昨天深夜，美国(guó)债(zhài)务上限谈判突(tū)然中止！

　　当地时间周五上午，美国共和党债务上限谈(tán)判(pàn)代(dài)表(biǎo)格(gé)雷夫斯(sī)与(yǔ)白宫代表(biǎo)举行闭(bì)门会议(yì)，但会(huì)议开始后不久(jiǔ)就突然离开。格雷夫斯说(shuō)：白宫谈(tán)判代表实在不可理喻(yù)，目前谈判(pàn)处于“暂停”状态。格雷夫斯强调，他不知(zhī)道双(shuāng)方是(shì)否会在周五或周末(mò)再次会(huì)面。

　　谈判遇阻的消息传出后，三(sān)大美(měi)股指(zhǐ)集体转跌。

　　不过，美联储主席鲍威尔传(chuán)出了有望暂停加息的鸽派(pài)信号。鲍威尔称，银行业的(de)压力可能影响联(lián)储的利率路径，若源(yuán)于银(yín)行业危机的信(xìn)贷环境收(shōu)紧导致经济放缓(huǎn)，美联储可(kě)能不必让利率升到原应有的高(gāo)位。

　　交易员目前预(yù)计，美(měi)联储(chǔ)6月(yuè)份加息25个(gè)基点的可能性(xìng)为22.4％，低(dī)于(yú)一天前的(de)35.6％，与此同(tóng)时，交易员预计(jì)美(měi)联储下月将利率维持在5％至5.25％区间(jiān)的可(kě)能(néng)性为77.6％。与美联储主席鲍威尔的讲(jiǎng)话相比，交易员似乎(hū)更受债务上限事态发展的(de)影(yǐng)响。

　　鲍(bào)威(wēi)尔讲话(huà)期(qī)间(jiān)，美(měi)股跌(diē)幅收窄；美债价(jià)格跳(tiào)涨、收益(yì)率(lǜ)跳水，对利率前景敏感的(de)两(liǎng)年期美债收益(yì)率迅速远离(lí)他(tā)讲话(huà)前所(suǒ)创的两(liǎng)个月来高位(wèi)，一度较高位回落超过10个基点(diǎn)；美(měi)元指数(shù)刷(shuā)新(xīn)日低，加速(sù)跌(diē)离周四所创(chuàng)的3月(yuè)末(mò)以来高位。鲍威尔讲话结束后，美债收益率逐步回升，全天攀升收官(guān)，美股和美元的跌(diē)势未改。

　　最终，美(měi)股周五高开低走，受债务(wù)上限(xiàn)谈(tán)判暂停拖累三大(dà)股(gǔ)指盘中(zhōng)转跌(diē)，道指收跌约110点，纳(nà)指收(shōu)跌0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银(yín)行指数收跌近1％，热门(mén)中(zhōng)概股走势分化(huà)，蔚来(lái)涨超3％，理想、新东方涨(zhǎng)超1％，爱(ài)奇艺跌超5％，瑞幸咖啡(fēi)、京东(dōng)跌超2％。

　　商(shāng)品方面，有色金属大(dà)多(duō)上涨(zhǎng)，伦锌涨约2％，伦铜、伦镍也反(fǎn)弹(dàn)，伦铅涨近1.9％，伦锡连涨(zhǎng)三日。本周(zhōu)基本金(jīn)属涨跌各异。伦镍跌超4％，在上周跌超9％后继续领跌，和跌近3％的伦锌连跌(diē)两周。而伦锡和伦(lún)铝都涨超2％，扭(niǔ)转(zhuǎn)三周连跌势(shì)头。伦铅涨(zhǎng)约0.9％。伦铜周五收(shōu)盘大致(zhì)持平一(yī)周(zhōu)前水平，都止住四周连跌之势。

　　纽约(yuē)黄金期货反弹，COMEX 6月黄金期(qī)货收涨1.11％，报1981.60美元/盎司(sī)，本周累计(jì)下(xià)跌1.89％，创2月(yuè)3日一周以来最大周跌幅，在连涨两周后连跌两周(zhōu)。WTI 6月原油期货收跌(diē)0.43％，报71.55美元/桶(tǒng)；布伦特7月原(yuán)油(yóu)期货收(shōu)跌0.37％，报75.58美元/桶(tǒng)。本周美(měi)油累涨约(yuē)2.2％，布(bù)油累涨约(yuē)2.5％，均终结四周连跌(diē)。

