今(jīn)年AI波(bō)澜壮阔的大行情之(zhī)下，引发了全行业所有基(jī)金经理关注(zhù)，而(ér)公(gōng)募基金2023年一季(jì)报揭开了(le)基金经理的观点和真实持(chí)仓(cāng)。

　　一季报显(xiǎn)示(shì)，蔡嵩松所管理的诺安(ān)积极回报基金，一季(jì)度主要投资(zī)在(zài)人工智能、算法、应用、算力端(duān)等领域，因(yīn)抓住(zhù)了市场机遇实(shí)现(xiàn)了(le)超62％的收益，成为今(jīn)年以来(lái)业绩最领先的主动权益基(jī)金。同(tóng)时，较好的业绩也让这只冠军基金一季度(dù)规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块在一(yī)季度(dù)也吸引了(le)多位明星基金经(jīng)七分之二十二是无理数吗，七分之22是不是无理数理的(de)关(guān)注目光。

　　兴证全(quán)球谢(xiè)治宇就在一季报表示，一季度在人(rén)工智(zhì)能(néng)相关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞争力(lì)、应用空间广阔的(de)硬(yìng)件和软件公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱人(rén)工智能(néng)

　　开年以来，计算机行业在人工智能板块(kuài)的带(dài)动下，走出了波(bō)澜(lán)壮阔的行情。因抓住(zhù)市场机遇，业绩一路领跑，诺安(ān)基金蔡(cài)嵩松(sōng)的知(zhī)名(míng)度(dù)更上一层楼。

　　他(tā)在一季度积极拥抱AI，所管理的诺安积极回报(bào)成(chéng)为2023年表现(xiàn)最强的主(zhǔ)动权益基金，最新(xīn)观点备受(shòu)市场关(guān)注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随(suí)着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了突(tū)飞(fēi)猛进的(de)发展，将影响几(jǐ)乎我(wǒ)们所有的行(xíng)业，或将成为未(wèi)来最强的(de)产业(yè)趋势。

　　他还(hái)提(tí)到，海外引领，从算法大(dà)模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯(xīn)片的突飞(fēi)猛进(jìn)，产(chǎn)业进展迅(xùn)速。国内厂商(shāng)也纷纷开展结合自身业(yè)务的人工智能领域的研究，在股价飞涨的背后，是相(xiāng)关公司在(zài)产(chǎn)业端(duān)的(de)积极(jí)布局，人工智(zhì)能(néng)浪(làng)潮不可逆。

　　他也(yě)直言，诺安积极回报(bào)基金(jīn)一季度主要投资在人工智能领域，算法、应(yīng)用、算力端都有相应布局(jú)。

　　从诺安(ān)积极回报的持仓看，前十大重仓股进行了较大幅度(dù)的调整。相(xiāng)较去年底，除了(le)中微(wēi)公司、沪硅产(chǎn)业仍(réng)出现在其前十大重仓股之列(liè)外(wài)，其他(tā)重仓(cāng)股全(quán)部换(huàn)，新(xīn)进了(le)长川科(kē)技、华海清科(kē)、盛美上海、拓荆科(kē)技(jì)、韦(wéi)尔股(gǔ)份(fèn)、浪潮信息(xī)、中(zhōng)芯(xīn)国际、江波龙。

　　其重仓股不少在(zài)2023年表(biǎo)现神勇(yǒng)，如诺安积极回报的头号(hào)重仓股中微公司，截至(zhì)4月21日，今年以(yǐ)来(lái)涨幅达(dá)到87.74％。浪潮(cháo)信息更是年内拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技、江(jiāng)波龙(lóng)等(děng)年(nián)内涨幅也超60％，这些表现较好(hǎo)的重仓股推(tuī)动基金净值(zhí)大涨。

