大型股推动了2023年的美(měi)股市场的(de)反弹，但这种情况可能不(bù)会(huì)持续太久。

　　摩根(gēn)大通(tōng)策略师(shī)Jason Hunter认为(wèi)，随着经济衰退(tuì)逼近，这些市场领(lǐng)军股现在面临的(de)抛(pāo)售风险要(yào)比其他股票更大。

　　Hunter周四(sì)（5月1日(rì)）在接(jiē)受采访时表(biǎo)示，“到(dào)目(mù)前为止(zhǐ)，股市一(yī)直保(bǎo)持稳定，更多的是(shì)向优质(zhì)资(zī)产和现(xiàn)金转(zhuǎn)移，这种(zhǒng)情况比我们想象的要(yào)持(chí)续得(dé)长一些(xiē)，但(dàn)我(wǒ)们仍然认为，最终股(gǔ)价将更全面地反映经济衰(shuāi)退的可(kě)能性(xìng)。”

　　他解释道，看涨势(shì)头集中(zhōng)在一个领域，因此只有少数几只大型公司的股票引领市场走高。他(tā)同时(shí)也(yě)补充道(dào)，市场行(x秋以为期句式特点，秋以为期句式判断íng)为通常与增长放(fàng)缓的经济(jì)环境有关。

　　“这是典型的周期后(hòu)期行为，即随着经济增长开始减速，但并未进入负增长区间，资金(jīn)就会流向更优质(zhì)的股票，并且(qiě)越来越集中，”Hunter指出(chū)。

　　如(rú)今，随(suí)着(zhe)美国经济数据开始(shǐ)向(xiàng)收(shōu)缩(suō)的方向恶(è)化，投资者将越来越看(kàn)空股市，并开始(shǐ)转向(xiàng)现(xiàn)金。

　　Hunter指出，“在(zài)某个(gè)时候，当增长(zhǎng)数据开始进(jìn)一步减速，向(xiàng秋以为期句式特点，秋以为期句式判断)负增长(zhǎng)方向(xiàng)滑去(qù)时，你往往会看(kàn)到对高质(zhì)量(liàng)资(zī)产的(d秋以为期句式特点，秋以为期句式判断e)投(tóu)资转向(xiàng)对现金的(de)投(tóu)资。”

　　这就意味着，这些大(dà)型公司(sī)股价的稳定可能是暂(zàn)时(shí)的，Hunter称(chēng)，“它们(men)可(kě)能比周期性公司面临更(gèng)大的(de)风险。”

　　上月，美国(guó)券(quàn)商BTIG首(shǒu)席市场技术人员Jonathan Krinsky就(jiù)曾指出(chū)，“我们的观(guān)点是，大型科技股一直(zhí)受益于其他行业的抛(pāo)售(shòu)，但最(zuì)终一(yī)旦(dàn)这(zhè)种轮转结束，这些指数将(jiāng)相当脆(cuì)弱(ruò)。这种分散通常发生(shēng)在(zài)市场(chǎng)反弹的(de)后期(qī)。”

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