AI板块(kuài)成为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引人(rén)全市场的目光。

　　随之而来的是，不(bù)仅不少上市公司宣(xuān)布试水(shuǐ)人工智能、基(jī)金(jīn)经理开始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水(shuǐ)投资(zī)者关(guān)系(xì)管理，更有基金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基(jī)金2023年一季(jì)度(dù)报中，无论是成(chéng)长派、还是价值派(pài)，众多基金经理均谈及对AI投资机遇(yù)。各大派别基(jī)金经理(lǐ)均认可(kě)AI所带来的颠覆性(xìng)影响(xiǎng)，并看好其中长期(qī)投(tóu)资价值，但是对于短期人工智能(néng)极致行情(qíng)演绎下，也有基金经理对(duì)AI保留(liú)了一份(fèn)清醒。

　　基金经理试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱免费的播放器有哪个，在哪里看最新电影免费乐公(gōng)布2023年一(yī)季报，引人关(guān)注(zhù)的是，季报中部分内容使用了(le)AI撰写。

　　季报中明确(què)写道，这段AI生成的内容阐述了人(rén)工智能对各个行业的改变，比如(rú)医疗、教育、工业生产、环境保护和(hé)可(kě)持续发(fā)展(zhǎn)，以及新能源(yuán)开发和利用等(děng)领(lǐng)域。文(wén)中表示(shì)，人工智能(néng)领(lǐng)域的快速发展为全球带来无(wú)数机遇和挑战，将极大地影响我(wǒ)们的生(shēng)活方(fāng)式和社(shè)会(huì)发(fā)展，为(wèi)确(què)保(bǎo)AI技(jì)术(shù)的健康、可持(chí)续发展，需要建立完善的法(fǎ)律(lǜ)法规和伦(lún)理准则，以(yǐ)保护个人隐(yǐn)私、确(què)保数据安(ān)全并防止滥用(yòng)。在应对挑战的同时，也应抓住人工智能(néng)带(dài)来(lái)的(de)机遇，共同推动这一领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基(jī)金经理王贵重在季报(bào)中(zhōng)也明(míng)确表(biǎo)示，产(chǎn)业方向上，我们坚定的看好(hǎo)人工(gōng)智能(néng)对各个行业的(de)改变。他还专门(mén)谈及，一季度进行了一(yī)定比例的(de)调仓，方向上主要是受益于人工智能(néng)的计算(suàn)机和(hé)传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提高(gāo)效率(lǜ)，而(ér)高质量发展的核(hé)心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观点时，他针对半(bàn)导体、数字(zì)化、互联网(wǎng)平台等提(tí)出(chū)自己想法(fǎ)。说到(dào)数(shù)字(zì)化(huà)时，表示(shì)其本质是利用技术的手段(duàn)，提升组织信息(xī)计(jì)算、存(cún)储(chǔ)、传播的效率(lǜ)，这是一个长(zhǎng)期向上的类(lèi)消费(fèi)行(xíng)业，在美国是(shì)一个和互联网行业一样大规模的产业(yè)。在中国，依然处于(yú)产业(yè)的早期(qī)，但是我(wǒ)们可以看(kàn)到疫(yì)情背景(jǐng)下，大家越来越(yuè)意识到数字(zì)化的重要性。而此轮数字化(huà)将(jiāng)会和人工智能(néng)深度融(róng)合，也(yě)会给中国(guó)公司(sī)带来发(fā)展的(de)机会。目前整(zhěng)个板块(kuài)的估(gū)值都到了(le)历史最低的水平。

　　此次是基金(jīn)经理(lǐ)首(shǒu)次利用(yòng)人工智(zhì)能完(wán)成季报，也显(xiǎn)示出人工智能确实开始方方面面(miàn)开始影响我(wǒ)们的生活、工(gōng)作等，是(shì)一个历史性大浪潮(cháo)。此前，也有(yǒu)基金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投资(zī)者教育基地宣布成为(wèi)百度(dù)文心一言首(shǒu)批生态合(hé)作(zuò)伙伴，鹏华(huá)基金投教基地也将(jiāng)通过百度(dù)智能(néng)云接入文(wén)心(xīn)一言能力，致(zhì)力于创新投资者(zhě)关系管理新模式(shì)，提升客户投资(zī)体验感。

