金融界5月(yuè)11日消息 央行今日发布2023年4月份金融数据(jù)。4月末，广义(yì)货(huò)币（M2）余额280.85万亿元，同比增长(zhǎng)12.4%，增(zēng)速比上(shàng)月(yuè)末(mò)低0.3个百分点，比上年同期高1.9个百(bǎi)分点。初步统计(jì)，2023年4月社会融资规模增量(liàng)为1.22万亿元，比上年同(tóng)期(qī)多(duō)2729亿(yì)元。其中，对实体经济发放(fàng)的人民币(bì)贷款增加4431亿元，同比(bǐ)多增729亿元；对(duì)实体(tǐ)经济发放的外币贷款折合(hé)人(rén)民币(bì)减少(shǎo)319亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此(cǐ)外(wài)，4月份人民币存款减少4609亿元，同比(bǐ)多减5524亿元。其中，住户存款减(jiǎn)少1.2万亿元，非金融企业存款减少(shǎo)1408亿(yì)元(yuán)，财政性存款增加(jiā)5028亿元，非银(yín)行(xíng)业(yè)金融机构(gòu)存(cún)款(kuǎn)增加2912亿元。4月末(mò)，外币存款(kuǎn)余额8819亿(yì)美元，同比下(xià)降11.6％。4月份外币存(cún)款(kuǎn)减少296亿(yì)美元，同(tóng)比少减(jiǎn)192亿美元。

　　申万宏(hóng)源速评认为，M2同(tóng)比回落(luò)，主因居民存款13个月以来同比首次(cì)转为(wèi)减(jiǎn)少，但更可能重回表外资产(chǎn)，而(ér)非用于消费，消(xiāo)费在(zài)二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款13个月以(yǐ)来首次(cì)转负(fù)。4月居民(mín)存款减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分(fēn)点。

　　对此，中信证券点评(píng)如(rú)晓丹小仙女身高 晓丹是什么世界冠军下：在经(jīng)历了一(yī)季度的(de)爆发式增长后，信(xìn)贷在4月(yuè)明显回落。从结构上来(lái)看，居民部门再次“缩表”，不过企(qǐ)业(yè)中长期贷(dài)款有较强韧性。信贷回落可能是因(yīn)为一季度透支(zhī)了部分银行信贷(dài)额(é)度和(hé)企业信贷需求，而且(qiě)4月地(dì)产销售也(yě)边(biān)际走弱。社(shè)融增速(sù)与上月持平，非标融资(zī)持续好转。M2增速在高基数下(xià)回落(luò)。

　　申(shēn)万宏源申(shēn)万宏源认为(wèi)，M2同比回(huí)落主因居民存款13个月以来同比首次转为减少，但更可能重回表外(wài)资产，而非用(yòng)于消费，消费在二季度同(tóng)样处于(yú)“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个月(yuè)以来(lái)首(shǒu)次转(zhuǎn)负。4月(yuè)居民存(cún)款减少1.2万亿，同比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同(tóng)比回升(shēng)0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差(chà)收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于(yú)个(gè)人(rén)存款(kuǎn)的流出(chū)而(ér)非企业活期存款大幅改(gǎi)善，和地产(chǎn)销(xiāo)售的再度转冷有关。

　　4月(yuè)份人民币存款大幅减少的(de)问(wèn)题，中信证券(quàn)认为是季(jì)节性波(bō)动。因(yīn)为银行倾(qīng)向于让理财产(chǎn)品在(zài)季末到期，使资金回流成存款，以应对考核，然(rán)后在下季初发(fā)行新的理(lǐ)财产品承接(jiē)。因此居(jū)民(mín)存(cún)款在季末季初(chū)常出现(xiàn)波动。4月(yuè)M1增速为(wèi)5.3%，比上月(yuè)提高0.2个(gè)百分点，或(huò)许反(fǎn)映了企业经营活(huó)跃度(dù)有所提升。

　　招(zhāo)商宏观与中信证券(quàn)看法(fǎ)较为一致，招商宏观(guān)表(biǎo)示居民(mín)存款减少(shǎo)符合(hé)季节性规(guī)律。在(zài)本月数据中，居民端出现了新增存款，新增贷款同时收缩的情况。从历史规律来看，4月及(jí)7月一般是(shì)居民存款减少(shǎo)的时点。以4月为(wèi)例，今年(nián)1.2万(wàn)亿居民存款的(de)减少量少(shǎo)于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少(shǎo)1.32万(wàn)亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前(qián)无法从4月数据得(dé)出类似居(jū)民加速(sù)偿还房贷等结论。

　　对于居民存(cún)款的去向问题，申万宏源分析认(rèn)为4月居民(mín)存款(kuǎn)减少(shǎo)更可能去向表外(wài)资产，而非消费领域。

　　对于4月(yuè)的信贷结构问题，招商(shāng)宏观表示在放缓的信(xìn)贷投放中，结(jié)构特(tè)征(zhēng)依然明显。企业中长期贷款贡献了新增信(xìn)贷的绝(jué)大部分，居民端中长(zhǎng)期信贷出现收缩。这种(zhǒng)结(jié)构特征反(fǎn)映了(le)居(jū)民(mín)端(duān)在(zài)前期购房需求(qiú)脉冲式(shì)释放后信心仍然不足(zú)的(de)情(qíng)况。如果(guǒ)没有进一步的政策支撑，不排除居民端新增信贷量(liàng)会(huì)持(chí)续维(wéi)持在(zài)低位。

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