今年AI波澜(lán)壮阔(kuò)的大行情之下，引(yǐn)发了全行(xíng)业(yè)所有(yǒu)基(jī)金(jīn)经理关注，而公募基(jī)金2023年一季报揭开(kāi)了基金经(jīng)理(lǐ)的观点和真实(shí)持仓。

　　一季报显示(shì)，蔡嵩松(sōng)所管理的诺安积极(jí)回报(bào)基金，一季度主要投资在人工智(zhì)能、算法、应用、算力端等领域，因抓住了市场机遇实现了超62％的(de)收益(yì)，成为(wèi)今年以(yǐ)来业(yè)绩最领先的主动(dòng)权益(yì)基(jī)金。同时，较好的业(yè)绩也(yě)让这(zhè)只冠军基金(jīn)一季度规模暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一(yī)季度(dù)也吸引了(le)多位明星基(jī)金(jīn)经理的关注(zhù)目光。

　　兴证全球谢治(zhì)宇就(jiù)在一季报表(biǎo)示，一季度在人(rén)工智能相关产(chǎn)业(yè)链进行挖掘(jué)，对(duì)有长期竞争(zhēng)力、应用空间(jiān)广阔的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件(jiàn)公司进行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积(jī)极拥(yōng)抱人工智(zhì)能

　　开年以(yǐ)来，计算机行业在人(rén)工智(zhì)能板块的带动下，走出了波澜壮阔(kuò)的行情。因(yīn)抓住市场机(jī)遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡(cài)嵩松的知名度更(gèng)上(shàng)一层楼(lóu)。

　　他(tā)在一(yī)季度积(jī)极拥抱AI，所(suǒ)管理的诺安积极回报成为2023年表现最强的(de)主动权益基金，最(zuì)新观点备受市场(chǎng)关(guān)注。

　　蔡嵩松写道：随(suí)着chatgpt的问世(shì)，人工智能(néng)出现了突飞猛进的发展，将影(yǐng)响几(jǐ)乎我们所有的(de)行业(yè)，或将成为(wèi)未来(lái)最强的产业趋势。

　　他(tā)还提到，海(hǎi)外引(yǐn)领，从算法大模型持续迭代，到各种(zhǒng)应(yīng)用接入AI，再到算力(lì)芯片的突飞(fēi)猛进，产业进展(zhǎn)迅速。国内(nèi)厂商也纷纷(fēn)开展(zhǎn)结合(hé)自(zì)身业(yè)务的人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)领域的(de)研(yán)究，在股(gǔ)价(jià)飞涨的背后，是相(xiāng)关公司在(zài)产业端的(de)积极布局，人工智能浪(làng)潮不可逆(nì)。

　　他也直言，诺安积极回(huí)报基金一季度主要投(tóu)资在(zài)人工智能(néng)领域，算法、应用、算力端都有相(xiāng)应布(bù)局。

　　从(cóng)诺安积极回报(bào)的持仓(cāng)看(kàn)，前十大重仓股进行了较大幅度的(de)调整。相较去年底，除了中微公司、沪硅产业仍出现在其前十大重(zhòng)仓股之列(liè)外，其(qí)他(tā)重仓(cāng)股全(quán)部换，新进了长川科技、华(huá)海清科、盛美上(shàng)海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮(cháo)信息、中芯国际、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股(gǔ)不少在(zài)2023年表现神勇，如诺(nuò)安积极回(huí)报的头号(hào)重仓股中微公司，截至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息(xī)更是(shì)年内拥有(yǒu)超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技、江波龙等年(nián)内涨幅(fú)也超60％，这些表现较好的重(zhòng)仓股推动基金净值大涨(zhǎng)。