　　价(jià)值派(pài)、成长(zhǎng)派

　　都积极(jí)布(bù)局(jú)AI领(lǐng)域

　　随着人(rén)工(gōng)智能成为一季度市场热(rè)点，不少(shǎo)基(jī)金(jīn)经(jīng)理选(xuǎn)择了(le)积极参与布(bù)局，其中(zhōng)，除了科(kē)技成长派基金经理，也不(bù)乏(fá)价(jià)值投资(zī)派基(jī)金经理。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐(lè)一季报可以看出，该基金一季度进(jìn)行了(le)一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要(yào)是受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。前(qián)十(shí)大(dà)重仓股中，除(chú)了海康(kāng)威视、金山办公(gōng)，其余神(shén)州(zhōu)泰岳(yuè)、吉比特等8只个(gè)股(gǔ)均为一(yī)季度新进。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐一季(jì)报前十大重仓股

　　嘉(jiā)实大科技(jì)研(yán)究总监(jiān)、嘉实文体娱(yú)乐基金经(jīng)理王贵重表示，产业方向上，坚定看(kàn)好(hǎo)人(rén)工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大需求就是(shì)能(néng)源、信息、生命。从(cóng)而(ér)衍生出看(kàn)好的5大(dà)方向(xiàng)，半导体、数字化、新能源、互(hù)联网(wǎng)平(píng)台、创新药。我(wǒ)们认为，各(gè)个细分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力(lì)会(huì)重(zhòng)新(xīn)成(chéng)为最重要的增长要素。另外(wài)，我们依然旗帜鲜明(míng)的看好港股的机(jī)会(huì)，特别是软件(jiàn)和互联网领域的机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在(zài)嘉实(shí)基金科技(jì)成长(zhǎng)团队中(zhōng)，有不(bù)少(shǎo)基金经理明(míng)确看(kàn)好人工智能带(dài)来的投资机遇(yù)。

　　比如(rú)，嘉实成长(zhǎng)增强基金(jīn)经理陈(chén)涛在去年下半年(nián)开始(shǐ)增持软件，当时基本处于估值、机构持仓的历(lì)史底部的位(wèi)置。他认为，行业在信(xìn)创、数(shù)字化、智能化等(děng)长期需求刺(cì)激下将(jiāng)迎来(lái)3年以(yǐ)上的景气(qì)周期(qī)，也(yě)是为数不多处于成(chéng)长前期、对(duì)标国际也还有巨大成长空间的板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉(lā)开新一轮科技(jì)创新(xīn)周期的(de)序(xù)幕，带来以十年(nián)为维度的(de)产(chǎn)业变(biàn)革机会，同时配合(hé)2023年一(yī)季度的复苏和(hé)业绩修复，以软件计算机为代表(biǎo)的(de)科技板块内会持(chí)续有个股投资机(jī)会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票(piào)投研CIO、嘉实新(xīn)能(néng)源(yuán)新材料基金经理姚志鹏等也表(biǎo)示，未来(lái)，毫无疑(yí)问人(rén)工(gōng)智(zhì)能和可(kě)再生能源(yuán)将构成未来社会的基石。在当下(xià)，随着(zhe)经济的企稳和(hé)新人工智(zhì)能浪潮的进入，未(wèi)来(lái)新的(de)产业机会将进入新一轮的(de)爆发期(qī)。

