全球头号对冲(chōng)基金桥水的最(zuì)新调仓情况(kuàng)曝光(guāng)了(le)！

　　根据其(qí)向(xiàng)美国证交(jiāo)会提交的(de)13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美股持仓市值达(dá)到163.88亿美元（约合人民(mín)币(bì)1140亿(yì)元），较一季度末有所缩水(shuǐ)。

　　安(ān)硕核心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在一季度(dù)获得(dé)桥水大幅加仓，晋升为(wèi)其第一大重仓，但桥(qiáo)水减持(chí)了两(liǎng)只标普500ETF，还(hái)减持了宝(bǎo)洁、百事可乐、可口(kǒu)可乐、沃尔玛等多只消(xiāo)费股(gǔ)；另外桥水加(jiā)仓(cāng)了谷歌母公司Alphabet、脸书等，但(dàn)是减持了拼多多(duō)、黄金(jīn)ETF等(děng)。

　　但(dàn)是桥水最(zuì)新观点表示，其非常(cháng)看好黄金，认为黄金可能正处(chù)于(yú)持续增长(zhǎng)期的开(kāi)端。

　　桥(qiáo)水美(měi)股持仓市值(zhí)近164亿美(měi)元(yuán)

　　美(měi)国(guó)证券交(jiāo)易委员会(huì)（SEC）披露了最新(xīn)的13F文件，桥水基金(jīn)今年一季度末(mò)的持仓曝光。据了解，到今年4月末，桥水管(guǎn)理的全权委托资产（AUM）为1968.34亿美(měi)元(yuán)。

　　我们来看看桥(qiáo)水在今年一季度的美股持仓变动情况，数(shù)据显示，截止2023年3月末，桥水(shuǐ)在美股的(de)持(chí)仓总市值达到163.88亿美元，较去年底的183.2亿美元减少了10.55％。作(zuò)为全球宏观策(cè)略(lüè)基金，桥(qiáo)水的美股组合仅占(zhàn)总资产很小(xiǎo)的一(yī)部(bù)分(fēn)。

　　在这个季度，桥水在不断卖卖卖，清仓(cāng)了(le)228只证券(quàn)，减持(chí)了360只证券；同(tóng)时也(yě)积极买进，新进了(le)118只证券(quàn)，增持了225只证(zhèng)券。

　　新兴市场ETF成头号重(zhòng)仓

　　桥(qiáo)水减(jiǎn)持多只(zhǐ)消费股(gǔ)

　　今(jīn)年(nián)一季(jì)度末，桥水的前(qián)十大(dà)重仓标的的集中(zhōng)度(dù)为34.71％。

　　其中(zhōng)，安硕核心(xīn)MSCI新(xīn)兴市(shì)场ETF（IEMG）在今(jīn)年一(yī)季度末晋(jìn)升为桥水的第(dì)一大重仓，加仓了331万(wàn)股左(zuǒ)右，持仓(cāng)增至(zhì)1786.26万(wàn)股，期末(mò)持仓(cāng)市值为(wèi)8.72亿美元，占投资(zī)组(zǔ)合比例的5.32％。

　　第(dì)二、第七大持(chí)仓是(shì)两只标普500ETF，分别持(chí)有182.87万股、123.31万(wàn)股，较上一季度都有(yǒu)所减持(chí)，期末(mò)持仓市(shì)值分别为7.52亿美元、5.05亿美元(yuán)。

　　值得注意的是，桥水持有多(duō)只消费品个股，但(dàn)是今年一季度都进行了减(jiǎn)持，比(bǐ)如其第三(sān)大持仓(cāng)宝(bǎo)洁，减掉了5万股左右，期末持有494.49万股(gǔ)，持股市(shì)值(zhí)为(wèi)7.35亿美元；还有桥水也减持(chí)了(le)百事可(kě)乐(lè)、可口(kǒu)可乐，持股数量分别降至(zhì)280.75万股(gǔ)、814.52万股，期末持(chí)股市值为5.12亿美元、5.05亿美元，分别位列第五、第六大重仓股；另(lìng)外，桥水还减持了麦当劳(láo)、开市(shì)客、沃(wò)尔(ěr)玛，其(qí)中沃(wò)尔玛的(de)减持幅度相对较大(dà)。

　　但是，桥水在一季(jì)度小幅加仓了医疗领域的强生，持股增(zēng)至358.75万股，期末持股市值为5.56亿美元，位列第四大(dà)重仓股(gǔ)。

　　桥水加(jiā)仓(cāng)谷歌、脸(liǎn)书

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳理了桥(qiáo)水基金美股前30大重仓(cāng)，其中增(zēng)持的标的还(hái)包括谷(gǔ)歌(gē)母公司Alphabet，增持(chí)了156.46万股，持股数量增至(zhì)230.83万股，持有市值为2.39亿美元；还(hái)增(zēng)持(chí)了脸书Meta，持股增(zēng)至100.18万股，持(chí)有(yǒu)市值为(wèi)2.12亿美元(yuán)；此外，增持了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发现(xiàn)，桥(qiáo)水在一季度减持的标的(de)相对较多，除去前十大(dà)重(zhòng)仓，桥水还减持了先锋领航富时新兴市(shì)场ETF，减少535.74万股，持股数量降(jiàng)至847.11万(wàn)股，减持(chí)幅度达(dá)38％，持有市值为3.42亿美(měi)元。

