金(jīn)融界4月28日消息 为(wèi)规范(fàn)开展内地与香港利率互换市场互联互通(tōng)合作相关业务，保护境内外(wài)投资(zī)者合法权益，维护利(lì)率互换市场秩序，中国人(rén)民银行制(zhì)定了《内地与香港(gǎng)利率互换市(shì)场(chǎng)互联(lián)互通(tōng)合作管理暂(zàn)行办(bàn)法(fǎ)》，现(xiàn)予以公布，自2023年(nián)4月28日(rì)起(qǐ)施行。

　　中国(guó)人民银(yín)行有关部门负责人表(biǎo)示，未来中国人民银行将根据市场发展情况，适时增加投资品种，调(diào)整交易和(hé)清算(suàn)额度(dù)，优化交(jiāo)易清算安排，为境外投资者提供更(gèng)加便利高效(xiào)的风(fēng)险管理工具。另(lìng)外，两地监管当局将结合各(gè)方(fāng)面情况(kuàng)，在风险可控、对等互利的原则(zé)下，适(shì)时(shí)研究扩展(zhǎn)至“南向互(hù)换通(tōng)”。

　　以下(xià)为中(zhōng)国人民银(yín)行有关部(bù)门(mén)负责(zé)人就(jiù)《内(nèi)地(dì)与(yǔ)香港利(lì)率互换市场(chǎng)互(hù)联互通合作(zuò)管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》答记(jì)者问

　　一、符合中国人民银行(xíng)要求的境外投资(zī)者包括哪些？

　　答：符合《中国人(rén)民银行关于境外央行、国际金融组织、主权财富基金(jīn)运(yùn)用人民(mín)币投资银行间市场(chǎng)有关事宜的通知》（银(yín)发(fā)〔2015〕220号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关(guān)于进(jìn)一步(bù)做好境外(wài)机(jī)构投资者(zhě)投(tóu)资银行间债券市场(chǎng)有关事宜的公告(gào)》（中国人(rén)民银行公(gōng)告〔2016〕第(dì)3号）和《内(nèi)地与香港债券市场互联互(hù)通合作管理暂行办法》（中(zhōng)国人民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等(děng)文件(jiàn)要求(qiú)、完成银行间债券市场准入备案的(de)境(jìng)外(wài)投(tóu)资者(zhě)等，可根据《内地(dì)与(yǔ)香港利率互换市场互联(lián)互通(tōng)合作管理暂(zàn)行办法(fǎ)》（以下(xià)简称《办法》）相关规定参与“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者(zhě)可以(yǐ)签(qiān)署的(de)协议范围是(shì)什么(me)？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外投(tóu)资者开展“北向互换通”交易前可(kě)以与(yǔ)交(jiāo)易对手方(fāng)签署经中国(guó)人民银(yín)行认可的衍生品主协议(yì)或其他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及(jí)中央清算衍(yǎn)生品执行协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协议。境(jìng)内投(tóu)资者(zhě)应(yīng)当将是否(fǒu)签署协议、签署协议类型等(děng)事项(xiàng)向中国外(wài)汇交(jiāo)易中心备(bèi)案。目前，中国银行间市场交易商协会正(zhèng)在研究制定“互换通”衍生品(pǐn)协议，待其正式发布后也可供(gōng)境内(nèi)外投资者(zhě)选择签署。

　　三(sān)、“北向(xiàng)互换通”境(jìng)外投资者的投资范围(wéi)是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者(zhě)现阶段可在银行间市场开展符合集中清算要求的人民币利率互(hù)换交易(yì)。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平(píng)台、境内电子(zi)交易平台包括哪些？境外投资者的对手(shǒu)方、交易模式有哪些要(yào)求？

　　答(dá)：目前“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”下受认可的境外电(diàn)子(zi)交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求加(jiā)入其他受认可的电子交易平台，受认可(kě)的境内电子交易平台(tái)为中国外汇交易中心(xīn)。

　　为便利(lì)境外投资者开展人民币利率互换交易，“北向互换通(tōng)”参照“债(zhài)券通”相关安排，由境内投资(zī)者（即“互(hù)换通”报价商）与境外(wài)投资(zī)者(zhě)进(jìn)行交易，“互换通(tōng)”报价商(shāng)名(míng)单可在中国(guó)外(wài)汇交(jiāo)易(yì)中心(xīn)网(wǎng)站上查询。