　　谢治宇也是积极的一(yī)派。他在一季报(bào)中(zhōng)表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务器、光模块(kuài)等子(zi)版块带(dài)动的人工(gōng)智能、中字头的(de)“中特估(gū)”、半(bàn)导体等板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金(jīn)维持了较(jiào)高仓(cāng)位，对人(rén)工(gōng)智(zhì)能相关(guān)产业(yè)链进(jìn)行挖(wā)掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司(sī)进行精选(xuǎn)和布局(jú)。海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶(jīng)晨(chén)股份新入(rù)兴(xīng)全合润前十大重仓股名(míng)单(dān)，立(lì)讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒(máng)果超(chāo)媒、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜起科(kē)技(jì)、中(zhōng)际旭创，是2022年年末的0持(chí)仓(cāng)，直(zhí)接买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对(duì)人工智能相关(guān)产业链的挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进入(rù)十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合润一(yī)季(jì)报前十大重仓(cāng)股

　　莫海波(bō)的(de)万家品质(zhì)生活在(zài)一季度也进行了(le)调(diào)仓换股，提高(gāo)TMT行(xíng)业结构占比(bǐ)，减持地产、军(jūn)工比(bǐ)例，目前(qián)主要持(chí)仓TMT、农(nóng)林牧渔、军(jūn)工为前三大持(chí)仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具(jù)体(tǐ)来看，科大讯(xùn)飞(fēi)、三六零、金山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票进入前十(shí)大重仓股之列，招商蛇口(kǒu)、保利(lì)发展退出十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润一季报前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原因，莫(mò)海波表示，主要是基于对未来2年(nián)数字经(jīng)济的看好(hǎo)。随着人口老龄化与经济发展(zhǎn)模式转(zhuǎn)变，数据成为新(xīn)的(de)生产要素，高质量发展的(de)核心在于全要素生产率(lǜ)的提升(shēng)，充分利用好云计(jì)算、大数据(jù)、人工智能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的(de)产业(yè)逻(luó)辑，通过信息技(jì)术全方(fāng)位(wèi)赋能传统行业(yè)，从生(shēng)产和服务(wù)端全(quán)面提升(shēng)效(xiào)率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层(céng)的通信网络、算力(lì)、算法(fǎ)，以及多样化的行业(yè)应(yīng)用等(děng)，这是一个(gè)系统(tǒng)性(xìng)工程，产业空间(jiān)较(jiào)大、持续(xù)时(shí)间较长，是未来具有成长性的行业之(zhī)一(yī)。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建(jiàn)信(xìn)基(jī)金权益投(tóu)资部(bù)总(zǒng)经理陶灿管理的基(jī)金也重点布局了TMT或人工智能相关(guān)板块。比如，建信智能生活(huó)在一季度(dù)继续调整了行业配置，降低了制造(zào)业、大金融地产行业的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工智能技术(shù)创(chuàng)新带来(lái)的相关产业趋势机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分(fēn)歧声音开(kāi)始显现

　　不过，在人(rén)工(gōng)智能极致行情(qíng)演绎下(xià)，也有基(jī)金(jīn)经理对AI保(bǎo)留了一份(fèn)清醒。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报基金经理秦毅(yì)虽(suī)然在一季报中表达了对人(rén)工智能的重视，但(dàn)一季度并未加入对于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个(gè)季度中(zhōng)，以TMT为(wèi)代表的(de)科技板块走出(chū)了轰轰烈烈的行(xíng)情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成为(wèi)了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模(mó)型路线的(de)成功，这一成功(gōng)比之前几(jǐ)次的(de)如AlphaGo等更(gèng)具(jù)现实意(yì)义，因为本次的人工智能的应用领域(yù)得到了极大(dà)的拓展，模型具(jù)备(bèi)了强大的通用性。这属(shǔ)于科技史上的(de)一次重大创新，未(wèi)来多个行业将极大受(shòu)益于(yú)这(zhè)一技术的应用和普及。未来我(wǒ)们应(yīng)该更加重(zhòng)视这一领(lǐng)域的研究(jiū)和投资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度前(qián)十大重仓股

