在股市高点成立的主动权益类定(dìng)开(kāi)基金(jīn)密集迎来开放日，近三(sān)个月即将开放的产品(pǐn)超3成(chéng)跌破(pò)面值，破净率达33％，亏损最大产品(pǐn)成立满两(liǎng)年亏损(sǔn)43％，部分产品甚至(zhì)面临(lín)清盘危险(xiǎn)。

　　多(duō)位行(xíng)业内(nèi)人士表示，主动权益定(dìng)开基金(jīn)的整体破(pò)净率与基金成(chéng)立时间、基金(jīn)投资策略，以及统计样本(běn)数量等众多因素有关(guān)。其中(zhōng)，高点成立(lì)是基金破净(jìng)的重要(yào)原因。同时，他们也(yě)建(jiàn)议(yì)基金公司(sī)要更加前瞻性布局产品(pǐn)，克服短期盲目规模扩张(zhāng)冲动，从客户(hù)利益和导向开展产品的布局和发行。

　　近三月60只(zhǐ)定开权益基金开放

　　破净率超30％

　　近(jìn)日，华南一家(jiā)基金公司发布公(gōng)告称，根(gēn)据(jù)基金法、基金(jīn)运作管理办法(fǎ)、基金合(hé)同的有关规定，公(gōng)司旗下(xià)主动权益一年定(dìng)期开放(fàng)基(jī)金最近一(yī)个开放期为2023年4月20日至2023年5月22日，若(ruò)该(gāi)开放期(qī)最(zuì)后(hòu)一个开放日（即2023年(nián)5月22日）日终，基金(jīn)出现(xiàn)触发(fā)基金(jīn)合(hé)同终止的情形(xíng)，基(jī)金管(guǎn)理人将终止《基金合同》，并按照《基金合(hé)同》约(yuē)定履行基金财产(chǎn)清算程(chéng)序，无(wú)须召开基(jī)金份额持有人(rén)大会(huì)。

　　根据公告，该只基金的基金合同生效后，若登记(jì)机构完成每个开(kāi)放期最后一个开放日的申购、赎回或转换业务(wù)申请确认时，基金的基(jī)金份额持有人数量(liàng)不满(mǎn)2现在女性多少岁可以领养老金 领养老金的年龄是多少00人(rén)或(huò)者基金资产(chǎn)净值低于五千万元，基(jī)金管(guǎn)理人在(zài)履行相(xiāng)关监管报(bào)告和信息(xī)披露程(chéng)序(xù)后终(zhōng)止基金(jīn)合同，无需召开基金(jīn)份(fèn)额持有人大会。

　　截至2023年一(yī)季报，该只偏(piān)债混合型基金管(guǎn)理规模0.79亿元，2021年4月(yuè)成立(lì)以来两年多收益(yì)率-4.3％，最新净值(zhí)为(wèi)0.957元，为(wèi)“固(gù)收+”基金中(zhōng)的破净产品。

　　据记(jì)者(zhě)统计(jì)，截至(zhì)5月(yuè)20日，5-7月(yuè)份即将到(dào)期的主动(dòng)权益(yì)类定(dìng)期(qī)开(kāi)放(fàng)基金有60只（份额合(hé)并计算）即将迎来开放日，目前破净产品（统计复权(quán)净值）为20只，占比达到(dào)33.33％。破(pò)净率最高(gāo)的产(chǎn)品成立两年来亏(kuī)损超43％，目前(qián)基(jī)金净值仅为0.57元。

　　分月度(dù)来看，主(zhǔ)动(dòng)权(quán)益类定开基金5-7月份破净率分(fēn)别为33.33％、26.92％、39.29％。而(ér)8-9月(yuè)份，破净率更(gèng)是达到35.71％、80％。整体来看(kàn)，破净率呈现逐月震荡上(shàng)升态(tài)势。

　　上海证券基金(jīn)评价研究(jiū)中(zhōng)心高级分析师孙桂(guì)平对此表(biǎo)示(shì)，一般而言，随(suí)着基金(jīn)开放日(rì)临近，为(wèi)了应对基金集中申赎影响(xiǎng)，基金(jīn)的投(tóu)资策略(lüè)可(kě)能(néng)倾向于保守(shǒu)，权益仓位可(kě)能会有(yǒu)所降低(dī)。因此，在权益市场表现不(bù)好(hǎo)时，距(jù)离(lí)开(kāi)放日越远，整(zhěng)体上破净率可能有增加趋势。当然，整体破净率情况(kuàng)也与基金成(chéng)立时(shí)间(jiān)、基(jī)金投资策略，以及统计样本(běn)数量等众多因素有关(guān)。

　　一位基金销售机(jī)构负(fù)责人也分(fēn)析，今年8、9月份到期的(de)定开基金大多成立于2020年(nián)下半年，高点成立是(shì)基金破净(jìng)的重要原因；另(lìng)一方面，8、9月(yuè)份到期的(de)定开基金数(shù)量明显少于5、6月份，虽然8、9月份破净基金的数量较6、7月份并没有(yǒu)明显上(shàng)涨(zhǎng)，破净(jìng)率仍较高，可能(néng)也与(yǔ)基(jī)金的(de)发行节奏存在关系(xì)。

