中国金融行业加速对(duì)外开放，外(wài)资券(quàn)商(shāng)们的2022年过得如(rú)何？

　　近日(rì)，外资控股券(quàn)商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外(wài)资控股券商中(zhōng)，仅有4家在(zài)2022年取得盈利(lì)，另外5家均(jūn)出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通(tōng)证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当(dāng)年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证(zhèng)券同期获(huò)批(pī)的(de)野村东方国际(jì)证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月(yuè)瑞信、瑞(ruì)银(yín)“官(guān)宣(xuān)”合并，两家(jiā)国际(jì)金融巨(jù)头(tóu)均在国(guó)内拥有外资控股券(quàn)商牌照。其(qí)中(zhōng)，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后续两家外资控股券商面临的(de)“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热(rè)词。而透视(shì)各家外资券(quàn)商(shāng)在2022年的(de)“打法”来(lái)看(kàn)，依托于各自股东资源(yuán)禀赋、深入财富管理成为(wèi)其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股(gǔ)券(quàn)商半数亏损

　　对(duì)于(yú)国内各家(jiā)证券公司来说(shuō)，除(chú)了(le)面临行(xíng)业“二八分化”的激烈(liè)态势，来自(zì)“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也同样(yàng)带(dài)来(lái)压力。

　　日前，中证协公布(bù)各家券(quàn)商2022年(nián)年报(bào)/财务(wù)数(shù)据(jù)，9家(jiā)外资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩(jì)单(dān)。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制于市场行(xíng)情、成立(lì)时(shí)间、牌照(zhào)资质(zhì)等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券(quàn)（-8266.01万元）、星(xīng)展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实(shí)现营业(yè)收入(rù)2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏(kuī)。野村东方国际证(zhèng)券则延续(xù)自成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同(tóng)期的8491万元亏(kuī)损幅(fú)度(dù)继续扩大(dà)。

　　在2022年(nián)因(yīn)获得外(wài)资(zī)股东增(zēng)持而成(chéng)为(wèi)外资控股券商(shāng)的(de)汇(huì)丰前海证(zhèng)券(quàn)，业绩(jì)较上年(nián)出现明显进步，但(dàn)仍然录得(dé)亏损：2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和(hé)证券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长。星展证(zhèng)券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同(tóng)期有(yǒu)所收窄(zhǎi)。大(dà)和(hé)证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言(yán)，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下降，外(wài)资控股券商(shāng)也难以幸免。且新公司建设成(chéng)本、业务费用、员工(gōng)薪酬等支出过高，在(zài)展业初期容易导致亏损的(de)产生。

　　与(yǔ)国(guó)内大型券商相比，外(wài)资控股券商仍(réng)呈现(xiàn)“本小利(lì)薄”的情况，自(zì)营业务影响(xiǎng)有限(xiàn)，因此(cǐ)影(yǐng)响2021年业绩的(de)主要(yào)还是经纪、投行(xíng)等(děng)传统业务。

　　例(lì)如，瑞信(xìn)证券在2022年年报(bào)中(zhōng)表示，其当年(nián)投行(xíng)业务手续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业(yè)支出则有增(zēng)无(wú)减(jiǎn)，业务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致(zhì)业(yè)绩(jì)出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外(wài)来的和尚(shàng)”念好(hǎo)了(le)中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共(gòng)有4家(jiā)外资控股券商实现(xiàn)盈(yíng)利，分别(bié)为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高(gāo)盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞(ruì)银(yín)证券均实(shí)现(xiàn)了营(yíng)收(shōu)、净(jìng)利润的双增(zēng)长。

