近期市场风向(xiàng)变(biàn)动，北向资金(jīn)调(diào)仓换股，外资(zī)基金(jīn)也纷(fēn)纷行动。记者(zhě)梳理发(fā)现，欧洲巨(jù)头施(shī)罗(luó)德(dé)旗下三只旗(qí)舰基金同时大手(shǒu)笔加仓(cāng)“宁王”。3月底以(yǐ)来，宁王股(gǔ)价震荡(dàng)上行(xíng)，虽较高(gāo)点仍有距离(lí)，但部分资金开始(shǐ)行动(dòng)。透(tòu)露什么信(xìn)号？我(wǒ)们(men)一起来看看。

　　欧洲巨头旗下(xià)三大基(jī)金同时行动

　　施罗德(dé)旗(qí)下“施罗德国际精选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模(mó)43.96亿美元。

　　截至(zhì)2023年4月底，基金前十大(dà)重仓股为中国平安、招商(shāng)银行、紫金矿业、宁德时代、贵州(zhōu)茅台、万(wàn)华化学、鼎龙(lóng)股份、芒果超媒、海尔(ěr)生物。4月，基(jī)金加仓宁德(dé)时代80％。

　　无独有偶，施罗德旗舰(jiàn)基金“施罗德国际精选基(jī)金大(dà)中(zhōng)华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新(xīn)规模27亿美元。

　　截(jié)至2023年4月底，台积电、腾讯控股、阿里巴(bā)巴、AIA、美团(tuán)、紫(zǐ)金矿业(yè)、港交所、银河娱乐、宁德时代(dài)、隆(lóng)基绿能。4月，基金减持腾(téng)讯(xùn)控股3.42％，减持(chí)紫金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加(jiā)仓宁德时代80％。

　　4月，施罗德旗下另一只旗舰基金(jīn)也加(jiā)仓(cāng)宁(níng)德时代80％。“施罗德国际精选基金中国(guó)机(jī)遇(yù)（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模14.23亿美元(yuán)。

　　截至(zhì)4月底，基金前十大重(zhòng)仓股为(wèi)腾(téng)讯控股、阿里巴巴、美团(tuán)、宁(níng)德时代、隆基绿(lǜ)能、蒙牛乳(rǔ)业、银河(hé)娱乐、紫金矿业(yè)、贵州茅台、深(shēn)圳国际。4月，基金减持腾讯控股2％、减持阿里巴巴3.89％，减持紫(zǐ)金矿业10.31％，增(zēng)持宁德时代(dài)80％。

　　看好(hǎo)中国(guó)新(xīn)能源车(chē)产(chǎn)业链

　　同(tóng)一家(jiā)机构旗(qí)下三(sān)大旗舰基金(jīn)同时加仓80％，究竟怎么回事(shì)？

　　资料显示，这三(sān)只(zhǐ)基金中，施罗德国际(jì)精(jīng)选基金中国A由Jack Lee管(guǎn)理；施罗德国际精选基金大中华和施罗德(dé)国际(jì)精(jīng)选中国机遇由Louisa Lo管(guǎn)理。最新的基(jī)金(jīn)材料中(zhōng)并未解释为何基金在(zài)4月大(dà)手笔加仓宁德时代(dài)。不过(guò)，记(jì)者梳理(lǐ)发(fā)现(xiàn)，施罗(luó)德对中(zhōng)国新能源车产业链的看重(zhòng)是一以贯(guàn)之的。

　　例如，基金经(jīng)理Jack Lee在一份研究日志中解释道：长期来看(kàn)，关注三大(dà)主题。一是电动车供应链；二是技术自主可控；三是医疗健康(kāng)基(jī)础设施。

　　为何看好电动车产业(yè)链？

　　Jack Lee解释道(dào)，随着气(qì)候(hòu)变化的(de)影响日(rì)益(yì)显现，全球各国的(de)脱碳行(xíng)动变得(dé)越(yuè)来越重要。转(zhuǎn)向电(diàn)动汽车（EV）是“脱碳”行动的一个方面。中(zhōng)国在这方面为投资者(zhě)提(tí)供了重要的机会(huì)。中国在电动汽车价值链(liàn)的供应方(fāng)面是全(quán)球的领导者，同时中国对成品车辆(liàng)的需求方面(miàn)也占据(jù)重要地(dì)位。可能很多(duō)人不(bù)知(zhī)道的是(shì)，全球2022年销售的所有电动汽(qì)车中(zhōng)，57％是在中国销售(shòu)的。

