本轮新股中，有不少(shǎo)风口的(de)企业，但基本面都非常(cháng)垃圾，虽(suī)然表面(miàn)看看似乎都有亮点，但(dàn)仔(zǎi)细看看就发现大都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶(jīng)合(hé)集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从(cóng)事半导体(tǐ)晶圆生产代工(gōng)服务(wù)，为客(kè)户提(tí)供150-55nm不(bù)同(tóng)制程工艺，成立5年就成长为中国大陆收入第三(sān)大、12英寸(cùn)晶圆代工产能第三(sān)大的纯晶圆代工企业(yè)。2015年(nián)，合肥市政府根据集成(chéng)电路产业发展规划(huà)及(jí)“芯屏器合”的(de)产业发展战略，拟引(yǐn)进国际(jì)知名(míng)企业合作设立晶圆(yuán)代(dài)工(gōng)厂，此后，晶合集成(chéng)正(zhèng)式筹划建(jiàn)设。成立至今，晶(jīng)合集成已成(chéng)为国内面(miàn)板显(xiǎn)示驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫(yì)情后(hòu)业绩爆(bào)发，利润(rùn)此前一直大(dà)幅亏损，22年依靠(kào)收(shōu)入和产品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开(kāi)始下(xià)游面板行业需求(qiú)大幅(fú)下滑，公(gōng)司选择了业绩最好的时(shí)候上市，此后走(zǒu)下坡(pō)路是必(bì)然的，23Q1公司首(shǒu)付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以神(shén)经学科为(wèi)龙头，强专(zhuān)科、小(xiǎo)综(zōng)合的发展模式(shì)，形(xíng)成覆(fù)盖全国核心(xīn)区域的医疗(liáo)服务网。服务病种涵盖(gài)神经学科各(gè)类(lèi)脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能神(shén)经(jīng)外科、脊髓脊(jí)柱(zhù)、小儿(ér)颅脑等疾(jí)病，也包括妇科(kē)、儿科、内科、外科、疼(téng)痛(tòng)、全科(kē)等(děng)疾病。

　　专科(kē)医(yī)院(yuàn)，业绩一般(bān)般，民(mín)营医院里毛利率算比较低的那一档，未来(lái)主要看(kàn)扩张，也(yě)要小心政策的(de)影(yǐng)响，个人感觉比如几个国企医院（不(bù)论是(shì)收入增速还是估值），不关(guān)注了。

　　三(sān)、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥(yōng)有高精密狭缝式涂布模头产品的(de)设计、研(yán)发和生产及涂(tú)布(bù)技术(shù)产(chǎn)业化整体解决方案能(néng)力的高新技术企业。高精密狭缝(fèng)式(shì)涂布模头为锂电池生产(chǎn)涂(tú)布机(jī)的核心部(bù)件(jiàn)，涂布是继制备(bèi)正负极浆料完成(chéng)后的下一道(dào)工序，是锂电池生产前段工序(xù)的核(hé)心环节(jié)，目(mù)的是将正负极浆料均匀地涂覆在(zài)铝(lǚ)铜箔上(shàng)。目前，曼恩斯特产品广(guǎng)泛应(yīng)用于锂离子电(diàn)池涂布(bù)、半导体先进封装涂布、钙钛矿(kuàng)太阳能电(diàn)池涂布、氢燃(rán)料电池电极(jí)涂布(bù)、液晶(jīng)显示中的薄膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在(zài)21年(nián)爆发，22年业绩(jì)更进(jìn)一(yī)步，但行(xíng)业(yè)基(jī)本见顶，下游需求(qiú)大幅放缓，上游锂(lǐ)矿价格大幅下滑，且公司(sī)只是(shì)生产过程中(zhōng)很小的一块市场，天花板(bǎn)非常低，公司未(wèi)来业绩压力(lì)巨大(dà)。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立(lì)于2018年3月，总部位(wèi)于浙江绍兴，是(shì)一(yī)家专(zhuān)注于功(gōng)率(lǜ)、传感和传输(shū)应用领(lǐng)域，提供模拟芯片及模块封装的代工服(fú)务的制造商。中芯集成(chéng)以晶圆代工为起点(diǎn)，向下延伸到模组封(fēng)装，为国内外客户提供一站式(shì)代工解(jiě)决方(fāng)案(àn)，为功率(lǜ)、传感(gǎn)和传输等领域的半导体(tǐ)产品公司提(tí)供完整(zhěng)生(shēng)产制造平(píng)台，支持客户研发以及大规模量(liàng)产。

