芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系(xì)人(rén)

　　投资要点

　　·核(hé)心观点:我们将影响青年(nián)失业率的因素拆解为三方面：①青年失业人口，②青年(nián)总人口，③劳(láo)动参与率，失业率=失业人(rén)口(kǒu)/（总人口×劳动参与率）。通过三因素框(kuāng)架，我们发现16-24岁失业人(rén)口的增加不能完全解释青年失业率的(de)上升，更重要却被(bèi)忽视的(de)因素是(shì)青年人(rén)口(kǒu)和劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率下降，带(dài)来16-24岁劳动力减(jiǎn)少，从分母端大(dà)幅推高青年失业率。假如(rú)今年3月分母端的青(qīng)年劳动力与2020年持平，新(xīn)增约132万青(qīng)年失业人口只能将(jiāng)失业(yè)率拉升至16.2％，但实际(jì)青(qīng)年(nián)失业率却(què)高达(dá)19.6％。我们(men)认为，失业人口会随着经(jīng)济复苏而减少，但青(qīng)年劳动(dòng)力的下(xià)降可能成(chéng)为就(jiù)业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高青年失业率中枢。

　　·青年失(shī)业率的三因素框架：（1）失业率=失业人(rén)口(kǒu)/劳动力=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与(yǔ)率），据此可将青年失业率拆(chāi)解(jiě)为青年失业人口(kǒu)、总(zǒng)人(rén)口、劳动(dòng)参与(yǔ)率三(sān)个(gè)因(yīn)素。

　　·（2）失业率上升(shēng)未必来(lái)自(zì)失业增加，不要忽略分母(mǔ)，劳动力的下降，也(yě)是抬(tái)高失业率的重要原因。2010-2020年，青(qīng)年失业人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率大(dà)幅提高3.8个点(diǎn)。

　　·分子(zi)端的青年失业人(rén)口：（1）从总量(liàng)来看，当前城镇青年就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比(bǐ)去年4月(yuè)增加约70万，较七普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失业原因(yīn)方面(miàn)，近7成青年失业者是(shì)主动辞职，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群(qún)体。

　　·（3）按照(zhào)受教育程度(dù)来看，三分(fēn)之二(èr)的青年失业人员接(jiē)受过(guò)大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业(yè)的(de)结构变化(huà)较大，呈现出从制造到服务(wù)、知识(shí)密(mì)集程(chéng)度由低到(dào)高(gāo)两个特点(diǎn)。2010年农业和工(gōng)业(yè)吸纳(nà)了(le)50.3％的青(qīng)年就(jiù)业人(rén)口，2020年大(dà)幅降至25.4％，流出的青年就业主要转向(xiàng)服(fú)务(wù)业。以(yǐ)受教育年限作为维度，青年就业从知识(shí)密集程度较低的行(xíng)业流向较高行(xíng)业(yè)，但是(shì)知识密集型行业(yè)的青(qīng)年失业情况比整(zhěng)体(tǐ)失业更严(yán)峻(jùn)。

