A股“股王”之争进入白热(rè)化阶段，中(zhōng)国移动股价周中(zhōng)创历史新高，一度从独占(zhàn)A股(gǔ)市(shì)值榜首近(jìn)3年的茅台手中抢下(xià)“A股之王”的(de)光环，引发市场热议。截至周五收盘，茅(máo)台最终以微弱优势反(fǎn)超，但(dàn)地位已岌岌可危(wēi)。值得注(zhù)意(yì)的是，因中国移动(dòng)在A+H两(liǎng)地上(shàng)市，若(ruò)按其(qí)A股股本计算(suàn)则不过是一场(chǎng)计(jì)算上的乌龙，但若均按(àn)照A股(gǔ)股价等数据计算，则其总市值(zhí)一度达2.19万亿元，超越茅(máo)台成为“市(shì)值王”。

　　拉长时(shí)间看(kàn)，在数(shù)字经济、信创、中特估、人工智能等一系列热(rè)点催化下，中(zhōng)国移动今年(nián)股价(jià)累计最大涨幅已近60%，自去年上市以(yǐ)来最近一年股价累(lèi)计最大涨幅接(jiē)近翻倍，而茅台股价则几乎仅(jǐn)在原地踏步。有市场(chǎng)人士认为，中国移动和(hé)茅(máo)台这(zhè)场股(gǔ)王宝座的争(zhēng)夺(duó)可能揭示着(zhe)A股未来(lái)的发展趋势。

　　▌A股股王变迁启示录(lù)：消费回潮卷(juǎn)出白酒泡沫 数字经济时代带来预备新(xīn)股王

　　A股(gǔ)总(zǒng)市值榜首(shǒu)之争，向(xiàng)来是市场关注焦(jiāo)点，回顾历史(shǐ)来看(kàn)，最近十(shí)多年来股王(wáng)变迁的背后似(shì)乎也反应着国内经济(jì)趋势和产业价(jià)值的变化。

　　回溯(sù)2007年(nián)中国石油(yóu)登陆A股(gǔ)时，市值(zhí)一度超过8万亿人民币(bì)。不(bù)仅稳居A股(gǔ)第一(yī)，甚至登顶全球(qiú)资本市场(chǎng)市值之首，得益于(yú)当(dāng)时基(jī)建大发展时期，中石(shí)油(yóu)在股王的位置上稳(wěn)坐了八(bā)年，直到2015年工商银行依(yī)托(tuō)当年互联网金融牛市成为新锐股王。再后来，随着我国在2018年进入消费牛市，开启了此(cǐ)后三(sān)年的消(xiāo)费白(bái)马股大牛(niú)市，也成就了如今贵州茅台股王(wáng)的A股传奇。

　　（图片来(lái)源：格隆(lóng)汇(huì)、勾股(gǔ)大数据；资(zī)料来源：微信公(gōng)众号市值观察4月17日文(wén)章《谁是A股之王？》）

　　而最近两年，虽然(rán)茅(máo)台仍一直稳稳领跑，但(dàn)在高(gāo)端白酒的高估(gū)值泡(pào)沫下，以及(jí)今年春节后(hòu)白酒行业(yè)的终(zhōng)端动销几乎(hū)并未达到预期，整个白酒板块经历回调，公(gōng)司股(gǔ)价也(yě)现大幅下跌。近日，中国移(yí)动的突然(rán)崛起更是开始对(duì)其王位发出(chū)了挑战。

　　市场分析指出，中国移动一度超越贵州茅台(tái)市值这一(yī)历史性事件背(bèi)后，除了离不(bù)开国家政(zhèng)策持续推进的数字(zì)经(jīng)济，与最近爆(bào)火的(de)人工智能两大概念加持，还有来自(zì)于(yú)“中特估”这个新概念的(de)强力(lì)催(cuī)化(huà)。