　　从股(gǔ)票仓位(wèi)来看(kàn)，诺安积极(jí)回(huí)报并(bìng)没有保持去年底的高仓(cāng)位，一季(jì)度末仓位仅84.29％，处于中性(xìng)水平。去年三(sān)、四(sì)季度(dù)基本保持(chí)在90％以(yǐ)上的仓位水平，去(qù)年三(sān)季末、四季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股(gǔ)票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理(lǐ)的另(lìng)外一只基金诺安成长并没(méi)有(yǒu)太(tài)大变化，前十大重仓(cāng)股相较去年(nián)底变化很小，仍重点布局卓胜微、中微(wēi)公司、圣邦股(gǔ)份(fèn)、北方华创(chuàng)等(děng)。

　　蔡嵩(sōng)松在诺(nuò)安成长的(de)一季报(bào)中写道，主要布局芯(xīn)片板块，在(zài)当(dāng)前的市(shì)场位置(zhì)，迎接即将到来的科技大(dà)行情。

　　他(tā)还(hái)谈及芯片(piàn)板块的(de)两(liǎng)大(dà)细分(fēn)领域，在一(yī)季度都到(dào)了临近(jìn)拐点(diǎn)的阶(jiē)段(duàn)。

　　首先(xiān)是(shì)芯片(piàn)设计板块，从2021年四季度开启的(de)芯片产业下(xià)行周期，随着疫情(qíng)落下(xià)帷幕，在今(jīn)年(nián)一(yī)季度拐点(diǎn)将至。产业端一季度(dù)库存(cún)水平(píng)接(jiē)近正(zhèng)常，各厂商二季度毛利率(lǜ)水平见底。伴随(suí)着疫后经济恢(huī)复，未来需求端将对设计板块持续拉(lā)动。

　　同时(shí)我们应该觉察到(dào)，随(suí)着chatgpt的问世雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语 形容下暴雨的四字词语，人工智能出现了突飞猛进的发(fā)展，将影(yǐng)响几乎我(wǒ)们所有(yǒu)的行业，或(huò)将成(chéng)为未(wèi)来最强的(de)产业趋势。海外引(yǐn)领，从算(suàn)法大模型持续(xù)迭(dié)代，到各(gè)种应用接入AI，再到(dào)算力(lì)芯片的(de)突飞猛进，产(chǎn)业进展迅(xùn)速。而算力几何(hé)级的增长和(hé)边(biān)缘侧硬件的拉动，都(dōu)是(shì)未来(lái)芯片(piàn)需求的重(zhòng)要增长。新需(xū)求将让芯片周期(qī)拐(guǎi)点提(tí)前到来。

　　另外一个重要(yào)板块是芯片(piàn)设(shè)备(bèi)材料EDA，美国对中国(guó)半导(dǎo)体(tǐ)的(de)制裁(cái)已经到(dào)了穷途末(mò)路(lù)的地步，暨2022年(nián)10月7日(rì)美国半导体出口新法案对我(wǒ)国晶圆厂(chǎng)极限施压之后，进一步的制裁已经乏善可陈。国内晶(jīng)圆(yuán)代工厂一方面(miàn)加速扩(kuò)产成熟制(zhì)程，另一方面在国内设备厂商的配(pèi)合下，继续研发攻(gōng)克先进制程。虽然美国(guó)的制裁对我(wǒ)国先进制程(chéng)的扩产造成(chéng)了一定的影响，但(dàn)是另外一(yī)个角度看(kàn)，芯片设备的国(guó)产化(huà)率(lǜ)却取(qǔ)得了突飞(fēi)猛进的增长。在全球晶圆(yuán)扩产(chǎn)处于下行周期的大(dà)背景下，国产替代(dài)进程加速对(duì)设(shè)备材料EDA板块(kuài)的拉(lā)动，很可能会超预期。