　　·（5）服务(wù)业复苏分化或是一(yī)季度青(qīng)年(nián)失业人(rén)口仍增加的原(yuán)因。经济复苏(sū)的主力是知识密集程(chéng)度较低(dī)的餐饮、零售等服务业，而知识(shí)密集(jí)程度较高的生(shēng)产性服务业复苏较慢，服务业就业复苏结构的分化，带(dài)来(lái)青年就业和25-59岁(suì)就业(yè)的分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年人口：出生(shēng)人口与(yǔ)乡村迁(qiān)入(rù)均在减少。2010-2020年青年劳动力对应(yīng)的(de)出生(shēng)人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我(wǒ)国农(nóng)村(cūn)向(xiàng)城镇的人(rén)口转移也在(zài)减速，新(xīn)增城镇人口从(cóng)十三五期间（2016-2020年(nián)）的2184万人(rén)，减(jiǎn)至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)出现超预期(qī)下降。2010-2020年青年劳动(dòng)参与率下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅三(sān)年，已经下降7.1个点。近三年青(qīng)年劳(láo)动参与率的下降主要有三(sān)方面原因：一是16-24岁在校生(shēng)大幅增加(jiā)493万；二是部分群体因就业(yè)形势恶化而退出劳动市场；三是就业观念(niàn)的变(biàn)化导致初(chū)次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结(jié)论：（1）失业人(rén)口的增加不能完全解释青年失业率的上升。假如(rú)当前青年劳动力与2020年(nián)相同，在失业人(rén)口增加132万至632万(wàn)人的情况下，对应青(qīng)年失(shī)业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到(dào)19.6％，如图19。失业人(rén)口(kǒu)的增加只(zhǐ)能解释(shì)当前青(qīng)年失业率的一部分，另一部分则(zé)来自分(fēn)母端，城镇青年劳(láo)动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来青(qīng)年失业率(lǜ)的变动(dòng)可能出现以下三(sān)种(zhǒng)情况：①青年(nián)失业人口增(zēng)加，同时劳动力减少，青年失业率上升；②青年失(shī)业人口与(yǔ)劳动力均在(zài)减(jiǎn)少，但失业人(rén)口降幅(fú)不及劳动力(lì)降幅，青年失(shī)业率上升；③青年(nián)失业人口与(yǔ)劳(láo)动力均(jūn)在减少，失业人口(kǒu)降幅大于劳动力降幅(fú)，青年失业率下降(jiàng)。

　　·（3）我们认为，失业人(rén)口会随(suí)着疫情后经(jīng)济复苏而(ér)减少(shǎo)，但青年劳(láo)动力的下降可(kě)能(néng)成为就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬高(gāo)青年失业(yè)率的长期中枢。未(wèi)来失业率的分母端越来越重要。

　　·风(fēng)险提示：服务业分化未收窄；青(qīng)年劳动参与率出现明显下降；外需、房地产等不及预(yù)期，经济和就业恢复(fù)偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框架(jià)

　　2.分(fēn)子端：新增青年失业人员缘(yuán)于(yú)服(fú)务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞(cí)职居多；三分(fēn)之二(èr)接(jiē)受(shòu)过大学教育(yù)

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密(mì)度(dù)从低到高

　　2.3.服务(wù)业复(fù)苏(sū)分(fēn)化或是(shì)一(yī)季(jì)度青(qīng)年失业人口(kǒu)仍增加的原因

　　3.分母端：人口和劳动参与(yǔ)率均(jūn)下降，带来劳(láo)动力减少

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动(dòng)参与率：超预(yù)期下降

　　4. 结(jié)论：未来失业率的分母端(duān)可能(néng)会越来越(yuè)重要(yào)

　　5. 附录：概(gài)念和数据说(shuō)明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月(yuè)份(fèn)16-24岁青年失(shī)业(yè)率(lǜ)攀升(shēng)至20.4％，创下2018年有数据(jù)以来(lái)最(zuì)高值(zhí)。在疫情影响退散(sàn)、经济逐步复苏的情况下，城镇(zhèn)调(diào)查失(shī)业率(lǜ)较(jiào)去年同期(qī)大幅下(xià)降0.9个点，但青年(nián)失业率却较去年(nián)4月逆势攀升2.2个点。本篇报告将重点研究(jiū)疫情后留下(xià)的“疤痕效应(yīng)”如何推高青年失业率。

　　1.青(qīng)年失业率的三(sān)因(yīn)素框架

　　失业(yè)率=失业人口/劳(láo)动力=失业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见，影响(xiǎng)青年失(shī)业率的(de)主要是三个因素：①青年失业人口；②青年总人口；③劳动参与率，其中②③决定(dìng)着青年劳动力的变(biàn)化。这(zhè)三个因素均为城镇(zhèn)口径(jìng)。