　　北京时间(jiān)今晨(chén)六点，有最新消息称(chēng)，美国白(bái)宫谈判代表已抵达(dá)会场，准备继续进行债务上限谈判。

　　美国国会众议院议长麦(mài)卡锡表示，共(gòng)和党人(rén)将(jiāng)于北京时间今天上午(wǔ)重返谈判桌，恢复债务谈判。麦卡锡称，动用宪(xiàn)法第14修正案来绕(rào)开债务上限解决不了任何问题(tí)，将阻(zǔ)止拜登推动的增(zēng)加政府开支行动。

　　值得注意(yì)的是，美国财(cái)政部(bù)现金余额截至5月18日(rì)进(jìn)一(yī)步降至(zhì)573亿美(měi)元。截至5月17日，美国财政部财政紧急银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄措施余额还(hái)剩(shèng)下(xià)920亿美元。

　　鲍威尔(ěr)：美(měi)国通(tōng)胀(zhàng)远远高(gāo)于2％目标，鉴于信贷压力(lì)可(kě)能无需继续加息

　　当地(dì)时间(jiān)周五（北京(jīng)时(shí)间今天凌(líng)晨(chén)），美联储主(zhǔ)席鲍威(wēi)尔出席名为“货币政策(cè)观点”的小组(zǔ)讨(tǎo)论(lùn)。市(shì)场(chǎng)关注他提供的利率路径线索(suǒ)。

　　鲍威尔(ěr)强调，“美国通胀远远(yuǎn)高于我们2％的目标”，若抗通胀失败，将(jiāng)造成漫长的痛(tòng)苦(kǔ)。他称，FOMC“强有(yǒu)力(lì)地致力(lì)于”让通胀重返目标2％的承(chéng)诺，物价(jià)稳定是经济保持强劲的根基(jī)。

　　但鲍威尔同时发(fā)表鸽派信号(hào)称(chēng)，自己倾向于支(zhī)持(chí)6月会议暂不加息，而且银行(xíng)业(yè)危机导致的信贷(dài)条(tiáo)件收紧(jǐn)，可能意(yì)味着美联储峰(fēng)值利率(lǜ)将低于预期：“鉴于信贷(dài)压力可能对经济(jì)增长、就业和通胀造成(chéng)的(de)负面影响(xiǎng)，可能无需（继(jì)续）加息(xī)至那(nà)么高的(de)水(shuǐ)平就能(néng)成功打压通胀(zhàng)。美联储(chǔ)在(zài)收紧货币政策方面(miàn)已取(qǔ)得长足进步(bù)，政策(cè)立(lì)场现在是对(duì)经济(jì)增长(zhǎng)具(jù)有限制性的。做(zuò)太多与做太少的风(fēng)险正(zhèng)变得更(gèng)加平(píng)衡。我(wǒ)们面临着迄(qì)今为止收紧政(zhèng)策的效应滞(zhì)后，以(yǐ)及近期银行业压力导致(zhì)的信贷收(shōu)紧(jǐn)程度等多重不确定性。有鉴于此，美联(lián)储有能(néng)力观察更多数据(jù)和未来前景的演(yǎn)变，然后再决定可(kě)能需要提高多少(shǎo)利(lì)率(lǜ)。”

　　同时(shí)，鲍威尔也强调(diào)季度经济预测的准确度通常(cháng)存在挑战，他上(shàng)述提到的观点及其能实现的程度也都存在不确定性，理由是“未(wèi)来(lái)前景面临着历史性高(gāo)企的(de)不(bù)确定性”，因此(cǐ)：“FOMC尚未就货币(bì)政策应进一步收(shōu)紧多少(shǎo)而作(zuò)出决定。”

　　有分析称，这说明银行业危机后(hòu)，鲍威尔开(kāi)始释放(fàng)“保持耐心”的(de)利率路径信号(hào)。“新美联储(chǔ)通讯社”Nick Timiraos也称，鲍(bào)威尔点明银行业压力将(jiāng)影响(xiǎng)货币决策。

　　产(chǎn)业供需结构预期转弱，纯碱、玻璃连(lián)续下行

　　近期纯碱(jiǎn)和玻璃期(qī)货持续走弱，昨日纯(chún)碱(jiǎn)和玻璃期货继续(xù)深跌，盘中纯碱2306合约触及(jí)跌停(tíng)。昨日盘后(hòu)，郑商所发布公(gōng)告，自2023年5月(yuè)23日(rì)当晚夜(yè)盘(pán)交易时起(qǐ)，纯碱期货(huò)2309合约的日(rì)内平今仓交(jiāo)易手续(xù)费(fèi)标准调整为(wèi)3.5元/手(shǒu)。

