分析人士称，《暂行规定》施行后，预计全(quán)市(shì)场货币市场基金数(shù)量(liàng)上将有(yǒu)一定出清，对基金(jīn)管理人的产品体系结构布(bù)局、调整(zhěng)也提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重(zhòng)要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)监管(guǎn)暂行规(guī)定》（下称《暂行规定》）正式实(shí)施，从风险(xiǎn)管理、人员(yuán)及(jí)系统配(pèi)置(zhì)、投资比例、交易行为(wèi)、规模控制(zhì)、申(shēn)赎管理等多方(fāng)面对重要货币市场基金(jīn)的基金(jīn)管理人提出了更为严(yán)格审(shěn)慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能力和透明度，降低(dī)投(tóu)资(zī)风险。但是，可能会对部分(fēn)追求(qiú)高收益的投资者造(zào)成一(yī其人舍然大喜的舍是什么意思，不舍昼夜的舍是什么意思古义)定(dìng)影响(xiǎng)。此外，预计全市场货(huò)币市场基金数量上(shàng)将有一定出清(qīng)，对基金(jīn)管理人的(de)产(chǎn)品(pǐn)体系结构布局(jú)、调(diào)整也(yě)提(tí)出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》指(zhǐ)出(chū)，重要货币市(shì)场基(jī)金是指因基金(jīn)资(zī)产规模较大或(huò)者投资(zī)者人数(shù)较多、与其他金(jīn)融机构或者金融产(chǎn)品关联性较强，如发生重(zhòng)大(dà)风险，可能对资本市场和(hé)金融体系产生重大不利影响(xiǎng)的货币市场基(jī)金。

　　哪些基金(jīn)会被纳(nà)入评估范围(wéi)？

　　根据(jù)《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》，货币市场基金满(mǎn)足下列(liè)任(rèn)一条(tiáo)件的，基金管理人应当在10个(gè)工(gōng)作日(rì)内(nèi)主(zhǔ)动向中国证(zhèng)监会报告(gào)：基金资(zī)产净值(zhí)连续其人舍然大喜的舍是什么意思，不舍昼夜的舍是什么意思古义20个交(jiāo)易日超过(guò)2000亿元；基(jī)金份额持有人数量(liàng)连续20个(gè)交易日超过5000万个；中国(guó)证监会认定的符合(hé)重要货币市场基金(jīn)特征的其他条件。

　　东方财富Choice数(shù)据(jù)显示，截至2023年(nián)一(yī)季度末，市场上共有天弘余额宝货币、易方达易理财货(huò)币(bì)A、建信嘉薪宝货币A三(sān)只基金规模超过2000亿(yì)元。其中，天弘余额(é)宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户(hù)数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于(yú)首(shǒu)位(wèi)。

　　有业内人士对记者表示，《暂(zàn)行(xíng)规定》实施(shī)后，对于规模超过2000亿(yì)元或者投资者数(shù)量大于5000万个的货币市场基金，监管(guǎn)要求更(gèng)加严格，基金管理人(rén)需要(yào)增(zēng)强抗风险能力，并明确(què)风险防控(kòng)与处(chù)置机制(zhì)。这将促使基金公司更加注重风险(xiǎn)管理和产(chǎn)品合规性，提高(gāo)产品的(de)透明度和(hé)稳定性，从(cóng)而保护投(tóu)资(zī)者的利益。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规(guī)定》与(yǔ)资管新规一脉(mài)相承，都是为(wèi)了提升资管机构的风险管理(lǐ)能力，实现(xiàn)风险分散化(huà)，防止风险(xiǎn)过度(dù)集中、对金融安全产生不利影(yǐng)响。在提升(shēng)风(fēng)控(kòng)水平(píng)的前提下，引导高收益产(chǎn)品打破刚兑，高安全(quán)产品收(shōu)益率回落至与(yǔ)其风险相匹配的(de)合理(lǐ)水平(píng)。随着(zhe)资(zī)管新规的逐步落(luò)地，回归本源的主动(dòng)类资管产品迎来发展良机，财富管理行业百花齐放(fàng)。

　　明确附(fù)加监管要求(qiú)

　　《暂行规(guī)定》明确了重要(yào)货币市场基金(jīn)的附加监管(guǎn)要(yào)求，指出基(jī)金(jīn)管理人应(yīng)当(dāng)遵循长期稳健的经营和投资(zī)理念，确保自(zì)身投资研究、人(rén)员(yuán)配备、系(xì)统运营、客户服务、风(fēng)险管理与危机(jī)应对等方面的能力水平与(yǔ)重要货币(bì)市(shì)场基金管理规(guī)模相匹配(pèi)，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要货币市场(chǎng)基金的基金(jīn)经理不(bù)得少于2人。在薪酬考核(hé)方面，基金管(guǎn)理人的(de)高级管(guǎn)理人员、基金(jīn)经理等相(xiāng)关人员(yuán)的考(kǎo)核(hé)评价(jià)、薪(xīn)酬激励等(děng)不得(dé)直接或者间(jiān)接与重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市(shì)场基金的投资(zī)运作(zuò)指(zhǐ)标方(fāng)面(miàn)，也(yě)需要(yào)满足多(duō)项要求(qiú)。例如，持有一家公司发行(xíng)的证券市值不得超过基金资(zī)产净值的5％；投资于(yú)具(jù)有基(jī)金托管人资格的同一商(shāng)业银(yín)行(xíng)发行(xíng)的(de)金(jīn)融工具占基金资产净值的比(bǐ)例(lì)不得(dé)超过15％；主动投(tóu)资于流动(dòng)性受限资产的规模合(hé)计不得(dé)超(chāo)过基金资(zī)产(chǎn)净值的 5％；投资组合的平均(jūn)剩余(yú)期限不得超过90天；投资组合的杠杆比例不(bù)得超过110％。

