昨夜，美国银行(xíng)股持续暴(bào)跌，内外盘商品期(qī)货(huò)全线下(xià)跌。

　　当地时间周二，美股三(sān)大指数集(jí)体(tǐ)低(dī)开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地(dì)区(qū)性银行股又崩了，第一(yī)共(gòng)和银行股价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史新低。硅(guī)谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂银行(xíng)（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由(yóu)于(yú)美国地区性(xìng)银行股(gǔ)再次(cì)大跌(diē)，导致(zhì)美国国(guó)债价(jià)格飙升，短(duǎn)期市场利率大(dà)幅下跌，债券交(jiāo)易员不(bù)再(zài)完全(quán)押注美联储会再加息(xī)25个基点。6月(yuè)的美(měi)联储利率(lǜ)掉(diào)期(qī)合(hé)约(yuē)目前反映出，央行基(jī)准利(lì)率仅比当(dāng)前有效(xiào)联邦(bāng)基(jī)金利(lì)率高(gāo)出20个(gè)基点，这(zhè)暗示未来两次FOMC会议中有一(yī)次(cì)加息的可能性约为80％。而(ér)本周早些时候，交易(yì)员认为(wèi)美联储在5月份加息几乎(hū)是肯(kěn)定的，且6月份有可(kě)能进一步加息。除了(le)大幅降(jiàng)低(dī)加息的可(kě)能(néng)性外，掉(diào)期交易还显示，市场对利(lì)率(lǜ)见(jiàn)顶后(hòu)美(měi)联储降息的押注有所增加，他们预计到年底(dǐ)联(lián)邦(bāng)基金利率预计在4.3％左(zuǒ)右。

　悔辱的意思解释，悔辱的意思和拼音是什么　商品方面，美股时段(duàn)，新加坡铁矿(kuàng)石指数期(qī)货05合约(yuē)跌(diē)破100美元/吨，日内(nèi)跌幅近(jìn)4％，为去(qù)年12月以来(lái)首次。WTI原油日内走(zǒu)低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美(měi)元/桶。

　　内盘(pán)方面，截至昨日23时(shí)收(shōu)盘，国内期货主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)几乎全线下(xià)跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃(rán)料油跌(diē)超(chāo)2％，焦(jiāo)炭、铁矿(kuàng)石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期货(huò)收跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布伦特(tè)6月原油期(qī)货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外(wài)盘有色金(jīn)属(shǔ)全线下跌。伦铜(tóng)跌2.3％，伦铝跌近2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发(fā)布声明称，美(měi)国总统拜登将否(fǒu)决众议院议(yì)长(zhǎng)、共和党(dǎng)领袖(xiù)麦卡锡(xī)提出的债务上限方案。白(bái)宫称：众议院共和党人必(bì)须在没有任(rèn)何要求和条件的情(qíng)况下打(dǎ)消违(wéi)约的可(kě)能性(xìng)，并(bìng)解(jiě)决债务(wù)上(shàng)限问题(tí)。

　　上周，麦卡锡公布了一(yī)项(xiàng)将债务(wù)上(shàng)限(xiàn)问(wèn)题和削减(jiǎn)支出捆绑的计划，要将债务上限上调1.5万亿美元，但同时还(hái)要削减4.5万亿美元的政府支出。

　　同在周二，美国财(cái)政部(bù)长耶伦警告称(chēng)，如果美国(guó)国会不提高(gāo)政(zhèng)府的债务上(shàng)限，由此产生(shēng)的债务违约将(jiāng)在美(měi)国引发一场“经济灾难(nán)”，使未来几年的利率上升。

　　耶伦当天表示(shì)，债(zhài)务违约将(jiāng)导致失(shī)业率上(shàng)升，同时使美国家庭在(zài)抵押贷款、汽车贷(dài)款和(hé)信用卡上的支出增加。耶(yé)伦(lún)称(chēng)，提高(gāo)或暂停31.4万亿美(měi)元(yuán)的债务上限是国会的一项(xiàng)“基(jī)本责任”，如(rú)果违约将产生一场经济(jì)和金融灾难(nán)，使借贷成本(běn)永久提高，增加未来的投资成本。如果(guǒ)不提高债务上限，美国企(qǐ)业将面临信(xìn)贷市(shì)场的恶化，政府(fǔ)将可能无法向军人家庭和依赖社会(huì)保障的(de)老(lǎo)年人(rén)发放(fàng)款项(xiàng)。