　　究其原因，宝城期(qī)货研究所负责(zé)人闾(lǘ)振(zhèn)兴表(biǎo)示，主要有三方面：一是(shì)产业(yè)供需结构(gòu)预期(qī)转弱；二是宏观(guān)环(huán)境不乐观；三(sān)是交(jiāo)易(yì)者在对(duì)冲操(cāo)作中将纯碱玻璃作(zuò)为空头配置。

　　玻璃、纯(chún)碱走势虽都偏弱(ruò)，但南华研究院(yuàn)能化分(fēn)析师(shī)李嘉豪认为，各自的原因并不相同。纯碱周五跌(diē)幅较(jiào)大的主要原因在于(yú)远兴投(tóu)产(chǎn)的消息(xī)面刺激，使得盘面出现(xiàn)较大跌幅。除此(cǐ)之外，本周(zhōu)检修(xiū)量增加，库存依旧累库，可(kě)见(jiàn)下(xià)游的持货(huò)意愿依(yī)旧(jiù)较差。纯碱上周到(dào)港5万(wàn)吨，对供需关系也存在一定的影响。在(zài)现(xiàn)货松(sōng)动(dòng)、投产预期、库存累库(kù)的影(yǐng)响下(xià)，纯(chún)碱价(jià)格持续(xù)下滑。

　　“而对于玻璃，主要原因在于(yú)前期（3月和4月）需求较旺，下游(yóu)补库至环比高(gāo)位。”他(tā)说(shuō)，短(duǎn)期价格松(sōng)动，中(zhōng)下游的备货情绪(xù)出现一(yī)定的谨慎或者恐(kǒng)高的情形(xíng)，因(yīn)此产销出现了(le)较为(wèi)明显(xiǎn)的下滑。在现货松动、产销较(jiào)弱的局(jú)面下，玻(bō)璃的价格跌幅(fú)较为明显。

　　从产(chǎn)业供(gōng)需结构看，浙商(shāng)期货分析师(shī)江文敏具体(tǐ)介绍，纯碱(jiǎn)方面(miàn)，近期主要市场交易点是远兴能源新(xīn)增投(tóu)产。昨(zuó)日，远(yuǎn)兴能源1号线正式点(diǎn)火，新增天然碱产能(néng)150万吨，后续(xù)2号线原计划于6月点火投产(chǎn)，产能为150万吨天然碱，3A号线(xiàn)原计划于(yú)9月份出产品，产能为(wèi)100万(wàn)吨天然碱，3B号(hào)线原计划于9月份出产品，产(chǎn)能(néng)为(wèi)100万(wàn)吨天然碱和40万吨小苏打(dǎ)。远兴能源(yuán银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄)的天(tiān)然(rán)碱(jiǎn)预计生产成本在(zài)1000元(yuán)/吨以内。纯碱盘(pán)面在大(dà)量新增产(chǎn)能和低成本纯(chún)碱的叠加作用下持续走低，周五又逢远兴能源点火的信(xìn)息落地(dì)，市场看(kàn)空情(qíng)绪高涨(zhǎng)，推动盘面下(xià)跌。

　　闾振兴还介(jiè)绍，纯碱的供需结构在9月会发生变化，这是市场早已预期(qī)的，市场也已充分计(jì)价，这一点(diǎn)从9月(yuè)合约的深(shēn)贴水(shuǐ)可以得(dé)到验证。在这个供(gōng)需转宽松(sōng)的预期下，产业链开始(shǐ)形成负反馈，纯(chún)碱现货价(jià)格(gé)也出现崩塌，这(zhè)一点从(cóng)近月合(hé)约(yuē)的跌幅(fú)和(hé)现(xiàn)货向期(qī)货(huò)回归(guī)的方式收敛(liǎn)基差上可以得到验证。

　　而玻璃方面，江文(wén)敏表示，近期市场主要交易(yì)点是需求转弱，供应上升。因为(wèi)玻璃深(shēn)加工厂(chǎng)缺乏强(qiáng)有力的(de)订单(dān)支撑(chēng)，5月中旬订单天数(shù)为16.4天，与4月底相比(bǐ)减少(shǎo)0.1天。深(shēn)加工厂原片(piàn)库存天数5月中旬为(wèi)21.5天，与4月(yuè)底相比减少1.73天。从(cóng)历史数据来看，原片库存偏高，补库(kù)意愿相比4月降低。从(cóng)玻(bō)璃(lí)产销(xiāo)数(shù)据(jù)来看，5月沙(shā)河(hé)地区产销数据平均(jūn)为65％，湖(hú)北地区产销数据平均为73％，华东地区产(chǎn)销(xiāo)数(shù)据平均为82％，相比于3月及4月的(de)数据(jù)，5月(yuè)份产销(xiāo)数据(jù)大幅下滑(huá)。5月还要新增日熔量3050吨，6月将新增日(rì)熔量3150吨(dūn)，8月减(jiǎn)少日熔量400吨，9月新增日熔量(liàng)1200吨，10月(yuè)减少日熔量(liàng)1000吨。预计(jì)2023年9月(yuè)份玻璃日熔量达到巅(diān)峰，峰值约170080吨。

