美(měi)国历史上(shàng)首次债务违(wéi)约风险(xiǎn)正在逼近。

　　当地时间5月1日，美国财长耶伦就美国债务违约发出警告，如果(guǒ)国(guó)会无法解(jiě)决债(zhài)务上限(xiàn)问题，美国可能最(zuì)早在6月1日发生债务(wù)违约。

　　美(měi)国最早将(jiāng)于6月1日(rì)出现债(zhài)务违约(yuē)

　　美(měi)国财政部(bù)长耶(yé)伦5月1日(rì)警(jǐng)告称(chēng)，如果国(guó)会无法解(jiě)决债务上限问题，美国可能最(zuì)早于6月1日出现债务(wù)违约，这将(jiāng)是美国(guó)历史上的(de)首次债务违约。耶伦敦促(cù)国(guó)会“尽(jǐn)快(kuài)采取行动”，以解决(jué)31.4万亿(yì)美元的法定(dìng)借(jiè)款上(shàng)限问题(tí)。

　　当(dāng)天，耶伦致信民(mín)主、共和两党的国(guó)会参众两院(yuàn)领导人，告知联邦政府举债额度比预期(qī)消耗更(gèng)快(kuài)，国会应尽早采取行动，维护美国“信用”和各(gè)方对美(měi)国的(de)“信心”。

　　她(tā)再次提醒国会议员处(chù)理(lǐ)债务上(shàng)限的重要性。“我们从过去(qù)的债务上限僵局中了解到，等到最后一刻才暂停或提高债务上限(xiàn)可能会对企业和消费(fèi)者信心造成严重损害，加重纳税人的短期借(jiè)贷成本，并对(duì)美国的信(xìn)用评(píng)级产生负面(miàn)影响，”耶(yé)伦在信中说。

　　耶伦在信中表示，之所以(yǐ)在(zài)一个月之后(hòu)财政部就可能耗尽(jǐn)现金，其中重要(yào)的一(yī)个原因是最近税收收入放(fàng)缓。她表示(shì)，财(cái)政部正(zhèng)在暂(zàn)停发行州(zhōu)和(hé)地方(fāng)政府系列(liè)证券(quàn)，以避(bì)免(miǎn)突(tū)破债务上限(xiàn)。

　　此前，国会预(yù)算(suàn)办公室(shì)预(yù)测，非常措施(shī)可能(néng)会在7月(yuè)至(zhì)9月间用尽(jǐn)，尽管它也承认其预期存在(zài)不确定性。

　　5月(yuè)1日，美国会预(yù)算办公室发布的最新报告显示，美国在(zài)6月初耗尽资金的风险较之前更高(gāo)。该机构主(zhǔ)任菲利普·斯瓦格尔说：“由于截至4月底的税收收入低于国会预算办公室2月份(fèn)的预期，我(wǒ)们(men)现在估计，财政(zhèng)部在6月初用尽(jǐn)资金的风险要大(dà)得多。”

　　报(bào)道称，在早些(xiē)时候的(de)一份报告中(zhōng)，国会预(yù)算办公(gōng)室预测，非常措施可能(néng)会(huì)在7月至9月间(jiān)用尽，尽管它也(yě)承认(rèn)其预期存(cún)在不(bù)确定性。

　　据美国(guó)有(yǒu)线(xiàn)电视新闻网(wǎng)（CNN）报道(dào)，耶伦发出警(jǐng)告后，美国总统拜登已邀请美国国会的四位领导人于5月9日在白(bái)宫就债务上限(xiàn)问(wèn)题举行会议(yì)，商讨解决方案。

　　耶(yé)伦警告：将引发“经济灾难”

　　据路透社报道，美国财(cái)政部长耶伦日结婚以后他那个越来越大了前曾(céng)警告称，如果(guǒ)美国国会未能(néng)提高政府的(de)债务(wù)上限，由此产生违约(yuē)，将(jiāng)引(yǐn)发(fā)一(结婚以后他那个越来越大了yī)场“经济灾难”，并在(zài)未来几年(nián)推高利(lì)率。

　　据报道，耶伦在一场企业高管活(huó)动中发表讲话(huà)说，美国债务违约将导致(zhì)失业，同时(shí)使得(dé)家庭在抵押贷(dài)款、汽车贷(dài)款和信(xìn)用(yòng)卡上的支出增(zēng)加(jiā)。

　　耶伦表示，，债务违约将(jiāng)导致失(shī)业率(lǜ)上升，同时(shí)使(shǐ)美国家庭在抵押贷款、汽车贷款和信(xìn)用卡(kǎ)上的(de)支出增加。增加(jiā)或暂停31.4万亿美元的借款上限(xiàn)是国会的“基本责任”。她警(jǐng)告说(shuō)，如果债务违(wéi)约将(jiāng)引(yǐn)发一场经济(jì)和金融灾难，“违(wéi)约将提高永(yǒng)续借款的成本。极大(dà)增加未(wèi)来的投资成本。”

　　耶伦还称，如果不提高债务上限，美国企业将面(miàn)临(lín)不(bù)断恶化的信贷市场，政府可能无(wú)法向依赖社会(huì)保(bǎo)障的相关家(jiā)庭和老(lǎo)年人发放款项。

　　耶伦指(zhǐ)出，众议院共和党人和白宫之间围绕债务上限的对峙“有可能威胁我们在过去两(liǎng)年所(suǒ)取得的所有进展”。

　　美国众议院通过债务上限法案

　　白宫：拜(bài)登(dēng)将(jiāng)否决(jué)