　　三个(gè)因素的变化都不(bù)能忽(hū)视。当我们讨论失业率时(shí)，经(jīng)常认为失业(yè)率上(shàng)升一定(dìng)是(shì)失业增加的结果，这个判断(duàn)对于全年龄段失业率来(lái)说并(bìng)没(méi)有问题，因为(wèi)我国的(de)劳动力总(zǒng)量（也(yě)称经济活(huó)动人口(kǒu)）在(zài)2015年之前一直在(zài)上升，2015年(nián)后略有下降，到2021年末下降(jiàng)了2.6％，年均(jūn)降幅约(yuē)0.4％。但青年失业率则不能忽视分(fēn)母的变动，因(yīn)为青年劳动力波动幅度更大(dà)。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失业人口只增(zēng)加(jiā)4万，青年(nián)劳动力却减少1578万，带(dài)动16-24岁人口失业率大(dà)幅(fú)提高3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年(nián)），青年失业人口从496万增加(jiā)到500万，仅增(zēng)加了4万左右，约为2020年(nián)青年劳(láo)动力的(de)0.1％，但青(qīng)年失业率却从(cóng)六普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提二氧化氮溶于水吗 二氧化氮能完全溶于水吗高(gāo)3.8个(gè)点。主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因就是失业(yè)率的分母在(zài)下降(jiàng)，16-24岁青年劳动(dòng)力人(rén)口在此(cǐ)期间从5481万(wàn)人大幅减至3903万人，减(jiǎn)少了1578万。但是，2010-2020年全年龄(líng)段劳动力数量基(jī)本稳(wěn)定在(zài)7.8亿，整体失业率的分母基(jī)本不变。因此，2010-2020年(nián)间(jiān)，决定整体失(shī)业率变动(dòng)的是失业(yè)人口数量（分子），但(dàn)决(jué)定青年失业(yè)率(lǜ)变(biàn)动的(de)却是(shì)青(qīng)年劳动力(lì)总量（分母）。

　　2.分子端：新(xīn)增青年失业人员缘(yuán)于服务业复(fù)苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动辞职居多；三分之二接受过大学教育(yù)

　　从总量来看，当前城(chéng)镇青(qīng)年就业人(rén)数约(yuē)为2587万人(rén)，失(shī)业人数632万人(rén)，比去年4月增加约70万，较七普(pǔ)增加约132万(wàn)。国家统计(jì)局在3月(yuè)就业数据解读时，披露(lù)了(le)当前青年(nián)就业(yè)和(hé)失业人数的基本(běn)情况(kuàng)：“初步测算3月份城镇青年9637万人，没(méi)有参(cān)与劳动力市场的青年6418万人，主体为在校(xiào)学生；参与劳动力市场的(de)青年3219万(wàn)人，其中就业人数(shù)2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青年劳动力(lì)人(rén)数与去年基本持平，今年4月(yuè)青(qīng)年失(shī)业率比去年(nián)同期(qī)高2.2个点，青(qīng)年失业(yè)人员(yuán)比去年同(tóng)期多70万人左(zuǒ)右(yòu)，比2020年七(qī)普多132万(wàn)人。

　　从增量看(kàn)，今(jīn)年(nián)前四(sì)个月青年失业形势好(hǎo)于(yú)去年同期。假设2022年以(yǐ)来青年劳动力(lì)总量维持在3219万，青年失(shī)业(yè)率每提高1个点，带来32万左右的新增失业人(rén)口。尽管今年4月(yuè)青年失业率比去年同期(qī)高2.2个点(diǎn)，但(dàn)从新增青年(nián)失业人口来看，今年1-4月(yuè)约为(wèi)119万(wàn)，去年同(tóng)期为125.5万。从增量来看，今年(nián)前四(sì)个月(yuè)青年失业形(xíng)势要(yào)好于去年，这与当前经济(jì)逐渐恢复也有关系。

　　从节(jié)奏来(lái)看，受夏季毕业影响，我国青(qīng)年失(shī)业率一般在上半年逐(zhú)渐提(tí)高，7月达到峰值，8月开始逐(zhú)步回落，预计5-7月(yuè)青年失业率(lǜ)或将继续小幅攀升。