　　“北向互换通”交(jiāo)易在境内电子交易(yì)平(píng)台达成，交易一经达成(chéng)即视为(wèi)交(jiāo)易已确认。境(jìng)外投资者可通过中国人民银行(xíng)认可(kě)的境外电子交易平台与境内电子交易平台的连(lián)接，向(xiàng)境(jìng)内电子交易平台发送交(jiāo)易指令，与“互换(huàn)通(tōng)”报价商达成(chéng)交易。

　　五、中国人民银行认(rèn)可(kě)的(de)境内(nèi)清算(suàn)机构和香港证监会认可的境外清算机构(gòu)包括(kuò)哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中国人民(mín)银行(xíng)认可的境内清算(suàn)机(jī)构为银行间市场清算所股份(fèn)有限(xiàn)公(gōng)司（以下简(jiǎn)称上海清算所(suǒ)），香港证监会认(rèn)可的境外清算(suàn)机构为香港交(jiāo)易所旗下(xià)香港场外(wài)结(jié)算有限(xiàn)公(gōng)司（以(yǐ)下简称场外结(jié)算公司）。

　　六、境(jìng)外投资者开展(zhǎn)集中(zhōng)清算的(de)主要流程(chéng)是？

　　答：境外投(tóu)资者需要申请获得场外结算(suàn)公司(sī)清算(suàn)会员资格或作为清(qīng)算客户(hù)委托(tuō)场外(wài)结算公司综合清算会(huì)员代理(lǐ)清算(suàn)，并(bìng)与场外(wài)结算公司综合(hé)清算会员签订客户清算协(xié)议。交易达成后(hòu)，境内外清算机(jī)构(gòu)对交易(yì)进行风控检查，对于符合集(jí)中清算(suàn)要求的交易及时(shí)纳入(rù)集(jí)中清算。境外机构通过场外结算(suàn)公司或其综合清(qīng)算会(huì)员完成(chéng)保证金及资金结算。

　　七(qī)、“互(hù)换通(tōng)”下，境内外清算机构如何进行(xíng)衍生品交(jiāo)易的合约替代？

　　答(dá)：合约替(tì)代(dài)是指清算(suàn)机构作为(wèi)中央对手方(fāng)针对已(yǐ)成交的交(jiāo)易充当(dāng)买方的卖方和(hé)卖方(fāng)的买方的(de)一种法律安排，并(bìng)据此与买方和卖方建立两个(gè)新合(hé)约，以清偿买卖双方之间的(de)初始债务(wù)。“北向互(hù)换通”业务(wù)中，境(jìng)外与境内参与(yǔ)者达(dá)成(chéng)的交(jiāo)易在(zài)经过(guò)上(shàng)海清算所与场外结(jié)算(suàn)公司的集中(zhōng)清算审核后，上(shàng)海清算所与场(chǎng)外结算公司于当日将交(jiāo)易(yì)进行(xíng)合约替代，进入集中清算，生成为三个独立的新合约(yuē)，分别为境(jìng)外参与者与场外结算(suàn)公(gōng)司、场外结(jié)算公司(sī)与上海清算所、上海清算(suàn)所与境(jìng)内参与者之间的合(hé)约。境外与境内参与者之间将不再存在合同关(guān)系(xì)。对于未纳入集中清(qīng)算的交易，依(yī)照成交双方约定的处置(zhì)方(fāng)式进行处置。

　　八(bā)、“互换通”业务场景下的跨境资金流动如何(hé)管理？

　　答：在“互换(huàn)通”业务(wù)场(chǎng)景下，上(shàng)海清算(suàn)所与场外结算公(gōng)司之(zhī)间的跨境资金结算(suàn)主要通(tōng)过(guò)人民币(bì)跨境支付系统办理。同(tóng)时，场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)可在境内(nèi)银行开立(lì)人民(mín)币基本存(cún)款账户和人(rén)民币“互换通”结算专(zhuān)用存款账户（NRA账(zhàng)户），作(zuò)为极(jí)端(duān)情况下应急结(jié)算(suàn)安(ān)排。NRA账户收支范围包括(kuò)：“互(hù)换通”交易(yì)结算资金、因“互换(huàn)通(tōng)”交易(yì)结(jié)算需要在应急情况下所(suǒ)融(róng)入资金的(de)本息(xī)和费用以及符(fú)合中国人民银(yín)行规定的其他收入(rù)支出等。