　　从(cóng)股票仓位来看，诺安积(jī)极回报并没有(yǒu)保(bǎo)持去年底(dǐ)的高仓位，一(yī)季度(dù)末(mò)仓位仅84.29％，处(chù)于中性水平。去年三、四季度基本(běn)保持(chí)在90％以(yǐ)上的仓位水平(píng)，去年三季末(mò)、四(sì)季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二(èr)季末(mò)，股票仓位一度(dù)低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只基金诺安成长(zhǎng)并(bìng)没有太大变(biàn)化(huà)，前十大重(zhòng)仓(cāng)股相(xiāng)较去年底变化很小，仍(réng)重(zhòng)点布局(jú)卓胜微、中微(wēi)公司、圣(shèng)邦股(gǔ)份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安(ān)成长的(de)一(yī)季报中写道，主要(yào)布局芯(xīn)片板块(kuài)，在(zài)当前的(de)市场位置，迎接即(jí)将到来的科技大(dà)行情。

　　他还谈(tán)及芯片板(bǎn)块的两大细(xì)分领(lǐng)域(yù)，在一季度都(dōu)到了临近(jìn)拐(guǎi)点(diǎn)的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四(sì)季度开启的芯片(piàn)产业下行周期，随着疫情(qíng)落下帷(wéi)幕(mù)，在今年一季(jì)度拐点将(jiāng)至(zhì)。产业端(duān)一季度库(kù)存水平接近正常，各厂(chǎng)商二(èr)季度毛利率(lǜ)水平见底。伴随(suí)着疫(yì)后经济恢复，未来需求端将对设(shè)计板块持(chí)续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人(rén)工智能出现(xiàn)了(le)突飞猛进的(de)发展，将影响(xiǎng)几乎(hū)我们所有的行业，或将(jiāng)成为未来(lái)最强的产业趋势。海外引领(lǐng)，从算法大模型持续迭代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到算力芯(xīn)片的突(tū)飞猛进，产业(yè)进展迅速。而(ér)算(suàn)力(lì)几(jǐ)何(hé)级的增长和边(biān)缘侧硬件的拉动，都是未来芯片需求的重要(yào)增长(zhǎng)。新需求将让芯片周(zhōu)期拐点提前到来(lái)。

　　另外一个重要(yào)板块是芯片设备材料EDA，美国对中国半导(dǎo)体(tǐ)的制裁已(yǐ)经(jīng)到了穷途末路的地步，暨2022年10月7日(rì)美国半导(dǎo)体(tǐ)出(chū)口(kǒu)新(xīn)法案对我国晶圆厂极(jí)限施压之后，进一(yī)步的(de)制裁已经乏善(shàn)可(kě)陈。国内晶圆代(dài)工厂一(yī)方面加速扩产成熟制程，另一方面在国内设(shè)备厂商的配合(hé)下，继(jì)续研(yán)发攻克先(xiān)进制程。虽然美国的制裁对我国先进制程的(de)扩产造成了一定的影响(xiǎng)，但是另外一个角度(dù)看，芯片设备(bèi)的国产化率(lǜ)却取得了(le)突飞猛进的增长(zhǎng)。在全球晶圆扩产(chǎn)处于(yú)下行周期(qī)的(de)大背景下，国产替代(dài)进程加速对设备材料EDA板块的(de)拉动，很可(kě)能会超预(yù)期(qī)。

