随着公募基金2023年一季报披露(lù)拉开帷幕(mù)，多(duō)位知名基金经(jīng)理调仓换股以及对后市看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基金李晓星在一季报中表示，看好半导体(tǐ)、电(diàn)动车、风光电储、军工等(děng)领域投(tóu)资机会。他认(rèn)为AI 产业(yè)的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然(rán)会(huì)有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机会(huì)上，“卖(mài)水人”硬(yìng)件先(xiān)行的算力(lì)产业链(liàn)，以及(jí) AI 为(wèi)用户赋能(néng)的垂直类应用(yòng)场景值得(dé)关注。

　　信达澳(ào)亚基金(jīn)冯(féng)明远一季报中表示，二季(jì)度(dù)，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加(jiā)入 AI 或数字经济等热(rè)门(mén)概念的(de)创(chuàng)新，以及(jí)半导体(tǐ)和(hé)制造业(yè)正经历触底反(fǎn)弹的复(fù)苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一(yī)定正面(miàn)效应。会继续在新 能(néng)源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自下而上(shàng)挖(wā)掘投(tóu)资机会。

　　此(cǐ)外，今(jīn)日，中泰(tài)资(zī)管姜诚(chéng)、中信保诚基金王睿等人也发布了(le)一季报，均谈到了(le)自己(jǐ)对AI领域的密切关注(zhù)，但观(guān)点略(lüè)有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股(gǔ)

　　李晓(xiǎo)星一季度大幅调入(rù)AI相(xiāng)关概念股

　　一(yī)季(jì)报数据显示，从银华基金李(lǐ)晓(xiǎo)星在管的10只基金来看，整体基金仓位维(wéi)持在(zài)90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银华(huá)大盘定开、银华丰(fēng)享一年持有、银华心选一年持有A 在今年一(yī)季度小幅(fú)减(jiǎn)仓，其中(zhōng)，减仓幅(fú)度最大的是银华心选一年(nián)持有A，较去(qù)年底下降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华心诚排列组合公式a和c计算方法例题，排列组合公式a和c计算方法一样吗A、银(yín)华心(xīn)怡(yí)A、银华心佳(jiā)两(liǎng)年(nián)持有期、银(yín)华心享一(yī)年(nián)持有、银华心兴三年持有(yǒu)A 则在(zài)一(yī)季度小(xiǎo)幅加仓，其(qí)中(zhōng)，加仓(cāng)幅度最大的是银华心兴三(sān)年持(chí)有A，较去年底加仓了(le)2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大(dà)幅提(tí)高(gāo)了港股仓(cāng)位，比如银华心佳两年持有期(qī)港股仓位(wèi)从去年底14.38％上升到(dào)一(yī)季度29.55％，银华心兴三(sān)年持有(yǒu)A港股仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作(zuò)银华中小盘为例，前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股变动较(jiào)大。今年(nián)一季度，立讯精密(mì)、金(jīn)山办公(gōng)、用(yòng)友(yǒu)网络、中(zhōng)科创达、中微公司、星环(huán)科技-U “新进”前(qián)十大。其中，“果链”龙(lóng)头(tóu)立讯(xùn)精密成为第一大重(zhòng)仓股，截至一季报，该基金持有立讯精密(mì)826.3万股，持有市(shì)值约2.5亿(yì)元。一季(jì)度，该(gāi)基金还(hái)增持了精测电子(zi)，较去(qù)年底(dǐ)增加了(le)16倍，目前持有市值约1.61亿(yì)元(yuán)，新晋成为(wèi)第7大重仓股。值得注意的是，上(shàng)述“进新”个股大多(duō)数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科(kē)技、德业股份、晶科(kē)能源、海光信息、复旦微电、锦浪科技则退出前(qián)十(shí)大(dà)。

　　减持(chí)方面，今年一(yī)季度，该基金减持紫光国(guó)微(wēi)、华(huá)海清(qīng)科，分(fēn)别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该(gāi)基金分别持有紫光国微(wēi)、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿元、2亿元，位列第(dì)二、四大(dà)重仓股。

