五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力-重庆三峡中心医院、三峡中心医院、中心医院

五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估(gū)”投资范式之一(yī)：低估值、高分红

　　低(dī)估值、高分红(hóng)，是(shì)包(bāo)括能源链、“一带(dài)一路”和运营商在内的(de)“中特估”方向最鲜明(míng)的共同特征：1）截至(zhì)2022年底，能(néng)源链(liàn)、“一(yī)带一路”和运(yùn)营商PB估值分别处(chù)于2016年(nián)以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年初以来的(de)大幅上涨后，当前这些板块估值仍(réng)处于(yú)历史平均水平附近(jìn)。2）与此(cǐ)同(tóng)时，能源链、“一带(dài)一路”和运(yùn)营商(shāng)股息(xī)率(lǜ)显著高于(yú)市场整体，较(jiào)高的分(fēn)红也成为其进可(kě)攻、退可(kě)守的重要支撑。

　　二、“中(zhōng)特估(gū)”投(tóu)资(zī)范(fàn)式(shì)之二：政策的持续(xù)支撑(chēng)和(hé)催化

　　政策持续支撑和催化，成为(wèi)“中(zhōng)特估”中“一(yī)带一路(lù)”和运营商板块五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力修复的重要(yào)驱(qū)动(dòng)。

　　1）“一带一路(lù)”：在“一带一路(lù)”十(shí)周年之际(jì)，从沙伊和解、中俄深化(huà)合(hé)作联合声明、中巴(bā)联合声明等，以及后续(xù)5月召(zhào)开在(zài)即的第三届“一带一路”国际合作(zuò)高峰论坛，“一(yī)带一路”相关利好不断(duàn)，板块行情(qíng)得到催(cuī)化。

　　2）运营商：去(qù)年10月以(yǐ)来，数字经济上升(shēng)为国家战(zhàn)略，相(xiāng)关政(zhèng)策密集出台(tái)。今年国(guó)务院改组又新设国家(五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力jiā)数据(jù)局。运营商作(zuò)为“数字(zì)经济”的(de五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力)基础设(shè)施，持续(xù)得到催化。

　　三(sān)、“中特估”投资(zī)范(fàn)式(shì)之三：景(jǐng)气修复预期(qī)

　　2023年中(zhōng)国复苏+人民币升值(zhí)的全(quán)年宏观主(zhǔ)线驱动(dòng)盈利能力修复，带动能(néng)源链整体性上涨。1）能源产业链(liàn)作为原材料高度(dù)依(yī)赖海外供应、同时(shí)下游(yóu)需(xū)求基本集中在国内市(shì)场的方向之一，将(jiāng)充分受益于人民币升值的宏(hóng)观趋势(shì)。2）中国经济复苏，下游领域需求预期(qī)回暖，能源产业链尤其是行业龙头盈利已(yǐ)在修复。

　　四、沿着(zhe)三条投资范式，“中特估”重(zhòng)点关(guān)注哪些方(fāng)向？

　　除(chú)了(le)能(néng)源链、“一(yī)带一路”和运营商等之(zhī)外，当前我(wǒ)们建(jiàn)议关注(zhù)机械（造(zào)船(chuán)）、交运(yùn)（公(gōng)路、铁(tiě)路、港口）、大型(xíng)银(yín)行等细(xì)分(fēn)方向。

　　1）机械（造船）：船舶制造业作(zuò)为国家重点支持(chí)的战略性产业之一，近年来经(jīng)历了行业调整和产能过剩(shèng)的困境，但近(jìn)期(qī)板块景(jǐng)气已在改善：一方面，随着全球航运市场需(xū)求正在增长，带(dài)来包括(kuò)化(huà)学品船与成品(pǐn)油(yóu)轮船的订单(dān)大幅提升。另一方面，国(guó)企改(gǎi)革推动造船(chuán)企业重组整合和产能(néng)优化之下(xià)，国内船舶制造业(yè)已在逐步实现(xiàn)结构调整(zhěng)和产能优化。

　　2）交运（公路、铁路(lù)、港口）：五一期间各项数据(jù)恢复良好。业(yè)绩确定(dìng)性强(qiáng)，承诺(nuò)高分(fēn)红，类债属性突出。经济增速下(xià)行，高速公路、铁(tiě)路、港口(kǒu)资(zī)产(chǎn)稳健性凸显，业绩成长及(jí)确定(dìng)性较高。同时近几年，高(gāo)速公(gōng)路(lù)及(jí)铁(tiě)路板块上市公(gōng)司更加注(zhù)重投资人回报(bào)，多家公(gōng)司发(fā)布股东(dōng)回(huí)报计(jì)划，大幅提高分红比例以及承诺未来(lái)几年高分(fēn)红(hóng)水平，给投资(zī)人带来确定性(xìng)的(de)高股(gǔ)息回报。

　　3）大型银行：经济复(fù)苏大背景下(xià)融(róng)资需求(qiú)回(huí)暖(nuǎn)，基本(běn)面有支撑，板块(kuài)估值也具备修复(fù)空间。2023年以来，信贷需(xū)求连续三个月超预期回暖，在稳增(zēng)长和扩(kuò)投(tóu)资的政(zhèng)策(cè)基调下，后续信贷、社(shè)融(róng)仍有望(wàng)平稳增长。此外，作为(wèi)业绩稳定且高分(fēn)红的(de)板块，当前(qián)银行PB估值处于2016年以来(lái)11.6％的较低位置，修复空(kōng)间较大。