　　失业原因(yīn)方面(miàn)，近(jìn)7成青年失(shī)业者是主动(dòng)辞职(zhí)，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远(yuǎn)低(dī)于35岁以上群(qún)体(tǐ)。一(yī)种观点认(rèn)为，青年(nián)群体由于(yú)工作经验和技能相对不(bù)熟练，往(wǎng)往在企(qǐ)业(yè)裁员时首当其冲。但根据月度(dù)劳(láo)动力调查(chá)数据，青(qīng)年(nián)失业主要(yào)原因是主动辞职，被裁员的比例明显(xiǎn)低(dī)于(yú)35岁以上群体。根据(jù)《2021年中国劳动(dòng)统计年鉴》，有工作意(yì)愿但从未工(gōng)作过的失业群体在(zài)16-24岁失业(yè)人(rén)口(kǒu)中(zhōng)占(zhàn)比59％，其(qí)他年龄群(qún)体中这一比(bǐ)例(lì)最高是14.4％。我们剔除这部分失业(yè)人群后，剩下的青(qīng)年失(shī)业人口中，第一大失(shī)业原因(yīn)是(shì)主(zhǔ)动辞职，占(zhàn)比68.2％，单位(wèi)倒闭破(pò)产占比(bǐ)5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对(duì)比，裁员比例从高到(dào)低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看(kàn)，三分(fēn)之二的青年失业人(rén)员接受过(guò)大学教育。各年龄段失(shī)业人群中，年龄(líng)越低，平均受(shòu)教育程度越高。16-24岁失业人员中(zhōng)66.2％是接受过大学教育的，这一(yī)比例在其他三个年龄阶段(duàn)逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁(suì)以(yǐ)上(shàng)（4.3％）。城镇就业(yè)人口的(de)受(shòu)教育(yù)程度也大致类似，青年(nián)人由于年(nián)龄限制，接受大(dà)学教育比例(lì)略低于25-34岁，整体来看(kàn)35岁(suì)以下就业人(rén)员(yuán)的受(shòu)教育程度大幅高于(yú)35岁以上(shàng)。按照接受过(guò)大学教育的占比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务，知识密(mì)度从低(dī)到高

　　青年(nián)失业人口(kǒu)的(de)行业与(yǔ)青年(nián)就(jiù)业分布基本一致。青年失业人(rén)口呈(chéng)现出行(xíng)业聚集的特点(diǎn)，主要集中在5个大类行(xíng)业，2020年占(zhàn)比分别为：批(pī)发(fā)零(líng)售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务\修理和其他(tā)服务业（6.7％），这5个行业占(zhàn)全部青年失业人口的65％左(zuǒ)右(yòu)。同时，这5个行(xíng)业也是青年就业集(jí)中的行业，吸纳(nà)了60.7％的青年(nián)就业。从(cóng)行业来看(kàn)，青年失业人口的行(xíng)业(yè)分布是由就(jiù)业分布决定(dìng)的，吸纳就业占比(bǐ)较大的行(xíng)业，往往也贡献了较(jiào)大规模的失业。因此，在挖掘青年失(shī)业人口来(lái)自何处之前(qián)，需要研(yán)究青年(nián)就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就(jiù)业的结(jié)构变化较大，呈现出从(cóng)制(zhì)造到服务、知(zhī)识密集程度(dù)由低到高两个(gè)特(tè)点。

　　青年(nián)就业从工农业大量流(liú)入(rù)服务业(yè)。农林牧渔(yú)、采矿业、制造(zào)业和电热燃(rán)水的生产供应业(yè)，这四(sì)个行业是国(guó)民经济分(fēn)类的农(nóng)业和工业。2010年这四个行业吸纳了(le)50.3％的青(qīng)年就业人口，到2020年该比(bǐ)例(lì)大幅(fú)降至25.4％。其中(zhōng)，制造业从37.4％降(jiàng)至22％，农林(lín)牧(mù)渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别(bié)降低15.4和9.0个(gè)点。有(yǒu)4个行(xíng)业吸(xī)纳(nà)青年就业比例增加超2个点，其中(zhōng)，教(jiào)育业为(wèi)5.3％，租赁和商务服务(wù)为(wèi)3.1％，信息(xī)技术(shù)为(wèi)2.8％，卫(wèi)生(shēng)和社工为(wèi)2.0％。另外，建筑业和房地产(chǎn)等其他(tā)6个服务行业吸纳青(qīng)年(nián)就业的比例均(jūn)增超(chāo)1个百分点。