　　在一(yī)季报中(zhōng)，李(lǐ)晓星再次用“千字小(xiǎo)作文”表(biǎo)达了(le)自己对市(shì)场(chǎng)的(de)看法，基金君为大家做了些(xiē)重点摘要(yào)。

　　李晓星在一季报中表示，对于今(jīn)年国(guó)内的宏观判断依然是经济整体(tǐ)稳健复苏，产业结构(gòu)调整继续升级，居民消费信心逐渐(jiàn)恢(huī)复；我们判断由于国家(jiā)自(zì)身实力(lì)的不断增(zēng)强，国际(jì)伙(huǒ)伴跟(gēn)我们的利益(yì)共同点(diǎn)变多，国际形(xíng)势相(xiāng)对之前会趋暖(nuǎn)，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度(dù)市(shì)场最火热(rè)的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智(zhì)能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后又一革命性(xìng)的(de)技术，现(xiàn)象(xiàng)级应用推出后，国内外各(gè)巨头加速入局。需排列组合公式a和c计算方法例题，排列组合公式a和c计算方法一样吗要关(guān)注的是，AI 产业的发展不会(huì)一蹴(cù)而就(jiù)，中(zhōng)间也(yě)必然(rán)会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可(kě)能(néng)造成板块后(hòu)续(xù)波动。投资(zī)机(jī)会上，“卖(mài)水人”硬件(jiàn)先行的算力(lì)产业(yè)链，以及(jí) AI 为用(yòng)户赋(fù)能的垂直类(lèi)应用场(chǎng)景值(zhí)得关注。

　　半导体方面(miàn)，我们维持看好国产替代方向，集中在半导体设备、材料、零(líng)部件环节，中长期(qī) 看(kàn)，伴(bàn)随国产供(gōng)应(yīng)商(shāng)积极验证导(dǎo)入，国内(nèi)晶圆产(chǎn)线建(jiàn)设(shè)将再度提速。在(zài)景(jǐng)气(qì)复苏(sū)方向，我(wǒ)们的看 法边际转向积极，全球半(bàn)导体(tǐ)下行周期接(jiē)近尾(wěi)声，经历了过去几个季度(dù)的去库存，有望在今年下 半(bàn)年(nián)重启上行周期(qī)，向上弹性取决于(yú)下游(yóu)需求恢(huī)复的力度，数据中心有望率先回暖，其次是汽车、 消费(fèi)电(diàn)子，关注(zhù)相关(guān)左侧布局机会。

　　新能源板块是一季(jì)度被市场抛弃较多的(de)板块，交易(yì)占(zhàn)比和估值已经处于(yú)历史偏低的位置(zhì)。只是市场对于上(shàng)涨的(de)标(biāo)的更多地关注(zhù)利好(hǎo)，对于下跌(diē)的板块更多地关注(zhù)利空。我们(men)总体认为现在市场对于新能源(yuán)板块(kuài)的担忧(yōu)讨(tǎo)论，更(gèng)多是对于一个下跌板块的应(yīng)激(jī)式反应。在去(qù)年的中(zhōng)报(bào)中，我们(men)曾经提(tí)到了新能源板块的一些风险点，这(zhè)些风(fēng)险(xiǎn)点在经(jīng)过(guò)大(dà)半年的消(xiāo)化后(hòu)，在这个(gè)估值分位以(yǐ)及股价位置下，我们认为(wèi)新能源板块的风险(xiǎn)因素(sù)已经充分释放，目前这个时间段，具有较强吸(xī)引力。

　　此(cǐ)外，李晓星还看好电动车、风光电(diàn)储(chǔ)、军(jūn)工(gōng)等领域投资机(jī)会。

　　璞泰来仍是第(dì)一大重(zhòng)仓(cāng)股

　　冯明远继续加仓新能源相关个股

　　一季报数(shù)据(jù)显示，信(xìn)达澳亚(yà)基金冯明远在管的6只(zhǐ)基(jī)金平均仓(cāng)位(wèi)为(wèi)92.27％，其中，信(xìn)澳(ào)研究优选A的股(gǔ)票仓位从去年底75.82％上升到今(jīn)年一季度末87.68％，信澳新能源产(chǎn)业、信澳(ào)科(kē)技创(chuàng)新一年定开A、信澳星(xīng)奕A则不同程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓(cāng)情况来看(kàn)，以冯明远(yuǎn)的代(dài)表作信澳新能源产业(yè)为(wèi)例，该基金一季度(dù)增持璞泰来，较(jiào)去年(nián)末加(jiā)仓(cāng)25.92％，目前(qián)持有股数876.4万股，持有市值为(wèi)4.37亿元，仍(réng)位列第一大重仓股。