　　冠军基金规模“一(yī)口气”增长913.85％

　　受益(yì)于(yú)业绩一路领(lǐng)跑(pǎo)，冠军基金的规模也出现迅(xùn)猛(měng)增(zēng)长。

　　数据显示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩(sōng)松管理的(de)诺安积极(jí)回(huí)报(bào)A以62.04％的(de)收益(yì)，成为2023年以来业(yè)绩最(zuì)强的主(zhǔ)动(dòng)权益基金(jīn)。这一业绩还是受(shòu)到4月(yuè)21日AI、半导体等领域大跌影响(xiǎng)，若截至4月20日，该基金(jīn)业(yè)绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好(hǎo)的(de)业绩(jì)也让这只冠军(jūn)基金(jīn)一季度(dù)规模(mó)暴增超900％。数据显示，诺安积极(jí)回报去年底(dǐ)的规模仅0.7亿元，而(ér)一(yī)季度末规模已达到7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较其2023年一(yī)季度的净值涨幅，这一规模暴涨(zhǎng)更多(duō)来自(zì)于投资者申购。相关蔡嵩松以及诺(nuò)安积极回报基金(jīn)的话题也屡见(jiàn)报端，成(chéng)为基民热议(yì)的话(huà)题。

　　同样，受益于(yú)净值大涨以及投资(zī)者申购，蔡嵩松管理的5只基金在(zài)一(yī)季(jì)度(dù)规(guī)模(mó)均出现上涨，除了诺安积极(jí)回报之外(wài)，2023年(nián)业绩超40％的诺安(ān)优化配(pèi)置同样(yàng)规(guī)模(mó)暴增，从去(qù)年底的0.77亿元增(zēng)加到(dào)1.48亿(yì)元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)所管理基金(jīn)的总规模也从去年底的293.25亿(yì)元增长到一(yī)季度(dù)末的331.33亿元，幅度为12.95％，成(chéng)为一(yī)季度末“300亿基(jī)金经(jīng)理(lǐ)俱乐(lè)部(bù)”中的一员(yuán)。

　　谢(xiè)治宇：对(duì)人工智能(néng)相关产业链进(jìn)行挖掘

　　作为兴证全(quán)球(qiú)基金分管投研的副总，市场(chǎng)上(shàng)管理规(guī)模超过(guò)700亿的(de)基(jī)金经理，谢治宇一季度调仓换股方向也受(shòu)到市(shì)场关注。

　　从最新一季报披露情况(kuàng)看，谢治(zhì)宇主(zhǔ)要加仓(cāng)半(bàn)导体及光(guāng)模块相关板块，他也坦(tǎn)言在一季度主要(yào)对对人工智(zhì)能相关(guān)产(chǎn)业链进行了(le)挖掘。

　　他管理的兴全合润(rùn)基金一季(jì)度新(xīn)进(jìn)了海(hǎi)康威视、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭(xù)创、晶晨股份四(sì)只个股(gǔ)，几乎(hū)全部是与AI、半导体(tǐ)、光模块(kuài)方向相关(guān)。

　　其中，安防龙头——海康(kāng)威(wēi)视在2022年已将(jiāng)AI技术应用于设备检测、产品盘点、安检等多类(lèi)产(chǎn)品。在4月(yuè)15日(rì)发布的《投资者(zhě)关系活动(dòng)记录表(biǎo)》中(zhōng)，海康威视(shì)表示，AI技(jì)术对海康威视的营收增长起了很(hěn)大的作用。

　　澜(lán)起科(kē)技主营业务是为云计算和人工(gōng)智能领域提提(tí)供以芯片为基础的解决方案，目前(qián)主要产品(pǐn)包括内存接口等。晶晨(chén)股份也是全球布局(jú)、国(guó)内领先的无晶(jīng)圆半导体系统设计厂商。

　　作为数据(jù)中心光模块(kuài)供应商。截止4月21日，中(zhōng)际旭创今年以来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也(yě)在积极加仓，仅一(yī)个季(jì)度的时间就狂买(mǎi)8个(gè)多亿，直接买进第七大重仓(cāng)股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业在(zài)内(nèi)的四(sì)只个股在一季度退出兴全合润前十大(dà)重仓股。