　　整车制造之(zhī)外，中国(guó)也是全球电(diàn)动车基础设施最完善的国家之一。以充电桩为例，中国平均一个公共充电桩(zhuāng)对应7辆车，欧洲是16、美国是16、印度(dù)是25、巴西是28。来(lái)源(yuán)：施罗德官网。

　　在电动汽车供应(yīng)链(liàn)中，有许(xǔ)多公司正(zhèng)在在各自的(de)领(lǐng)域中建立主导地位，以某智(zhì)能组件为例，它是电动(dòng)汽车中用于电池和电机温控的关键组件的生产商。该公司在空调阀行业全球市场占有约60％的份额，并(bìng)在电动汽车阀门行(xíng)业拥有(yǒu)超过90％的(de)市场份额。客户(hù)包(bāo)括(kuò)特(tè)斯拉等全球电动汽车专家以及福特、宝马(mǎ)等原始设备制造(zào)商（OEMs）。随着电动(dòng)汽(qì)车在(zài)全(quán)球(qiú)范围内继续占据市场份额——在法规的支持下，该公司的(de)增(zēng)长潜力是可预见的(de)。

　　事实上，施罗德也并非孤例。

　　另(lìng)一(yī)欧(ōu)洲(zhōu)巨头安联投资旗舰基金(jīn)安联神(shén)州A股基金也(yě)在3月(yuè)大手笔加(jiā)仓宁(níng)德时代。

　　这只基(jī)金最(zuì)新规模47亿美元(yuán)，截(jié)至3月底，基(jī)金前(qián)十大重仓股为(wèi)贵州茅(máo)台、中信证券(quàn)、宁德时代、中国中(zhōng)免、东方(fāng)财富、美的集团、迈瑞医疗、安井(jǐng)食(shí)品、锦江集团、中国平安。

　　3月，基金对前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)逐一加仓，其中(zhōng)加仓(cāng)幅度最(zuì)大的就是(shì)宁德时代，加仓幅(fú)度(dù)高达22.17％。此外，基金(jīn)对中国(guó)中免(miǎn)加仓21.10％，基金(jīn)加(jiā)仓贵州(zhōu)茅(máo)台15.05％。对前十(shí)大重仓(cāng)股中其(qí)余公司均(jūn)加仓8.85％。

　　“宁王”市场份额(é)超40％

　　中汽协（中国汽车工业协会(huì)）近日发(fā)布的数据(jù)显(xiǎn)示，2023年4月，我国动力电池产(chǎn)量47.0GWh，同比增(zēng)38.7％；装(zhuāng)车量25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万台公共充电(diàn)桩，同比(bǐ)增长52.0％，桩(zhuāng)车增(zēng)量比为1：2.5。

　　动力(lì)电池行业集中度(dù)方(fāng)面(miàn)，今年4月(yuè)，尽管我(wǒ)国(guó)新能源汽车市场共计36家(jiā)动力电池(chí)企(qǐ)业(yè)实现装车配(pèi)套(tào)，较(jiào)去年同期增加2家。但是排名前(qián)3家、前5家、前10家(jiā)动力电池(chí)企(qǐ)业动力电(diàn)池装车量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装(zhuāng)车量比分别(bié)为78.7％、88.8％和(hé)97.7％，行业(yè)集中度依旧较高。

　　企业排名(míng)来看，根(gēn)据中国汽车动力电池产(chǎn)业创新(xīn)联盟数据显示，今年4月，宁德时(shí)代以40.83％的占比持续领跑(pǎo)，比亚迪、中创(chuàng)新航、亿(yì)纬锂能、国(guó)轩高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的(de)占比(bǐ)位居第(dì)2-5名。第(dì)6-10名则(zé)分(fēn)别为：欣旺达(dá)、LG新能源、蜂巢能(néng)源、孚能科技、瑞浦兰钧。

　　作(zuò)为动力(lì)电(diàn)池行业(yè)的龙头(tóu)企(qǐ)业(yè)，宁(níng)德(dé)时代于2023年一季度实现营(yíng)业收入890.38亿元，同比增长82.91％；实现净(jìng)利(lì)润(rùn)98.22亿元，同比增(zēng)长557.97％，单季利润增速(sù)创历史新高。