　　“玻(bō)璃价格一直都(dōu)比(bǐ)较(jiào)弱，主要是(shì)高库(kù)存和低(dī)需求逻(luó)辑。”闾振兴(xīng)说(shuō)，4月中下(xià)旬(xún)玻璃(lí)价(jià)格在去(qù)库逻(luó)辑下出(chū)现过(guò)反(fǎn)弹，但反弹后利(lì)润改善很多，加之(zhī)终端表现并不乐观，因此又出现大幅(fú)回落(luò)。

　　从宏(hóng)观因素看，闾(lǘ)振兴介绍，在欧美(měi)经济衰退预期、国内(nèi)经济复(fù)苏(sū)不(bù)及预(yù)期的背景下，整个工业品价格承压，纯碱此前强势(shì)的中观逻辑终敌不(bù)过(guò)疲弱(ruò)的宏观逻辑(jí)。从持仓上看，部分市场资(zī)金在做强弱(ruò)对冲(chōng)，而(ér)纯碱(jiǎn)和玻(bō)璃正是空头配置，强化(huà)了二(èr)者(zhě)的弱势。

　　纯碱、玻璃弱势(shì)或将持续

　　对于(yú)后(hòu)市，李(lǐ)嘉豪(háo)表示(shì)，纯碱主要(yào)关注检修是否能带来现货价格短期的(de)企稳，但中(zhōng)长(zhǎng)期价格(gé)下跌(diē)至成本线为大概率事件。“从商品格局看，纯碱投产后必然走向过剩，而短期检修的兑(duì)现有限，因(yīn)此检修仅为长期趋势下的扰动，商品从偏(piān)紧到(dào)过剩的(de)周(zhōu)期中，价格趋势预计(jì)继续(xù)向(xiàng)下。”他说，对于玻(bō)璃，需(xū)要等(děng)待的则是中下游的备货意愿何时能够起来(lái)：一是等(děng)待(dài)下游的原(yuán)料库存消耗，二是对未来的需求(qiú)是否存在旺(wàng)季的预期。短期来看，下游以(yǐ)消(xiāo)耗前期库(kù)存为(wèi)主，需求(qiú)缺乏弹(dàn)性，价格预期偏(piān)弱。后市关(guān)注在需求存(cún)在缺口(kǒu)的情形下，7月订单是(shì)否(fǒu)依旧具有连续性。

　　中期来看，闾振兴认为，除非价格(gé)开始(shǐ)冲击成(chéng)本，或是(shì)供(gōng)需(xū)上有重大改(gǎi)变，否则(zé)纯碱(jiǎn)和(hé)玻璃依然维(wéi)持弱势。“短期则还是要关注持仓的变化，短线资金(jīn)离场或使(shǐ)得低位波动加(jiā)大。”他说(shuō)，止(zhǐ)跌可以关注两个(gè)指(zhǐ)标(biāo)：一是(shì)基差不再是以(yǐ)现(xiàn)货(huò)下(xià)跌(diē)方(fāng)式来修复；二是月(yuè)供需预期博弈(yì)相对明朗，基差企稳。

　　分品种看，江文敏(mǐn)表示，纯碱后市仍将维持(chí)弱势，可(kě)重点关(guān)注远(yuǎn)兴能(néng)源的后续投产进展、碱价(jià)降价幅度(dù)。若远兴(xīng)能源后续(xù)投产推迟，则盘面或将维(wéi)稳(wěn)振(zhèn)荡(dàng)；若联碱厂(chǎng)、氨(ān)碱厂大力挺价，则(zé)盘面也(yě)或将维稳。

　　玻璃方面，他(tā)认为(wèi)，后市弱势也将继续保持，中(z银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄hōng)长(zhǎng)期则视终端需(xū)求(qiú)变动来(lái)判断是否(fǒu)维持弱势，可重点关注下游深加工订单情(qíng)况、地产(chǎn)施工端情况(kuàng)。若后期(qī)地产施(shī)工(gōng)端主(zhǔ)体封顶(dǐng)数(shù)量(liàng)较多，那么玻璃的需求(qiú)量将抬升，下游深加工订单数量也(yě)将因此(cǐ)抬(tái)升(shēng)，盘面或维稳。

未经允许不得转载：重庆三峡中心医院、三峡中心医院、中心医院 银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