金融界5月11日消息(xī) 央(yāng)行今日发布2023年4月份(fèn)金(jīn)融数据。4月末，广义(yì)货(huò)币（M2）余额280.85万亿元，同(tóng)比增长12.4%，增速比(bǐ)上月末低0.3个百分点(diǎn)，比上年同(tóng)期高1.9个(gè)百分点(diǎn)。初(chū)步统(tǒng)计，2023年4月(yuè)社会融资规(guī)模增量为1.22万亿元(yuán)，比上年同期(qī)多2729亿元。其(qí)中(zhōng)，对(duì)实体经济发(fā)放的人(rén)民币贷款增(zēng)加4431亿元，同(tóng)比多增729亿元；对实体经济发放的外(wài)币(bì)贷款(kuǎn)折合人民币减(jiǎn)少319亿(yì)元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人(rén)民(mín)币(bì)存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中(zhōng)，住户存款减(jiǎn)少1.2万亿元，非(fēi)金融企业存款减(jiǎn)少1408亿元(yuán)，财政性存(cún)款增(zēng)加5028亿元，非银行业金融机构存款增加2912亿元。4月末(mò)，外币存款余(yú)额8819亿美(měi)元，同比下降(jiàng)11.6％。4月(yuè)份外(wài)币存(cún)款减少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认(rèn)为，M2同比(bǐ)回落，主因(yīn)居民(mín)存款13个(gè)月以来(lái)同比首(shǒu)次转(zhuǎn)为减少，但更可(kě)能重(zhòng)回表(biǎo)外资(zī)产，而非用于(yú)消费，消费(fèi)在二季度同样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个月以来首次转负。4月居民存(cún)款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点(diǎn)评如下：在经历了一季度的爆发式增长后，信(xìn)贷(dài)在(zài)4月明显回落。从结构上来看(kàn)，居民部门再(zài)次“缩表”，不(bù)过企业中长期贷款(kuǎn)有(yǒu)较强(qiáng)韧性(xìng)。信贷回落可能是因为一季度透支(zhī)了(le)部分(fēn)银行信贷额度和(hé)企业信贷需求(qiú)，而且4月地产销售也边际走弱。社融增速与上月持平，非标融(róng)资持(chí)续好转。M2增速在高基(jī)数(shù)下(xià)回落。

　　申万宏源申万宏源认为(wèi)，M2同(tóng)比(bǐ)回落主因居(jū)民存款13个月以(yǐ)来同比首次转为减少(shǎo)，但(dàn)更可能(néng)重回表外资产，而(ér)非用于(yú)消(xiāo)费(fèi)，消费在二(èr)季度(dù)同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心(xīn)在于居民贷款13个月以(yǐ)来(lái)首(shǒu)次转负。4月(yuè)居民(mín)存款减少1.2万亿，同(tóng)比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月(yuè)M1同(tóng)比(bǐ)回升(shēng)0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存款的流出(chū)而非企业(yè)活期存款大幅改善，和(hé)地产销售的再度(dù)转冷有关(guān)。

　　4月(yu面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别è)份(fèn)人民币存(cún)款大幅减少的问(wèn)题(tí)，中信证券认为是季(jì)节性波(bō)动。因(yīn)为(wèi)银行(xíng)倾向于让理财产品在(zài)季末到期，使(shǐ)资金回流(liú)成存款(kuǎn)，以应对考核，然后在下季(jì)初发行新(xīn)的理财产品承接。因此(cǐ)居(jū)民存款在(zài)季末季初常出(chū)现波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月提高0.2个百分点(diǎn)，或(huò)许反映(yìng)了企业(yè)经营(yíng)活(huó)跃度有所提升(shēng)。

　　招商宏观(guān)与中信(xìn)证(zhèng)券看法较为一致(zhì)，招商(shāng)宏观表(biǎo)示居(jū)民(mín)存(cún)款减少(shǎo)符(fú)合(hé)季节(jié)性规律。在本月数据中，居(jū)民(mín)端出现了新增存款，新增(zēng)贷(dài)款(kuǎn)同(tóng)时收缩(suō)的情况。从历史规律(lǜ)来看，4月及7月一般是(shì)居(jū)民存款减(jiǎn)少的时(shí)点。以4月为例，今年1.2万亿居民(mín)存(cún)款的(de)减少量少于20面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别17（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无(wú)法从(cóng)4月数据得(dé)出类似居民加速(sù)偿还房贷等结论。

　　对(duì)于居民存款的去向问题，申万宏源分(fēn)析认为(wèi)4月居民(mín)存款减少更可(kě)能去向表(biǎo)外(wài)资产，而非消费领域。

　　对于(yú)4月的信(xìn)贷(dài)结构(gòu)问题，招商宏观表(biǎo)示在放缓的信(xìn)贷投放中，结构特征依然(rán)明显(xiǎn)。企业中长期贷款(kuǎn)贡献了新增信贷的绝大(dà)部(bù)分，居民(mín)端(duān)中长期信贷出(chū)现收(shōu)缩(suō)。这种结(jié)构(gòu)特征反(fǎn)映了(le)居民端在前期购房需求脉冲式(shì)释放后信(xìn)心(xīn)仍然不足的(de)情(qíng)况。如果没有进一步(bù)的(de)政策支撑，不排除(chú)居民端新增信贷量会持续维持在(zài)低(dī)位(wèi)。

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