金融(róng)界4月28日(rì)消(xiāo)息 为规范开展(zhǎn)内(nèi)地与香港利(lì)率(lǜ)互换(huàn)市(shì)场互联互(hù)通合作相关业务(wù)，保(bǎo)护境内外投资者合法(fǎ)权益，维护利率互换(huàn)市场秩序，中国(guó)人(rén)民银行(xíng)制定了《内地与香港利率(lǜ)互换市(shì)场互联(lián)互通合作管(guǎn)理暂行(xíng)办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部门(mén)负责人表(biǎo)示，未来中国人民银(yín)行将根(gēn)据市场发展情况(kuàng)，适时增加投资品种，调整交易和清算额度，优化交易清(qīng)算安排，为境外投资者提供更加便利高(gāo)效的风(fēng)险管理(lǐ)工(gōng)具。另外，两地监管当局将结合各方(fāng)面情况，在(zài)风险可控、对等互利(lì)的原则下，适时(shí)研究扩(kuò)展(zhǎn)至“南向互(hù)换通(tōng)”。

　　以(yǐ)下为中国(guó)人民银行(xíng)有关部门负责人就《内地与(yǔ)香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办(bàn)法》答记(jì)者问

　　一、符合中国人(rén)民银(yín)行要求的境外投资者包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中(zhōng)国人民银行关于境外央行、国际金融组织(zhī)、主(zhǔ)权财富(fù)基(jī)金运(yùn)用人民币投(tóu)资银行(xíng)间市场有关事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号(hào)）、《中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行(xíng)关于进一步做好境外(wài)机(jī)构投资者投(tóu)资银行间债券市场有关事宜的(de)公告》（中国人民银行(xíng)公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与香港债(zhài)券市(shì)场互(hù)联互通合作管(guǎn)理暂行办法》（中国人民银行令(lìng)〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完成银行间债券(quàn)市场准入备(bèi)案的境外投资者等，可根据(jù)《内地与香(xiāng)港(gǎng)利(lì)率互(hù)换市场互联互(hù)通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办法》（以下简称《办法》）相(xiāng)关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互(hù)换(huàn)通”境内外投资者(zhě)可以签署的协议(yì)范围是什(shén)么(me)？

　　答：根(gēn)据《办(bàn)法》，境内外(wài)投资者开展(zhǎn)“北(běi)向互换通”交易(yì)前可以与交(jiāo)易(yì)对手方(fāng)签署经中国(guó)人(rén)民银行认(rèn)可的衍生品主协(xié)议(yì)或(huò)其(qí)他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以(yǐ)及中央清算衍生品(pǐn)执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内(nèi)投(tóu)资者应当(dāng)将是否(fǒu)签署(shǔ)协议、签署协议类型(xíng)等事项(xiàng)向中国外汇交易中心(xīn)备案。目前，中国银(yín)行间市场交易商协会正在研(yán)究制定“互(hù)换通(tōng)”衍生(shēng)品协议，待其正式发布后也可供(gōng)境内外投资者选择(zé)签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投资(zī)范(fàn)围是什(shén)么？

　　答(dá)：“北(běi)向互(hù)换通”境(jìng)外(wài)投资者(zhě)现阶段可在(zài)银行(xíng)间市场(chǎng)开(kāi)展符合(hé)集中清算要求的人民币(bì)利率互换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的境外电子交易平台(tái)、境内电(diàn)子(zi)交易平台包(bāo)括(kuò)哪些？境外投资者的对手方、交易(yì)模式(shì)有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受(shòu)认可(kě)的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需求加(jiā)入其(qí)他受认可的电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平台，受认可(kě)的(de)境内电子(zi)交易平台为中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心。

　　为(wèi)便(biàn)利境外投资者开展人民(mín)币利(lì)率(lǜ)互换交易，“北向互换通”参(cān)照“债券通”相关安排，由境(jìng)内投资者（即“互换通”报价(jià)商）与境外(wài)投资(zī)者进行交易，“互换通(tōng)”报价商(shāng)名单可在中(zhōng)国外汇交易中心网站上查(chá)询。