　　坚持(chí)低(dī)估值价值投资理念的(de)丘(qiū)栋荣在一季(jì)报中也提(tí)到了对AI的看好，但他(tā)的基金持仓中也鲜(xiān)少(shǎo)见到对相(xiāng)关板块的(de)布局。他(tā)表示，除复合国家安全(quán)自(zì)主可控和产业趋势外，今年市(shì)场高度(dù)关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一轮的科技创新(xīn)周(zhōu)期(qī)，深入(rù)和广泛(fàn)应用，将对IT产业(yè)产生更大、更持久的需求拉动，因此，计算机(jī)、电子(zi)等偏(piān)成(chéng)长行业的(de)部(bù)分成长(zhǎng)股是未来关注(zhù)的(de)方向之一(yī)。

　　中(zhōng)庚价(jià)值领(lǐng)航一季度前(qián)十(shí)大(dà)重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质(zhì)发现基金经理蔡丞丰(fēng)表(biǎo)示，他注(zhù)意到市(shì)场(chǎng)在追逐ChatGPT热(rè)点资产(chǎn)时抛弃了新(xīn)能(néng)源板块的非理性(xìng)行为，就如同去年三季(jì)度半导(dǎo)体及医(yī)药板块的抛售，反而造(zào)就(jiù)了难得(dé)的机会。“我们这时反而应该加(jiā)大对能源板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基(jī)金经理孟夏虽(suī)然也认(rèn)为(wèi)，AI是不亚于互联(lián)网(wǎng)级别的技(jì)术(shù)要素革命，或许我们已(yǐ)经站在新一轮科(kē)技浪(làng)潮带来(lá免费的播放器有哪个，在哪里看最新电影免费i)的全球繁(fán)荣的(de)开端。作为(wèi)成长投资者，会积极学(xué)习和(hé)拥抱，非常庆幸有生之年能(néng)看到AGI通用人(rén)工智能的雏(chú)形。但她同(tóng)时表(biǎo)示，也(yě)会努力在火热的行情面(miàn)前保留一份清(qīng)醒，大胆假设、小(xiǎo)心(xīn)求证，仔细甄别(bié)真正能够(gòu)兑现长期业绩的投资(zī)机(jī)会。

　　李晓星的看(kàn)法(fǎ)也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而(ér)就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数(shù)据(jù)隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动。正因为此，他在(zài)去年三四(sì)季度(dù)布局了(le)不少人工(gōng)智(zhì)能相关的标的(de)，在一季(jì)度(dù)对TMT板块有(yǒu)所(suǒ)减仓，现在(zài)的(de)配(pèi)置大概率少于市场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过了40％。当(dāng)然(rán)市场中(zhōng)有(yǒu)不(bù)少(shǎo)声音说这次不(bù)一样，交易占比创(chuàng)新高代表了主线行(xíng)情的确(què)立，但我(wǒ)们还是认为(wèi)太(tài)阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜事，过度的热(rè)情在(zài)某个阶段总会消退(tuì)。”李(lǐ)晓星在(zài)银(yín)华心怡一季(jì)报中表示。

　　“一季度的(de)市场走势再次(cì)佐证了(le)一(yī)个道理，即市场(chǎng)是难以预测(cè)的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这在今(jīn)年初是想(xiǎng)象不(bù)到的(de)。就好比(bǐ)去年初我(wǒ)们想象不(bù)到俄(é)乌冲突，和后来(lái)的疫(yì)情。”中(zhōng)泰资(zī)管基金(jīn)经(jīng)理姜诚也在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许(xǔ)是(shì)科技发(fā)展进程中最(zuì)重要的事(shì)件之一，但要(yào)搞清楚(chǔ)它对(duì)投资有哪些(xiē)影响却很难(nán)。利润在产业链不同环节之间将如何分配？市(shì)场(chǎng)当前认为的受(shòu)益环节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能(néng)”水平达到了什么程度，以及渗(shèn)透(tòu)率将多快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难(nán)题(tí)。谈(tán)资和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能(néng)的发展(zhǎn)是一个长期(qī)因素，我们还(hái)没(méi)有足够的把握去捕捉到它(tā)带来的(de)投资机会，但可(kě)以尽(jǐn)量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投资目标。

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