　　拜登正(zhèng)式(shì)宣布竞选连任美(měi)国总统(tǒng)

　　北(běi)京(jīng)时间(jiān)4月25日傍晚，美(měi)国(guó)总统拜登正式宣布，他将参加2024年的(de)连任竞选(xuǎn)。法新社称，拜登将“以(yǐ)创纪录的80岁(suì)高龄”投入到一场新的(de)激烈竞选中。

　　拜登在(zài)推特上写道：“每(měi)一(yī)代(dài)人都要经(jīng)历为了民主挺身而出(chū)的时刻，为了(le)他们的基本自由挺身而出。我相信这是我们(men)的(de)时(shí)刻。这就是我竞选连任(rèn)美国(guó)总统的原因。加入我们，让(ràng)我们(men)完成(chéng)这项任(rèn)务。”拜登还附(fù)上了一段(duàn)视频。

　　法新(xīn)社(shè)分析称(chēng)，目前拜登在民主党内部没有真正的(de)挑战者，但他(tā)的(de)年龄可能受到“持续而激烈”的审视。拜(bài)登已经80岁，到第(dì)二任期结束时(shí)，这位资深民主党人将年满86岁。

　　美国全国(guó)广(guǎng)播公司（NBC）上(shàng)周末发(fā)布(bù)的一(yī)项民调显(xiǎn)示，70％的美国人包括51％的民(mín)主党人(rén)，认为拜登不(bù)应该参选(xuǎn)。不支持(chí)他(tā)参选的人中，69％的人(rén)认为年龄(líng)是一个主要或次要原因(yīn)。

　　国内期交所公布劳动节(jié)期间风控(kòng)工作(zuò)安排(pái)

　　昨日，国内各家期(qī)货交(jiāo)易所公布(bù)劳动(dòng)节期(qī)间有关工(gōng)作安排，调整相关期货(huò)合(hé)约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金水平。

　　上期所通(tōng)知称，自4月27日起第一个未出现单(dān)边市的交易(yì)日收盘(pán)结算时，铜、铝、锌(xīn)、铅期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金比例调整为(wèi)11％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调(diào)整为9％；不锈钢、纸浆期货(huò)合约的交易保证金比例调整(zhěng)为12％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)10％；白银期(qī)货合约的交易(yì)保证金(jīn)比例(lì)调整(zhěng)为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石油(yóu)沥青期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例调整为14％，涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度调(diào)整为12％；锡期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)比例(lì)调整为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日交易(yì)后，自(zì)第一个(gè)未出现单边(biān)市(shì)的(de)交易日收(shōu)盘结算时(shí)，黄金期货合约(yuē)的(de)交易保证金比例调整为(wèi)9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他品种期货合约的交易(yì)保证金比例和(hé)涨跌(diē)停板(bǎn)幅度恢复(fù)至原有水平。

　　上期能(néng)源方面，自4月27日(rì)起第一个(gè)未出现单边市的交易日收(shōu)盘结算时，国际铜期货合约的交易保证金比例调(diào)整为11％，涨跌(diē)停板幅(fú)度(dù)调整为9％；低硫燃料(liào)油期货合(hé)约(yuē)的交易保证金比(bǐ)例调整为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为12％。5月4日(rì)交易后，自第(dì)一(yī)个未出现单边市的交易日收(shōu)盘结算时，所(suǒ)有品(pǐn)种期货合约的(de)交易保(bǎo)证金比(bǐ)例和涨跌停板幅度恢复(fù)至原有水平。

　　郑商所方面，自4月(yuè)27日结(jié)算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯(chún)碱期货(huò)合约的(de)交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)标准调整为(wèi)10％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为9％，其中纯(chún)碱(jiǎn)2305合约的交易保证悔辱的意思解释，悔辱的意思和拼音是什么金标准仍为(wèi)12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素(sù)、短纤期(qī)货合约的交易保证金标准调整为9％，涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为(wèi)8％，其中PTA2305合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)标准仍(réng)为13％。5月(yuè)4日恢复交易(yì)后(hòu)，自品种持(chí)仓量最大的(de)合约(yuē)未出现(xiàn)涨跌停板(bǎn)单边市的第一个交易日结算(suàn)时起，上述品种期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金(jīn)标准(zhǔn)和涨跌停板幅度恢复至(zhì)调整前水平。