　　美(měi)国民主共和两党(dǎng)围(wéi)绕债务上限的党(dǎng)争(zhēng)不断加剧，引发全球对于美债违约可能引发金(jīn)融动荡(dàng)的担忧。

　　当地时间4月(yuè)26日，美国国会众议院投(tóu)票通过债务上限法案。这(zhè)项法案提(tí)议提高美国31.4万亿美元的债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，以(yǐ)换(huàn)取大幅削减政(zhèng)府支出。该法案(àn)规定，联邦政(zhèng)府债务上限将提(tí)高1.5万亿美元；联邦(bāng)政府预算年均增长需控制在1％。

　　所(suǒ)谓债务上限是美(měi)国国会为联邦政府设定的为(wèi)履行已(yǐ)产生的支付义务而举(jǔ)债的最高(gāo)额(é)度(dù)，触及这条“红线”意(yì)味着美国财(cái)政部借款授权(quán)用尽。

　　不过(guò)随(suí)后白(bái)宫(gōng)发布(bù)声明称，美国(guó)总统(tǒng)拜登将否(fǒu)决结婚以后他那个越来越大了(jué)众议(yì)院议长、共和党领袖麦卡锡提出(chū)的债务上限方案。白宫称(chēng)众议院共(gòng)和党人(rén)必(bì)须在(zài)没有任何(hé)要求和条(tiáo)件的情(qíng)况下打消违约(yuē)的可能性，并解决债务上限问(wèn)题。

　　据美国《国会山报》报道，美国参议(yì)院(yuàn)多数党(dǎng)领袖舒默驳斥了(le)共和党的债务上限(xiàn)法案，称其为“美国(guó)违约法案(àn)”。白宫称该(gāi)法(fǎ)案(àn)是“为获(huò)取极(jí)端让步而(ér)进行(xíng)的(de)鲁莽尝试”，并(bìng)表示如果该法案到达拜登的办公桌，他将予以否(fǒu)决。

　　美国(guó)国债违约风险逼近

　　由(yóu)于美国债(zhài)务上限的法案(àn)谈(tán)判陷入僵局，再次提(tí)升市场(chǎng)担忧(yōu)。美银的美(měi)国利率策略师认为，自上周以(yǐ)来，美国利率反弹，美债收益率曲线牛市趋陡(dǒu)，造成这样状况的催化剂(jì)是对(duì)美国银行体系(xì)的(de)担忧再度抬(tái)头。市场(chǎng)定价美(měi)联储下(xià)周最后一次(cì)加(jiā)息(xī)，这与我(wǒ)行的美国经济团队的预期一(yī)致。进一步加息(xī)是有可能的(de)，但考(kǎo)虑到银(yín)行(xíng)体系的漏洞，加(jiā)息面临(lín)着更大的(de)障碍。预计美国债务上(shàng)限(xiàn)“Xday”在(zài)8月1日，美债(zhài)“Xday”在6月(yuè)第二周。

　　摩根(gēn)大(dà)通预计，美国债务上限问题最(zuì)早将在下个月显现出来。该行认为，美国国债出(chū)现技术性违约的风险“不小”。摩(mó)根大通在报告中表示(shì)，预(yù)计有(yǒu)关美国债务上限和联邦拨款法案的(de)辩论(lùn)都将“危险(xiǎn)地(dì)逼近”最后期(qī)限。该行的美国利率策(cè)略团队预计，美(měi)国财政部可能(néng)在8月中(zhōng)旬(xún)之前耗尽可用资源。

　　4月25日，惠誉表示，短期内提高美(měi)国债(zhài)务上限对(duì)未来的僵局没(méi)有(yǒu)帮助；在(zài)共和党和民主(zhǔ)党领导人提出最新财政提案(àn)后，解(jiě)决美国债务上限僵局的(de)方法仍(réng)未(wèi)明晰。

　　此(cǐ)前(qián)高(gāo)盛也警告(gào)称，美国触及关键的债务上限最后期限的时间可能会早于市场普遍(biàn)预期。高盛首席(xí)经济学家兼全球投资研究主管Jan Hatzius表示，虽然初步(bù)统计数据透(tòu)露的信息有限，但(dàn)是4月份迄今为止的“疲弱”税(shuì)收(shōu)表明，在6月上半月达到(dào)美国债务(wù)上(shàng)限(xiàn)的(de)可能(néng)性大幅增(zēng)加了。

　　中信证(zhèng)券研究表(biǎo)示，美国(guó)已在今年1月触及(jí)债务上限，财(cái)政部可通过特别措施和TGA余额(é)两大途(tú)径缓解燃眉之急。近日市场(chǎng)对美国债务(wù)上限问题的(de)担忧(yōu)情(qíng)绪再次升温，这主(zhǔ)要(yào)是由税收同比减少(shǎo)与(yǔ)国会(huì)两党僵持这两个因素催化。尽管(guǎn)如此，从立(lì)法流程、党派意(yì)向、后备方案等三个角(jiǎo)度看，我们认为美债在今年6月(yuè)违约的风(fēng)险仍然较小。债(zhài)务(wù)上限问题可能导致货(huò)币(bì)市(shì)场与(yǔ)债券市场加大波动，但总体而言预计其直接(jiē)影响有限。

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