　　此外(wài)，还增持(chí)了(le)科(kē)达利、中伟股(gǔ)份(fèn)、宁德(dé)时代、东(dōng)阳光、华阳集团、祥鑫(xīn)科技，其中，增(zēng)持幅度最大的是(shì)中伟股份，今年一(yī)季(jì)度较去(qù)年底增持(chí)了129.40％，目前持有市值2.16亿(yì)元(yuán)，为例第(dì)5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保(bǎo)隆科技、比亚迪(dí)则退(tuì)出前十大之(zhī)列。

　　一季度，该(gāi)基(jī)金对(duì)爱柯迪、天齐(qí)锂业、赣(gàn)锋锂业(yè)进行不同(tóng)程度减持，其中(zhōng)，减(jiǎn)持(chí)幅度最大的(de)是(shì)天(tiān)齐锂业，今年(nián)一(yī)季(jì)度较去年底减持了(le)24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿元(yuán)，为例(lì)第4大重仓(cāng)股。

　　冯明(míng)远在(zài)一季报中表示，2023 年(nián)一季度 A 股(gǔ)市场经历了疫情复苏后的调整(zhěng)修复，经(jīng)济(jì)先是在大家“强复(fù)苏(sū)”的预期 中趋于明显的回暖，但基于(yú)“强预期，弱现实”的担忧，随后又出(chū)现了(le)显著(zhù)的回调(diào)，从而总体呈 现出震荡趋(qū)势(shì)。本基金的投资主要(yào)聚焦(jiāo)在新能源、科技(jì)、高端制(zhì)造等新兴(xīng)产业(yè)领(lǐng)域，细分板块的整体(tǐ)走势与市场趋同(tóng)，导致本基金的净值也出现(xiàn)小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数字经济(jì)等热门概念的创新(xīn)，以及半导体 和制(zhì)造业(yè)正(zhèng)经历触底反(fǎn)弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一(yī)定正面效应。我们会(huì)继续在新 能源、科技、高端制造(zào)等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的(de)优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金(jīn)王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待人工智(zhì)能(néng)

　　今(jīn)日，中信保诚(chéng)基金(jīn)旗(qí)下多(duō)位基金经理也发布了(le)一(yī)季报。其中，中信保(bǎo)诚基金权益投资部总监王(wáng)睿在一季报中表示，宏观经济目前处在一个温和(hé)复苏的通道，在(zài)海(hǎi)外加息进(jìn)入(rù)尾声(shēng)后，社会流动性将相对宽松，宏观及货币环境有利于(yú)权益市(shì)场(chǎng)行情的开展，二季度指(zhǐ)数仍有可能会是(shì)震荡(dàng)上行(xíng)的(de)态势(shì)。

　　一季度，王睿减表示持了部(bù)分短期(qī)排列组合公式a和c计算方法例题，排列组合公式a和c计算方法一样吗达到目标(biāo)价(jià)的相关品种，并根(gēn)据收益率预期(qī)的变化调整了一(yī)部(bù)分科技持(chí)仓(cāng)。具体来(lái)看(kàn)，以(yǐ)其(qí)代表作中信保诚创(chuàng)新成长(zhǎng)为例，该基金在一季度增持了晶(jīng)盛机(jī)电、TCL中环、当升科技、中航光电等(děng)个股，人(rén)福医药“新(xīn)进”前十(shí)大(dà)。