　　晶圆代(dài)工企(qǐ)业，中芯国(guó)际关(guān)联(lián)企业，处于规模扩张(zhāng)阶段，但由于规模扩大太快，折旧研(yán)发投入初期(qī)非常(cháng)高，因(yīn)此利润大幅亏损，好不容(róng)易快(kuài)熬出头了(le)（资本支出高(gāo)峰(fēng)在22年结束），公司也预期23年底会转为盈利，但下游(yóu)需求在23年(nián)大幅放缓(huǎn)，公司面对的压力显然(rán)是(shì)要比(bǐ)那些已经规模化完成(chéng)有利(lì)润的公司(sī)大(dà)得多(duō)，且公司过于依(yī)赖中芯(xīn)国(guó)际，未(wèi)来还有(yǒu)可能面(miàn)临同业(yè)竞争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐(lè)观未来的走(zǒu)势。

　　五、万丰(fēng)股(gǔ)份（603172）

　　万丰股(gǔ)份(fèn)主要(yào)从事分(fēn)散染料及其滤饼的研发、生产及销售，产品以(yǐ)中高(gāo)端分散染料为主，主(zhǔ)要用于(yú)涤(dí)纶(lún)及其混纺织(zhī)物(wù)的染(rǎn)色(sè)和(hé)印花，经分(fēn)散染(rǎn)料印染加工的化纤纺(fǎng)织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途(tú)广泛。其中部(bù)分(fēn)终(zhōng)端(duān)应用(yòng)品牌包括：安踏、李宁、阿迪(dí)达(dá)斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无(wú)亮点，业绩在(zài)19年后一路(lù)下滑，22年利(lì)润只有19年的一半都不到，下游服装行业景气度也一般，不关(guān)注(zhù)了(le)。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于2003年(nián)，自设立以来，公司主营业务(wù)一直聚焦于汽车(chē)行(xíng)业营销与后(hòu)市(shì)场服务领域，为(wèi)客户提供相关软件产品及服务。2010年被用友网(wǎng)络收购后，公司继续(xù)独立经营上述业务。用友汽车主(zhǔ)要(yào)面向汽车行业(yè)的整车厂、经销商、服(fú)务站等(děng)客户，提供营(yíng)销与后市场服务领(lǐng)域的(de)数智化解决(jué)方(fāng)案、云服务、软(ruǎn)件(jiàn)及专(zhuān)业服务。

　　用友集团旗(qí)下子公司分(fēn)拆上市，汽车软件服务，汽(qì)车数字化是趋势(shì)，且随着(zhe)人均保有量的增长，公司行(xíng)业前景不算(suàn)很差，但公司自身(shēn)技术(shù)含量(liàng)较低，产品(pǐn)以车企(qǐ)营销系统为(wèi)主，基本没什么研发，都靠销售，且汽车(chē)行业(yè)有明显周期性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的(de)经纬股(gǔ)份主要从事电力(lì)工程技术服务及地理信息技术(shù)服务(wù)。电力工(gōng)程(chéng)技术(shù)服务占主(zhǔ)营业务收入(rù)比(bǐ)重超过80％，是公司主要收入和利润来源。电力工程(chéng)技术服务主要系为(wèi)电(diàn)网(wǎng)企业、工商业企(qǐ)业电力相关(guān)工程提供规(guī)划(huà)咨询(xún)、设(shè)计(jì)、工(gōng)程建(jiàn)设等(děng)服务(wù)。