　　另外(wài)桥水减持(chí)幅度较大的(de)还(hái)有拼(pīn)多多，减少了150.34万股，持股数量降至(zhì)214.24万股(gǔ)，减(jiǎn)持幅度41％，持有市值为(wèi)1.63亿美元。桥(qiáo)水还(hái)减持了亿滋国际22％，持股降至(zhì)223.41万(wàn)股，持有(yǒu)市值为1.56亿美元；减持了塔吉(jí)特28％，持(chí)股(gǔ)降至66.44万股(gǔ)，持(chí)有市值(zhí)为(wèi)1.10亿美元。

　　值得注意的是，桥水(shuǐ)在一季(jì)度还(hái)减持(chí)了(le)其特别看好的黄金资(zī)产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计(jì)34.02万股，期末(mò)持仓降至88.68万股，持有(yǒu)市值为1.62亿美(měi)元(yuán)。该基金从去年(nián)年底(dǐ)以来出现较(jiào)大涨势，表现非常突出(chū)。

　　但(dàn)从最(zuì)新的观点看，桥(qiáo)水(shuǐ)还是非常看好黄金(jīn)的。

　　近期，桥(qiáo)水基金联席首席(xí)投资官凯伦·卡翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光尼(ní)奥尔-坦布尔表示，黄金可(kě)能正处于(yú)持续(xù)增长期的开(kāi)端(duān)，因(yīn)为(wèi)全球对美元去杠杆化的推动(dòng)仍是金价(jià)的长期(qī)支撑。她表示，黄金被低(dī)估了，还有很长的路(lù)要走。

　　她还说，黄金(jīn)在全球货币市场中日益重要，这使得它不仅仅是对抗债券市场和利率的工(gōng)具。另外，地缘政治(zhì)动荡(dàng)不会消失，这是对黄金的长期支(zhī)撑(chēng)。不仅(jǐn)如此，由于全(quán)球通胀水(shuǐ)平仍相(xiāng)对较高，黄(huáng)金将(jiāng)继续吸引投资者，以对冲购(gòu)买(mǎi)力下降的(de)风险。

　　桥水最新观点曝光

　　4月(yuè)末，桥水(shuǐ)联合首席投(tóu)资官鲍(bào)勃·普林斯(sī)分享了(le)他在(zài)2023年(nián)一季(jì)度的最新观察。

　　他指出，名义(yì)支出水(shuǐ)平高于(yú)经(jīng)济体的生产能力，导致(zhì)通胀率远高于(yú)目标(biāo)水平，美国(guó)和其他西方经济体处于(yú)看跌(diē)失衡(héng)中(zhōng)。为了纠正这种(zhǒng)失衡，缓解需求压力，欧美各(gè)国央(yāng)行一直在(zài)实施紧缩(suō)政策——目前紧缩政(zhèng)策造成的负面影(yǐng)响初现苗头。但(dàn)一切才刚刚开始，恢复均衡将会(huì)给经(jīng)济(jì)和(hé)市(shì)场带来一定的负面影响(xiǎn翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光g)。

　　相比之下，亚洲(zhōu)经济体的经济更加(jiā)接近于均衡——支(zhī)出与(yǔ)劳动力产出水平一致，通胀(zhàng)可控，政策(cè)制定者有足够的空(kōng)间提(tí)振(zhèn)经济和(hé)市(shì)场。

　　鲍勃·普林斯也称，在大(dà)部分(fēn)西方国家，货币(bì)政策紧(jǐn)缩扭转(zhuǎn)了流(liú)动性方(fāng)向，促使(shǐ)人们(men)抛(pāo)售资产持有现金。紧缩政(zhèng)策推高了折现率（即现(xiàn)金(jīn)未(wèi)来实际收(shōu)益率的预期(qī)），但迄今(jīn)为止尚未严重影响(xiǎng)风险溢价和经济(jì)增长，上述情况(kuàng)极有可能(néng)在周期的下一阶(jiē)段(duàn)出现。与西方国家(jiā)相比，中国、日本和许多亚洲国家和地区处于周期的不同(tóng)位置，这些(xiē)国家和地(dì)区的(de)政(zhèng)策制定者支持货币和信用流动，这降低了折现率和风险溢价，促(cù)进(jìn)了经(jīng)济增长。

　　5月份，对于近(jìn)期美(měi)联储加(jiā)息，桥水基金在其官微发文称(chēng)，“上周美联储加息25个基点。虽然没有明(míng)确声明加息将会暂(zàn)停，但政策指引的取消和鲍威尔(ěr)讲话清楚表明，美联储希望(wàng)持(chí)观望态度。这符合(hé)我们对(duì)当前(qián)形势(shì)的解读。”

　　桥水(shuǐ)表示，为了应(yīng)对疫情带(dài)来的影响，许多(duō)发(fā)达经(jīng)济体都推出了大规模财(cái)政刺激(jī)政策(cè)，引发了(le)通(tōng)胀问题。为了应对高通(tōng)胀，央行不得(dé)不收紧政策(cè)。其中美国采取(qǔ)了(le)最激进的(de)应对通胀的举措，在不到18个月的时(shí)间里，美联储加息(xī)500个基点，并迅速(sù)减持债券。目前，虽然美国经(jīng)济(jì)尚未出现严重问题，但名义支出(chū)已经放缓。如果美联储进一步收(shōu)紧政策，银(yín)行业(yè)就会继续承(chéng)压，从而影响信贷供(gōng)应。上周，美国第一共和(hé)银行被接管，再次凸显(xiǎn)美国金融(róng)体系(xì)面临压(yā)力，股市和债券收益率出(chū)现下跌。美国可能需要（也可能不需要）进一步收紧政策。鉴(jiàn)于迄今为止的紧缩举措，美(měi)联储可以(yǐ)评估形势再做出(chū)决策。

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