　　以(yǐ)受教育年(nián)限作为维度，青年就业从知识密集程(chéng)度较(jiào)低的行业流向较高行业。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各行业就(jiù)业(yè)人员的受(shòu)教育年限，来计算(suàn)各行业(yè)的知识密集程度。有5个行业的(de)平(píng)均受教育(yù)年(nián)限在14年以上，依次是：科(kē)学研究与技术服务(wù)（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传输、软件(jiàn)和信息技术(shù)服务(wù)（14.2）>；卫(wèi)生和社会工作(zuò)（12.1），除金融业(yè)外，其他四个(gè)行业是过去十年青(qīng)年就业流(liú)入的主要行业，吸(xī)纳青年就业比例的(de)增幅均居前(qián)列。如图10，各行业所吸(xī)纳的青(qīng)年(nián)就业(yè)比例变(biàn)动与(yǔ)行业平均受(shòu)教育(yù)年限基本(běn)一致，即(jí)青(qīng)年就业从知识密集程度较(jiào)低(dī)的行业流向较(jiào)高行业。

　　但是知识(shí)密(mì)集(jí)型行业的青(qīng)年失(shī)业情况比(bǐ)整体失业更严峻(jùn)。我们用《2021年中国劳动统计年鉴》中各行业(yè)的青年失业比例（该行业的青年失业人数/青年(nián)失业总人数(shù)），除以各(gè)行业(yè)的青年就业比(bǐ)例（该行业(yè)的青年就业(yè)人数/青年就业总人(rén)数），来作为各(gè)行业失(shī)业率的近似替代指标(biāo)。以这(zhè)个指标来看，知识密集型行业的青(qīng)年失业率大多高(gāo)于全年龄段失业率，如信息技术、教育、科研服务(wù)、公共管(guǎn)理等行(xíng)业，体现(xiàn)在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务(wù)业复苏分化(huà)或是一季度青年失业人口仍增加的原(yuán)因(yīn)

　　一季度服务业复苏出现分化。今年一季度(dù)GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个(gè)点的增速缺口。分行业来看(kàn)，批(pī)发零售(shòu)业缺(quē)口为(wèi)1.5个点，而建筑(zhù)业、住宿餐饮业增(zēng)速均高于疫情前(qián)三年均值，这(zhè)三个行业(yè)一季度复苏情况较好；知识密集程度更(gèng)高(gāo)的房地产业、租(zū)赁和(hé)商务(wù)服(fú)务业(yè)、信息技术服务业的缺(quē)口(kǒu)分(fēn)别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度复(fù)苏相(xiāng)对较慢。

　　因(yīn)此从(cóng)失业率的分(fēn)子(zi)端来看，当前青年(nián)失(shī)业人员(yuán)增(zēng)长的(de)症结在于服(fú)务业就(jiù)业复苏的结构不均衡。一(yī)方面，随(suí)着受教育(yù)水(shuǐ)平的整体提高(gāo)，青年就(jiù)业大(dà)量流向知识密集型(xíng)服(fú)务业(yè)，如教育、信(xìn)息技术等行(xíng)业。另一方面，年初疫情影响减弱后，经济(jì)复苏的主力是(shì)知(zhī)识密(mì)集(jí)程度较低的生活性服(fú)务业，而知识密集程度较高的生产(chǎn)性服(fú)务业复苏较慢。所(suǒ)以服务业就业复苏结构分化，带来的(de)青(qīng)年失业人口(kǒu)和(hé)25-59岁失业(yè)人口的分化。房地产、互联网、教育[1]等行业的一(yī)季度就业尚未出现明(míng)显(xiǎn)改善，应届生就业压力大(dà)；而住宿餐饮(yǐn)等(děng)行(xíng)业就业已经出现回暖，但对于(yú)三分之(zhī)二(èr)接受(shòu)过(guò)大(dà)学教(jiào)育的青年(nián)失(shī)业人口而言，这些行业的就业吸纳相(xiāng)对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参(cān)与(yǔ)率均下降，带(dài)来劳动力(lì)减(jiǎn)少