　　此外，作(zuò)为“互换通”业务风控方案的(de)一部分(fēn)，上海清算所与(yǔ)场外(wài)结算公司将针对双方(fāng)清算所之(zhī)间(jiān)的风险敞口(kǒu)建立“互换(huàn)通(tōng)”资源(yuán)池安排。双方向“互换通”资源(yuán)池(chí)缴纳担保(bǎo)品，该资源池(chí)独立于每一中(zhōng)央(yāng)对手方从(cóng)各自清算参(cān)与者(zhě)收取和追缴的(de)保证金、清算基(jī)金之(zhī)外(wài)，不用于任何会(huì)员机构的违约损(sǔn)失分摊。上海清算所向资源池(chí)缴纳的资金存(cún)放在以场外结算(suàn)公司名义于境外开立的“互(hù)换(huàn)通”专用账(zhàng)户，场(chǎng)外结算公司(sī)向资源(yuán)池缴纳的(de)资金存放在以上(shàng)海清算(suàn)所名义(yì)于境内开立的“互换(huàn)通”专用(yòng)人民币(bì)/外币账户，相关账户内资(zī)金可豁免(miǎn)跨(kuà)境债权债务登记(jì)及额度管(guǎn)理(lǐ)要求。场外结(jié)算公司与上(shàng)海清算(suàn)所每日基于双方清算(suàn)所之间的风险敞口计算“互换(huàn)通(tōng)”资源池要求，并通(tōng)过境内外存管银(yín)行办(bàn)理人民(mín)币或外币资金的跨境划(huà)转。

　　有汇报责任的机(jī)构应当(dāng)及时履行报送义务。上海清算所(suǒ)和境(jìng)内资源池存管银行应当向人民币跨境收(shōu)付信息管理(lǐ)系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民币(bì)收(shōu)支(zhī)信(xìn)息；被(bèi)撤销的交易(yì)如(rú)涉及双边结算补偿(cháng)金的，相关境(jìng)内(nèi)结(jié)算银行(xíng)应当进行跨境人民币收支信息报送。上海清算(suàn)所、境内投资者等相(xiāng)关(guān)主(zhǔ)体应(yīng)当按照(zhào)规(guī)定(dìng)履行国(guó)际收支统计申(shēn)报义务，原则上“互(hù)换通”交易和资源池业务(wù)由上海(hǎi)清算所(suǒ)集(jí)中(zhōng)进行国际收(shōu)支(zhī)统计申(shēn)报，补偿(cháng)金(jīn)等不经(jīng)由上海清算所(suǒ)清(qīng)算(suàn)的交(jiāo)易或(huò)资金收付(fù)，由境内投资者等相(xiāng)关主(zhǔ)体进行国际收(shōu)支统(tǒng)计(jì)申报(bào)。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：为确保市场平稳(wěn)运行(xíng)，“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通(tōng)”充(chōng)分考虑(lǜ)境外投(tóu)资者投资(zī)银行间(jiān)债券市场的情况，初期全(quán)市场每日(rì)交易净限额为200亿436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡元人民币（即全部境(jìng)外投资者通(tōng)过“北向互换通”开展利率互换交(jiāo)易在轧差后的名义(y436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡ì)本(běn)金净额每(měi)日不超过200亿元人(rén)民币），清算限额为40亿元(yuán)人民币（即上海清算所与场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)之间净头寸对应的(de)“互换通”资源(yuán)池(chí)风险敞口上限为40亿元人(rén)民币）。未来，可(kě)根据市场发展(zhǎn)情况(kuàng)适时调整额(é)度(dù)，并对外公布(bù)。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币购售(shòu)业务(wù)相关规定具体包括哪(nǎ)些文件？