　　冠军基金规(guī)模“一口(kǒu)气(qì)”增(zēng)长913.85％

　　受益于业(yè)绩一路领(lǐng)跑，冠军基金(jīn)的规模(mó)也出现迅(xùn)猛增长。

　　数据(jù)显示，截至4月21日，蔡嵩(sōng)松管(guǎn)理的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来(lái)业绩最强的(de)主动权益基金(jīn)。这一业(yè)绩还是受到4月21日AI、半导体等领域(yù)大跌影响，若截至(zhì)4月(yuè)20日，该基金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的(de)业绩也让这只冠军(jūn)基金一(yī)季(jì)度规模暴(bào)增超900％。数据显示，诺安积(jī)极回报去年底的规模(mó)仅0.7亿(yì)元(yuán)，而一季度末(mò)规模已(yǐ)达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度(dù)的净(jìng)值涨幅，这一(yī)规模暴(bào)涨(zhǎng)更多来自于(yú)投资者申购。相关(guān)蔡嵩松以及诺安(ān)积极回报(bào)基(jī)金(jīn)的话题也(yě)屡见报(bào)端，成为(wèi)基民热议的话题。

　　同样(yàng)，受益于净值(zhí)大涨以及投(tóu)资者申购，蔡嵩松管理的5只基金在一季(jì)度规模均出现上(shàng)涨，除了诺安积极回(huí)报(bào)之(zhī)外，2023年业绩(jì)超(chāo)40％的(de)诺安优(yōu)化配置同样规模暴增，从去年底的0.77亿元增加(jiā)到(dào)1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金(jīn)的(de)总(zǒng)规模也(yě)从去年底(dǐ)的(de)293.25亿元增长到(dào)一季度(dù)末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智能相(xiāng)关(guān)产(chǎn)业链进行挖掘雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语 形容下暴雨的四字词语ong>

　　作(zuò)为兴证全球(qiú)基金分管投研的副总，市场(chǎng)上管理规模(mó)超过700亿的(de)基金(jīn)经理(lǐ)，谢(xiè)治宇一季度(dù)调仓换股方向也受(shòu)到市场关注(zhù)。

　　从最新一(yī)季报披(pī)露情况看，谢治宇主要加(jiā)仓半导体及光模块相关板(bǎn)块(kuài)，他也(yě)坦言(yán)在一季度主要对对人(rén)工智能相关(guān)产(chǎn)业链进行了挖掘。

　　他(tā)管理的兴全合(hé)润基(jī)金一季(jì)度新(xīn)进了海康威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份(fèn)四只个(gè)股，几乎全部是与AI、半导体、光模块方(fāng)向(xiàng)相关。

　　其(qí)中，安防龙头——海康(kāng)威视在2022年已(yǐ)将AI技术(shù)应用于(yú)设备检测、产品盘点、安检等多类产(chǎn)品。在4月(yuè)15日发布的(de)《投资者关系活动记录表(biǎo)》中，海康威(wēi)视表示，AI技(jì)术对(duì)海(hǎi)康威视(shì)的营(yíng)收增(zēng)长起了很大的作用。

　　澜(lán)起科技主营(yíng)业务是(shì)为云计(jì)算和(hé)人工智能领域提提供以芯片为基(jī)础的解决(jué)方案，目前主要产(chǎn)品包括内(nèi)存接口等。晶晨股份也是全球布(bù)局、国内领先的(de)无晶圆半(bàn)导体系(xì)统(tǒng)设计厂商。

　　作为数(shù)据中心光模块供应商(shāng)。截(jié)止4月21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇(yǔ)也(yě)在积极加仓，仅一个(gè)季度的时间就狂买8个多亿，直接买进第七大重仓股(gǔ)。

　　而包(bāo)括立(lì)讯(xùn)精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业(yè)在内的四只个股(gǔ)在一季度退出兴全合润前十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　除了兴全合润，谢治(zhì)宇管理的另外一只可(kě)投(tóu)港股的兴全合宜基金在(zài)一(yī)季度除了加仓半导体等(děng)板块之(zhī)外，互联网板块中的腾讯(xùn)控(kòng)股也是其主要加仓方向。

