去(qù)年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲(qū)径(jìng)管理的中(zhōng)欧港股数(shù)字经济A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底(dǐ)的83.22％提(tí)升至今(jīn)年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计，截(jié)至一季(jì)报，被陆港通基金(jīn)重仓(cāng)的前十大港股(gǔ)分别为腾讯(xùn)控股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W、药明生物、香(xiāng)港交易所、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股(gǔ)份(fèn)、李(lǐ)宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖(gài)通信服务、油气开采、数(shù)字(zì)媒(méi)体、生(shēng)物制品、多元金融、服装家纺、视(shì)频饮料等(děng)领域(yù)。其(qí)中，腾讯控股(gǔ)、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份(fèn)获(huò)不同程度增持(chí)。

　　按照(zhào)增持(chí)情况排序，加仓(c气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别āng)幅度(dù)最大的(de)前十只(zhǐ)港(gǎng)股为中(zhōng)国海洋石油、新天绿色能源(yuán)、中远(yuǎn)海能(néng)、商汤-W、中国(guó)旭阳集(jí)团、中国石油化工(gōng)股份、中国南方航空股份、华(huá)电国际电力股份、越秀地产、中(zhōng)广核电力，分别涵盖油(yóu)气开采(cǎi)、电力、航(háng)运港(gǎng)口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房(fáng)地产开发等领域(yù)。值(zhí)得(dé)注意(yì)的(de)是，商汤(tāng)-W涉(shè)及(jí)AI概念，陆港通(tōng)基(jī)金在(zài)一季度(dù)对其大(dà)幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市(shì)场或(huò)将在(zài)波动(dòng)中(zhōng)上(shàng)行，重(zhòng)仓港股优质(zhì)龙头(tóu)

　　对(duì)于港股后市，南方港股创新视野一年持(chí)有基金基金经理(lǐ)史(shǐ)博在(zài)一(yī)季度中(zhōng)表示，展望未(wèi)来，仍然(rán)看好港股(gǔ)市场投资机会：中(zhōng)国经济方(fāng)面，宏观(guān)经济仍在(zài)企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活(huó)动和市场需求继续增加，非制造业恢(huī)复(fù)速度加(jiā)快；海外(wài)无风险利率方面，3月初非农和(hé)通胀数据(jù)以及突发的银行风险(xiǎn)事件已经让美联储过(guò)于强硬(yìng)的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加(jiā)息进入尾部区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美银行业(yè)风险事(shì)件对市场冲击可控，国内政策积极信(xìn)号(hào)涌现。

　　基(jī)于此，预判港股市场将在(zài)波(bō)动(dòng)中上(shàng)行(xíng)，在(zài)板(bǎn)块配置方面，我们将加大(dà)对政策优化下的消(xiāo)费和地产(chǎn)、预期反转修复的互联网和医药(yào)、高景气的(de)制造(zào)业等(děng)板(bǎn)块的配(pèi)置。

　　中欧港(gǎng)股数字经(jīng)济基(jī)金经理(lǐ)曲径表示，港股数字经(jīng)济的代表行(xíng)业为互联(lián)网和先进(jìn)制(zhì)造(zào)，在经(jīng)历了过去(qù)2年的(de)合(hé)规(guī)整治及业务(wù)梳(shū)理后，股价均处在价值投资区域，具有良(liáng)好的(de)投资(zī)性价比。同时，互联网相关公司(sī)，也更(gèng)具有数(shù)据(jù)、平台和算法的整合能力，通过推(tuī)出人工智能相(xiāng)关模型及应用，提升自身运营效率，以(yǐ)及对外输(shū)出(chū)算(suàn)法和算力。作(zuò)为人工智能赋(fù)能各个行(xíng)业的元年，我们中长期看好港股数字经济(jì)板块的前景。

　　华(huá)宝港股通(tōng)香港(gǎng)基金经理周欣表示，港股市场(chǎng)方面，港股市场(chǎng)大(dà)部分的企(qǐ)业盈利来源(yuán)于(yú)中国内地(dì)，中国内地经济的环(huán)比(bǐ)上行将会(huì)支(zhī)撑港(gǎng)股公(gōng)司盈利的环比增长，从(cóng)而(ér)支撑下(xià)港股公司下半年(nián)的市场表(biǎo)现。然而，虽然公司盈利环(huán)比仍(réng)有一定的增长，但是由于基(jī)数效应，下半年港股盈利(lì)同比增速(sù)会较上半年有(yǒu)所回(huí)落。对(duì)于估值相(xiāng)对较高的行业将有一(yī)定的压力(lì)。

　　行业方面，受行业(yè)反垄(lǒng)断的影(yǐng)响，TMT行业龙头公司的估值仍将受(shòu)到一定程度的压制(zhì)，但是当行业龙(lóng)头公司受情绪影(yǐng)响出现超跌时，将(jiāng)会有较(jiào)好(hǎo)的买(mǎi)入机会出现。生(shēng)物医药行业仍将(jiāng)处(chù)在行业快速增长的红(hóng)利中，但是随(suí)着(zhe)中报业(yè)绩(jì)的(de)释放和四(sì)季(jì)度集采(cǎi)的(de)预期，生物(wù)行业前(qián)期(qī)涨幅较多的龙头公司可能会(huì)出现一定的调(diào)整，但是通过自下而上的(de)方式(shì)生物医药行业仍(réng)将有机会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深(shēn)基金经(jīng)理(lǐ)付倍佳表(biǎo)示(shì)，展望未来，我们预计港股市场已经进入(rù)了企业(yè)盈利的(de)拐点(diǎn)且即将迎来收入加速扩(kuò)张，并(bìng)且A股市场也即将进入企业盈利(lì)的拐点，这是推动两地市场向(xiàng)上的决定性因素。

　　在盈利周期(qī)“内强外(wài)弱”及加息(xī)周期临近尾声(shēng)流动性逐步宽松背景下，中国资(zī)产的吸引(yǐn)力有望进一(yī)步(bù)凸显。在A股及(jí)港(gǎng)股估值均在低位、风(fēng)险溢价均(jūn)在高位的背景下(xià)，有(yǒu)望开(kāi)启盈利(lì)与估值(zhí)修复的(de)戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关注三条投(tóu)资(zī)主线：1.关(guān)注盈(yíng)利增长(zhǎng)高弹性的机会(huì)：由于(yú)中国经济修复有望成为全球投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效优的行业和板块更有望受益于经济复苏，盈利预(yù)测有较大上修空(kōng)间；同时部(bù)分龙头公(gōng)司有(yǒu)长期的前沿技(jì)术/产品储备(bèi)以迎接下(xià)一轮的(de)收入扩张机会，有望(wàng)开启二次增长曲线，如(rú)互联(lián)网(wǎng)、部(bù)分可选消(xiāo)费、部分医药等(děng)。

　　2.关注(zhù)收益(yì)风险比显(xiǎn)著右偏的(de)机会(huì)：关注在未来经济周(zhōu)期中上行(xíng)风险显著大(dà)于(yú)下行风(fēng)险的行业。市场预期(qī)在(zài)低位、景气度有拐点(diǎn)或持续性超预(yù)期的行(xíng)业。供需格局佳，价(jià)格弹性(气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别xìng)贡献(xiàn)盈(yíng)利超预期的行业，如电(diàn)子、新能源、有色金(jīn)属等(děng)。

　　3.关注高股息资产的机会：关注(zhù)基本面夯实，整体ROE水平稳中有升(shēng)，以及分红意愿提升的高股息资产(chǎn)的投资机(jī)会(huì)，如通信、石油(yóu)石(shí)化等。

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