　　大(dà)商所(suǒ)通知(zhī)称，自4月27日(rì)结算(suàn)时起，豆(dòu)粕、豆油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯和聚氯乙(yǐ)烯期货合(hé)约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为7％，交(jiāo)易保证金水平调整为(wèi)8％；棕(zōng)榈油(yóu)、乙二醇、苯乙烯和液化(huà)石油气期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度调整为8％，交易(yì)保证金水平调整为9％；其他期(qī)货(huò)合(hé)约涨跌停板幅度和(hé)交易保证金水平(píng)维持(chí)不变。5月4日恢复交易后，在各期货持仓量最大的合约未出现(xiàn)涨(zhǎng)跌停(tíng)板单边无连(lián)续报(bào)价的第一(yī)个交易日结算时起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期(qī)货合约涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)6％，套(tào)期保值交易保证金水平调整为7％，投机交易保(bǎo)证金(jīn)水平(píng)调整(zhěng)为8％；豆粕、豆油、棕(zōng)榈(lǘ)油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和液(yè)化石油气期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金水平恢复至节前标(biāo)准；其他期货合(hé)约涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)水平维持不(bù)变。

　　中金所(suǒ)公(gōng)告称，自4月27日(rì)结算时起，沪深(shēn)300、上证(zhèng)50、中证500股指期货(huò)各合约(yuē)的交易保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相(xiāng)关品种持(chí)仓量最大(dà)的合(hé)约未(wèi)出现单边市(shì)的第(dì)一个交(jiāo)易日结算时起，沪深(shēn)300、上(shàng)证50、中证500、中证1000股指期货各合(hé)约的交易(yì)保证金标准调(diào)整为12％。沪(hù)深(shēn)300、上证50、中证1000股指期权(quán)各合(hé)约的保证金调整系数根(gēn)据(jù)相应(yīng)股指期货的交易保证金(jīn)标准进行调(diào)整。

　　广期所公告称，自4月27日结(jié)算时起，工(gōng)业硅期货合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金标准调(diào)整(zhěng)为(wèi)9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业硅品种持仓量最大的合约未出现涨跌(diē)停板单边无连续报价的第一个交易日(rì)结算时(shí)起，工业硅(guī)期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌(diē)

　　昨日，生猪(zhū)期现货(huò)价格走势背离，期货主(zhǔ)力(lì)LH2307合(hé)约收盘至16345元/吨，日(rì)内(nèi)跌4.11％。现货(huò)价格继续上涨(zhǎng)，截至4月25日，全国均价(jià)15.24元/公斤，环比上涨(zhǎng)0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表示，近期生猪(zhū)现货偏强的主要原因(yīn)有(yǒu)四(sì)点：一(yī)是短期二次(cì)育肥造成货源有所收紧；二(èr)是来自政策(cè)面的(de)支撑；三是近(jìn)期降(jiàng)雨导致调运不(bù)便(biàn)；四是(shì)“五(wǔ)一(yī)”假期(qī)需求(qiú)支撑(chēng)。不(bù)过，盘面主要以预期(qī)为主，昨(zuó)日盘面下跌(diē)的主要(yào)逻辑依旧(jiù)在于产业(yè)基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪(zhū)价‘破(pò)7’，猪价阶(jiē)段(duàn)性触底(dǐ)。中小养(yǎng)户惜(xī)售推涨情绪(xù)较浓(nóng)，且南北部分区域二(èr)次育肥采购量增加，政策消(xiāo)息稳市信号相对强烈(liè)，期(qī)现货价格(gé)同时上(shàng)涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽有乐(lè)观(guān)预期，但已(yǐ)注(zhù)入升水，反(fǎn)弹至养殖成本附近明(míng)显承压。同时，套(tào)保资金介入。因(yīn)此周二期货盘面(miàn)减仓大跌。”华(huá)联期货生猪分析师蒋琴说(shuō)。

　　从供应端来看，截至3月末，全国(guó)能繁母猪存栏相当于正(zhèng)常保有量的105％，一季(jì)度(dù)猪肉产量1590万吨，同比增长(zhǎng)1.9％。孙(sūn)一鸣(míng)分析称，能繁母猪存栏以及(jí)生猪(zhū)存栏依旧(jiù)处于高位，意味(wèi)着今年一季度去产能不及(jí)预期，供应偏宽松是事实(shí)。从(cóng)目前(qián)的(de)存栏以及屠(tú)宰(zǎi)企业(yè)库(kù)存(cún)来看，今年(nián)下(xià)半(bàn)年市场不会出(chū)现生猪货源紧张(zhāng)或猪肉紧张(zhāng)的状态，供应(yīng)宽(kuān)松大概率(lǜ)延长至(zhì)今年下半年。