　　青年失业率的分母端是城镇青年劳动力(lì)，主(zhǔ)要(yào)由(yóu)青(qīng)年(nián)人口和劳动参(cān)与率决(jué)定。2022年我国开始(shǐ)步入(rù)人口负增长时代(dài)，城(chéng)镇青年劳动力可能将(jiāng)步(bù)入长期下降通(tōng)道，这将从分母端(duān)推(tuī)升(shēng)青年失(shī)业率，或成为疫情后就业“疤痕效应”的(de)长期(qī)来源。

　　3.1.青(qīng)年人(rén)口：出(chū)生人口与乡村(cūn)迁入均在减少

　　城镇青年劳(láo)动力首先取决(jué)于城镇青年人口数量，而后者来自于(yú)两部分，一是16-24年(nián)前的(de)出生人口，二是乡村到城镇的迁移(yí)人(rén)口，这两部(bù)分增量未来(lái)都(dōu)趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动(dòng)力(lì)对(duì)应的出(chū)生(shēng)人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人(rén)口分别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出生人口，而前者(zhě)正(zhèng)好(hǎo)是建国以(yǐ)来的一轮“小婴(yīng)儿潮”时期，年均出生人口(kǒu)超(chāo)2000万，其(qí)中(zhōng)1987年出(chū)生(shēng)人(rén)口最高(gāo)超过2500万(wàn)，到90年代开(kāi)始明显步入下降通道。1986-1994年合计出生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减少约4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人(rén)口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人(rén)口，这两个时期(qī)分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一方面(miàn)，我国农村向城镇的人口转移(yí)也在(zài)减速。新增城镇(zhèn)人口从2016年(nián)开(kāi)始逐年减(jiǎn)少，十(shí)三(sān)五(wǔ)期间(jiān)（2016-2020年）均值约(yuē)为(wèi)2184万人(rén)，但2022年只有650万人。预计今年(nián)随着疫情(qíng)影(yǐng)响减(jiǎn)弱(ruò)，人员(yuán)流(liú)动恢复，新增城镇人口数量会(huì)较去(qù)年有明显增长，但可能(néng)仍然较难回到(dào)十三五期间超(chāo)2000万(wàn)的规模。当前我(wǒ)国城镇(zhèn)化(huà)率(lǜ)已经达到65％以上，继(jì)续高速增长(zhǎng)空(kōng)间(jiān)有限，从乡村到(dào)城镇的迁移人口数量整体将呈现下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青(qīng)年(nián)劳动参(cān)与率：超预期(qī)下降

　　青年劳动(dòng)参与率(lǜ)有(yǒu)两个特点(diǎn)，一是低于其他年龄段(duàn)群(qún)体，大部(bù)分青(qīng)年在(zài)校，并未进入劳动市场。二是(shì)近(jìn)年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下降。根据(jù)今(jīn)年3月(yuè)统计局披露的(de)青(qīng)年就业(yè)和(hé)失业人数(shù)，当前16-24岁青年的(de)劳动参与率约为33.4％，即9637万城(chéng)镇青年(nián)人口中(zhōng)，有3219万进(jìn)入或(huò)有意愿(yuàn)进(jìn)入劳动市场。而(ér)2010和(hé)2020年(nián)两(liǎng)次人二氧化氮溶于水吗 二氧化氮能完全溶于水吗口普(pǔ)查时，青年劳动(dòng)参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青年(nián)劳动参(cān)与率下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来(lái)仅仅三年，该指标已经下(xià)降7.1个(gè)点(diǎn)。