　　王睿在一季报中(zhōng)表示，对(duì)于人工智能这(zhè)一非常宏大(dà)的命题，他目前持谨慎(shèn)乐观的(de)态度。首先我(wǒ)们相信这是(shì)一项(xiàng)会对目前的生产(chǎn)和生活方(fāng)式带(dài)来重大变化的技(jì)术变革，值(zhí)得我(wǒ)们投入非常(cháng)多的精(jīng)力去跟踪和研究。但另(lìng)一方面(miàn)，我(wǒ)们目前(qián)还无法相对(duì)准确的(de)评(píng)估(gū)这(zhè)项技(jì)术(shù)革(gé)命给(gěi)具体公司和行业格(gé)局带来的(de)影响，也不能给出大部分公司一个相对(duì)清晰的定价，因此(cǐ)我们一季度暂时还(hái)没有明显增(zēng)加相关的持仓。后续我们会紧密跟踪。一季度我(wǒ)们持仓较多的电动车和光伏表现不佳，受(shòu)到了一些短(duǎn)期因素的干扰，投资者的信心出现了波动。投(tóu)资(zī)者预(yù)期变化导致部分个股(gǔ)出现了较(jiào)大回调，目前(qián)行业(yè)整体估值水平处(chù)于历史较低位置(zhì)，而这两个行业(yè)未来(lái)的发展方(fāng)向(xiàng)还(hái)是相(xiāng)对比较(jiào)确定的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚(chéng)：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺平的一天(tiān)

　　今日，中(zhōng)泰资管(guǎn)基金经理姜诚也发布了一季(jì)报在一季报中，姜(jiāng)诚表(biǎo)示，一季度的市场走势(shì)再次佐证了一个(gè)道理(lǐ)，即市(shì)场(chǎng)是难以预(yù)测的。迄今为止，表现最好的(de)是AI相关(guān)板块，AI或许是科(kē)技发展进程中最重要(yào)的(de)事件之(zhī)一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产(chǎn)业链不同环节之(zhī)间将如何分配？ 市场(chǎng)当前(qián)认为的受益环节是(shì)否能如愿(yuàn)受(shòu)益？它的“智能”水平(píng)达到了什么程度以及渗透率(lǜ)将多快提升(shēng)？都是(shì)很容易(yì)让人(rén)兴奋、可细(xì)说起来又让(ràng)人不明就(jiù)里的难(nán)题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　价(jià)值投资的基本原理告诉我们，价值会(huì)随着(zhe)时间增长，而非随着利(lì)润(rùn)波动。所(suǒ)以在海量信息中，我们需要重点关注长期(qī)因素，淡化短期因素。人(rén)工智(zhì)能的(de)发展(zhǎn)是一个长期(qī)因素(sù)，我们还(hái)没有足(zú)够的把握去捕捉到它带(dài)来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的(de)价格(gé)买尽(jǐn)可能好的资产(chǎn)，是我们的投资目标。好资产的标(biāo)准是活得(dé)久、 站(zhàn)得牢、竞争优势维(wéi)持得长、平均净资产收益率高，以及在好的公(gōng)司治理加持下(xià)能够把长期利(lì)润转化为诱(yòu)人分红(hóng)。所以，我们会一如既往(wǎng)，不去(qù)猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜诚代表作(zuò)中泰星元价(jià)值优选A代表作为(wèi)例(lì)，该基金在一季度减持了中(zhōng)国建筑、太阳纸(zhǐ)业、华(huá)鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海螺水泥、美的集团(tuán)，增持了工商银行、建发(fā)股份、招(zhāo)商银行、扬农(nóng)化工(gōng)。

　　过(guò)去的一个季(jì)度，姜(jiāng)诚表(biǎo)示，自己的(de)组合没(méi)有大(dà)的(de)变化，是因为长期观(guān)点没有大的变化。对中国经济的长期乐观，结合(hé)当前(qián)市场提供的(de)较低估值水平，让(ràng)我(wǒ)们(men)可以在热点不断切(qiè)换的市场(chǎng)中保持平和(hé)。但投资是一(yī)项苦差(chà)事，需要(yào)随(suí)时准备证(zhèng)伪自己的观点，需要保持学(xué)习，永远没有(yǒu)躺平的一(yī)天。

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