　　具体来看，根据数据显示，当(dāng)前美股市值前十的上市公司中，苹果(guǒ)、微(wēi)软、谷(gǔ)歌、亚(yà)马(mǎ)逊、英伟(wěi)达、特斯拉(lā)、META均为科(kē)技股。有分析(xī)认为，科技进步(bù)已成(chéng)提(tí)升生产力的重要因素，二(èr)级市(shì)场对(duì)科技企业的态度能(néng)一定程度显示出科技企(qǐ)业的竞争力强(qiáng)度。因(yīn)此(cǐ)，以中国移动为代(dài)表的(de)科技股“逼宫”以贵州(zhōu)茅(máo)台为代(dài)表的(de)消费股似乎也预示着市场中的积极现象。

　　目前，在我国经济逐渐向数(珠海一共几个区最繁华的是哪个街区，珠海几个区？哪个区好？shù)字化(huà)深度转型的背景(jǐng)下(xià)，实力(lì)强劲(jìn)并(bìng)实(shí)现华丽转身的中国移(yí)动(dòng)，已经逐渐成引领中国经济潮(cháo)流的主(zhǔ)力军。信(xìn)达(dá)证券(quàn)研报表示，公司作(zuò)为国企(qǐ)数字经(jīng)济担当，积极布局云计算(suàn)、IDC、工业互(hù)联(lián)网等创新业务(wù)，伴随算力(lì)网络的进一步发展，将拉动底层云计(jì)算(suàn)业务(wù)的需求，公司具备(bèi)较强的 IDC/云(yún)计算业(yè)务能力(lì)，正在从传统管道(dào)运营商向数(shù)字科(kē)技(jì)领军企业加快跃迁升级，有望首先迎(yíng)来估(gū)值重塑(sù)机遇。

　　同时，从估值修复情况来看，根据(jù)光大证(zhèng)券4月15日研报(bào)显(xiǎn)示，2022年(nián)底(dǐ)以来，截(jié)至4月(yuè)13日，三大运营商股价涨幅(fú)均超过20%，其中中国电信(xìn)涨幅达62.3%，中国移动涨幅达40.5%；三者估(gū)值分别修复至1.61、1.18、1.44倍，已显著(zhù)高于(yú)近五年区间平均PB（LF）。以中国移动(dòng)为代表(biǎo)的三大(dà)运营商(shāng)板块，借助“央企低估值+数字经济”成(chéng)为率先修复的板块。

　　▌中国(guó)移(yí)动的(de)新魔法能否(fǒu)打破“茅台魔(mó)咒”？

　　与此同时，还有(yǒu)另一个故事引发市场(chǎng)热议。即很长一(yī)段时间以(yǐ)来，A股(gǔ)市场一(yī)直流传着“茅台魔咒”的传说，即大(dà)多股价超过茅(máo)台的上市公司，在风光散尽之后(hòu)往往下场都不太好。本次(cì)中国移动直接在(zài)市值上超越茅台，结果(guǒ)是否会不(bù)一样呢？

　　回(huí)看那些(xiē)中了“茅台魔咒”的A股上(shàng)市公司，有同样中(zhōng)字头(tóu)的(de)中国船舶，其在2007年依托船舶业景气(qì)度(dù)提升，股价超越茅台并一度突破(pò)300元/股(gǔ)，但好景不长，在2008年金融危机爆发、船(chuán)舶业跌入冰点后(hòu)极速(sù)缩水至30元附近，至今(jīn)中国船舶股价(jià)维持在24元左右。此外，海(hǎi)普瑞(ruì)、神州泰岳、安硕信(xìn)息(xī)、中文在(zài)线、全通(tōng)教(jiào)育等多家(jiā)公司(sī)股价均(jūn)超越茅台(tái)，但最后的结(jié)果(guǒ)不是业绩暴(bào)雷(léi)就(jiù)是股价(jià)毫无(wú)原因跌珠海一共几个区最繁华的是哪个街区，珠海几个区？哪个区好？trong>跌(diē)不(bù)休。