　　近三(sān)年青年劳动参与率的下降主要有三方面原因。

　　一是16-24岁在(zài)校生大幅增(zēng)加493万。2010到2020的十(shí)年间，16-24岁在(zài)校生增(zēng)加了(le)706万，年均(jūn)增加70.6万(wàn)；但2019年末(mò)到(dào)2021年末，仅仅两年(nián)的时间里，该年龄段(duàn)的在校生(shēng)增加(jiā)了493万(wàn)，年均增长246.5万，远(yuǎn)远(yuǎn)快(kuài)于(yú)此前十年增速。

　　二是部分(fēn)群(qún)体因(yīn)就业(yè)形势恶化而退出劳(láo)动市(shì)场，在未来经济和(hé)就业好转后会回到劳动市(shì)场。2020年3月，国(guó)家统(tǒng)计局曾(céng)在发布会(huì)指(zhǐ)出当月“就业人(rén)员(yuán)规模(mó)比1月份下降6％以上(shàng)”，说明就(jiù)业形势恶化时，也会(huì)影响劳动参与率。

　　三是就(jiù)业观念的变化(huà)导致初次进(jìn)入劳(láo)动(dòng)市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会风(fēng)气来看，对学(xué)历(lì)的推崇导致本科毕(bì)业即进(jìn)入就业市场的年(nián)轻人减少，加(jiā)上考研、考(kǎo)公竞争(zhēng)激烈，发展至“二战”“三战”，客观上会(huì)将部分青(qīng)年人初次就业时间从(cóng)16-24岁(suì)延迟(chí)到(dào)25岁之后，从而导致(zhì)16-24岁劳动(dòng)参与率出(chū)现(xiàn)下降。

　　4.结(jié)论：未来失业(yè)率的分母端可能会越来越重要

　　失业人口的增加(jiā)不能完全解释(shì)青年失业率的上升。假如当前青(qīng)年(nián)劳动力与2020年相同，在失业(yè)人口增加132万至632万人的情况下，对应青(qīng)年失业率(lǜ)应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业(yè)人口(kǒu)的增加(jiā)只能解释当前青年失业率(lǜ)的一部分，另一部分则来自分母端，城镇(zhèn)青年劳动力的减(jiǎn)少。

　　考虑到2020年我(wǒ)国(guó)人口已经(jīng)开始负增长，未来青年失业率的(de)变(biàn)动(dòng)可能(néng)出现以下三(sān)种情况：

　　①青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)增(zēng)加(jiā)，同时劳动(dòng)力减少，青年失业(yè)率上升；

　　②青年失业人口与劳动(dòng)力(lì)均在减少(shǎo)，但(dàn)失业(yè)人口(kǒu)降幅不及劳动力降幅，青年失业率上(shàng)升；

　　③青年失业人口与劳动力均在减少，失业人(rén)口降幅大于劳动力降幅，青年失(shī)业率下(xià)降。

　　我们认为，未来(lái)失业人口会随着经济复(fù)苏而(ér)减少(shǎo)，但(dàn)经济复(fù)苏(sū)难以改(gǎi)变失业(yè)率(lǜ)的(de)分母下降趋势。青年(nián)劳动力(lì)的下(xià)降可能成(chéng)为(wèi)就业“疤痕效应(yīng)”的长期来(lái)源(yuán)，抬(tái)高青年失业率的长(zhǎng)期中(zhōng)枢。未来失(shī)业率的分母端可能会越来越重要，这也是人口长周期变化的影响之(zhī)一。

　　5.附录：概念和(hé)数据说明

　　青年失(shī)业(yè)率的两个前置(zhì)概(gài)念。讨论16-24岁人口调(diào)查失业率时，有必要明晰这一概(gài)念的两个要点：一是调查(chá)失业(yè)率是城镇就业范(fàn)围，并非(fēi)针(zhēn)对(duì)全部(bù)就业人口，不包(bāo)括乡村就业，2022年底我国城乡就业大约分别占(zhàn)63％、37％，近四成的就业人(rén)口并未包含在内。因此，许多针对青年失业率的讨论(lùn)以全国青年人口数量为出发点，未区分人(rén)口(kǒu)总量与城乡结构的问题，有失(shī)偏颇(pǒ)。本(běn)篇报告(gào)如无(wú)特别说明，各概念均是指城镇就(jiù)业口径。