　　除了兴全合润，谢(xiè)治宇管理的另外一(yī)只可投(tóu)港(gǎng)股(gǔ)的兴全合宜基金在一(yī)季(jì)度除(chú)了加仓半导(dǎo)体等板块之外，互(hù)联网板块中的(de)腾(téng)讯(xùn)控股也是其主要加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在一季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，随(suí)着各种风(fēng)险因素减弱，一季度A股(gǔ)市场上证指(zhǐ)数上涨5.94％，创(chuàng)业(yè)板指上涨2.25％，恒生指数上(shàng)涨(zhǎng)3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板(bǎn)块指(zhǐ)数(shù)上涨(zhǎng)较(jiào)多，A股板块分化(huà)更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突破性的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光(guāng)模(mó)块等子版块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体等(děng)板(bǎn)块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏(xì)、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　基金(jīn)报告(gào)期内维持了较高仓(cāng)位(wèi)，对人(rén)工智能相关(guān)产业链进行挖(wā)掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件公(gōng)司(sī)进行(xíng)精选和(hé)布局。未来仍将坚持挖(wā)掘公司长期成长价(jià)值，不断寻(xún)找具有(yǒu)良好(hǎo)投资性价比的优(yōu)秀公(gōng)司。

　　朱红欲：增(zēng)持了计算机、大众消费(fèi)品

　　2022年4月13日成立，招(zhāo)商核心竞争力(lì)在当年弱市环境下斩获超47％的收(shōu)益，让(ràng)招商基金(jīn)朱红裕成为市场备(bèi)受关注的基金经理(lǐ)。

　　招商核(hé)心竞争力一季报(bào)的(de)披(pī)露揭开(kāi)了朱红裕的投资(zī)思(sī)路和路(lù)径。从股(gǔ)票持(chí)仓来看，一(yī)季度末该基金股票(piào)市值占基金总资(zī)产比(bǐ)例为93.84％，处于(yú)该基金(jīn)成立以(yǐ)来的最高值，显示出(chū)一种积(jī)极的态度。从(cóng)该基金2022年中报(bào)、三季报、年(nián)报(bào)来看(kàn)，其(qí)仓(cāng)位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底(dǐ)，一季(jì)度朱红(hóng)裕配置A股比(bǐ)例有所降(jiàng)低，配置港股比例有所提升(shēng)。数(shù)据显示，招(zhāo)商(shāng)核心(xīn)竞争力配(pèi)置中国大陆、中国香港股票市值占(zhàn)基金净(jìng)值比例(lì)分(fēn)别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商(shāng)核心(xīn)竞争力配置(zhì)来看，重点布局了信息技术、可(kě)选消费等。前十大重仓股来看，重仓卫宁(níng)健康(kāng)、振华科(kē)技、美的集团(tuán)、金蝶国际(jì)等。其中(zhōng)卫宁健康持有比例达到(dào)11.46％。

　　相(xiāng)较(jiào)去年底，朱红(hóng)裕(yù)整(zhěng)体做了一些持(chí)仓调整(zhěng)，绿城服务、中国民(mín)航信息网络、安琪酵母新(xīn)进前十大重仓股之列，通(tōng)威股(gǔ)份、希望教育(yù)、中航光电则退出前十大。

　　朱(zhū)红裕也在季报(bào)中(zhōng)写道，一(yī)季(jì)度初期，我(wǒ)们基于对经济复苏预期大(dà)概(gài)率偏(piān)弱的判断，主要减持了经(jīng)济复苏敏感(gǎn)度相(xiāng)对较高的(de)部分制造(zào)业，增持(chí)了(le)计算机、大众(zhòng)消费品等行业，同时，我们(men)亦在一(yī)季度末期逐步逢低增持了港(gǎng)股中可能面(miàn)临业绩(jì)拐点的物业及计算机等公司。

　　他也坦言，虽然(rán)创造了一定(dìng)的超额收益，但市场的(de)博弈(yì)程度(dù)超出了我们的预期，导致对部分(fēn)行(xíng)业的(de)定价出现了较(jiào)为显著(zhù)的偏(piān)离。我们将基于中长期(qī)的行业(yè)研究视野，逆(nì)势而行。

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