　　答：目(mù)前，关于人民币购(gòu)售业(yè)务的(de)相关文件主(zhǔ)要包括：《中国人民(mín)银(yín)行关(guān)于(yú)明确跨境人民(mín)币业务相关问题的(de)通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人(rén)民银行关于(yú)调整人民币购售(shòu)业(yè)务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行关于拓宽人(rén)民币(bì)购售(shòu)业(yè)务范围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外(wài)汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加强境(jìng)外金融(róng)机(jī)构进入(rù)银(yín)行间外汇市场(chǎng)开(kāi)展人(rén)民(mín)币购售(shòu)业务宏观(guān)审慎管理有关(guān)事项(xiàng)的(de)通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行(xíng)关于(yú)完(wán)善人民币(bì)购售业务管理有关问题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民币购售业务境外参加行(xíng)和境外清算行进入(rù)银行(xíng)间外汇(huì)市场有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港(gǎng)结算行在境(jìng)内(nèi)银行间外(wài)汇市场平盘头寸时，沿用现有(yǒu)境外清算行和境(jìng)外(wài)参加行的业(yè)务模式、产(chǎn)品(pǐn)种类和(hé)信息(xī)报送等(děng)相(xiāng)关安排。根据《办法》和人民币购售业务(wù)管理规(guī)定，香港结(jié)算(suàn)行在境内银行间外(wài)汇市场平盘头(tóu)寸时(shí)，应当确保与其相关的境外投(tóu)资者在本机构的资金兑(duì)换是(shì)基(jī)于“北向(xiàng)互换通”的真实合理需求。

　　十一(yī)、如何理解“使用外汇(huì)参与交(jiāo)易的，其交易到期或不再继(jì)续参与的，原则(zé)上应当(dāng)通过香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行兑换(huàn)回外汇(huì)”？

　　答：为方便持(chí)有外(wài)汇的境外投资者通过“北向互换通(tōng)”投资内地银行间金融衍生(shēng)品市(shì)场，使用外汇的(de)境外投资者可在香港结算行办理外汇资金(jīn)兑换，香(xiāng)港结算行由此(cǐ)所(suǒ)产生的头寸可到境内银行间外汇(huì)市场平盘。初期，境外投(tóu)资者可选择一家香港结算(suàn)行(xíng)办理业务(wù)。香港结算行为境(jìng)外投资者(zhě)办(bàn)理外(wài)汇资金兑换(huàn)时，应当(dāng)做好真实(shí)性审(shěn)核相(xiāng)关工作，确(què)保所兑换的资(zī)金用于“北向互换通”交易(yì)。其(qí)交易到期所得的人(rén)民(mín)币(bì)资金(jīn)，可继续投资，如用于非“北向互(hù)换通”投资用途，应当(dāng)通(tōng)过香港结算行兑换(huàn)为外汇。

　　十(shí)二、“北向互换通”交易报告(gào)有哪些要求？

　　答：境(jìng)内外投资者(zhě)和相关(guān)金融市场基(jī)础设施应当(dāng)向(xiàng)中国(guó)人(rén)民(mín)银(yín)行认可(kě)的交易报告库(kù)报(bào)告“北(běi)向(xiàng)互换通”交易相(xiāng)关数据。中(zhōng)国外(wài)汇(huì)交易中(zhōng)心(xīn)是(shì)中(zhōng)国人民银行认可的“北向互(hù)换通”数据(jù)的交易报告(gào)库，在中国外汇交易中心达成(chéng)的“北向互换通”交易，境内外(wài)投资者无(wú)需另行(xíng)报告。此外，中国人民银行和相(xiāng)关(guān)监(jiān)管部门可以根据(jù)需要(yào)向基础设施调取与境(jìng)外(wài)投资者投资活动相(xiāng)关(guān)的数据。

　　十三、《办(bàn)法(fǎ)》发(fā)布后，还会发布相(xiāng)关配套业务细(xì)则(zé)吗？

　　答(dá)：配合(hé)《办法》发布，境(jìng)内电子交易平台、境(jìng)内(nèi)外清算机构将制订配套的业务规则等文436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡件并对外发布(bù)。

　　十四(sì)、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中(zhōng)国(guó)人民银行将根据(jù)市场发(fā)展(zhǎn)情况(kuàng)，适时增(zēng)加(jiā)投资品种，调整(zhěng)交易和清(qīng)算(suàn)额度，优(yōu)化交(jiāo)易清算安排，为境(jìng)外(wài)投资(zī)者提供更加便利高效的风险管理工具(jù)。另外，两地监管当局将结(jié)合各方面情(qíng)况，在(zài)风(fēng)险可控、对(duì)等互利的原则下，适时研究扩(kuò)展至“南向互换通(tōng)”。

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