　　货币市场基(jī)金交(jiāo)易行为(wèi)管理方面，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》指出，审慎确认大额申购申请(qǐng)，避免出(chū)现接受单一投资者申(shēn)购申(shēn)请后导致其持(chí)有份额超过(guò)基金(jīn)总份额5％的(de)情况。

　　而在风险(xiǎn)准备金方面， 基(jī)金(jīn)管理人、基金托管(guǎn)人每月从重要(yào)货币市(shì)场基金的管理费、托(tuō)管(guǎn)费(fèi)中(zhōng)计提的风险准备金比例不得(dé)低于(yú)20％。

　　国信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行规定》是金融防风险的(de)重要举措(cuò)。部分货(huò)币市场基金规模较大、投资者数量较多，具有“牵(qiān)一发而动(dòng)全身”的重要影(yǐng)响，当出现风险事件时，可能(néng)会对金融市场的流动性安(ān)全产生冲击(jī)。《暂(zàn)行规定》无论是从考(kǎo)核机制，还是从投资比例、久期(qī)、可(kě)变现资(zī)产的(de)限制，都是为了更(gèng)高流动性考虑，重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)防范(fàn)流(liú)动性风险的能力将进一步提升，将有效防止出现2016年部分货币市场基金类似的(de)流动性(xìng)风(fēng)险(xiǎn)事件。

　　制(zhì)定风险应(yīng)对预案(àn)

　　在重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的风(fēng)险防(fáng)控和监督管(guǎn)理机制方面，《暂行规定》也做出(chū)了明确的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综合评估重要货币市场(chǎng)基金各(gè)类风险的(de)成因、表(biǎo)现及(jí)影响，会同(tóng)相(xiāng)关(guān)市(shì)场主体(tǐ)共同(tóng)制(zhì)定合理有效的风险应对预案(àn)。风(fēng)险应对预案(àn)应当报(bào)中国证(zhèng)监(jiān)会备案，中国证监会对风险应对预案(àn)的有效性、合理性、可行性(xìng)等进行评估。

　　重要货币市场基金发生重大风(fēng)险的，由(yóu)中国(guó)证(zhèng)监会牵头相关部门成(chéng)立风险(xiǎn)处置小组，督促基(jī)金(jīn)管理人及相(xiāng)关(guān)市场主体依据(jù)风险应对预案(àn)等对重要货币市场基金(jīn)实施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的实施对于投资者有什么影响？

　　有(yǒu)业内人士(shì)对记者表示，《暂行规定(dìng)》将提高货(huò)币基金的风险(xiǎn)管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可(kě)能会对部分(fēn)投资者造成一(yī)定影响(xiǎng)，例如可能(néng)会对(duì)一些追求高收益(yì)的(de)投资者造成一定冲(chōng)击。此外，新规可(kě)能会(huì)导致一些货(huò)币(bì)基金规模较小的产(chǎn)品(pǐn)退出市场(chǎng)，投资者需要(yào)注意(yì)选择合适的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保护低风险偏好的投(tóu)资者。相(xiāng)对于其(qí)他资管产品，货(huò)币市场基金(jīn)具有着投资(zī)者数量(liàng)庞(páng)大，风险偏好(hǎo)较低的(de)特(tè)点(diǎn)。部(bù)分规模(mó)较大(dà)的货币规(guī)模基金如出现风险事件(jiàn)，或将对社(shè)会(huì)稳定产生不利(lì)影响。《暂行规定(dìng)》提升了重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金(jīn)的资产安全要求(qiú)，有利(lì)于保护投资者利益。”国信(xìn)证券表示。

　　财信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规定》施行后，货(huò)其人舍然大喜的舍是什么意思，不舍昼夜的舍是什么意思古义币(bì)市场基金(jīn)的规范化、标准(zhǔn)化、投资分散化、安全(quán)化程度将有提升(shēng)，未来(lái)是否在(zài)公布的重点货币(bì)基(jī)金名(míng)录(lù)内，可能是投资者选择考量的潜(qián)在(zài)背(bèi)书因(yīn)素之一。预计全市场货(huò)币市(shì)场基金数量上将有一定出清，对基(jī)金管理人的(de)产品体系结构布局、调(diào)整也提出(chū)了(le)要求。

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