　　摩根大(dà)通证券2022年(nián)实(shí)现营业收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩(jì)水平(píng)在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员(yuán)工规模(mó)来(lái)看，截(jié)至(zhì)2022年底，摩根(gēn)大通证(zhèng)券共有员工210人，数量在行(xíng)业内排名下(xià)游，但其业(yè)绩(jì)已跻身行业中游水平(píng)，而(ér)这(zhè)只是摩根(gēn)大(dà)通证券展业(yè)的第三个完整会计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通证(zhèng)券(quàn)于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈(mài)兰德等5家内资股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所(suǒ)持股权，成为摩根大(dà)通证券唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪业务(wù)大爆发(fā)，实(shí)现手(shǒu)续费净收入(rù)5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券经纪业(yè)务团(tuán)队成(chéng)立已逾三年，2022年业务开(kāi)展(zhǎn)和运作取得进一(yī)步进(jìn)展，新客户开发稳(wěn)步推进。摩根大(dà)通证券充分(fēn)利用全(quán)球化的平台(tái)优(yōu)势，整合集(jí)团资源，持(chí)续(xù)关注并开(kāi)拓传统QFII投资(zī)者以及新取得(dé)QFII牌照的(de)合(hé)格境外机(jī)构投资者，目标客群机构投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合(hé)并(bìng)

　　“一参一控”下或将(jiāng)取(qǔ)舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银证券在2022年也(yě)取得了(le)较好的业绩表现：当期实现营业(yè)收入(rù)11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国时间最(zuì)早的一批合资券商之一，早在(zài)2007年就已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股(gǔ)东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股比例(lì)提升至(zhì)67％。截至2022年(nián)年底，瑞(ruì)银证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证(zhèng)券2022年(nián)投行业务(wù)进(jìn)步明(míng)显，当期(qī)实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其(qí)在2022年完(wán)成(chéng)了创业板注册制改革后的(de)IPO保荐(jiàn)项目，积极筹(chóu)备并参与了沪(hù)深(shēn)交易所互联互通全球(qiú)存托凭证业(yè)务等。

　　值得关注的(de)是，今年3月，百年大行瑞士(shì)信贷被竞(jìng)争对手(shǒu)瑞银收购。瑞(ruì)信集(jí)团和瑞(ruì)银(yín)集团股(gǔ)份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市(shì)场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月(yuè)瑞银(yín)发(fā)布一季报时表示，对瑞(ruì)信的收购交(jiāo)易预计在6月(yuè)底前完成。不(bù)言而(ér)喻的是，集团层面(miàn)的合并对(duì)两家外资控股券商(shāng)在中国展业情况，也(yě)将造成一定(dìng)影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华永道对瑞(ruì)信证券出具了(le)带(dài)强(qiáng)调事项段的无保留意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股份公司之(zhī)间达成协议和合(hé)并计划(huà)，截(jié)止报告(gào)日，上(shàng)述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集(jí)团股份有限公司下属(shǔ)控股(gǔ)子公司，未来的运(yùn)营和财务(wù)业(yè)绩受(shòu)到上(shàng)述合并(bìng)可能产生的影(yǐng)响亦不(bù)明确，该事项表明存(cún)在可(kě)能导致(zhì)对(duì)公(gōng)司持续经营能力(lì)产生(shēng)重大疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为(wèi)成(chéng)立于2008年的(de)瑞信方(fāng)正证券，系证监会修(xiū)订(dìng)《外(wài)商参股证券公司(sī)设立规则》后(hòu)首家获批的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向(xiàng)瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿(yì)元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信(xìn)方正更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易(yì)完成后，瑞(ruì)信将全资持(chí)有瑞信证(zhèng)券。但突(tū)如(rú)其来(lái)的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞(ruì)信证券(quàn)将受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证券(quàn)公(gōng)司股权管理规定》，证券(quàn)公司股东以及股东的控股(gǔ)股东(dōng)、实际控制人参股证(zhèng)券公司(sī)的数量(liàng)不得(dé)超过2家，其中控制(zhì)证(zhèng)券公(gōng)司的数量不得超过1家。在(zài)面临“一参一控(kòng)”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券的牌照或将(jiāng)面临“一去一留(liú)”的局(jú)面。

　　深入财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)破局

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资券商在(zài)2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋深入(rù)财(cái)富管理(lǐ)成为(wèi)其(qí)在中国展业的首要(yào)方向。