　　“北向互换通”交(jiāo)易在(zài)境内电(diàn)子(zi)交易平台达成(chéng)，交易一经达成即视为交易已确认。境外投资者可(kě)通过(guò)中国人民银行认可的境外电子交易(yì)平(píng)台与境内电子交易平台的连接，向境(jìng)内电子交易(yì)平台(tái)发(fā)送交(jiāo)易指(zhǐ)令(lìng)，与“互换通”报价商(shāng)达成交易(yì)。

　　五、中(zhōng)国人民银行认可的(de)境内清算机构和(hé)香港证监会认可的境外清算机构(gòu)包括(kuò)哪些机构(gòu)？

　　答：目(mù)前，中国人民银行认可(kě)的境内清算机(jī)构为银行间市(shì)场清算所(suǒ)股(gǔ)份有限公(gōng)司（以(yǐ)下简(jiǎn)称(chēng)上海清算(suàn)所），香港证监会(huì)认可(kě)的境外清算机(jī)构为香港交易(yì)所旗下(xià)香港场(chǎng)外(wài)结算有限公司（以下(xià)简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开(kāi)展集中清算的(de)主(zhǔ)要(yào)流(liú)程是？

　　答(dá)：境(jìng)外投(tóu)资者需要申请(qǐng)获得场外(wài)结算公司清算会(huì)员(yuán)资格或作(zuò)为清算客户(hù)委托(tuō)场外结算(suàn)公司综合(hé)清算(suàn)会(huì)员(yuán)代理清算，并与(yǔ)场外结(jié)算公司综合清算会(huì)员签订(dìng)客户清(qīng)算协议。交易达成后(hòu)，境内外清(qīng)算机构对交易(yì)进行(xíng)风控(kòng)检查，对于符合集(jí)中清(qīng)算(suàn)要求的交易及(jí)时纳入(rù)集中清(qīng)算。境外机构通过场外结(jié)算公司或其综合清(qīng)算会员完成(chéng)保证(zhèng)金及(jí)资金结算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内(nèi)外清算机(jī)构(gòu)如(rú)何(hé)进行衍(yǎn)生品交(jiāo)易的合约替代(dài)？

　　答：合(hé)约替代是指清算机构作为中央对手方(fāng)针对已成交的交易充当(dāng)买方的卖方和卖方(fāng)的买方的一(yī)种(zhǒng)法律安排(pái)，并据此与买(mǎi)方(fāng)和卖方(fāng)建立(lì)两个新(xīn)合约，以(yǐ)清偿(cháng)买(mǎi)卖(mài)双方之间的初始债务。“北向互(hù)换通”业务中，境外与境(jìng)内参与者达成的交(jiāo)易在经过上海清算所与场(chǎng)外结(jié)算公司的(de)集中(zhōng)清算审核后，上海(hǎi)清算所与场外结算公司于当日将交(jiāo)易进行合(hé)约替代，进入(rù)集中清算(suàn)，生成为三个独(dú)立(lì)的新合约，分别(bié)为境外参与者与场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司、场外结算公司与上海清算所、上海清算所与境内参与者之间的合(hé)约(yuē)。境(jìng)外与境内参(cān)与者之间将不再存在合同(tóng)关系。对于未纳入集(jí)中清(qīng)算的交(jiāo)易(yì)，依(yī)照成交双方(fāng)约定的处(chù)置方式(shì)进(jìn)行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资(zī)金流(liú)动如何管理？

　　答：在“互(hù)换通”业务(wù)场(chǎng)景(jǐng)下，上海清算所与场外结算公司(sī)之间(jiān)的(de)跨(kuà)境(jìng)资金结算主(zhǔ)要(yào)通过人(rén)民币跨境(jìng)支付系统(tǒng)办理。同时，场外(wài)结算公司(sī)可在境(jìng)内银行开立人民币基本存款账户和(hé)人民币(bì)“互换通”结算专(zhuān)用存(cún)款账户（NRA账户），作为极(jí)端情况下应急(jí)结算安排。NRA账(zhàng)户收支范围包括：“互换通(tōng)”交易结算资(zī)金、因“互换通”交易结算需要在应急情(qíng)况下(xià)所融入资金的本(běn)息和(hé)费用以及符合(hé)中国人(rén)民(mín)银(yín)行规定的其他(tā)收入支(zhī)出等(děng)。