　　北(běi)向(xiàng)资金调仓换股，“宁王(wáng)”重受(shòu)青睐

　　或许(xǔ)是基于优异的业绩，来自(zì)Wind的数据显示，截(jié)至5月14日，最近7天(tiān)北向(xiàng)资金净(jìng)流入(rù)宁德时代15.75亿元，位居北(běi)向净(jìng)流入榜首。北向(xiàng)资金净流入(rù)较多的其它个股还包括宁(níng)德时代、工业富联、贵州茅台、工商(shāng)银行(xíng)、北方华(huá)创、兴业银(yín)行、紫(zǐ)金矿业、建设银行、比亚迪、中国石化。北向资金净流(liú)出较多的个股包括格力(lì)电器、中国建筑、东方(fāng)财富、中国中免、阳(yáng)光电源、中兴通(tōng)讯(xùn)、科大讯(xùn)飞、隆基(jī)绿能、长江电(diàn)力、恒瑞(ruì)医药。

　　看好的“宁王”的(de)外资还包括(kuò)“柏基”。超长线投资者(zhě)“Baillie Gifford”重仓宁德(dé)时代。

　　柏基在(zài)谈(tán)及为何持有宁德时代时，写道(dào)：宁德时代所处的位(wèi)置是令(lìng)人(rén)羡(xiàn)慕的。它(tā)背(bèi)后有(yǒu)两大增长机遇一是(shì)电动车二是储能；CATL聪(cōng)明地选择聚焦磷酸铁锂电(diàn)池，这(zhè)方面(miàn)它(tā)的市场(chǎng)份额是领(lǐng)先的。此外，磷酸(suān)铁锂电池因(yīn)为(wèi)安全性、生命周期和不含钴等(děng)特征而(ér)受(shòu)到欢迎(yíng)；动力(lì)电(diàn)池的企业发展与政府的(de)脱碳(tàn)计划是一致的。CATL的领(lǐng)导者也非常有(yǒu)远见。

　　柏基(jī)同(tóng)时也(yě)解释了：他们如何通过 1cc的水等于多少克，1cc水是多少克“柏(bǎi)基十(shí)问”来(lái)考(kǎo)察宁(níng)德时代的。

　　不过(guò)，柏基也(yě)表示，如同(tóng)所有的投(tóu)资者(zhě)，他们的判断也可能是错的。例如，若(ruò)未来(lái)新的(de)电池技(jì)术出现，宁德时代的竞争(zhēng)优势不复。随着(zhe)电池成本下降，宁德时代若(ruò)不能(néng)保(bǎo)持利润率。宁德时(shí)代和(hé)电动车厂商(shāng)的关(guān)系若不能维系(xì)。这些因素都会影响(xiǎng)柏基(jī)对于宁德时(shí)代的判(pàn)断。

　　但并非所有(yǒu)的外资(zī)都在(zài)加(jiā)仓(cāng)宁(níng)德时代。4月另(lìng)一欧洲巨头安(ān)本(běn)投资(zī)旗舰中国基金“安本标准SICAV I-中国A股可持续股票(piào)基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就(jiù)在4月微微减仓宁(níng)德(dé)时代(dài)0.04％。基金最新规模35.62亿美元(yuán)。

　　截至2023年(nián)4月(yuè)底，基金持有的前(qián)十大重(zhòng)仓股为贵州茅台、宁(níng)德时代、中(zhōng)国中免、迈瑞医疗、爱尔眼(yǎn)科、华测检测、招商银行、美的集团(tuán)、广联(lián)达、宁波银行。

　　摩根大通加仓泸州(zhōu)老(lǎo)窖

　　宁德时代之外，互联网或者食品饮料也颇受关注。

　　例如，摩根(gēn)大通旗(qí)舰基金“摩根基金-中国(guó)A股机遇基(jī)金(jīn)（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿(yì)元人民币(bì)，截(jié)至2023年一季度末，基金前(qián)十大(dà)重仓股为(wèi)贵州茅台、金山软件、中国(guó)平安、招商银行、万华化学、恒生金融(róng)、泸州老窖、迈瑞(ruì)医疗、京东方(fāng)。3月基金(jīn)加仓幅度(dù)最大的为泸州老窖(jiào)，加仓幅度27.59％。

　　瑞(ruì)银旗(qí)下瑞银（卢森堡）股票(piào)基金-中国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最(zuì)新规模47.83亿美元(yuán)。截至(zhì)2023年(nián) 3月底(dǐ)，基金前十大(dà)重仓股为腾(téng)讯控股、贵(guì)州茅台、网(wǎng)易、阿里巴巴、中国平安、招商银行(xíng)、石药(yào)集团、AIA、平(píng)安银行、美(měi)团。3月，基金(jīn)加仓阿里巴(bā)巴11.66％。

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