　　例如(rú)，野(yě)村东方国际(jì)证券表示，2022年其财(cái)富管理业务在原(yuán)有“大(dà)宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单(dān)一资(zī)产管理账户）”等业(yè)务持(chí)续(xù)推进(jìn)的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗减持服务(wù)、集团间跨境业务联动等多(duō)种业务(wù)模(mó)式(shì)，通过服务手段的增加及(jí)优化，为(wèi)客(kè)户提供多维度(dù)、一站式的综合性(xìng)金融(róng)解决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国(guó)际证(zhèng)券财(cái)富管理业务将定位(wèi)于“中(zhōng)国高端财富人群”，从产品(pǐn)配(pèi)置、人员建(jiàn)设、中后(hòu)台支持以及集团跨境合作四个方(fāng)面入手，打造以产品为中心的业务核心竞争(zhēng)力，持续为中国投资者提供具有野村(cūn)集团(tuán)特色的(de)高质量财富(fù)管(guǎn)理服务。

　　在完成高(gāo)盛集(jí)团全资持(chí)股备案后，高盛(shèng)高华在2021年底与北京(jīng)高华签订《业务(wù)转(zhuǎn)让协(xié)议(yì)》，受让北京高华的所(suǒ)有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监会(huì)核发新增(zēng)证券经纪(jì)、证券投资咨询、证券自营(yíng)及代销(xiāo)金融产品业务的(de)业(yè)务许可。2023年(nián)2月，高盛高(gāo)华(huá)与北(běi)京高华完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续(xù)以资产(chǎn)配置为核心进行新产(chǎn)品和服(fú)务的研发工(gōng)作，进一步赋能部(bù)门为在岸客户提供财富管理综合解决(jué)方案，丰富客户产(chǎn)品种类选择(zé)，开展境(jìng)内私人财富管理平台未(wèi)来(lái)战略规划(huà)，并(bìng)进一(yī)步拓展境内产品平(píng)台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持续推(tuī)进私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作(zuò)，持续(xù)代销(xiāo)第(dì)三方金融(róng)产(chǎn)品并推进跨(kuà)境(jìng)投资新产品(pǐn)的研发，为客户提供(gōng)直(zhí)接对接境外资本市场的(de)机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管理业务，这在具备外资银行股(gǔ)东(dōng)背景的券(quàn)商中较为多见。例如(rú)，汇丰前(qián)海证券(quàn)表示，其于2022年4月正式成(chéng)立(lì)私(sī)人财富(fù)管(guǎn)理部(bù)，负(fù)责公司(sī)高净值(zhí)个人客户综合财(cái)富管理(lǐ)业务的(de)运(yùn)作。私人财富管理(lǐ)部以(yǐ)汇丰前海证券为(wèi)平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高(gāo)净值和超高净值客户及其家族提(tí)供专业、多(duō)元(yuán)及定(dìng)制化的资(zī)产配置服务(wù)，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊(qī)径，推出(chū)家族信(xìn)托资(zī)讯业务，与4家(jiā)国内头部信托(tuō)公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞银证(zhèng)券(quàn)在(zài)2022年(nián)重(zhòng)启深圳分公(gōng)司财(cái)富(fù)管理业务，依托(tuō)国家(jiā)对(duì)粤港(gǎng)澳大湾区的(de)新政举措，致力于发展财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为客户进行(xíng)全方位资产配置和满足客户全生命周(zhōu)期(qī)财富(fù)管理的理念，进一步完善投资解决(jué)方(fāng)案和财富规划方面的业务(wù)，一(yī)方面(miàn)积极扩充现有架(jià)上策(cè)略，精选上架多支产品为(wèi)客户在同一策略下(xià)提供差(chà)异(yì)化选择及多元(yuán)化的投资方案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大