　　二是失业率的分母不含没有(yǒu)劳动(dòng)意愿的(de)劳动年(nián)龄(líng)人(rén)口。按照统计局的(de)定义，“劳动力指(zhǐ)年(nián)满(mǎn)16周岁，有劳动能力(lì)，参加或(huò)要求参加社会经济活动的人员。包括就(jiù)业人员和失业人员”，因(yīn)此没有就业意愿的劳动(dòng)年龄人(rén)口(kǒu)不计入劳动(dòng)力(lì)。根(gēn)据《2022年(nián)中国(guó)劳动统计年(nián)鉴》，2021年底(dǐ)我国16岁(suì)以上的人口约为11.5亿，其中(zhōng)只有68％属于劳动力，约(yuē)为7.8亿，而就(jiù)业人口为(wèi)约(yuē)7.46亿(yì)，据此推算(suàn)城乡(xiāng)失(shī)业人口可(kě)能为3372万人左右(yòu)。

　　从数据来看，失(shī)业率来自全国月度劳动力调查。该(gāi)项调(diào)查制(zhì)度于2005年正式实(shí)施，每年进(jìn)行两次全国(guó)劳动力抽样调查，调查范围为中国(guó)大陆(lù)的城镇和乡村，调查对(duì)象为16岁及以(yǐ)上人(rén)口。2009年(nián)3月，为更及时准确(què)反映劳动(dòng)力市场(chǎng)变化情况，建立了31个大城市月(yuè)度劳动(dòng)力调查制度。2013年4月，又(yòu)将月度(dù)劳动力调查范围扩大(dà)至65个城市。2016年1月，全国月度劳(láo)动力调(diào)查正式在(zài)全(quán)国范(fàn)围(wéi)内(nèi)开展，调查范围覆盖全国所有地级市。

　　月度劳动力调查样本(běn)比例约为0.2‰，是(shì)年度(dù)调查的五(wǔ)分之一左右。全国(guó)每月调查约(yuē)12万户，2020年全(quán)国家(jiā)庭户约为49415.7万户，样本(běn)占比约0.2‰，作(zuò)

　　为(wèi)对(duì)比，我国年度人口(kǒu)调查样本比(bǐ)例为1‰，五年(nián)一次的人口抽样调(diào)查样(yàng)本(běn)比例为1％。而(ér)每(měi)10年一次的人口普查则在长表部分(fēn)纳入就业调查，长表抽(chōu)样比(bǐ)例是10％左右，因(yīn)而(ér)人口普查的就业数据(jù)质量更高。

　　就(jiù)业人员总数会根(gēn)据(jù)普查数据进行(xíng)修正(zhèng)，但结构数据(jù)仍会存在差异。比如2020年的《劳动统计(jì)年鉴》显示，2019年末全国(guó)就业(yè)人员约为(wèi)7.75亿人(rén)；而七普后次年(nián)的(de)年鉴将这一数(shù)据修正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构数据(jù)的差(chà)异仍然存在。比如(rú)《2021年劳动统计年(nián)鉴》中，2020年城镇制造业就(jiù)业人员占比为18.0％，而七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参与率出现明显(xiǎn)下(xià)降；

　　（3） 外需、房地产等(děng)不及(jí)预期，经济和就业恢复偏(piān)慢。

　　报告信息

　　证券研(yán)究报(bào)告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年就业：从三因(yīn)素框架看“疤(bā)痕效应(yīng)”来自(zì)何处

　　研报撰写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观经济(jì)学(xué)家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布(bù)时间(jiān)：2023年5月26日

　　报告发布机(jī)构(gòu)：德(dé)邦证券(quàn)股份有限公司

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