　　格林大华期货生(shēng)猪(zhū)分析师张(zhāng)晓君介(jiè)绍，从月度初生仔猪来看，农业部监测数(shù)据显示，去年9月(yuè)到今年2月全(quán)国新生(shēng)仔猪数量各月环比增(zēng)幅逐月增加，至少对(duì)应到今年7月生猪出栏供给相(xiāng)对充足。从出栏体重(zhòng)来看，当(dāng)前(qián)生猪(zhū)出(chū)栏均(jūn)重仍接近123公斤，同比(bǐ)去年增加约3％，预计(jì)二育(yù)猪源仍将支撑出栏体重。

　　值得一提的是，目前生猪养殖逐步向规模化(huà)、集团化方向发展，而且规模化占比得到明显提升。蒋琴表示，今(jīn)年猪场中(zhōng)大(dà)猪存栏量明显高于去年(nián)同期(qī)，产能较(jiào)为充(chōng)裕。同(tóng)时，2023年中(zhōng)央一号文件将“稳定生猪(zhū)基础产能”目标细化(huà)为(wèi)“强化以能繁母猪为(wèi)主的生猪产能(néng)调(diào)控”，将全国能(néng)繁母猪数量稳定(dìng)在4100万头(tóu)的正(zhèng)常保有量，可见(jiàn)国家稳猪价的决(jué)心(xīn)。

　　“此(cǐ)外，从(cóng)冻(dòng)品(pǐn)库存来看(kàn)，随着屠宰场持续入冻(dòng)，冻品库存(cún)持续攀升。卓(zhuó)创资(zī)讯数据(jù)显示，截(jié)至(zhì)4月20日(rì)，全国(guó)冻品(pǐn)库容率为(wèi)31.9％，明显高于去年(nián)最(zuì)高点28.24％。当(dāng)前冻(dòng)鲜价差倒挂(guà)，冻品(pǐn)销售不(bù)畅，待冻(dòng)鲜(xiān)价差恢复，冻(dòng)品持续出库，目前冻(dòng)品(pǐn)的(de)高(gāo)库存(cún)水平将抑制猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽(suī)然今年生猪消费总结为持续向(xiàng)好发展态(tài)势，政策引导(dǎo)及市(shì)场预(yù)期向好，加上居民(mín)收入(rù)增加、消费(fèi)意(yì)愿增强等利好(hǎo)因素，都是(shì)猪肉消费(fèi)的助力。但(dàn)是，实际需求却一(yī)直不温不火。目前(qián)看，今年生猪的需求大概率将回(huí)归到正常(cháng)年份水(shuǐ)平。”蒋琴(qín)说。

　　孙一鸣也表示，此次(cì)需求好转主要在于冻品入库以及(jí)二育(yù)支撑，终端需(xū)求(qiú)无实(shí)质(zhì)性好转。目前“五一”备货基本收尾，从(cóng)走量看并未(wèi)出现明显提升，随(suí)着二季度气温升高，需(xū)求(qiú)逐步降低，预计需(xū)求再次回归至低迷(mí)状(zhuàng)态。4月底到5月预计(jì)集团企业(yè)出栏计划或继续增加，市场整体处于供大于求状态，现货(huò)价格“五(wǔ)一”后或继续回落为主，盘(pán)面升水状态下短期缺乏(fá)上涨支撑。

　　在张晓(xiǎo)君看(kàn)来，生猪整(zhěng)体(tǐ)供给(gěi)相对充足，限制(zhì)猪价(jià)大幅(fú)上涨。短期来看，“五一”小长假前，终端备货启动，集团场缩量挺价，支撑猪价短线反弹。然而，假期(qī)效应过后，市场情绪逐渐褪去，猪价(jià)将重回供需基本(běn)面。当前距“五一”小长假(jiǎ)仅剩3个交易日，期货盘(pán)面资金已经提(tí)前反映(yìng)了市场情绪。建议投(tóu)资者控制仓位，防范(fàn)假期风险。

