金融界5月(yuè)12日消息 国内期货市场(chǎng)收(shōu)盘，商(shāng)品期(qī)货多(duō)数下跌(diē)，沪银(yín)大跌超5％，沪锡(xī)、液(yè)化石油(yóu)气跌超(chāo)4％，SC原(yuán)油、纯(chún)碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等跌超2％。豆(dòu)系品种大幅(fú)反(fǎn)弹上涨，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白(bái)银深跌，贵金属做多逻辑变了(le)？

　　白银跟随大宗(zōng)商品跌势，价(jià)格深跌(diē)5％以上(shàng)。根据昨夜公布(bù)的数据，美国4月生产者价格指(zhǐ)数(shù)PPI同比上(shàng)涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于预期(qī)，反(fǎn)映出(chū)生产别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你物资通胀(zhàng)压力(lì)进一步趋缓。结(jié)合此前发布的美(měi)国4月CPI数据，6月美联储大概(gài)率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方面(miàn)，此前加息(xī)结束乃至降息已然成为一种共(gòng)识，因此本周(zhōu)在美联储越(yuè)来越多官员为鹰派站(zhàn)台(tái)的情况(kuàng)下，预计(jì)从加(jiā)息结(jié)束到降息周(zhōu)期开启(qǐ)，仍有近(jìn)一个季度的时(shí)间，在此期(qī)间将面临经(jīng)济和政策的不(bù)确定性，贵金属(shǔ)部分回吐前期超涨的幅度。另一(yī)方面，上周(zhōu)初请失业金人数升(shēng)至2021年以(yǐ)来的最高水平，劳动力市场(chǎng)正(zhèng)在降温。同(tóng)时国内社融超预期下(xià)滑，白银因工业属性偏(piān)强大幅下跌，在情绪修复之前难言企稳，后(hòu)续还需(xū)关注(zhù)海外(wài)衰退预期的(de)发酵(jiào)情(qíng)况。

　　方正中期期货：经济衰退(tuì)预(yù)期与(yǔ)有色金属走势拖累(lèi) 白银如期大幅(fú)调整(zhěng)

　　前期(qī)强调从宏观经济(jì)衰(shuāi)退预期角度出发，有色金(jīn)属(shǔ)将(jiāng)会走弱，白银(yín)连续上(shàng)涨后会面临调整行情，当前逐(zhú)步兑(duì)现；宏观(guān)经济(jì)衰退预期将会别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你继续影响有色金属与贵(guì)金属行情。

　　尽管美国经济数据疲软增加美联(lián)储政策转向宽(kuān)松预期以(yǐ)及(jí)经济风险依然利好贵(guì)金(jīn)属，但是美元指数(shù)大幅上升使(shǐ)得贵金属(shǔ)承压回落，而铜铝等有色金属大幅下行，拖累工(gōng)业属性(xìng)较强的白银走势(shì)，白银(yín)表现弱于黄金。

　　经济(jì)衰退预期与有色(sè)金属大幅回(huí)落等(děng)因素综合影响下，白银高(gāo)位回落，下(xià)方仍有一定(dìng)的空(kōng)间，首先(xiān)关注24美元/盎司整数(shù)关(guān)口（5400元/千克(kè)）支撑；若有效跌破该(gāi)位置将会测试23美元(yuán)/盎(àng)司（5250元/千克(kè)）关(guān)键支撑；上方关注继续26美元/盎(àng)司(sī)（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行情(qíng)仍未走完，建议(yì)继续等白银行情企稳(wěn)再低位做多。美欧银行业危(wēi)机(jī)引发避(bì)险需求，美联储政策收紧预(yù)期迅(xùn)速转向，美元美债走势(shì)偏弱，贵金属持(chí)续走强，当前继续(xù)关(guān)注调整行(xíng)情；后续政策宽松转向、经济下行风险、银(yín)行业风险与(yǔ)债务上限风险、央行购金持续(xù)等宏(hóng)观因素下，黄金将会不断刷新历史新高，贵金属逢低做多配置依然(rán)是核心建议。

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