　　此外，作为“互(hù)换(huàn)通(tōng)”业务风控方案的一部分，上海清算所与(yǔ)场外结算公司(sī)将针对双方清算(suàn)所之间的风险(xiǎn)敞口建立“互(hù)换(huàn)通”资(zī)源(yuán)池安(ān)排。双(shuāng)方(fāng)向(xiàng)“互换通”资源池缴(jiǎo)纳担保品，该资(zī)源池独立于每一(yī)中(zhōng)央对手方从各自清算参与者收取和追缴(jiǎo)的(de)保证(zhèng)金、清(qīng)算基金之外，不用于任何会员(yuán)机(jī)构的违约损失分摊(tān)。上海清算(suàn)所向资源池(chí)缴纳的(de)资金存放在以场(chǎng)外结(jié)算公司名(míng)义于(yú)境外开立(lì)的“互换通”专用账户，场外结算公司向资源(yuán)池缴纳的(de)资(zī)金存放在以上海清算(suàn)所名(míng)义于境(jìng)内开(kāi)立的“互换通”专用人(rén)民币(bì)/外币账户，相关账(zhàng)户内(nèi)资金可豁(huō)免跨境债(zhài)权债务登记(jì)及额度管理要求。场外结算公司与上(shàng)海(hǎi)清算所每(měi)日基于双方清算所之(zhī)间的(de)风险(xiǎn)敞口(kǒu)计算“互换通”资源池要求，并(bìng)通过境内外存管银行(xíng)办(bàn)理人(rén)民币或(huò)外币资金(jīn)的(de)跨境划(huà)转。

　　有汇报责任的机(jī)构应当及时履行报(bà侄子的老婆叫什么 姐姐的儿子是叫侄子吗o)送(sòng)义务(wù)。上(shàng)海清(qīng)算所和(hé)境内资源池存(cún)管银(yín)行应当(dāng)向人(rén)民币跨境收付信息(xī)管理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人(rén)民币收支信息(xī)；被(bèi)撤销的交易如涉及双边结算补偿金(jīn)的，相关境内结算银行应(yīng)当进行跨境(jìng)人民(mín)币(bì)收支(zhī)信(xìn)息报送。上海清(qīng)算所、境内投资者(zhě)等相(xiāng)关主体(tǐ)应当按照规(guī)定履行国际收支统(tǒng)计(jì)申报义务，原(yuán)则上“互换(huàn)通”交易和资源池业务由上海清算所集中进(jìn)行国际收支统计(jì)申(shēn)报，补偿金等不经由上海清算所清算(suàn)的(de)交(jiāo)易或资金收付(fù)，由(yóu)境内(nèi)投资者等相关主体进行(xíng)国际(jì)收支统计申报(bào)。

　　九、如何理解(jiě)“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为确(què)保市场平(píng)稳运行，“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”充(chōng)分考虑境外投资(zī)者投资银行间(jiān)债(zhài)券(quàn)市场的情况，初期全市场(chǎng)每(měi)日(rì)交易净限额为200亿元人民币（即全部境外投资者通过“北向(xiàng)互换通”开(kāi)展利率互换交(jiāo)易(yì)在轧(yà)差后(hòu)的名义本金(jīn)净额每日不(bù)超过(guò)200亿元人民币），清算限(xiàn)额为40亿元人民币（即(jí)上海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司之(zhī)间净(jìng)头寸对应(yīng)的“互(hù)换通”资源池(chí)风险敞(chǎng)口上限(xiàn)为40亿元人民币）。未来，可根据(jù)市场发展(zhǎn)情况适时调整额(é)度，并对外公布。