　　可以(yǐ)看出的是，上述公司的陨(yǔn)落大部分主要是由(yóu)于(yú)行业景气度变化以(yǐ)及股(gǔ)市景气度无法(fǎ)维(wéi)持。而茅台(tái)凭借其产(chǎn)品稀缺性以及长期稳稳(wěn)增长的利润，最终一次次甩开这些曾经(jīng)短暂领先(xiān)者(zhě)。对于一家企业股价能否(fǒu)持续(xù)上涨(zhǎng)以及维(wéi)持高(gāo)位，市场普遍观点还是(shì)认为(wèi)，实际需要看公司的基(jī)本(běn)面。

　　那么，一(yī)向(xiàng)有着“印钞机(jī)”之(zhī)称(chēng)，营收规模超茅台约(yuē)7倍的中国移动(dòng)，为什么(me)此(cǐ)前市(shì)值却一直不如(rú)茅台呢？

　　对(duì)此，有分析认为，大致(zhì)归结为(wèi)两个重要原因。一(yī)方面，茅台越(yuè)卖(mài)越贵(guì)，但话费越交越少。在市场(chǎng)化的作用下，一瓶茅(máo)台已经冲(chōng)上3000元左右的高价，而中国移动虽掌(zhǎng)握着大把的通信(xìn)类资(zī)源(yuán)，但作为(wèi)央企需要承担“提(tí)速降费”的责(zé)任(rèn)，也就不能(néng)无(wú)拘(jū)束(shù)地涨(zhǎng)价。另一方(fāng)面即(jí)是成本方(fāng)面的问题(tí)，中国移(yí)动本质作为通信基础设(shè)施企业，需(xū)要持续不(bù)断的建设投入，从(cóng)2G到5G，其近十年资本开支合计1.82万亿元(yuán)。相比之下(xià)，茅台就像一门“躺赢”的生意，基(jī)本(běn)不(bù)需要如此沉(chén)重的资(zī)本(běn)开支，也不需要(yào)面(miàn)临(lín)追赶最新技术的焦虑。

　　因此，从(cóng)财务数据可(kě)以看出，中(zhōng)国移动今年一季度的营收是茅台的8倍，但净(jìng)利(lì)润却差(chà)别不大，销售(shòu)毛利(lì)率更(gèng)是有着一个24%另(lìng)一(yī)个92%的巨(jù)大差别。

　　不(bù)过，近期来看(kàn)，一系列信号表明中国移动可能正在迎来一些变(biàn)化。

　　随(suí)着(zhe)5G建设高峰(fēng)期的结束，中国移动此前(qián)表示，2022年是三年(nián)投资高峰的最(zuì)后一年，2023年(nián)起资本(běn)开(kāi)支(zhī)不再增长(zhǎng)，2023年计划资(zī)本(běn)开支1832亿(yì)元同比(bǐ)下降(jiàng)20亿元(yuán)，同比下降1.1%，全年营收则可突(tū)破1万亿元。据业内(nèi)人士(shì)测算，这意(yì)味(wèi)着(zhe)届(jiè)时全年资本开支占收入(rù)比重将低于(yú)18%，创下2007年以(yǐ)来的新低。

　　同时，更加重要的是(shì)，随着(zhe)移(yí)动(dòng)互联网(wǎng)进入下半场，行业重心(xīn)已(yǐ)转向(xiàng)产业互联网和智能化(huà)，中国(guó)移动加速转型下(xià)正在抓紧机遇。信达证(zhèng)券(quàn)研报表示，中(zhōng)国(guó)移动数字化(huà)转型收入“第二曲线(xiàn)”不断攀升，去年(nián)公司数字化转型收(shōu)入(rù)对主(zhǔ)营业务(wù)收入增(zēng)量(liàng)贡献(xiàn)达到79.5%，占主营业务收入(rù)比(bǐ)提升至 25.6%，成(chéng)为公司收入增长的第(dì)一驱动力。此外，公司移动云收(shōu)入规模实现新跨(kuà)越，去年移动云(yún)收入达到503亿元，同比增长108.1%，连(lián)续三年实(shí)现翻(fān)倍(bèi)暴涨，综合实(shí)力迈入国内业界(jiè)第一阵营(yíng)。

未经允许不得转载：重庆三峡中心医院、三峡中心医院、中心医院 珠海一共几个区最繁华的是哪个街区，珠海几个区？哪个区好？