财联(lián)社4月21日讯（记者 王宏）财(cái)联社记者(zhě)从业内获悉，近期监管部门正陆续召集相关保险公司开(kāi)会，主要内容(róng)是进(jìn)行窗口指导，要求寿险公司调整(zhěng)新开发产品的定(dìng)价利率(lǜ)，控制利差损，要求新(xīn)开发产(chǎn)品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是(shì)市场有效，监管有为，主体调节在(zài)先(xiān)，控制节奏，实现软着陆(lù)。

　　新开发产品定(dìng)价利率或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联社记(jì)者(zhě)获悉(xī)，近日监管部(bù)门(mén)陆续召集了多家寿险公(gōng)司开(kāi)会，以窗口指导的名(míng)义，要求公司调整(zhěng)产(chǎn)品利率，控制(zhì)利(lì)差损。

　　据悉，监管要求险企新开发产品的(de)定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思(sī)路是(shì)市(shì)场有效，监管有为，主体调节在(zài)先，控制节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　这次调整(zhěng)是不久前监管(guǎn)召集险(xiǎn)企(qǐ)进行调研会的后续。3月21日财联社记者曾报道，为(wèi)引(yǐn)导(dǎo)人身险业降(jiàng)低负债成本(běn)，加强行业负(fù)债质(zhì)量管理，银保监会(huì)人身险部组织保险行业(yè)协会以(yǐ)及多家保险公(gōng)司开展调(diào)研。将重点(diǎn)调研普通险(xiǎn)预(yù)定利率(lǜ)分布、分红险预定利(lì)率(lǜ)和(hé)分红(hóng)水平(píng)等公(gōng)司负债成本(běn)情况(kuàng)，以及降低责任准备金(jīn)评估利率(lǜ)对公司和(hé)行业的影响，包括对新产品定价、存(cún)量(liàng)业务退保、销售行为、市场竞争分析变化等的影响。

　　随(suí)后据报道，监管在北(běi)京、南京、武汉(hàn)三地召开座谈会。其中，北(běi)京参会的保险(xiǎn)公司包括中国人寿、新华人寿、阳光人寿、中邮人(rén)寿等；南京参(cān)会的保险公司有太保寿险、工银安(ān)盛人寿、安(ān)联人寿、中韩(hán)人(rén)寿(shòu)等；武汉(hàn)参会的保(bǎo)险(xiǎn)many的比较级和最高级怎么写，much的比较级和最高级公司有合众人寿、国富人(rén)寿(shòu)、国华人寿(shòu)等。

　　据当(dāng)时参会的一(yī)位总精算师表示，各(gè)险企基本就降低责(zé)任准备(bèi)金评估利率达成共识，有公司建议分(fēn)阶(jiē)段调(diào)整(zhěng)，比(bǐ)如普(pǔ)通(tōng)型长期(qī)年金的(de)责任准备金(jīn)评估利(lì)率目前为年复(fù)利3.5％，可以先降到(dào)3％，以后(hòu)再动态调(diào)整(zhěng)。具体(tǐ)的调整方案还有(yǒu)待监管(guǎn)研究后出台。

　　有保险公(gōng)司业内人(rén)士对财联社记(jì)者表示：“已经(jīng)准备(bèi)好利率3.0的产(chǎn)品了”。也有业内(nèi)人士对财联社记者(zhě)表(biǎo)示，此次(cì)主要涉(shè)及新(xīn)开(kāi)发产品(pǐn)的定价利率(lǜ)，以往(wǎng)的产(chǎn)品不受(shòu)影(yǐng)响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预定利率(lǜ)避免利差损(sǔn)风险

　　平(píng)安(ān)非(fēi)银团队(duì)表(biǎo)示，我国险企资产配置风格稳健，债券投资比(bǐ)例稳步提升，其他资产(chǎn)以非标资产(chǎn)为主(zhǔ)、投资比(bǐ)例持续回落，股票和基金投资(zī)比例基本(běn)稳定。2018年以来，主要券种长端利率中枢下行(xíng)，长久期债券和优质(zhì)非标资产供给有(yǒu)限，保险(xiǎn)固(gù)收类资产(chǎn)配(pèi)置面临挑战。同时，权益(yì)市场波动率较大、对投(tóu)资收益率影响(xiǎnmany的比较级和最高级怎么写，much的比较级和最高级g)较大。近(jìn)年监管(guǎn)按(àn)产品类型调整评(píng)估(gū)利率、防范化解利差(chà)损风险。2023年(nián)3月银保监会(huì)召(zhào)开座谈会，各险(xiǎn)企(qǐ)已就many的比较级和最高级怎么写，much的比较级和最高级降低(dī)责任准备金评估利率达成(chéng)共识(shí)。

　　东吴证(zhèng)券非银团队(duì)此(cǐ)前曾表(biǎo)示(shì)，短期来看，引导降低负债成本将(jiāng)大(dà)幅刺(cì)激产(chǎn)品销售，老产品停售炒作难以(yǐ)避免。中(zhōng)期来(lái)看，预(yù)定利率跟(gēn)随评估利率下行，保险公司分红险占比提升，有望缓解(jiě)人(rén)身险公司刚性负债成(chéng)本压力(lì)，寿险产品本身保本属性有望(wàng)进一步强化。

　　实(shí)际上，监管历史上有过多次调(diào)整评估利率(lǜ)的行动(dòng)。据(jù)悉(xī)，1992年(nián)到1996年间(jiān)，保险公司(sī)为了和银(yín)行竞争(zhēng)，长期保险的预定(dìng)利(lì)率均(jūn)在8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原保监(jiān)会(huì)下发(fā)《关于(yú)调(diào)整寿险保单预定利率的紧急通知》，全面叫停高预定(dìng)利率产品，强制寿险公司将(jiāng)寿(shòu)险保单的(de)预定(dìng)利率调(diào)整为不超(chāo)过年复利2.5％。

　　此外(wài)，从全球市场来(lái)看，美(měi)国在(zài)20世纪(jì)80年(nián)代，日(rì)本在20世纪(jì)90年代末(mò)都曾面(miàn)临(lín)利(lì)差损(sǔn)风险。1970年左右，美国寿(shòu)险(xiǎn)业竞争激烈，为提高竞(jìng)争力，险企销售大量高负(fù)债成本、低利润产品。1980年左(zuǒ)右，利率下(xià)行，投资承压，据(jù)美国审(shěn)计总(zǒng)署(shǔ)统(tǒng)计，1975年-1990年间共有176家(jiā)人寿和健康保险(xiǎn)公(gōng)司破产，其(qí)中80％发生在(zài)1982年以(yǐ)后，主要系险企(qǐ)销(xiāo)售(shòu)大量对利(lì)率敏感的低(dī)利润产品(pǐn)；同时市场压力致(zhì)使投资(zī)端面临亏损。

　　平(píng)安非银团队表示，参考海(hǎi)外，低利率环(huán)境下，负(fù)债端主(zhǔ)要通过(guò)调(diào)整寿险(xiǎn)产品结构、下调预定利率的方(fāng)式来避免(miǎn)利差损风险。近年来，我国长端利率地(dì)位震(zhèn)荡(dàng)、权益(yì)市场(chǎng)波动(dòng)加剧(jù)，寿险(xiǎn)行(xíng)业面临着潜在的利差(chà)损风(fēng)险(xiǎn)、险(xiǎn)企利润承压(yā)。保险监管趋严，通过(guò)发布产品(pǐn)负(fù)面清(qīng)单、下调(diào)演示利(lì)率、分产品调整评估利率等降低负债端(duān)成本。

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