　　十、香港结算行(xíng)应当(dāng)遵守的人(rén)民(mín)币购售业务相关规定具体包括哪(nǎ)些文件(jiàn)？

　　答：目(mù)前，关于(yú)人民币购售业(yè)务的相关(guān)文件主(zhǔ)要(yào)包(bāo)括(kuò)：《中国人民银行关于明(míng)确跨境人(rén)民币(bì)业务相关问题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人(rén)民银行关于(yú)调(diào)整人民币购售业务管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行关于(yú)拓宽人民(mín)币(bì)购售业务范围的(de)通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行 国家外(wài)汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银(yín)行(xíng)办公厅关(guān)于加强境(jìng)外金融机构(gòu)进入(rù)银(yín)行(xíng)间外(wài)汇市(shì)场(chǎng)开展人民币购售业(yè)务宏观审(shěn)慎管理有关事(shì)项的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)关于(yú)完善人民币购(gòu)售业务管(guǎn)理有关(guān)问题(tí)的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购(gòu)售(shòu)业务境外参加行和(hé)境外清算行(xíng)进入银行间外汇(huì)市场有(yǒu)关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行在境内银行(xíng)间(jiān)外汇(huì)市场平(píng)盘头(tóu)寸时，沿用(yòng)现(xiàn)有境外清(qīng)算行和(hé)境(jìng)外参加行的业务(wù)模(mó)式、产品种类和(hé)信息报送等相关(guān)安排(pái)。根(gēn)据《办法》和(hé)人民币购(gòu)售业务管(guǎn)理规定，香(xiāng)港结算(suàn)行在境内银行间外(wài)汇(huì)市场平盘头寸时，应当确保与其相关的境外投资者在(zài)本(běn)机构的资金兑换是基于“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”的真实合理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易(yì)的，其(qí)交易到期或不再继(jì)续参与(yǔ)的，原则上应当通过香(xiāng)港结算行兑换回(huí)外汇”？

　　答(dá)：为方便持有外汇(huì)的境外投(tóu)资者通过“北向互换通”投资(zī)内地银(yín)行间金融衍生品市场，使用外(wài)汇的(de)境外(wài)投资者可在香港(gǎng)结算行办理外汇资金(jīn)兑换(huàn)，香港(gǎng)结算行由此所产生的头寸(cùn)可到境内银行间外汇市场平盘。初期，境外投(tóu)资者可(kě)选择一家香港结算行办理业务。香港(gǎng)结(jié)算行为境外投资者办理外(wài)汇(huì)资金兑(duì)换时，应当做好真实性审核(hé)相关工作，确保所兑换的资金用于“北向(xiàng)互换通”交易(yì)。其交易到期所得的人民币资金(jīn)，可继(jì)续投(tóu)资，如用于非“北向互换通”投资(zī)用途，应(yīng)当通过香港结(jié)算行兑(duì)换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交(jiāo)易报(bào)告(gào)有哪些(xiē)要求？

　　答：境内外投(tóu)资者和(hé)相(xiāng)关金融市(shì)场基础设施应当向中国(guó)人民(mín)银行认可的(de)交易报告库报告(gào)“北(běi)向互换通”交易相关数据。中国外(wài)汇交(jiāo)易中(zhōng)心侄子的老婆叫什么 姐姐的儿子是叫侄子吗是中国人民银(yín)行(xíng)认(rèn)可的“北向互换通(tōng)”数据的交易报告库，在中国外汇(huì)交易中心达(dá)成的“北(běi)向互换通”交易，境内外(wài)投(tóu)资者无需另行报告。此外，中国(guó)人民(mín)银行(xíng)和(hé)相关监管部门(mén)可以根据需要(yào)向基础设施(shī)调(diào)取与境外投资(zī)者(zhě)投资活动相关的数据。

　　十三(sān)、《办(bàn)法》发布后，还会(huì)发布相关配(pèi)套业务细(xì)则(zé)吗？

　　答(dá)：配合(hé)《办法》发布，境内电(diàn)子(zi)交(jiāo)易(yì)平台(tái)、境(jìng)内外清算机构将制订配(pèi)套的业务规(guī)则等文件并对外(wài)发(fā)布。

　　十四、“互换通”未来(lái)有什么发展计划？

　　答(dá)：未来(lái)中国人民(mín)银(yín)行将根据市(shì)场发展情况，适时(shí)增加投(tóu)资品种，调整交易(yì)和清算额(é)度，优(yōu)化交易(yì)清算安排，为境外投资者提供(gōng)更加便(biàn)利高效的风险管理工具(jù)。另外，两地监管当局将结合(hé)各(gè)方面情况，在风险可控、对等互(hù)利的原则下，适(shì)时研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

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