　　随着中国(guó)资本市场对外开放的力(lì)度(dù)不(bù)断加大，各(gè)外资金(jīn)融机构加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今(jīn)年(nián)1月(yuè)，渣打证券(quàn)获批准设立(lì)，公司注册地为(wèi)北京市，注册资本(běn)为人民币10.5亿元，业(yè)务范围包括证券(quàn)经纪、证券自(zì)营(yíng)、证(zhèng)券承销(xiāo)、证券(quàn)资产管理（限于从事(shì)资(zī)产证券化(huà)业(yè)务(wù)）。

　　值得关注的是(shì)，渣打(dǎ)证券是首家新设的外(wài)商独(dú)资证券公司。就监管批复信息来看，渣打证券(quàn)由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元(yuán)人民(mín)币。

　　算上渣打(dǎ)证券在(zài)内，目(mù)前国内(nèi)的外(wài)资(zī)控股券商数量已达到(dào)10家。其中，摩根大(dà)通证券(quàn)（中国）、高盛(shèng)高华证(zhèng)券、渣打(dǎ)证(zhèng)券均为外(wài)商独资券商(shāng)。从(cóng)数量上来看(kàn)，外资(zī)控(kòng)股券商已成为市场上不容忽视(shì)的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资券商的设立申请静待审(shěn)批。截至5月5日，花(huā)旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券、青岛意才(cái)证券等多(duō)家外资券商的设立申请(qǐng)仍处于(yú)证监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和(hé)青岛意才证券已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月(yuè)底，证(zhèng)监会主席易会满(mǎn)等先后在(zài)京会见(jiàn)美国桥水(shuǐ)基金、法国(guó)东方(fāng)汇理、日本大(dà)和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡(dàn)马锡、德国安(ān)联(lián)保险、意大利联合圣保罗银行、美国(guó)景顺(shùn)和高(gāo)盛等国际金融(róng)机构负责人。

　　来(lái)访的国际(jì)金(jīn)融机构负责人普遍表示，此(cǐ)次来华亲身感受到(dào)中国经济的强大韧性、潜力(lì)和活(huó)力(lì)，坚定看好中国经济和中国资本(běn)市(shì)场发展前景。近年来中(zhōng)国资本市(shì)场对外开放稳步(bù)推进，为(wèi)国(guó)际金(jīn)融机构和(hé)全(quán)球投资者带来了(le)实(shí)实在在的机遇。各金融(róng)机(jī)构高度重视中国(guó)市(shì)场(chǎng)，将继(jì)续(xù)与中国深化合作上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗，积极拓展(zhǎn)在华(huá)业务和投(tóu)资(zī)，期待实(shí)现互利共(gòng)赢。

　　面(miàn)对来自外资券商的(de)市场(chǎng)竞争，国内券(quàn)商也纷纷感(gǎn)受到(dào)了挑战和机遇(yù)。例如，华(huá)西证券即在2022年年(nián)报中表示(shì)，外资机构(gòu)来(lái)华展业(yè)便利(lì)度不断(duàn)提(tí)升，经营范(fàn)围和监管(guǎn)要求实(shí)现国民待遇(yù)，外资(zī)券商、资产(chǎn)管理机构等(děng)加速(sù)布(bù)局，全力抢滩中国证券市场，对(duì)本土证券公司既(jì)带来了国际金融机构(gòu)全面(miàn)参与中国(guó)资本(běn)市场竞(jìng)争所形(xíng)成的冲击(jī)，也带来了通(tōng)过(guò)与(yǔ)国(guó)际金(jīn)融机(jī)构直接合作促进业务(wù)发展、提升管理水平的(de)机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当(dāng)前(qián)证券(quàn)行(xíng)业集中度稳中有升(shēng)，头(tóu)部券商竞争优(yōu)势更趋明显，业务(wù)多(duō)元化(huà)发展趋(qū)势(shì)初步形成，金融(róng)科技对行业发展理念的变革和重塑不断深(shēn)化，外(wài)资券商市场冲击(jī)将逐渐(jiàn)显现，证(zhèng)券行业竞争(zhēng)新(xīn)格局正(zhèng)加速演变。

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