　　蒋(jiǎng)琴认为，综合来看，猪价颓(tuí)势不改，大概率(lǜ)仍将(jiāng)保持低位盘整(zhěng)运行状态(tài)。不(bù)过(guò)，市场(chǎng)预期二季度(dù)二次育(yù)肥缓慢入场，行情或好于一季度(dù)。按照官方(fāng)能(néng)繁存栏数据推算，今年(nián)3到10月，生(shēng)猪理论(lùn)出(chū)栏量(liàng)处于逐步增加的(de)阶段，并于10月(yuè)份达到理论出栏峰值，11月(yuè)生猪(zhū)理论出栏量大概率环比下降。而11月份正值猪肉消费(fèi)旺季，供减需增预期下(xià)，相对支撑当期生猪价格，故目(mù)前盘面11月价格相对坚挺。不过在国家良好调控(kòng)之下，能繁母猪产能并未过度(dù)去化，生猪存出栏(lán)量保持稳定，猪价不具备持续大幅上(shàng)涨(zhǎng)的基础条(tiáo)件(jiàn)。在国家政策端稳定猪价(jià)意愿(yuàn)强烈的背景下，期价(jià)上行压力恐加(jiā)大，追涨(zhǎng)风险积聚，操(cāo)作上，建议养殖(zhí)端锚定(dìng)成本，择机卖(mài)出套(tào)保锁定利润为(wèi)主(zhǔ)。

　　棕榈(lǘ)油长(zhǎng)期需(xū)求不容乐观

　　昨日，马来(lái)西亚BMD毛棕榈油期(qī)货(huò)盘(pán)中大幅下跌，连续第三(sān)个交易日(rì)下滑(huá)，并触及约一个月低点。

　　“近期棕(zōng)榈油行情变化(huà)多(duō)集中在需求(qiú)端的(de)扰动，一方面(miàn)，印(yìn)度洗船事件为盘面带(dài)来了压力；另一方面，市场对于(yú)第二波新冠疫情可能到来从(cóng)而降(jiàng)低国内(nèi)需求的担忧则进一步加速了(le)盘(pán)面下滑。”国联期(qī)货农产品事业(yè)部分析师姜颖告诉期货(huò)日报记者，根(gēn)据(jù)新(xīn)加坡、日本等(děng)海外(wài)经验(yàn)，第(dì)二波疫情(qíng)的(de)波及范围预计(jì)很(hěn)大概(gài)率将小于第一波(bō)，短期(qī)情绪释(shì)放后(hòu)，棕榈油将回归基本面。从相关(guān)因素的梳(shū)理来看(kàn)，目前处于短多(duō)长空的局面。

　　据国(guó)海良时(shí)期货油脂分(fēn)析师(shī)孙啸介(jiè)绍，开斋(zhāi)节后市场延续(xù)了产地未来供需转宽松(sōng)的(de)交易(yì)逻辑(jí)。马来西亚午(wǔ)市(shì)24℃棕(zōng)榈(lǘ)油5、6、7月船期现(xiàn)货报(bào)价分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个(gè)交易日(rì)均有20美元/吨(dūn)左右的下跌。巨大的back结构也(yě)显示出市场对(duì)东南亚地区棕榈油食(shí)用需求转入淡季以及印(yìn)尼可能放松DMO出(chū)口(kǒu)限制的(de)担忧。产地供需偏宽松的预(yù)期(qī)在印(yìn)尼(ní)GAPKI公布2月份产量后得(dé)到强化。数(shù)据显示(shì)，印尼2月份棕榈(lǘ)油(yóu)产量高(gāo)达(dá)425.2万吨(dūn)，为历史同期(qī)最(zuì)高水平，仅环(huán)比1月微降0.9万吨，降(jiàng)幅远(yuǎn)低于平均季节性减量。目前产(chǎn)地已步(bù)入增产(chǎn)季，在马来西(xī)亚摆脱洪水扰动(dòng)后，产区未来整体产量(liàng)可能非常可(kě)观。

　　“3月份(fèn)马来(lái)西亚出口(kǒu)大增，库存(cún)超预期下(xià)降至167万(wàn)吨，不过，4月份马来西(xī)亚(yà)出口骤降(jiàng)，斋月节备(bèi)货结束(shù)、主要进(jìn)口国植物油供(gōng)应充足，印度3月棕榈油库存仍有59万(wàn)吨，植(zhí)物油库存则继(jì)续(xù)增高至345万吨，充(chōng)足的库(kù)存和竞争油脂的影响或将冲击印度(dù)对棕榈(lǘ)油进口(kǒu)。”徽商期货油(yóu)脂油料(liào)分析(xī)师郭文伟表示，检(jiǎn)验(yàn)机构AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕榈(lǘ)油出口量为92.7万吨，环比下降(jiàng)18.4％。然而(ér)棕(zōng)榈油已经步入季节性增产周期，据(jù)SPPOMA数据(jù)显示，4月1—15日马来西(xī)亚棕榈(lǘ)油产(chǎn)量环(huán)比(bǐ)增加22.5％，产需结构呈宽松(sōng)趋势(shì)。不过(guò)，4月(yuè)份处在复产初期，且今年4月(yuè)份工(gōng)作日较少(shǎo)，产量预计在150万吨以下，4月底马来西亚棕榈油库存预计开始(shǐ)小幅度累库(kù)，且随着复(fù)产利多增(zēng)强和出口前景不(bù)佳持续(xù)，后期马棕继(jì)续(xù)面临累(lèi)库压力，棕(zōng)榈油(yóu)行(xíng)情(qíng)或(huò)维持承压回(huí)调走势(shì)。