　　建议前瞻性布局产(chǎn)品(pǐn)

　　市场(chǎng)高(gāo)点避免盲目规模扩张

　　据记者(zhě)观察，从近三月即将迎来开(kāi)放的定(dìng)期开放式基金来看，多数(shù)成立于(yú)2020年下半年-2021年(nián)1季度，高点(diǎn)成立可能是部分基金破净的重(zhòng)要(yào)原因。

　　针(zhēn)对上述(shù)现象，孙桂平表示(shì)，从(cóng)基金发行角度而言，权益市场高点时(shí)基(jī)金(jīn)发行相对容易，而且规模(mó)也(yě)容易做大，基(jī)金公司有动(dòng)力去做；但从投资(zī)者而言，高点入市(shì)就容易出现(xiàn)一段时间(jiān)内(nèi)基金业绩表现(xiàn)不佳，甚至出现大幅下跌的情形。

　　因此，孙桂平(píng)认为，对基金(jīn)公司而(ér)言，在市场高点时要保持(chí)冷(lěng)静，相(xiāng)对谨(jǐn)慎发行产品(pǐn)，不盲目追(zhuī)逐市场(chǎng)热点，克(kè)服短期盲目规模(mó)扩张冲(chōng)动，从客户利(lì)益(yì)导向进(jìn)行产品布(bù)局和发行。此(cǐ)举既可以保护(hù)投资者利益，也可以树(shù)立基金公司良好(hǎo)口碑，有(yǒu)利于基金公司长(zhǎng)期管理规模(mó)提升。

　　上述基金(jīn)销(xiāo)售机(jī)构(gòu)负责人也表(biǎo)示，在市场高位、情绪火热时发行基(jī)金往往伴(bàn)随着(zhe)较高的风(fēng)险。一方(fāng)面，近(jìn)两年权益(yì)市场(chǎng)的整体波动增大(dà)，风格轮(lún)动现(xiàn)象(xiàng)加(jiā)剧。所以，近两年不(bù)同的投资(zī)策略、不同投资范围的基金(jīn)收(shōu)益率差距较(jiào)大(dà)。另一方面，市场情(qíng)绪火热时容易出现爆款基(jī)金，较大规模给基金经理带(dài)来的灵(líng)活性限制很可能会影响产(chǎn)品未来的超额收益(yì)。同时，优质资(zī)产(chǎn)的(de)资金容量(liàng)通常(cháng)有限，且短期快速上涨很可能估值(zhí)虚(xū)高(gāo)。过高的管理规模要求基金(jīn)经(jīng)理不得不跨(kuà)出舒适圈，覆盖更多投资机会，调整投资分布，也可能会增加错(cuò)判的风(fēng)险，对获取超额(é)收益影响很大。

　　同时，该(gāi)基金销售部(bù)门机构(gòu)负(fù)责人也(yě)建(jiàn)议基(jī)金公(gōng)司(sī)前瞻性布局产品，并将规模控制在基金经理能(néng)力范(fàn)围内(nèi)，高点成立的产品，如果通过(guò)均衡(héng)和多元化的布局(jú)，避免单押一个赛道，并通过(guò)抓取阶段性投资机会、控制回(huí)撤(chè)等(děng)方法，也能在中(zhōng)长期(qī)斩获一定(dìng)的超额收(shōu)益。

　　事实上，随着(zhe)定期开(kāi)放式权益类基金表现现在女性多少岁可以领养老金 领养老金的年龄是多少不及预期，近(jìn)一年新(xīn)成立的定开权益类基金仅有7只，同(tóng)比(bǐ)减(jiǎn)少24只；平(píng)均发(fā)行规(guī)模2.71亿(yì)元，同比也下(xià)滑42％，该类基(jī)金的发行陷入(rù)低迷。

　　“定(dìng)开基金表(biǎo)现不及(jí)预期时，投资者的心态(tài)会(huì)受到(dào)一定程度(dù)的影(yǐng)响，甚(shèn)至(zhì)可(kě)能打击投资(zī)者(zhě)的投资信心。如果破净率持续上(shàng)升的(de)话，投(tóu)资(zī)者对(duì)于后续新(xīn)发基金的(de)购买意愿可(kě)能会下降。” 上述基(jī)金销售机构(gòu)负(fù)责人称。

　　孙桂平也(yě)认为，定(dìng)开基金(jīn)在基金经理(lǐ)更好施展投资决策，有(yǒu)效阻止投(tóu)资者频繁交易等(děng)方面具有明显优(yōu)势，有利(lì)于为(wèi)投资者创造更(gèng)好收益(yì)。但是定(dìng)开基金也受市场波(bō)动影响，跌(diē)破净值(zhí)也是正(zhèng)常(cháng)现象。

　　“因此，未来定(dìng)开基金发行时，一是(shì)要避免高位发行，二是要做(zuò)好投资者(zhě)教育(yù)。”孙桂平称(chēng)。

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