　　谢治宇在一季报中表(biǎo)示(shì)，随着各(gè)种(zhǒng)风险因素(sù)减弱(ruò)，一(yī)季度A股市场上证指数(shù)上(shàng)涨(zhǎng)5.94％，创业(yè)板(bǎn)指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指(zhǐ)数上涨较多，A股板块分化更明(míng)显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光模块等子(zi)版块带动的(de)人工智能、中字头的“中(zhōng)特(tè)估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏、影视(shì)等板块也(yě)实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　基金报告期内维(wéi)持了较高仓位，对(duì)人(rén)工智能(néng)相关(guān)产(chǎn)业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应(yīng)用空间广阔(kuò)的硬件和软(ruǎn)件公(gōng)司进行精选和布(bù)局。未来(lái)仍将坚持挖掘公(gōng)司长期成长价值(zhí)，不(bù)断(duàn)寻(xún)找(zhǎo)具有良好(hǎo)投资性价(jià)比的优秀公司。

　　朱红欲：增持了计算机、大众消费品

　　2022年(nián)4月13日(rì)成(chéng)立，招商核(hé)心竞(jìng)争力在当(dāng)年弱市环境下(xià)斩获超47％的收益，让招(zhāo)商基金朱红裕(yù)成为市场备受关注的基(jī)金经理。

　　招商核心竞争力一季报的披露揭开了朱红(hóng)裕的投(tóu)资思路和路径(jìng)。从股票持仓(cāng)来(lái)看，一季(jì)度末(mò)该基金股票(piào)市(shì)值占基金(jīn)总资产(chǎn)比例为93.84％，处于该(gāi)基金成立以来的最(zuì)高(gāo)值，显(xiǎn)示(shì)出一种(zhǒng)积极的态度(dù)。从该基金2022年中报、三季报(bào)、年报(bào)来看，其仓位(wèi)分(fēn)别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对(duì)去年底，一(yī)季度朱红裕(yù)配(pèi)置A股比例有(yǒu)所降低，配置(zhì)港股比(bǐ)例有所提升。数据显示，招商核心竞争力配置中(zhōng)国大陆、中国香港股票市值占基金净(jìng)值比例(lì)分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争(zhēng)力配(pèi)置来(lái)看，重点布局了信息技术、可选消(xiāo)费等(děng)。前十大(dà)重仓股来(lái)看，重仓卫宁健(jiàn)康、振华科(kē)技、美的集(jí)团(tuán)、金蝶国际等(děng)。其中卫宁健(jiàn)康持(chí)有比例达(dá)到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底(dǐ)，朱(zhū)红(hóng)裕整体(tǐ)做了(le)一(yī)些持仓调整，绿城服务、中国民雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语 形容下暴雨的四字词语航信息网络、安琪酵(jiào)母新进(jìn)前十(shí)大重仓(cāng)股之(zhī)列，通威股(gǔ)份、希望教育(yù)、中(zhōng)航光电则退出前(qián)十大。

　　朱红(hóng)裕也(yě)在季报中写道(dào)，一(yī)季度初(chū)期，我们基于对经(jīng)济复苏预(yù)期大概率(lǜ)偏弱的判断，主(zhǔ)要减持了经济复苏敏感度(dù)相对较高(gāo)的部分制造业，增持了计算机、大众消费(fèi)品等行业，同(tóng)时(shí)，我(wǒ)们亦在一季度(dù)末(mò)期逐步逢低增持了(le)港股中(zhōng)可(kě)能面临业绩(jì)拐(guǎi)点的物(wù)业及(jí)计算(suàn)机等公(gōng)司。

　　他也坦言，虽然创(chuàng)造了(le)一定(dìng)的超额收益，但市场的博弈程度超出了(le)我们的预期，导致对部分行业的定价出现了(le)较为显(xiǎn)著(zhù)的偏离。我们将基于中长(zhǎng)期的(de)行业研究视(shì)野，逆势而行。