　　电网和地(dì)理信息设计咨询公(gōng)司，主要是(shì)电力工程技术服务收(shōu)入为(wèi)主，比(bǐ)较依赖内蒙和(hé)浙江地区的国家电网，本(běn)质上是(shì)工程(c360借条是正规的吗héng)类企业，设备(bèi)施工业(yè)务，所以(yǐ)应收款高(gāo)，坏账(zhàng)多，现金流(liú)差，不关注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧(huì)智(zhì)微(wēi)是一家为智能(néng)手机、物(wù)联网等领域提供射频前端(duān)的芯(xīn)片设计(jì)公司，主(zhǔ)营业(yè)务为射(shè)频(pín)前端芯片及模组的研发、设计和销售。慧智(zhì)微具备全套射频前端芯片(piàn)设计能力(lì)和集成化模组研(yán)发能力，技术体系以功(gōng)率放大器（PA）的设(shè)计能(néng)力为核心，兼具(jù)低噪(zào)声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无(wú)源(yuán)器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的(de)设计(jì)能(néng)力，产品系列覆盖的通(tōng)信频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为(wèi)客(kè)户(hù)提供无线通信射频前端(duān)发射模组、接收模组等。

　　360借条是正规的吗射频前端芯片模(mó)组公司(sī)，下游主要是(shì)消费电子(zi)，22年(nián)业(yè)绩大幅放(fàng)缓，下游砍单存货大幅增长，亏损(sǔn)不断扩(kuò)大，主要是大量研发投入，但(dàn)高研(yán)发下(xià)，公司毛利率极低，远(yuǎn)低于(yú)同行业公司，但即便(biàn)这(zhè)样，估值却一路上(shàng)升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解(jiě)禁(jìn)后都(dōu)会(huì)成为抛(pāo)售的主力）。搞不懂这公司的价值在(zài)哪里，但现在风口(kǒu)，很可能被炒作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一(yī)家(jiā)主要从(cóng)事防空(kōng)预警雷达研发、生产、销(xiāo)售和服务(wù)的国家级(jí)高(gāo)新技术和专精特新“小巨人”企(qǐ)业。公司产(chǎn)品主要(yào)包括雷达(dá)及配(pèi)套装备，重点供应国内军方客户和军工(gōng)集团(tuán)。成立(lì)至今，航天南湖(hú)已成(chéng)为我(wǒ)国防(fáng)空预警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业(yè)绩大幅下滑，22年虽(suī)然收(shōu)入(rù)增长较快，但利润远没有回到(dào)20年(nián)，且关联交易占比越来越高，对(duì)于这种客户(hù)不(bù)透明(míng)度极高的军(jūn)工企业，实在无法判断未来的(de)价值。

　　十(shí)、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一(yī)家(jiā)互联网数字化(huà)虚拟商品综合服务提供商，主(zhǔ)要(yào)为移动互联网相关场景(jǐng)客户提供移(yí)动(dòng)互联网(wǎng)数字化虚拟商品聚合运营、融合运(yùn)营、分发运(yùn)营等综合运营服务(wù)，为物联网相关(guān)场景提(tí)供物联网流量接入、硬件方案、场景应用等综合(hé)解决方案及云终端解决方案(àn)，并根据客户需求提供(gōng)定制化的运(yùn)营支撑服务及技术服务。一(yī)家(jiā)售卖移动流量、话费、爱优芒会员卡等数字化虚拟商品的综合型中间商，其主要盈利模(mó)式是获得购销(xiāo)差价或(huò)服(fú)务佣金，占公司总收入超过(guò)9成。

　　流量(liàng)中间商，互(hù)联网卖流量(liàng)的公司，主要(yào)是(shì)卖视频会(huì)员和其(qí)他通用流(liú)量，业绩过去几(jǐ)年看起来不错，但公司现金流越来越(yuè)差(chà)，且互联网流量已经见顶，大互(hù)联网公(gōng)司(sī)越来越不依赖(lài)买量来拓广(guǎng)业务(wù)，感觉上市就是业绩(jì)顶峰。

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