　　需(xū)求方面，孙啸称(chēng)，印度(dù)SEA数据显(xiǎn)示(shì)，3月份印度食用油(yóu)进口113.56万吨，处于季(jì)节性(xìng)中(zhōng)性位置，其中棕榈油进口量高(gāo)达72.8万吨(dūn)，占比突出。但(dàn)是(shì)其(qí)国内食用油峰值库存(cún)问题(tí)仍未解(jiě)决。截至3月末，其食(shí)用油总(zǒng)库存依旧在344.7万吨(dūn)，未见(jiàn)回落(luò)。根据目前已(yǐ)经走负的国际豆棕差(chà)，预计(jì)4—6月国际(jì)棕榈(lǘ)油(yóu)进口需求大概率出现萎缩。

　　此外(wài)，国内方面，郭文伟(wěi)表示，国内(nèi)棕榈油(yóu)近月进口严重倒(dào)挂，远月有所修复，近月进口(kǒu)偏低，远(yuǎn)月买船有所增加。海关数据显示(shì)，3月进(jìn)口39万吨，国内棕榈油4—6月进口量(liàng)预(yù)估分别在35万、45万(wàn)、40万吨。目前(qián)国(guó)内棕榈油港口(kǒu)库存仍(réng)处在(zài)历史同期高点(diǎn)，截至(zhì)4月25日，库存(cún)为(wèi)85万(wàn)吨，连续4周下降，随着气温升(shēng)高及棕榈油消费(fèi)进(jìn)一步好转，需(xū)求有(yǒu)望回升，国内棕榈油(yóu)继续呈现(xiàn)去库走势。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市(shì)，孙啸认为，短期连盘棕榈(lǘ)油仍将随(suí)油脂整体弱势运行，有下(xià)破可能。5月份东南亚天气值(zhí)得关注，目前已有(yǒu)少雨迹象，泰(tài)国最为(wèi)明(míng)显，印尼次之。如果出现持续干燥天气，产(chǎn)区增产节奏将被打破(pò)，届时，棕(zōng)榈油(yóu)有望相(xiāng)对抗跌。

　　不(bù)过，在(zài)姜(jiāng)颖看来，短期(qī)棕(zōng)榈油尚(shàng)存利(lì)多因素支(zhī)撑(chēng)。国内贸(mào)易商进口利润深(shēn)度亏损，5月船期频现洗(xǐ)船(chuán)，进口到港数量将明显减少。在此基(jī)础上，随着天气升温，棕(zōng)榈(lǘ)油消费(fèi)季节性回暖(nuǎn)。第二轮疫情虽可能有影响，但无法改变消费逐步恢复的大(dà)势，国内库存短期内仍可能加速去化。长期市(shì)场对于未来供应(yīng)充裕的预(yù)期基本一致。天(tiān)气情况有所好转，马来西亚与印尼步入增产周期(qī)，供(gōng)应(yīng)增加(jiā)而出口(kǒu)需求较差，未(wèi)来产地存(cún)在累库(kù)预期。与此同时，国际豆粽FOB价差处于历史极(jí)低负值，棕(zōng)榈(lǘ)油价(jià)格丧失竞争优势(shì)，在(zài)豆油、菜(cài)油未来(lái)存在集中供(gōng)应压力(lì)的情况(kuàng)下，棕榈油长期需求不容(róng)乐观。

　　“综合来看(kàn)，短期(qī)利多因素对盘面(miàn)有一定支撑，价格或以区间(jiān)调整(zhěng)为主。长期来看，棕榈油将逐渐演变(biàn)为供强需(xū)弱格局，叠加全(quán)球(qiú)宏观经济环(huán)境偏弱，价(jià)格重心(xīn)或(huò)逐步(bù)下移(yí)。”姜颖(yǐng)说(shuō)。

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